AGF Management ในงาน Scotiabank Summit: การเติบโตพึ่งพาสินทรัพย์ทางเลือก

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 AGF Management (AGFb) ได้ใช้เวที Scotiabank’s 27th Annual ทางการเงิน Summit เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ก้าวข้ามพ้นจากรากฐานของกองทุนรวมไปไกลมากแล้ว ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Judy Goldring กล่าวว่าบริษัทได้กลายเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลกที่มีความหลากหลายมากขึ้น พร้อมทั้งชี้ให้เห็นถึงตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว โดยมีกฎระเบียบ เทคโนโลยี และความต้องการของนักลงทุนที่ยังคงบังคับให้บริษัทต่างๆ ต้องปรับตัวอยู่ตลอดเวลา

ข้อความของ AGF โดยรวมมีความเป็นบวก อย่างไรก็ตาม Goldring กล่าวว่าบริษัทต้องบริหารจัดการต้นทุนอย่างต่อเนื่อง ปกป้องฐานธุรกิจในแคนาดา และรับมือกับความผันผวน ขณะที่ขยายตัวในสหรัฐฯ และในกลุ่มสินทรัพย์ทางเลือก

ประเด็นสําคัญ

• AGF ระบุว่าได้เติบโตจนกลายเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลก โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 75,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• อัตรากําไรปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ โดย EBITDA margin เพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 35% จาก 23% ในปี 2022
• สินทรัพย์ทางเลือก กลยุทธ์ long-only ในสหรัฐฯ และธุรกิจค้าปลีกในแคนาดา ยังคงเป็นสามเสาหลักของการเติบโต
• บริษัทวางแผนคืนเงินสดผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล ขณะที่ยังคงรักษาพื้นที่สําหรับการเข้าซื้อกิจการ
• ฝ่ายบริหารมองว่าปัญญาประดิษฐ์เป็นเครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพการทํางานที่สําคัญ และเป็นการเปลี่ยนแปลงในการดําเนินงานระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงิน

Goldring กล่าวว่า AGF ได้ขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เธอเข้าร่วมบริษัทในปี 1998 ซึ่งในขณะนั้นบริษัทเป็นเพียงผู้จัดการกองทุนรวมในแคนาดาเป็นหลัก ปัจจุบันบริษัทมีแหล่งรายได้ที่กระจายอยู่ในกองทุนรวม ETF SMA ความมั่งคั่งส่วนบุคคล และสินทรัพย์ทางเลือก

• สินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวม: 75,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• กองทุนรวมค้าปลีกในแคนาดา: ประมาณ 37,000-39,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ETF และ SMA: ประมาณ 4,500 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ความมั่งคั่งส่วนบุคคล: ประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• สินทรัพย์ทางเลือกของ AGF Capital Partners: ประมาณ 15,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา

บริษัทยังเน้นย้ําถึงความสามารถในการทํากําไรที่แข็งแกร่งขึ้นและการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงาน

• EBITDA margin ขยายตัวสู่ระดับประมาณ 35% จากประมาณ 23% ในปี 2022
• EBITDA ในฐานะเปอร์เซ็นต์ของ AUM อยู่ที่ประมาณ 25% เทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ประมาณ 10%
• ฝ่ายบริหารระบุว่า operating leverage เชิงบวกมาจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดและยอดขายสุทธิ
• Goldring กล่าวว่าการควบคุม SG&A อย่างมีวินัยยังคงมีความสําคัญเมื่อธุรกิจเติบโตขึ้น

เธอกล่าวว่าขนาดและส่วนผสมของธุรกิจของบริษัทกําลังช่วยให้บริษัทมีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่งหลายราย "ในฐานะเปอร์เซ็นต์ของรายได้สุทธิ เราเห็นว่าในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ในปี 2022 อยู่ที่ประมาณ 23% และตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 35%" เธอกล่าว "operating leverage เป็นสิ่งที่เราได้เปรียบอย่างแน่นอน แต่เราต้องมั่นใจว่ามีการบริหารจัดการ SG&A ที่แข็งแกร่ง"

การจัดสรรทุนและงบดุล

AGF ระบุว่างบดุลของบริษัทยังคงเป็นจุดแข็ง โดยมีหนี้น้อยมากและมีความยืดหยุ่นในการดําเนินการเมื่อโอกาสเกิดขึ้น บริษัทระบุว่ากระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ประมาณ 135 ล้านดอลลาร์แคนาดา

• ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์แคนาดาต่อปีถูกนําไปใช้สําหรับการซื้อหุ้นคืน
• ประมาณ 35 ล้านดอลลาร์แคนาดาต่อปีถูกนําไปใช้สําหรับเงินปันผล
• ส่วนที่เหลือพร้อมสําหรับการเข้าซื้อกิจการและการใช้งานเชิงกลยุทธ์อื่นๆ
• บริษัทได้รับอนุญาตให้ซื้อหุ้นคืนได้สูงสุด 3 ล้านหุ้นภายใต้ NCIB

Goldring กล่าวว่า AGF ได้เพิ่มความเร็วในการซื้อหุ้นคืน โดยการซื้อคืนรายไตรมาสเพิ่มขึ้นจากประมาณ 1-2 ล้านหุ้นไปสู่ระดับที่อาจสูงกว่านั้น เธอยังกล่าวด้วยว่าบริษัทคาดว่าจะยังคงเพิ่มเงินปันผลอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

AGF เพิ่งเข้าร่วม Dividend Achievers Index และคาดว่าจะปฏิบัติตามข้อกําหนดสําหรับ S&P/TSX Canadian Dividend Aristocrats Index ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นสัญญาณของประวัติการจ่ายเงินปันผลที่มั่นคง

อัปเดตการดําเนินงาน

Goldring อธิบายกลยุทธ์ของ AGF ว่าเป็นการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงระยะยาวหลายประการในอุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ รวมถึงกฎระเบียบ เทคโนโลยีใหม่ และช่องทางการจัดจําหน่ายที่เปลี่ยนแปลงไป

• บริษัทใช้แนวทาง vehicle-agnostic โดยนําเสนอ mandate ที่แข็งแกร่งผ่านกองทุนรวม Series F SMA และ ETF
• กําลังขยายตัวในสหรัฐฯ ผ่านกลยุทธ์ long-only SMA
• ยังคงสร้างธุรกิจค้าปลีกในแคนาดาต่อเนื่อง โดยเฉพาะกับผู้วางแผนกองทุนรวมและช่องทาง IIROC
• กําลังเพิ่มผลิตภัณฑ์ที่สามารถทํางานได้ทั้งในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงและต่ํา

AGF ระบุว่ามียอดขายสุทธิเป็นบวกติดต่อกันแปดไตรมาสในกองทุนรวมค้าปลีกในแคนาดา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องในตลาดนั้น

ในสหรัฐฯ บริษัทระบุว่าสินทรัพย์ long-only ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2,500-3,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา และกระจายอยู่ใน 10 แพลตฟอร์ม รวมถึง SMArtX, AssetMark, Envestnet, Pershing และ Merrill กลยุทธ์นี้ใช้เฉพาะ SMA เท่านั้น โดยไม่มี CIT หรือกองทุนรวม

Goldring กล่าวว่าบริษัทต้องการให้ที่ปรึกษาได้รับผลิตภัณฑ์ในรูปแบบที่พวกเขาต้องการ "เราเลือกที่จะใช้กลยุทธ์ vehicle-agnostic อย่างจริงจัง" เธอกล่าว "ไม่ว่าที่ปรึกษาจะต้องการเข้าถึงผลิตภัณฑ์นั้นในรูปแบบใด เราต้องการมั่นใจว่าเราส่งมอบในแบบที่พวกเขาต้องการรับ"

แพลตฟอร์มสินทรัพย์ทางเลือก

สินทรัพย์ทางเลือกยังคงเป็นส่วนสําคัญของแผนการเติบโตของ AGF บริษัทระบุว่า AGF Capital Partners ปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 20% ของ AUM รวม โดยมีเป้าหมายห้าปีที่ 30%

แพลตฟอร์มนี้ประกอบด้วยบริษัท private credit ในแคลกะรี, Kensington private equity, NHC ในนิวยอร์ก และการลงทุนในกองทุน venture ขนาดเล็ก AGF ระบุว่ายังได้เปิดตัว Tactical Alpha Fund ของ NHC ในแคนาดาผ่านเครือข่ายการจัดจําหน่าย Capital Partners

• AUM สินทรัพย์ทางเลือกปัจจุบัน: ประมาณ 20% ของ AUM รวม
• เป้าหมายห้าปี: 30% ของ AUM รวม
• การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานระยะยาว: ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์แคนาดา ที่จะแปลงเป็นเงินสดภายใน 24-36 เดือน
• สินทรัพย์ส่วนใหญ่เหล่านั้นอยู่ในกองทุนอายุ 12 ปีที่ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณปีที่ 10

Goldring กล่าวว่าโมเดลของ AGF ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ผู้ก่อตั้งยังคงมีส่วนร่วม บริษัทมักเริ่มต้นด้วยการถือหุ้น 24.9% แล้วค่อยๆ เพิ่มความเป็นเจ้าของตามเวลา เธอกล่าวว่าแนวทางนี้ช่วยรักษาบุคลากรและวัฒนธรรมผู้ประกอบการของบริษัทที่เข้าซื้อกิจการ

"ถ้าคุณซื้อ 100% คุณก็แค่แปลงเป็นเงินสด แล้วพวกเขาก็มักจะจากไป" เธอกล่าว "เราชอบที่จะ... รักษาบุคลากรที่มีความสามารถของผู้จัดการเหล่านี้ไว้จริงๆ"

AGF ระบุว่าธุรกิจสินทรัพย์ทางเลือกอาจขยายไปสู่ private credit โครงสร้างพื้นฐาน และอสังหาริมทรัพย์ โดยเฉพาะในกลุ่มตลาดกลางที่มีสินทรัพย์ประมาณ 2,000-10,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา

ปัญญาประดิษฐ์และประสิทธิภาพการทํางาน

Goldring ยังนําเสนอปัญญาประดิษฐ์ในฐานะแรงขับเคลื่อนสําคัญภายในบริษัท เธอกล่าวว่า AGF กําลังใช้เครื่องมือ AI ทั่วทั้งองค์กรและในงานด้านการลงทุน

• พนักงาน 400 จาก 610 คนมีสิทธิ์เข้าถึง Microsoft Copilot
• พนักงาน 120 คนมีสิทธิ์เข้าถึง CoWork ซึ่งรวมถึง Claude และ ChatGPT
• การใช้งาน Copilot ช่วยประหยัดเวลาทํางานได้ประมาณหนึ่งวันต่อพนักงานต่อเดือน
• AI ถูกนํามาใช้ในการวิเคราะห์พื้นฐานและกระบวนการทํางานด้านการจัดการลงทุน

Goldring กล่าวว่าประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนคนใหม่ John Porter กําลังช่วยผลักดันการนํา AI มาใช้ เธออธิบาย AI ว่าเป็นการปฏิวัติทางเทคโนโลยีครั้งที่สี่ที่บริษัทต่างๆ ต้องยอมรับมากกว่าต่อต้าน

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า AGF ระบุว่า 12-18 เดือนข้างหน้าจะมุ่งเน้นไปที่สามด้าน ได้แก่ สินทรัพย์ทางเลือก การเติบโต long-only ในสหรัฐฯ และการจัดจําหน่ายค้าปลีกในแคนาดา

• AGF Capital Partners คาดว่าจะเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก
• การจัดจําหน่าย SMA ในสหรัฐฯ ยังคงเป็นโอกาสขนาดใหญ่ในแพลตฟอร์มที่มีอยู่
• ธุรกิจค้าปลีกในแคนาดายังคงเป็นแหล่งสําคัญของยอดขายและความแข็งแกร่งของแบรนด์
• การนํา AI มาใช้คาดว่าจะเพิ่มประสิทธิภาพการทํางานในระยะยาว

Goldring กล่าวว่าบริษัทยังเตรียมพร้อมสําหรับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่เพิ่มเติม รวมถึง liquid alternatives โอกาสด้านสินเชื่อ และผลิตภัณฑ์ enhanced-yield ที่สามารถให้ผลตอบแทนประมาณ 8% เธอกล่าวว่า AGF ยังวางแผนเปิดตัว ETF เพิ่มเติมในแคนาดา ซึ่งตลาดกําลังได้รับแรงผลักดัน

ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อสภาวะตลาดในช่วง 12-18 เดือนข้างหน้า แม้ว่าความผันผวนจะยังคงมีอยู่ บริษัทระบุว่างบดุลของบริษัทให้ความยืดหยุ่นในการตอบสนองต่อความไม่สมดุลของตลาดและนําทุนกลับมาใช้ใหม่เมื่อโอกาสปรากฏขึ้น

AGF คาดว่าจะแปลงการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานประมาณ 400 ล้านดอลลาร์แคนาดาเป็นเงินสดในช่วง 24-36 เดือนข้างหน้า จากนั้นนําทุนนั้นกลับมาลงทุนในการเข้าซื้อกิจการและโครงการริเริ่มเชิงกลยุทธ์อื่นๆ

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ Goldring ย้อนกลับมาที่การเปลี่ยนแปลงของบริษัท โดยกล่าวว่าความก้าวหน้าของ AGF มาจากการกระจายความหลากหลายด้านผลิตภัณฑ์ ภูมิศาสตร์ และช่องทางการจัดจําหน่าย

• การเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรม: กฎระเบียบ การเติบโตของสินทรัพย์ทางเลือก AI และความต้องการของที่ปรึกษาสําหรับตัวเลือก vehicle ที่มากขึ้น
• การตอบสนองของ AGF: การจัดจําหน่ายแบบ vehicle-agnostic การมุ่งเน้น SMA และการขยายสินทรัพย์ทางเลือก
• ความสามารถในการทํากําไร: ผลการดําเนินงานของตลาดที่แข็งแกร่งขึ้นและยอดขายสุทธิกําลังช่วยขยายอัตรากําไร
• M&A: บริษัทชอบการถือหุ้นส่วนน้อยก่อน จากนั้นค่อยๆ เพิ่มความเป็นเจ้าของ
• ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น: การซื้อหุ้นคืน เงินปันผล และการเข้าซื้อกิจการในอนาคตล้วนเป็นส่วนหนึ่งของแผน

เธอกล่าวว่าบริษัทเห็นโอกาสสําคัญสามประการสําหรับผู้ถือหุ้นในช่วงสามปีข้างหน้า ได้แก่ การเติบโตในสหรัฐฯ การเติบโตของ AGF Capital Partners และความแข็งแกร่งต่อเนื่องในธุรกิจค้าปลีกในแคนาดา เธอยังชี้ให้เห็นถึงประวัติการจ่ายเงินปันผลของบริษัทและการแปลงการลงทุนระยะยาวเป็นเงินสดที่คาดไว้ว่าเป็นแหล่งมูลค่าเพิ่มเติม

บทสรุป

AGF Management นําเสนอตัวเองในฐานะบริษัทที่มีความหลากหลายมากขึ้นและมีพื้นที่สําหรับการเติบโต แต่ยังคงต้องพึ่งพาการควบคุมต้นทุนอย่างระมัดระวังและการใช้ทุนอย่างมีวินัย ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน