ADI Global Distribution ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026: รีเซ็ตหลังแยกตัว

วันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 — ADI Global Distribution (ADIG) ใช้การปรากฏตัวครั้งแรกในฐานะบริษัทอิสระในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอแผนระยะยาวที่มุ่งเน้นความเป็นอิสระ การลดต้นทุน และการเติบโตด้วยเทคโนโลยี ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Rob Aarnes กล่าวว่าการแยกตัวออกจาก Resideo ทําให้บริษัทมีอํานาจควบคุมด้านเงินทุนและกลยุทธ์มากขึ้น แต่เขายังได้ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันระยะสั้นจากภาษีศุลกากร ตลาด AV ที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ และความวุ่นวายที่ยังคงอยู่จากการเปลี่ยนระบบ ERP

ประเด็นสําคัญ

• ADI ดําเนินงานในฐานะบริษัทอิสระหลังจากการแยกตัวออกจาก Resideo เมื่อ 4 ส.ค. 2024 ซึ่ง Aarnes เรียกว่า "วันปลดปล่อย" และ "วันประกาศอิสรภาพ"
• บริษัทตั้งเป้าประหยัดต้นทุนแบบ run-rate มากกว่า 80 ล้านดอลลาร์ต่อปีภายในสิ้นปี 2027 ผ่านโปรแกรม One ADI
• สินค้าเชิงพาณิชย์คิดเป็นประมาณ 70% ของรายได้และยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ในขณะที่ AV ที่อยู่อาศัยอยู่ภายใต้แรงกดดัน
• ADI คาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิก 4% ถึง 6% จนถึงปี 2030 โดยการปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้นน่าจะล่าช้าออกไปจนถึงปี 2028 ถึง 2030
• อัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 80% ถึง 85% มาเกือบทศวรรษ สนับสนุนแผนลดอัตราหนี้สินจากประมาณ 3 เท่าเหลือ 2 เท่า

กลยุทธ์อิสระหลังการแยกตัวจาก Resideo

Aarnes อธิบายว่าการแยกตัวออกจาก Resideo เป็นจุดเปลี่ยนสําคัญสําหรับบริษัทที่ดําเนินงานในฐานะตัวแทนจําหน่ายเฉพาะทางมากว่า 30 ปี เขากล่าวว่าการแยกตัวที่เสร็จสิ้นเมื่อ 4 ส.ค. 2024 ทําให้ ADI สามารถกําหนดลําดับความสําคัญของตนเอง สื่อสารโดยตรงกับนักลงทุน และจัดสรรเงินทุนเพื่อธุรกิจของตนเองโดยเฉพาะ

• ปัจจุบันบริษัทดําเนินงานในฐานะตัวแทนจําหน่ายเฉพาะทางรายใหญ่ที่สุดด้านระบบรักษาความปลอดภัยเชิงพาณิชย์ ระบบดับเพลิงและความปลอดภัยชีวิต และผลิตภัณฑ์ AV ที่อยู่อาศัยในทวีปอเมริกา
• บริษัทยังมีการดําเนินงานในยุโรป ออสเตรเลีย และมาเลเซีย
• สัดส่วนธุรกิจอยู่ที่ประมาณ 70% เชิงพาณิชย์ และ 30% ที่อยู่อาศัย
• Aarnes กล่าวว่าบริษัทสามารถตัดสินใจ "ในแบบที่จะเป็นประโยชน์ต่อ ADI และ ADI เพียงอย่างเดียว"

ผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มอัตรากําไร

ADI กล่าวว่า E-commerce กลายเป็นส่วนสําคัญของธุรกิจ โดยมีปริมาณออนไลน์รายปีประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ หรือ 30% ของธุรกรรมทั้งหมด ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากประมาณ 150 ล้านดอลลาร์เมื่อบริษัทแยกตัวออกจาก Honeywell ในปี 2018 ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายอดขายออนไลน์ยังคงเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงถึงสองหลัก โดยไม่มีสัญญาณชะลอตัว

• ธุรกรรม E-commerce มีอัตรากําไรขั้นต้นสูงกว่าธุรกิจหลักประมาณ 2%
• อัตรากําไรขั้นต้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ได้รับการสนับสนุนจากการปรับราคาที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร
• ภาษีศุลกากรเพิ่มอัตรากําไรขั้นต้นประมาณ 80 basis points ในไตรมาสที่สองและสามของปี 2025
• สําหรับทั้งปี 2025 ผลประโยชน์จากภาษีศุลกากรอยู่ที่ประมาณ 40 basis points
• ADI ได้รับเงินคืนภาษีศุลกากร 20 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026

มองไปข้างหน้า ฝ่ายบริหารกล่าวว่าปี 2026 จะเผชิญกับแรงกดดันต่ออัตรากําไรขั้นต้นประมาณ 80 basis points เนื่องจากผลประโยชน์จากภาษีศุลกากรในปี 2025 กลับทิศทาง บริษัทยังคาดว่าความอ่อนแอของ AV ที่อยู่อาศัยจะกดดันอัตรากําไร เนื่องจากหมวดหมู่นี้มีอัตรากําไรสูงกว่าธุรกิจหลักประมาณสามเท่า และมีรายได้ประมาณ 600 ถึง 700 ล้านดอลลาร์

อัปเดตการดําเนินงาน: One ADI, ERP และ Snap One

หัวใจสําคัญของแผนการดําเนินงานของ ADI คือ One ADI ซึ่งเป็นความพยายามในการทําให้ธุรกิจเรียบง่ายขึ้นอย่างกว้างขวาง มุ่งเน้นการปรับปรุงการบริการลูกค้าและลดต้นทุน Aarnes กล่าวว่าโปรแกรมนี้ออกแบบมาเพื่อทําให้ธุรกิจดําเนินงานได้ง่ายขึ้น พร้อมกับปรับปรุงประสบการณ์ของลูกค้า

• เป้าหมายการประหยัดแบบ run-rate: มากกว่า 80 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027
• ศูนย์กระจายสินค้า: ลดจาก 15 แห่งเหลือ 9 แห่ง
• สาขา: ลดจากประมาณ 140 แห่งเหลือประมาณ 115 แห่ง
• ระบบ ERP: ลดจาก 8 ระบบในปัจจุบันเหลือ 3 ระบบภายในต้นปี 2028
• แพลตฟอร์ม E-commerce: ลดจาก 3 เหลือ 1
• แบรนด์เอกสิทธิ์: ลดจาก 22 เหลือ 12

บริษัทกล่าวว่าการปรับปรุงระบบ ERP ได้แทนที่ระบบ AS400 green-screen อายุ 40 ปีด้วยแพลตฟอร์มสมัยใหม่ ADI เลือกการนําระบบใหม่มาใช้แบบ "big bang" เมื่อมีการประกาศการแยกตัว แทนที่จะเป็นการทยอยใช้งานทีละส่วน เพื่อหลีกเลี่ยงการเบี่ยงเบนความสนใจของฝ่ายบริหารนานเกินไป การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นในวันเดียวกับที่มีการประกาศการแยกตัว

• ADI กล่าวว่าการเปลี่ยนระบบ ERP ส่งผลกระทบต่อรายได้ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 เนื่องจากปัญหาการบริการลูกค้าระหว่างการเปลี่ยนผ่าน
• ลูกค้ายังคงอยู่กับบริษัท แต่ซื้อสินค้าน้อยลงในช่วงที่เกิดความวุ่นวาย
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการฟื้นตัวของส่วนแบ่งตลาดใช้เวลาประมาณสามไตรมาสครึ่ง
• ค่าเฉลี่ยยอดขายรายวันขณะนี้สูงกว่าระดับก่อนการเปลี่ยน ERP ในทุกกลุ่ม ทั้งระบบรักษาความปลอดภัยเชิงพาณิชย์ Pro AV และ Datacom

ADI ยังได้หารือเกี่ยวกับการซื้อกิจการ Snap One ซึ่งปิดดีลในช่วงกลางปี 2024 Aarnes กล่าวว่าบริษัทได้ติดตาม Snap มาหลายปีในฐานะช่องทางเข้าสู่ตลาด AV ที่อยู่อาศัย แต่ตลาดอ่อนตัวลงมากกว่าที่คาดหลังจากปิดดีล

• Snap One มีรายได้ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ ณ เวลาที่ถูกซื้อกิจการ
• ประมาณ 600 ถึง 700 ล้านดอลลาร์จากรายได้นั้นอยู่ในกลุ่ม AV ที่อยู่อาศัย ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่กําลังอยู่ภายใต้แรงกดดัน
• ADI กล่าวว่าทีมพัฒนาผลิตภัณฑ์ของ Snap สร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ประมาณ 400 รายการต่อปี
• บริษัทต้องการให้ผลิตภัณฑ์ใหม่ประมาณครึ่งหนึ่งมุ่งเน้นไปที่ระบบรักษาความปลอดภัยเชิงพาณิชย์ขนาดเล็ก Pro AV และ Datacom
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงจะใช้เวลาเนื่องจากวงจรผลิตภัณฑ์ใช้เวลาประมาณ 1.5 ปี

กลยุทธ์การเติบโตและการวางตําแหน่งในตลาด

Aarnes กล่าวว่า ADI เติบโตโดยมุ่งเน้นการขยายตัวแบบออร์แกนิกอย่างมีวินัย แทนที่จะใช้จ่ายเงินทุนจํานวนมาก นับตั้งแต่ปี 2013 บริษัทมีขนาดเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่า เขากล่าวว่ากรอบการทํางานภายในของบริษัทที่รู้จักกันในชื่อ "4321 เท่ากับ 10%" ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตนั้น

• 4% จากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด
• 3% จากการแนะนําผลิตภัณฑ์ใหม่
• 2% จากการเพิ่มลูกค้าใหม่
• 1% จากการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ

บริษัทกล่าวว่าธุรกิจเชิงพาณิชย์มีความน่าสนใจเป็นพิเศษ เนื่องจาก 70% ถึง 80% ของพอร์ตโฟลิโอนั้นขับเคลื่อนโดยการอัปเกรดเทคโนโลยีมากกว่าวัฏจักรการก่อสร้างเชิงพาณิชย์ ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงการบรรจบกันของระบบรักษาความปลอดภัย Pro AV และ Datacom ซึ่งช่วยให้ผู้รวมระบบสามารถชนะโครงการได้มากขึ้น

• ADI กล่าวว่าผู้รวมระบบรักษาความปลอดภัยขนาดเล็ก และผู้รวมระบบ Pro AV และ Datacom ยังคงได้รับการบริการที่ไม่เพียงพอ
• ซัพพลายเออร์ระดับองค์กรขนาดใหญ่ก็ถูกดึงดูดด้วยรูปแบบการบริการของบริษัทเช่นกัน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจสร้างขึ้นบนพื้นฐานของความรวดเร็ว ความสะดวกในการทําธุรกิจ และการสนับสนุนลูกค้า

แนวโน้มในอนาคต

ADI ยืนยันเป้าหมายการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกระยะยาวที่ 4% ถึง 6% จนถึงปี 2030 บริษัทกล่าวว่าภาคเชิงพาณิชย์ควรยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ในขณะที่ธุรกิจที่อยู่อาศัยคาดว่าจะทรงตัวในช่วงหลายปีข้างหน้า

• ความต้องการเชิงพาณิชย์ได้รับการสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี ไม่ใช่แค่กิจกรรมการก่อสร้าง
• คาดว่าความอ่อนแอของที่อยู่อาศัยจะยังคงดําเนินต่อไป และฝ่ายบริหารไม่ได้รวมการฟื้นตัวไว้ในแนวทางของตน
• อัตรากําไรขั้นต้นคาดว่าจะค่อนข้างทรงตัวตลอดปี 2026 และ 2027
• การปรับปรุงอัตรากําไรอย่างมีนัยสําคัญคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2028 ถึง 2030 เมื่อการประหยัดจาก One ADI สะสมขึ้นและตลาดที่อยู่อาศัยมีเสถียรภาพ

ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากําลังมุ่งเป้าการปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้นประมาณ 40 basis points ตั้งแต่ Now จนถึงปี 2028 โดยผลประโยชน์ส่วนใหญ่จะมาถึงในช่วงปลายของช่วงเวลาดังกล่าว บริษัทยังกล่าวว่าต้องการให้ EBITDA เติบโตเร็วกว่ารายได้เมื่อเวลาผ่านไป โดยได้รับความช่วยเหลือจากการใช้ประโยชน์จากต้นทุนคงที่มากกว่าการลดต้นทุนอย่างก้าวร้าวเพียงอย่างเดียว

การจัดสรรเงินทุนและกระแสเงินสด

ADI กล่าวว่ายังคงเป็นผู้สร้างเงินสดที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระ 80% ถึง 85% ในช่วงประมาณทศวรรษที่ผ่านมา บริษัทกล่าวว่าไม่ต้องการเงินทุนมาก แม้ว่าการใช้จ่ายด้านเงินทุนจะเพิ่มขึ้นในระยะสั้นเนื่องจากการรวมอสังหาริมทรัพย์

• อัตราหนี้สินปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3 เท่า
• เป้าหมายอัตราหนี้สินระยะยาวอยู่ที่ 2 เท่า
• ลําดับความสําคัญด้านเงินทุน ได้แก่ การลดหนี้ การลงทุนเพื่อการเติบโตแบบออร์แกนิก และการซื้อกิจการขนาดเล็ก
• การควบรวมกิจการขนาดใหญ่ถูกจํากัดจนถึงกลางปี 2026 เนื่องจากข้อจํากัดทางภาษีที่เกี่ยวข้องกับการแยกตัว

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการซื้อกิจการในอนาคตใดๆ จะต้องช่วยเพิ่มอัตรากําไร ผสานรวมได้ง่าย และได้รับการสนับสนุนจากแผนการที่รู้จักกันดี สําหรับตอนนี้ บริษัทมองว่าช่วงเวลาที่มีข้อจํากัดทางภาษีเป็นโอกาสในการมุ่งเน้นการดําเนินงานและโปรแกรม One ADI

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อการดําเนินงานหลายประการ

• เกี่ยวกับการฟื้นตัวของ ERP Aarnes กล่าวว่าลูกค้าส่วนใหญ่ยังคงอยู่กับ ADI และยอดขายรายวันขณะนี้สูงกว่าระดับก่อนการเปลี่ยนแปลง เขากล่าวว่าเขาสบายใจที่จะบอกว่าบริษัทได้ฟื้นตัวส่วนแบ่งตลาดแล้ว แม้ว่าเขาจะไม่อ้างว่าสมบูรณ์แบบ
• เกี่ยวกับภาษีศุลกากร เขากล่าวว่าทีมจัดซื้อของ ADI เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในการปรับราคาเมื่อจําเป็น โดยได้รับความช่วยเหลือจากระยะเวลาแจ้งล่วงหน้าของซัพพลายเออร์ประมาณ 30 วัน และสินค้าคงคลังที่สามารถเก็บบนชั้นวางได้ห้าถึงหกเดือน
• เกี่ยวกับ Snap One เขากล่าวว่าเหตุผลเดิมคือการเข้าสู่ตลาด AV ที่อยู่อาศัย แต่บริษัทกําลังเปลี่ยนส่วนผสมผลิตภัณฑ์ไปสู่หมวดหมู่เชิงพาณิชย์ขนาดเล็กที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น
• เกี่ยวกับการเติบโตเชิงพาณิชย์ เขากล่าวว่าธุรกิจมีความเชื่อมโยงกับการก่อสร้างน้อยลง และเชื่อมโยงกับวงจรการรีเฟรชเทคโนโลยีมากขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปจะดําเนินการทุกสามถึงสี่ปี
• เกี่ยวกับการรวม ERP จาก 8 ระบบเหลือ 3 ระบบ เขากล่าวว่าบริษัทจะใช้การเปิดตัวแบบทีละไซต์ตามภูมิภาค เพื่อหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักในวงกว้างอีกครั้ง
• เกี่ยวกับลําดับความสําคัญในการลงทุน เขาชี้ให้เห็นอีกครั้งถึง E-commerce, Pro AV และ Datacom ในฐานะพื้นที่หลักสําหรับการใช้จ่ายอย่างมีการวัดผล

บทสรุป

คํากล่าวทั้งหมดของ ADI ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026 ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์หลังการแยกตัว แผนการลดต้นทุน และแนวโน้มการเติบโต ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับการอภิปรายที่สมบูรณ์

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน