Moog ในงาน Jefferies: งานค้าง, มาร์จิน และการเติบโต

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Moog Inc. (MOGb) ได้ใช้เวที Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่เติบโตเร็วขึ้น มีงานค้างสะสมมากขึ้น และดําเนินงานด้วยวินัยที่เข้มงวดยิ่งขึ้น แม้ยังคงเผชิญแรงกดดันจากภาษีศุลกากรและความท้าทายในการขยายกําลังการผลิตในตลาดกลาโหมและ อุตสาหกรรม ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทก้าวข้ามสมมติฐานการเติบโตที่วางไว้ในงาน Investor Day เมื่อ มิ.ย. 2023 ไปแล้ว โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้น การดําเนินงานที่ดีขึ้น และรูปแบบการดําเนินธุรกิจที่มุ่งเน้นมากขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• Moog รายงานว่า รายรับ เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่าคําแนะนําก่อนหน้า และคาดว่ายอดขายปี 2026 จะเพิ่มขึ้น 14% จากปี 2025
• งานค้างสะสมแตะ 7.1 พันล้านดอลลาร์ โดยงานค้างสะสม 12 เดือนเพิ่มขึ้น 23% สู่ระดับ 3.3 พันล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะได้รับคําสั่งซื้อที่เชื่อมโยงกับอัตราการผลิตขีปนาวุธที่สูงขึ้นในอีก 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า
• มาร์จินปรับตัวดีขึ้นประมาณ 100 basis points ต่อปีในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ได้รับแรงหนุนจากการปรับราคา การลดความซับซ้อน และการเปลี่ยนแปลงในโรงงาน
• บริษัทกําลังลงทุนอย่างหนักในด้านการฝึกอบรม ระบบอัตโนมัติ และการรวมสถานที่ผลิตเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Pat Roche กล่าวว่าการเติบโตของ Moog เกินกว่าสมมติฐานที่กําหนดไว้ในงาน Investor Day เมื่อ มิ.ย. 2023 โดย รายรับ เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน เทียบกับช่วงการเติบโต 5% ถึง 7% ที่เคยหารือกันไว้ เขาระบุว่าอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) 3 ปีของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 9% และคําแนะนําปี 2026 ชี้ให้เห็นการเติบโต 14% เมื่อเทียบกับปี 2025

• การเติบโตของ รายรับ: 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• CAGR 3 ปี: ประมาณ 9%
• คําแนะนําปี 2026: การเติบโตประมาณ 14% เมื่อเทียบกับปี 2025
• งานค้างสะสม 12 เดือน: 3.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 23%
• งานค้างสะสมทั้งหมด: 7.1 พันล้านดอลลาร์

Roche กล่าวว่างานค้างสะสมกําลังเติบโตเร็วกว่ายอดขาย ซึ่งทําให้บริษัทมองเห็นแนวโน้มงานในอนาคตได้ชัดเจนขึ้น เขายังระบุด้วยว่างานค้างสะสมยังไม่รวมการเพิ่มอัตราการผลิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในโครงการขีปนาวุธสําคัญ รวมถึงอัตรา Buy 2, Buy 3 และ Buy 4

กลุ่มธุรกิจอวกาศและกลาโหม (Space and Defense Group) คาดว่าจะสร้าง รายรับ ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 โดยในธุรกิจนี้ประมาณ 60% มาจากกลาโหมและ 40% มาจากอวกาศ

• ยานพาหนะภาคพื้นดิน: มากกว่า 300 ล้านดอลลาร์
• ขีปนาวุธ: ประมาณ 275 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 เติบโตมากกว่า 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ชิ้นส่วนอวกาศ: ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์

ในส่วนของกลุ่มธุรกิจ อุตสาหกรรม ฝ่ายบริหารระบุว่าระบบอัตโนมัติทางอุตสาหกรรมคิดเป็นประมาณ 45% ของธุรกิจ ปัจจุบันปั๊มระบายความร้อนสําหรับศูนย์ข้อมูลเป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดในกลุ่มนี้ โดยยอดขายเพิ่มขึ้นจาก 25 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้วสู่เกือบ 100 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ กลุ่มธุรกิจ อุตสาหกรรม ถูกอธิบายว่าเป็นหนึ่งในผู้ทําผลงานได้ดีที่สุดของบริษัท โดยมีมาร์จินในระดับกลางสิบเปอร์เซ็นต์อย่างต่อเนื่อง

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

Moog กล่าวว่าความก้าวหน้าส่วนใหญ่ในช่วงที่ผ่านมามาจากการปรับโครงสร้างบริษัทในวงกว้าง Roche อธิบายถึงกรอบความรับผิดชอบใหม่สําหรับผู้นําหน่วยธุรกิจ ซึ่งมีเป้าหมายด้านผลการดําเนินงานที่ชัดเจนขึ้นและควบคุมทรัพยากรและผลลัพธ์ได้มากขึ้น เขากล่าวว่าบริษัทได้ลดความซับซ้อนของโครงสร้างและเพิ่มความเข้มงวดด้านการกําหนดราคา

• หน่วยธุรกิจมีความรับผิดชอบต่อผลลัพธ์ที่ชัดเจนขึ้น
• ลูกค้าถูกแบ่งออกเป็นกลุ่ม A และ B
• ลูกค้ากลุ่ม A ได้รับความสําคัญในด้านระยะเวลานํา การเสนอราคา และกําลังการผลิต
• การทบทวนแบบ 80/20 พบว่าลูกค้าประมาณ 400 รายขับเคลื่อน รายรับ อุตสาหกรรมส่วนใหญ่จากฐานลูกค้า 3,000 ถึง 3,500 ราย

ฝ่ายบริหารยังเน้นย้ําถึงการพัฒนาบุคลากร Moog ได้ลงทุน 6 ล้านดอลลาร์ในศูนย์ฝึกอบรมที่สํานักงานใหญ่ ซึ่งช่วยลดระยะเวลาการฝึกฝนช่างกลึงใหม่จาก 6 เดือนเหลือ 4 เดือน บริษัทระบุว่าโครงการนี้ช่วยลดความต้องการการฝึกอบรมในงานและลดอัตราของเสีย

Jennifer Walter รองประธานบริหารบริหารและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าข้อเสนอคุณค่าสําหรับพนักงานของบริษัทช่วยดึงดูดบุคลากรในช่วงที่มีการเติบโต Moog ยังได้รับการจัดอันดับให้เป็นหนึ่งใน 100 สถานที่ทํางานที่ดีที่สุดในสหรัฐฯ สําหรับบริษัทที่มีพนักงานมากกว่า 1,000 คน ติดต่อกัน 3 ปีซ้อน

การบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทานเป็นอีกหนึ่งจุดสนใจ ในกลุ่มธุรกิจอวกาศและกลาโหม Moog ใช้สิ่งที่เรียกว่าทีม bimodal: ทีมหนึ่งดูแลการผลิตในปัจจุบัน ขณะที่อีกทีมเตรียมรับมือกับความต้องการการขยายกําลังการผลิตในอนาคต บริษัทระบุว่าแนวทางนี้ช่วยระบุจุดล้มเหลวเดี่ยว สนับสนุนการจัดหาจากแหล่งคู่ขนาน และตัดสินใจนําการผลิตกลับเข้ามาภายในอย่างมีเลือกสรร

Roche ยกตัวอย่างปั๊มระบายความร้อนสําหรับศูนย์ข้อมูลเป็นหลักฐานว่าบริษัทสามารถขยายกําลังการผลิตได้อย่างรวดเร็ว เขากล่าวว่า Moog เพิ่มกําลังการผลิตปั๊มเหล่านั้นเป็น 4 เท่าภายใน 12 เดือน

การเปลี่ยนแปลงสถานที่ผลิตก็เป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์เช่นกัน Moog ได้รวมธุรกิจการปล่อยยานอวกาศและระบบอากาศยานเข้าสู่โรงงานเฉพาะทาง และ ปิด สถานที่ใน Reading สหราชอาณาจักร โดยย้ายผลิตภัณฑ์มายังสถานที่ผลิตในสหรัฐฯ นอกจากนี้ยังรวมตัวกระตุ้นการควบคุมแรงขับและระบบอากาศยานที่เกี่ยวข้องเข้าไว้ในสถานที่ผลิตแห่งเดียว

โรงงาน Advanced Integrated Manufacturing (AIM) แห่งใหม่ของบริษัทใน East Aurora รัฐนิวยอร์ก เป็นส่วนสําคัญของความพยายามนั้น สถานที่ขนาด 150,000 ตารางฟุตนี้ ซึ่งมีพิธีตัดริบบิ้นเมื่อวันที่ 14 ส.ค. ประกอบด้วยศูนย์กลึง 6 แห่งพร้อมระบบโหลดและขนถ่ายด้วยหุ่นยนต์ การวัดในกระบวนการผลิตแบบบูรณาการ และสภาพแวดล้อมที่ควบคุมความชื้นและอุณหภูมิ

• ผลิตภัณฑ์ประมาณ 200 รายการอยู่ในการผลิตที่สถานที่นี้แล้ว
• Moog วางแผนจะโอนย้าย 1,500 ผลิตภัณฑ์ภายในวันที่ 27 ต.ค.
• สถานที่ผลิตมีการติดตั้งอุปกรณ์ประมาณสองในสาม
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีรอบเวลาการผลิตที่สั้นลงและประสิทธิภาพการผลิตที่สูงขึ้น

กลุ่มธุรกิจและปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต

Moog ระบุว่าธุรกิจการบินและอวกาศและกลาโหมยังคงมีฐานอยู่ที่เครื่องบินพาณิชย์ เครื่องบินทหาร ขีปนาวุธ และโครงการอวกาศ ในด้านพาณิชย์ บริษัทมีปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งบน Boeing 787 และ Airbus A350

• 787: ระบบควบคุมการบินแบบครบวงจร รวมถึงการควบคุมหลักและรอง
• A350: การควบคุมการบินหลักแบบครบวงจรและการควบคุมรองส่วนใหญ่
• เครื่องบินลําตัวแคบ: เฉพาะพื้นผิวควบคุมการบิน ไม่ใช่ระบบเต็มรูปแบบ

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจอะไหล่ยังคงแข็งแกร่งในแง่สัมบูรณ์ แต่กําลังกลายเป็นสัดส่วนที่เล็กลงของยอดขาย เนื่องจากการผลิตอุปกรณ์ต้นฉบับกําลังเติบโตเร็วกว่า

ในด้านกลาโหม Roche กล่าวว่าขีปนาวุธเป็นหนึ่งในพื้นที่การเติบโตที่สําคัญที่สุดของบริษัท เขากล่าวว่า Moog กําลังทํางานร่วมกับผู้รับเหมาหลักทุกรายในโครงการขีปนาวุธ และคาดว่าจะได้รับคําสั่งซื้อที่สะท้อนอัตราการผลิตที่สูงขึ้นภายใน 3 ถึง 6 เดือน เขาอธิบายว่าโครงการเหล่านี้เป็นความสําคัญสูงสุดของรัฐบาลสหรัฐฯ

"สําหรับโครงการขีปนาวุธ ผมมองว่าโครงการเหล่านี้เป็นความสําคัญสูงสุดสําหรับรัฐบาลสหรัฐฯ ในขณะนี้ ดังนั้นผมเชื่อว่าโครงการขีปนาวุธทั้งหมดจะได้รับการสนับสนุนด้านงบประมาณ" Roche กล่าว "แน่นอนว่าการสนทนาที่เรามีกับลูกค้าของเราไม่ได้เป็นเรื่องว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่ แต่เป็นเรื่องว่าคุณสามารถเพิ่มกําลังการผลิตได้เร็วแค่ไหน"

งานขีปนาวุธของ Moog รวมถึงการควบคุมแรงขับและระบบกระตุ้นในโครงการสําคัญหลายโครงการ ได้แก่ PAC-3, PAC-2, THAAD, AMRAAM, Standard Missile-3, Standard Missile-6 และ Tomahawk Roche กล่าวว่าความเชี่ยวชาญของบริษัทในการควบคุมครีบขีปนาวุธได้ขยายไปสู่วิศวกรรมระบบที่กว้างขึ้นตามกาลเวลา

บริษัทยังมองเห็นโอกาสในด้านอวกาศ ซึ่งระบุว่าความต้องการกําลังเพิ่มขึ้นเมื่ออวกาศกลายเป็นพื้นที่ยุทธศาสตร์ในการรบ นอกจากนี้ยังคาดว่าการใช้จ่ายด้านกลาโหมของ ยุโรป จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนถึงปี 2030 ภายใต้พันธกรณี NATO

ยานความเร็วเหนือเสียง (Hypersonics) เป็นอีกหนึ่งโอกาสระยะยาว Moog ระบุว่ามีส่วนร่วมในโครงการพัฒนายานความเร็วเหนือเสียงหลัก 5 จาก 7 โครงการ แม้ว่าโครงการเหล่านั้นยังอยู่ในขั้นทดสอบและพัฒนา ไม่ใช่การผลิต

โครงการทหารที่สําคัญอีกโครงการหนึ่งคือเครื่องบิน tiltrotor V-280 Moog ระบุว่าเครื่องบินลํานี้ยังอยู่ในขั้นวิศวกรรมและการพัฒนาการผลิต โดยคาดว่าจะเริ่มการผลิตอัตราต่ําในช่วงปลายทศวรรษ 2020 และการผลิตจํานวนมากตั้งแต่ปี 2030 เป็นต้นไป

• ส่วนประกอบของ Moog บน V-280 ได้แก่ ระบบกระตุ้นเสาอากาศ ระบบกระตุ้น swashplate พื้นผิวควบคุมการบิน คอมพิวเตอร์ควบคุมการบิน ระบบไฮดรอลิกส์ และระบบป้อนกลับแบบสัมผัส
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการนี้อาจมีความสําคัญต่อ Moog มากกว่า F-35 เมื่อการผลิตขยายตัว
• ช่องว่างด้านเงินทุนบางส่วนที่ Bell ไม่ได้ทําให้งานพัฒนาของ Moog ล่าช้า

กลุ่มธุรกิจอุตสาหกรรมและการระบายความร้อนศูนย์ข้อมูล

Moog ระบุว่าธุรกิจ อุตสาหกรรม กําลังกลายเป็นแหล่งการเติบโตและกระแสเงินสดที่สําคัญมากขึ้น ระบบอัตโนมัติทางอุตสาหกรรมคิดเป็นประมาณ 45% ของกลุ่มธุรกิจ ขณะที่การประยุกต์ใช้ทางการแพทย์คิดเป็นประมาณ 25% การทดสอบการบิน การจําลองยานยนต์ และพลังงานคิดเป็นส่วนที่เหลือ

ส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดคือปั๊มระบายความร้อนสําหรับศูนย์ข้อมูล ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจนี้เติบโตจากยอดขาย 25 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้วสู่เกือบ 100 ล้านดอลลาร์ในปีปัจจุบัน ขับเคลื่อนโดยความต้องการจากผู้ให้บริการ hyperscaler และการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลในวงกว้าง

• ฐานลูกค้าปัจจุบันรวมถึง hyperscaler หนึ่งรายที่มี CDU สองชุด
• Moog กําลังแสวงหาโอกาสจาก hyperscaler เพิ่มเติม
• ความต้องการกําลังเกินกว่าอุปทาน
• สายการผลิตใหม่ใน อินเดีย กําลังช่วยขยายกําลังการผลิต
• ธุรกิจนี้ไม่ต้องใช้เงินทุนมาก ซึ่งช่วยให้ขยายได้อย่างยืดหยุ่น

Walter กล่าวว่ากลุ่มธุรกิจ อุตสาหกรรม ให้การสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงซึ่งช่วยสนับสนุนการลงทุนในด้านการบินและอวกาศและกลาโหม เธอยังกล่าวว่ากลุ่มธุรกิจนี้ได้รับประโยชน์จากรอบเวลาการผลิตที่สั้นกว่าโครงการกลาโหมที่ซับซ้อนกว่าของบริษัท

มาร์จิน การกําหนดราคา และภาษีศุลกากร

Moog ระบุว่ามาร์จินปรับตัวดีขึ้นประมาณ 100 basis points ต่อปีในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ฝ่ายบริหารให้เครดิตกับวินัยด้านการกําหนดราคา การลดความซับซ้อน และการปรับปรุงสถานที่ผลิต บริษัทยังระบุว่ากลุ่มธุรกิจ อุตสาหกรรม กําลังสร้างมาร์จินในระดับกลางสิบเปอร์เซ็นต์อย่างต่อเนื่อง

Roche กล่าวว่าบริษัทได้ปรับราคาใหม่เมื่อประมาณ 3 ปีที่แล้ว และปัจจุบันมุ่งเน้นการรักษาราคาที่เป็นธรรมในการต่ออายุสัญญา เขากล่าวว่า Moog มีความเลือกสรรในการเลือกโครงการที่จะเข้าร่วม โดยเฉพาะในเครื่องบินรุ่นต่อไป และต้องการชนะเฉพาะในกรณีที่มีความได้เปรียบในการแข่งขันและสามารถได้รับผลตอบแทนที่เหมาะสม

ภาษีศุลกากรยังคง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน