Microsoft ในงาน Goldman Sachs: AI ขยายตัวพร้อมปรับโครงสร้างราคา

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Microsoft (MSFT) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอทิศทางธุรกิจที่มุ่งเน้นปัญญาประดิษฐ์มากขึ้น ควบคู่กับการรักษาวินัยด้านการใช้จ่าย ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Amy Hood กล่าวว่าความได้เปรียบระยะยาวของบริษัทมาจากแพลตฟอร์มที่ครอบคลุมและความไว้วางใจในระดับองค์กรที่สั่งสมมายาวนาน แม้จะต้องเผชิญกับความต้องการเงินทุนสูง ความซับซ้อนของห่วงโซ่อุปทาน และตลาดที่ยังคงทดสอบรูปแบบการกําหนดราคา AI อยู่

หุ้นของบริษัทปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $491.65 ลดลง 0.47% จากราคาปิดก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 0.21% ในช่วงการซื้อขายหลังตลาดที่ $492.69 หุ้นมีช่วงการซื้อขายระหว่าง $349.2 ถึง $553.72 ในช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมา

ประเด็นสําคัญ

• Microsoft ระบุว่าความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัทครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐาน การจัดการ แอปพลิเคชัน ความฉลาดเทียม และเลเยอร์ตัวแทน AI ใหม่
• บริษัทคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะเป็นบวกในปีงบประมาณ 2027 แม้จะมีการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI จํานวนมาก
• Azure ยังคงถูกขับเคลื่อนด้วยอุปทาน โดยมีโอกาสเพิ่มขึ้น 100 ถึง 200 basis points จากประมาณการที่เชื่อมโยงกับการปรับปรุงประสิทธิภาพ
• Microsoft กําลังเปลี่ยนผลิตภัณฑ์หลายรายการไปสู่การกําหนดราคาตามการใช้งาน ขณะที่ยังคงใบอนุญาตผู้ใช้ไว้เพื่อความสามารถในการคาดการณ์
• ข้อตกลงอุปทานระยะยาว ชิปที่พัฒนาเอง และการเข้าถึงตลาดตราสารหนี้ เป็นส่วนหนึ่งของแผนเงินทุนและโครงสร้างพื้นฐานที่ครอบคลุม

กลยุทธ์ของ Microsoft: แพลตฟอร์มที่กว้างขึ้นสําหรับยุค AI

Hood กล่าวว่าจุดแข็งของ Microsoft มาจากแพลตฟอร์มที่สร้างขึ้นมาหลายทศวรรษและขยายตัวเกินกว่าซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม เธออธิบายว่าบริษัทมีความได้เปรียบเชิงแข่งขันแบบหลายชั้น ครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐาน เครื่องมือการจัดการ แอปพลิเคชัน ความฉลาดเทียม และเลเยอร์ตัวแทน AI ที่กําลังเติบโต

เธอกล่าวว่าความสําคัญของบริษัทในทศวรรษหน้าขึ้นอยู่กับความสามารถในการผสานเลเยอร์เหล่านั้นเข้าด้วยกัน

• โครงสร้างพื้นฐานและการจัดการยังคงเป็นส่วนหลักของธุรกิจ
• แอปพลิเคชันกําลังถูกเสริมด้วยฟีเจอร์ความฉลาดเทียมภายใน Microsoft 365
• ความสามารถของตัวแทน AI กําลังกลายเป็นเลเยอร์เพิ่มเติมบนแอปและเวิร์กโฟลว์
• เครือข่ายการจัดจําหน่ายและระบบนิเวศพาร์ทเนอร์ของบริษัทยังคงสนับสนุนการขายในระดับองค์กร
• ความสัมพันธ์กับลูกค้าสร้างขึ้นบนพื้นฐานของความไว้วางใจ ความปลอดภัย อํานาจอธิปไตยด้านข้อมูล และการคุ้มครองทรัพย์สินทางปัญญา

Hood ยังชี้ให้เห็นถึงการจัดกลุ่มธุรกิจใหม่ล่าสุดที่นําการเขียนโค้ด ความปลอดภัย และการทํางานด้านความรู้มาอยู่ภายใต้แบรนด์ Microsoft 365 เธอกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงวิธีที่บริษัทดําเนินงานจริง มากกว่าวิธีที่อาจถูกอธิบายในอดีต

ผลประกอบการทางการเงินและการจัดสรรเงินทุน

Microsoft กล่าวว่าคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะเป็นบวกในปีงบประมาณ 2027 แม้จะลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐาน AI Hood กล่าวว่าบริษัทกําลังสร้างสมดุลระหว่างพันธสัญญาระยะยาวและความยืดหยุ่นระยะสั้น

• การลงทุนด้านที่ดินและพลังงานต้องการความมุ่งมั่นระยะยาว
• การใช้จ่ายด้านทุนระยะสั้นสามารถปรับได้ตามความต้องการและประสิทธิภาพ
• Azure ยังคงถูกขับเคลื่อนด้วยอุปทาน โดยมีโอกาสเพิ่มขึ้น 100 ถึง 200 basis points จากประมาณการ
• การปรับปรุงการดําเนินงานช่วยให้ Microsoft แปลงการใช้จ่ายด้านฮาร์ดแวร์เป็นรายได้ได้เร็วขึ้น

Hood กล่าวว่าหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของความก้าวหน้าดังกล่าว คือการลดเวลาตั้งแต่รับสินค้าจนถึงเริ่มใช้งานได้จริงลงมากกว่า 50% ในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งหมายความว่าอุปกรณ์เคลื่อนจากการส่งมอบไปสู่การพร้อมใช้งานสร้างรายได้ได้เร็วกว่าเดิมมาก

ในด้านโครงสร้างเงินทุน Hood กล่าวว่า Microsoft เข้าถึงตลาดตราสารหนี้หลายครั้งและยังคงมีการเข้าถึงที่แข็งแกร่งในราคาที่เอื้ออํานวย เธอกล่าวว่าบริษัทยินดีใช้หนี้เมื่อผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนไปนั้นสมเหตุสมผล

"เราอาจมีราคาที่มูลค่าตามจริงค่อนข้างดี สําหรับเรา มันเป็นเรื่องของว่าเราต้องการมันหรือไม่ และถ้า ROIC สูงมาก นั่นก็สมเหตุสมผลดี เราก็ยินดีที่จะไปที่ตลาดตราสารหนี้" เธอกล่าว

โครงสร้างพื้นฐาน AI และการจัดการห่วงโซ่อุปทาน

Hood กล่าวว่า Microsoft ใช้เวลาปีที่ผ่านมาในการรักษาความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทานที่จําเป็นสําหรับการสร้างศูนย์ข้อมูลมากขึ้น เธอเน้นย้ําว่าตลาดเริ่มเข้าใจมากขึ้นว่าการสร้างขีดความสามารถต้องการชุดส่วนประกอบที่ครบถ้วน ไม่ใช่แค่ชิ้นส่วนแยกกัน

• Microsoft มีข้อตกลงระยะยาวทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทาน
• บริษัทต้องการ "ชุดที่ตรงกัน" ของส่วนประกอบ มากกว่าอุปทานบางส่วน
• การลงทุนในชุมชนมีความสําคัญเพราะการสนับสนุนในท้องถิ่นส่งผลต่อการอนุมัติโครงการ
• การสร้างศูนย์ข้อมูลขึ้นอยู่กับการประสานงานด้านที่ดิน พลังงาน อุปกรณ์ และความสัมพันธ์ในท้องถิ่น

เธอยังพูดถึงกลยุทธ์เซมิคอนดักเตอร์ของ Microsoft บริษัทเริ่มต้นด้วยผู้ให้บริการ CPU รายเดียว ขยายเป็นสอง แล้วจึงพัฒนาชิป Cobalt ของตนเอง Hood กล่าวว่าแนวทางนี้เกี่ยวกับการกระจายความเสี่ยงและประสิทธิภาพด้านราคา ไม่ใช่การแทนที่ส่วนประกอบของบุคคลที่สามทั้งหมด

• Maia 200 และ Maia 300 เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามด้านชิปภายในของ Microsoft
• คาดว่าหน่วย Cobalt จะถูกติดตั้งใช้งานใน 25 ศูนย์ข้อมูลในปีนี้
• Microsoft ยังคงพึ่งพาส่วนประกอบทั้งของตนเองและของบุคคลที่สาม
• เธอกล่าวว่าการกระจายความเสี่ยงช่วยปรับปรุงอัตรากําไรในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

การสร้างรายได้และการกําหนดราคา: จากใบอนุญาตสู่การใช้งาน

Hood กล่าวว่า Microsoft กําลังเปลี่ยนวิธีสร้างรายได้จาก AI และซอฟต์แวร์ บริษัทกําลังเปลี่ยนผลิตภัณฑ์บางรายการไปสู่การกําหนดราคาตามการใช้งาน ขณะที่ยังคงการออกใบอนุญาตผู้ใช้แบบดั้งเดิมไว้

เธอกล่าวว่าใบอนุญาตผู้ใช้ยังคงมีความสําคัญเพราะผู้ซื้อในระดับองค์กรต้องการความสามารถในการคาดการณ์

"ฉันคิดว่าใบอนุญาตผู้ใช้ยังคงมีความสําคัญ เพราะบริษัทต่างๆ ยังชอบความสามารถในการคาดการณ์ ที่จริงแล้ว ผู้จัดทํางบประมาณทุกคนอย่างฉันจะชอบความสามารถในการคาดการณ์มากกว่าสิ่งอื่นๆ เกือบทั้งหมด" เธอกล่าว

• Microsoft ใช้การเรียกเก็บเงินตามการใช้งานในด้านการเขียนโค้ด
• Microsoft 365 กําลังเพิ่มการกําหนดราคาตามการใช้งานควบคู่กับการกําหนดราคาตามผู้ใช้
• การเปลี่ยนแปลงราคาของ GitHub Copilot แสดงให้เห็นว่าลูกค้ายินดีจ่ายสําหรับการเพิ่มผลผลิต
• การเรียกเก็บเงินตามผลลัพธ์มีจุดมุ่งหมายเพื่อขยายตลาด ไม่ใช่แทนที่งบประมาณที่มีอยู่
• เครื่องมือ AI คาดว่าจะสร้างรายได้ใหม่ ไม่ใช่แค่ลดต้นทุน

Hood กล่าวว่าการใช้งานที่สูงขึ้นอาจเป็นสัญญาณเชิงบวกหากผลิตภัณฑ์มอบคุณค่าที่แท้จริง เธอตั้งข้อสังเกตว่าการปรับปรุงประสิทธิภาพในส่วนหลังสามารถช่วยชดเชยการกําหนดราคาแบบคงที่ ขณะที่ฟีเจอร์ขั้นสูงกว่าอาจเปลี่ยนไปสู่รูปแบบตามการใช้งานเมื่อเวลาผ่านไป

บริษัทยังเน้นย้ําถึง Microsoft Agent 365 ซึ่ง Hood กล่าวว่าออกแบบมาเพื่อช่วยให้ลูกค้าวัด จัดการ และติดตามการใช้จ่าย AI

"ฉันคิดว่านั่นคือเหตุผลที่เราพูดถึงผลิตภัณฑ์ที่เรียกว่า Microsoft Agent 365 มาก เพราะโดยพื้นฐานแล้ว เจตนาคือให้ผู้คนสามารถวัดและจัดการโปรไฟล์การใช้จ่ายนั้นได้ เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาได้รับสิ่งที่ต้องการ" เธอกล่าว

การใช้งาน AI ในองค์กรและการกํากับดูแล

Hood กล่าวว่า Microsoft พยายามเชื่อมช่องว่างระหว่างความสามารถ AI ขั้นสูงในสภาพแวดล้อมนักพัฒนาและการใช้งานจริงภายในบริษัทขนาดใหญ่ เธอกล่าวว่าองค์กรต่างๆ มีความซับซ้อนมากขึ้นเกี่ยวกับ ROI และต้องการหลักฐานที่ชัดเจนว่าการใช้จ่าย AI ให้ผลลัพธ์

• Microsoft รองรับโมเดลมากกว่า 11,000 โมเดลบนแพลตฟอร์มของตน
• บริษัททํางานกับโมเดลชายขอบ โมเดลโอเพนซอร์ส และโมเดลภายในเฉพาะทาง
• Microsoft เชื่อว่ากลยุทธ์โมเดลแบบผสมผสานเหมาะสมที่สุดสําหรับลูกค้าองค์กร
• โมเดลชายขอบเหมาะสําหรับปัญหาชายขอบ ขณะที่โมเดลอื่นๆ สามารถมอบคุณค่าที่ดีกว่าสําหรับงานประจํา

Hood กล่าวว่าแพลตฟอร์มของ Microsoft ออกแบบมาเพื่อให้บริษัทต่างๆ เข้าถึงทรัพย์สินทางปัญญาของตนเองอย่างปลอดภัยภายในสภาพแวดล้อม tenant เธอชี้ให้เห็นถึงเครื่องมืออย่าง Agentic Harness และฟีเจอร์การกํากับดูแลของ Microsoft 365 เป็นส่วนหนึ่งของแนวทางนั้น

เธอยังกล่าวว่า Microsoft 365 ถูกวางตําแหน่งให้เป็นสถานที่ที่ปลอดภัยสําหรับตัวแทน AI แอปพลิเคชัน และผู้คนในการทํางานร่วมกันในองค์กรขนาดใหญ่ที่มีการกํากับดูแล

"ฉันรู้สึกว่า Microsoft 365 เป็นสถานที่ที่ปลอดภัยและน่าเชื่อถือที่สุดสําหรับสิ่งนั้น" เธอกล่าว

ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Hood กลับมาพูดถึงหลายประเด็นที่ดําเนินอยู่ตลอดการสนทนา

• เกี่ยวกับโมเดลชายขอบเทียบกับโอเพนซอร์ส เธอกล่าวว่า Microsoft มุ่งเน้นการมอบผลลัพธ์ด้วยต้นทุนต่ําที่สุด ไม่ใช่การคาดเดาส่วนผสมของโมเดลที่แน่นอน
• เกี่ยวกับการวางแผนห่วงโซ่อุปทาน เธอกล่าวว่าข้อตกลงระยะยาวและการประสานงานแบบครบวงจรเป็นสิ่งจําเป็นสําหรับการสร้างศูนย์ข้อมูล
• เกี่ยวกับการอนุมัติในท้องถิ่น เธอกล่าวว่าการลงทุนในชุมชนช่วยสนับสนุนโครงการก่อสร้างที่ดําเนินอยู่
• เกี่ยวกับชิป Maia เธอกล่าวว่ากลยุทธ์สะท้อนถึงการกระจายความเสี่ยงและการใช้ซัพพลายเออร์ภายนอกต่อเนื่อง
• เกี่ยวกับหนี้ เธอกล่าวว่า Microsoft จะใช้มันเมื่อผลตอบแทนสมเหตุสมผล
• เกี่ยวกับการกําหนดราคา Copilot เธอกล่าวว่าการเพิ่มประสิทธิภาพและฟีเจอร์ตามการใช้งานสามารถสนับสนุนโมเดลได้แม้การกําหนดราคาแบบคงที่ยังคงอยู่
• เกี่ยวกับการจัดกลุ่มธุรกิจใหม่ เธอกล่าวว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีการบูรณาการมากขึ้น ทําให้กลุ่มแยกกันมีประโยชน์น้อยลง
• เกี่ยวกับช่องว่างระหว่าง AI สําหรับนักพัฒนาและองค์กร เธอกล่าวว่าการผสมผสาน Work IQ การรองรับหลายโมเดล การเข้าถึง IP อย่างปลอดภัย และ Agent 365 ของ Microsoft มอบความได้เปรียบ

แนวโน้ม

ข้อความของ Microsoft ในการประชุมครั้งนี้คือ AI ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงด้านเทคโนโลยี แต่ยังเป็นการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการดําเนินงานด้วย บริษัทกําลังใช้จ่ายอย่างหนักเพื่อสร้างขีดความสามารถ แต่ยังพยายามปรับปรุงความเร็วและประสิทธิภาพของการสร้างนั้น

ในขณะเดียวกัน Microsoft กําลังเปลี่ยนวิธีเรียกเก็บเงินสําหรับซอฟต์แวร์และ AI โดยเปลี่ยนไปสู่รูปแบบที่เชื่อมโยงการชําระเงินกับการใช้งานและผลลัพธ์มากขึ้น ความคิดเห็นของ Hood แนะนําว่าบริษัทมองว่านี่เป็นวิธีขยายตลาด ไม่ใช่แค่การกําหนดราคาผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ใหม่

ภาพรวมที่กว้างขึ้นคือบริษัทที่พยายามรักษาจุดแข็งแบบดั้งเดิมในซอฟต์แวร์องค์กร ขณะที่ปรับตัวสู่ตลาด AI ที่ต้องการการประมวลผลมากขึ้นและมีการแข่งขันสูงขึ้น

ผู้อ่านสามารถดูบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน