Lumentum ในงาน Citi TMT Conference: ความต้องการ AI หนุนแนวโน้มธุรกิจ

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Lumentum Holdings Inc. เปิดเผยในงาน Citi’s 2026 Global TMT Conference ว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) นั้นแซงหน้าอุปทานไปมาก ขณะที่เครือข่ายออปติคัลยังคงเป็นหัวใจสําคัญของการเติบโตในระยะต่อไปของดาต้าเซ็นเตอร์ บริษัทยังชี้ถึงภาวะอุปทานเลเซอร์ตึงตัว ราคาที่แข็งแกร่ง และเป้าหมายกําไรใหม่สําหรับปีงบประมาณ 2028 แม้จะยอมรับว่ายังมีความท้าทายด้านการแข่งขันและการผลิตรออยู่ข้างหน้า

ประเด็นสําคัญ

• Lumentum ตั้งเป้ากําไรต่อหุ้นสําหรับปีงบประมาณ 2028 ที่ $40 โดยอ้างถึงความชัดเจนที่ดีกว่าที่คาดไว้ในด้านออปติคัลเซอร์กิตสวิตช์และความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการขาดแคลนอุปทานเลเซอร์มีแนวโน้มยืดเยื้อถึงปี 2027 และต่อเนื่องถึงปี 2028 ซึ่งช่วยหนุนราคาและการจัดสรรการขายให้อยู่ในระดับที่ดี
• บริษัทมองเห็นการเติบโตในแอปพลิเคชันประเภท scale-across, scale-out, scale-up และ scale-in ในอนาคต โดยความต้องการออปติคัลเพิ่มขึ้นในทุกขั้นตอน
• ผลิตภัณฑ์แหล่งกําเนิดแสงภายนอก (External Light Source) มีความสําคัญมากขึ้นทั้งในตลาด CPO และ NPO โดย Lumentum คาดว่าจะเริ่มจัดส่ง ELS ครั้งแรกในช่วงครึ่งหลังของปี 2027
• Lumentum กําลังขยายกําลังการผลิตใน 3 ระลอก ได้แก่ ซานโฮเซ สหราชอาณาจักร และกรีนส์โบโร เพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นโดยไม่ลดทอนสายผลิตภัณฑ์อื่น

ผลประกอบการและแนวโน้ม

Lumentum ใช้เวทีการประชุมครั้งนี้เพื่อให้ข้อมูลคาดการณ์ล่วงหน้าที่ผิดปกติ โดยเฉพาะในด้านออปติคัลเซอร์กิตสวิตช์ ฝ่ายบริหารระบุว่าขณะ Now คาดการณ์กําไรต่อหุ้นสําหรับปีงบประมาณ 2028 ที่ $40 ซึ่งเป็นระดับที่บริษัทระบุว่าเร็วกว่าและมั่นคงกว่าวงจรการให้คําแนะนําปกติ

• เป้าหมาย $40 สะท้อนความต้องการ OCS ที่แข็งแกร่งขึ้นจากลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของบริษัท โดยมีจํานวนหน่วยมากกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่านี่เป็นครั้งแรกที่บริษัทให้คําแนะนํางบประมาณเต็มปีด้วยระดับความเชื่อมั่นเช่นนี้
• บริษัทระบุว่าแนวโน้ม EPS ควรสะสมขึ้นตลอดทั้งปี โดยแต่ละไตรมาสของปีงบประมาณ 2028 จะมีส่วนร่วมมากกว่าไตรมาสก่อนหน้า
• ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ฝั่ง Sell อยู่ต่ํากว่าระดับดังกล่าว

ราคายังคงแข็งแกร่งทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอตามที่บริษัทระบุ

• ดีลใหม่กําลังถูกลงนามในราคาที่เท่ากับหรือสูงกว่าระดับที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้า
• อัตราผลตอบแทน Yield ของเลเซอร์ CW ปรับตัวสูงขึ้นเกินกว่า Yield ของ EML ขณะที่ราคาปัจจุบันใกล้เคียงกับผลิตภัณฑ์ EML
• ฝ่ายบริหารระบุว่ามาร์จิ้นของเลเซอร์ CW ยังไม่เทียบเท่าระดับ EML แต่ "ใกล้เคียงมาก"
• การตัดสินใจจัดสรรยังคงพิจารณาจากราคาและความสามารถในการทํากําไร รวมถึงค่าธรรมเนียมเร่งด่วนสําหรับคําสั่งซื้อที่น่าสนใจที่สุด

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจของบริษัทถูกขับเคลื่อนโดยแนวโน้มออปติคัลหลายด้านพร้อมกัน ตั้งแต่โทรคมนาคมไปจนถึงดาต้าเซ็นเตอร์และคลัสเตอร์ AI โดยอธิบายถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดในวงกว้างที่กําลังเพิ่มความต้องการเลเซอร์ ออปติคัลเอ็นจิน และผลิตภัณฑ์สวิตชิ่ง

ในด้านโครงสร้างตลาด Lumentum ระบุว่า scale-across หรือโทรคมนาคม เติบโตต่อเนื่องมาแล้ว 10 ไตรมาสติดต่อกัน และยังระบุว่าปริมาณปั๊มเลเซอร์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 4 เท่าในช่วง 5 ไตรมาสข้างหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากข้อตกลงระยะยาวกับผู้ผลิตอุปกรณ์เครือข่ายรายใหญ่ทุกราย

• Scale-across ยังคงเป็นธุรกิจฐานที่มั่นคงพร้อมข้อผูกพันหลายปีที่มีอยู่
• ราคาปั๊มเลเซอร์ที่สูงขึ้นช่วยสนับสนุนเงินทุนสําหรับการขยายกําลังการผลิต
• เลเซอร์ Narrow linewidth ยังมีส่วนช่วยการเติบโตในส่วนโทรคมนาคมด้วย

บริษัทนําเสนอภาพรวมตลาดออปติคัลที่กว้างขึ้นในแง่ของความต้องการแบนด์วิดท์ในแต่ละขั้นตอนของโครงสร้างพื้นฐาน AI

• Scale-across อยู่ที่ประมาณ 1 เท่าของตลาด DCI พื้นฐาน
• Scale-out อยู่ที่ประมาณ 10 เท่าของ DCI
• Scale-up ซึ่งเริ่มต้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 อยู่ที่ประมาณ 3 ถึง 4 เท่าเหนือ scale-out หรือ 30 ถึง 40 เท่าของ DCI
• Scale-in จะเพิ่มตัวคูณอีก 10 เท่าเหนือ scale-out ในช่วงเวลาต่อมา

Lumentum ระบุว่าความต้องการ CPO และ NPO กําลังเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ไม่ได้แทนที่กัน

• ความต้องการ CPO เพิ่มขึ้นในสวิตช์ scale-out และแอปพลิเคชัน scale-up
• บริษัทระบุว่าระยะเวลาการใช้งาน CPO ไม่ได้เปลี่ยนแปลง แต่ปริมาณและความเข้มข้นกําลังเพิ่มขึ้น
• NPO กําลังเกิดขึ้นในฐานะโซลูชันระดับอุตสาหกรรมสําหรับ optical scale-up ไม่ใช่แค่แนวทางของลูกค้ารายเดียว
• Lumentum ระบุว่า CPO คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของตลาด optical scale-up โดย NPO คิดเป็นอีกครึ่งหนึ่ง

ผลิตภัณฑ์แหล่งกําเนิดแสงภายนอก (External Light Source) กําลังกลายเป็นส่วนที่ใหญ่ขึ้นในส่วนผสมนั้น

• Lumentum ระบุว่าตนครองตลาดแหล่งกําเนิดแสงภายนอก CPO ถึง 100%
• สําหรับ NPO บริษัทคาดว่าประมาณครึ่งหนึ่งของตลาดจะใช้แหล่งกําเนิดแสงภายนอก ขณะที่ส่วนที่เหลือยังแบ่งระหว่างแนวทางแบบรวมและแบบภายนอก
• ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้าจํานวนมากขึ้นกําลังหันมาใช้แหล่งกําเนิดแสงภายนอกเนื่องจากความกังวลด้านความร้อนและความน่าเชื่อถือในแพ็กเกจที่มีความหนาแน่นสูง
• บริษัทประกาศชัยชนะ ELS ครั้งแรกกับลูกค้า CPO เดิม และคาดว่าจะเริ่มจัดส่งครั้งแรกในช่วงครึ่งหลังของปีปฏิทิน 2027
• Lumentum ระบุว่าสามารถรองรับได้ประมาณ 15% ถึง 20% ของกองยาน ELS ของลูกค้ารายนั้น และคาดว่าจะได้รับชัยชนะ NPO เพิ่มเติมในช่วงเดือนข้างหน้า

ในด้านการผลิต Lumentum วางแผนกําลังการผลิตเลเซอร์พลังงานสูงพิเศษแบบ 3 ระลอก

• ระลอกที่หนึ่งคือซานโฮเซ เร่งการผลิตตลอดปี 2027
• ระลอกที่สองคือสหราชอาณาจักร เริ่มในไตรมาสที่สองของปี 2027 และต่อเนื่องถึงปี 2028
• ระลอกที่สามคือกรีนส์โบโร เริ่มในไตรมาสที่สองถึงกลางปี 2028
• บริษัทระบุว่าสิ่งเหล่านี้เป็นการเพิ่มกําลังการผลิตใหม่ ไม่ใช่การโยกย้ายออกจากผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่
• บริษัทกําลังเพิ่มห้องคลีนรูมใหม่และอุปกรณ์ที่รองรับ 6 นิ้วในสหราชอาณาจักร
• ระยะเวลาการรับรองคุณสมบัติยังคงเป็นตัวแปรหลัก แต่การเร่งการผลิตทั้งหมดอยู่ในกําหนดการในขณะนี้

ในพอร์ตโฟลิโอเลเซอร์ บริษัทระบุว่า 100G EML ยังคงเป็นผลิตภัณฑ์หลัก ขณะที่ 200G EML กําลังได้รับส่วนแบ่งที่มากขึ้น

• 200G EML ปัจจุบันคิดเป็นมากกว่า 25% ของผลผลิต
• Lumentum ระบุว่า 200G ต่อเลนควรจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในฐานะส่วนแบ่งของการผลิต
• กําลังการผลิตเลเซอร์ CW ถูกใช้เพื่อสามวัตถุประสงค์ ได้แก่ การเชื่อมช่องว่างให้ลูกค้าที่ขาดแคลนเลเซอร์ CPO การสร้างฐานสําหรับชัยชนะด้านการออกแบบในอนาคต และการสนับสนุนการผลิตโมดูลภายใน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีการแข่งขันจากผู้ค้าจากจีนในผลิตภัณฑ์ EML มีเพียงจากญี่ปุ่นและซัพพลายเออร์สหรัฐฯ ที่มีอยู่เดิม
• บริษัทระบุว่าราคา EML ยังคงเอื้ออํานวยมาก โดยไม่มีแรงกดดันด้านการแข่งขัน

บริษัทยังได้หารือเกี่ยวกับทางเลือกทางเทคโนโลยีในเลเซอร์ทรานซีฟเวอร์

• Lumentum ระบุว่าซิลิคอนโฟโตนิกส์เผชิญข้อจํากัดด้านวัสดุที่ 400G ต่อเลน
• บริษัทระบุว่าอินเดียมฟอสไฟด์แสดงให้เห็นแล้วว่ามีเส้นทาง 400G ต่อเลนที่ใช้งานได้จริงพร้อมการผลิตที่สามารถเร่งได้
• เทคโนโลยีทางเลือก เช่น TFLN และ AlBay กําลังเกิดขึ้น แต่ห่วงโซ่อุปทานยังคงไม่แน่นอน
• ฝ่ายบริหารคาดว่าอินเดียมฟอสไฟด์จะกลับมาได้ส่วนแบ่งในรุ่น 3.2T ซึ่งคล้ายกับตําแหน่งของมันที่ 100G ต่อเลน

แนวโน้มในอนาคต

ข้อความของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับความต้องการนั้นตรงไปตรงมา: AI ยังคงแซงหน้าอุปทานในระยะห่างที่กว้าง และไม่คาดว่าสิ่งนั้นจะเปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้

• Wupen Yuen กล่าวว่า "ความต้องการของ AI นั้นเกินกว่าอุปทานมาก และเราไม่เห็นว่ามันจะเปลี่ยนแปลง"
• เขาเสริมว่าวงจรนี้แตกต่างจากวงจรออปติคัลในอดีต เพราะผูกติดกับปัญญาประดิษฐ์ ไม่ใช่แค่โครงสร้างพื้นฐานการสื่อสาร
• บริษัทระบุว่าช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานในเลเซอร์ไม่น่าจะปิดได้ภายในสองสามปีข้างหน้า
• บริษัทยังระบุว่ายังคงจัดสรรกําลังการผลิตตามราคาและความสามารถในการทํากําไร รวมถึงค่าธรรมเนียมเร่งด่วน

Lumentum มองว่าปี 2027 และ 2028 เป็นจุดเปลี่ยนสําคัญ

• ปริมาณโมดูล scale-out คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปี 2026 ถึงปี 2027
• การใช้งาน scale-up คาดว่าจะเริ่มต้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2027
• บริษัทระบุว่าปี 2028 จะนํามาซึ่งการเพิ่มขึ้นของความต้องการอีกขั้นเมื่อ scale-up เร่งตัวขึ้น
• บริษัทอธิบายว่าตลาดต้องการทั้ง CPO และ NPO เพื่อตอบสนองความต้องการปริมาณ

บริษัทยังระบุว่าโอกาสของออปติคัลเซอร์กิตสวิตช์กว้างขวางกว่าที่คิดไว้ในตอนแรก

• การประมาณการตลาดรวมที่สามารถระบุได้ (TAM) เดิมที่ 8 พันล้านดอลลาร์ จากเมื่อหกเดือนก่อน ถูกมองว่าอนุรักษ์นิยมเกินไปในขณะ Now
• กรณีการใช้งานใหม่รวมถึงการแบ่งพาร์ติชันแบบไดนามิก ซึ่งช่วยให้ขนาดคลัสเตอร์ยืดหยุ่นได้ และการกําหนดเส้นทางความยืดหยุ่นรอบตัวเร่งความเร็วที่อ่อนแอ
• Lumentum ระบุว่าแอปพลิเคชัน OCS กําลังเคลื่อนจากการวิจัยไปสู่การมีส่วนร่วมกับลูกค้าอย่างจริงจัง
• บริษัทมองเห็นการเร่งการใช้งาน OCS อย่างมีนัยสําคัญในช่วงปลายปี 2028 หรือต้นปี 2029

การแข่งขันยังคงเป็นปัจจัย แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าความได้เปรียบทางเทคนิคของบริษัทยังคงอยู่

• Coherent คาดว่าจะพัฒนาเลเซอร์พลังงานสูงที่สามารถแข่งขันได้ภายในปี 2027 น่าจะเป็นช่วงครึ่งหลัง
• Lumentum ระบุว่าอุตสาหกรรมจะต้องการแหล่งที่สองสําหรับการสนับสนุน scale-up ในปี 2028
• บริษัทระบุว่าความได้เปรียบของตนมาจากประสิทธิภาพด้านสัญญาณรบกวน ความกว้างเส้น และการทํางานแบบ mode-hop-free
• บริษัทระบุว่าตอบสนองความต้องการหลักสี่ประการของลูกค้าได้ครบแล้ว ได้แก่ พลังงาน สัญญาณรบกวน ความกว้างเส้น และพฤติกรรม mode-hop-free

ฝ่ายบริหารยังชี้ถึงกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้น

• Lumentum ระบุว่ากําลังเคลื่อนจาก scale-across ไปสู่ scale-out, scale-up และ scale-in ในอนาคต
• บริษัทมองเห็นบทบาทในอนาคตสําหรับเลเซอร์ ปั๊มเลเซอร์ เลเซอร์ CW เลเซอร์ EML, OCS และในที่สุด VCSEL
• Yuen กล่าวว่าบริษัทกําลังวางตําแหน่งตัวเองให้เป็น "เทคโนโลยีที่เลือกใช้" ในพื้นที่เหล่านั้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ประเด็นเดิมเกี่ยวกับประสิทธิภาพ อุปทาน และความต้องการของลูกค้า

• บริษัทระบุว่าลูกค้าเลเซอร์พลังงานสูงต้องการสี่สิ่งพร้อมกัน ได้แก่ พลังงาน สัญญาณรบกวนต่ํา ความกว้างเส้นแคบ และการทํางานแบบ mode-hop-free
• ฝ่ายบริหารระบุว่าซิลิคอนโฟโตนิกส์มีปัญหา mode-hop ซึ่งอาจสร้างความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถือในระบบความเร็วสูง
• บริษัทระบุว่า Lumentum ตอบสนองความต้องการเหล่านี้ได้ในปริมาณมากพร้อม Yield ที่ดี
• Coherent กําลังพัฒนาโซลูชันที่คล้ายกัน แต่ Lumentum ระบุว่ายังเห็นช่องว่างด้านประสิทธิภาพอยู่

ในด้าน NPO บริษัทระบุว่าตลาดไม่น่าจะลงตัวกับสถาปัตยกรรมเลเซอร์เพียงแบบเดียว

• บริษัทระบุว่าแหล่ง

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน