RXO ในงาน Jefferies Global Industrials Conference 2026: การเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานหนุนแนวโน้มธุรกิจ

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — RXO (RXO) ใช้เวที Jefferies Global Industrials Conference 2026 เพื่อนําเสนอมุมมองที่มองโลกในแง่ดีมากขึ้นต่อธุรกิจของตน แม้ว่าตลาดขนส่งสินค้าจะยังคงซบเซา ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังขยายตลาดผ่านการเพิ่มสัดส่วนสปอตโหลด การกําหนดราคาที่แข็งแกร่งขึ้น และการคัดกรองผู้ขนส่งที่เข้มงวดขึ้น พร้อมเตือนว่าความต้องการที่อ่อนแอและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบยังคงทําให้แนวโน้มไม่แน่นอน

ประเด็นสําคัญ

• RXO ระบุว่ากําไรขั้นต้นต่อโหลดเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% จากเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าสําหรับไตรมาสนี้
• สัดส่วนสปอตของบริษัทเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 50% จากราว 30% ในไตรมาสแรก ช่วยเพิ่มมาร์จิ้นและความยืดหยุ่น
• ฝ่ายบริหารเชื่อว่า 20% ถึง 25% ของกําลังการขนส่งรถบรรทุกแบบรับจ้างอาจออกจากตลาด เนื่องจากกฎระเบียบ แรงกดดันด้านประกันภัย และการคัดกรองที่เข้มงวดขึ้น
• EBITDA ที่ปรับแล้วในไตรมาส 2 อยู่ที่ 40 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 และผลประกอบการในเดือนสิงหาคมแข็งแกร่งพอที่จะเกินกว่าคําแนะนําสําหรับไตรมาส 3 ที่ให้ไว้ก่อนหน้า
• RXO ระบุว่าวงเงินประกันภัยมูลค่ากว่า 100 ล้านดอลลาร์ ประวัติด้านความปลอดภัย และการลงทุนด้านเทคโนโลยี ทําให้บริษัทมีความได้เปรียบเหนือโบรกเกอร์รายเล็กและคู่แข่งรายใหญ่บางราย

ผลประกอบการทางการเงิน

RXO ระบุว่าผลการดําเนินงานล่าสุดปรับตัวดีขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ แม้ว่าความต้องการขนส่งสินค้าจะยังคงอ่อนแอ

• EBITDA ที่ปรับแล้วไตรมาส 1 ปี 2026: 6 ล้านดอลลาร์
• EBITDA ที่ปรับแล้วไตรมาส 2 ปี 2026: 40 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญจากไตรมาสแรก
• คําแนะนํา EBITDA ที่ปรับแล้วไตรมาส 3 ปี 2026: 35 ล้านดอลลาร์ถึง 45 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบริษัทระบุว่าผลประกอบการจริงนั้นเกินกว่าช่วงดังกล่าวแล้วโดยอิงจากแนวโน้มในเดือนสิงหาคม
• กําไรขั้นต้นต่อโหลดในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% จากเดือนกรกฎาคม
• อัตราสปอตเพิ่มขึ้น 30% ถึง 50% เมื่อเทียบรายปีในบางสัปดาห์ แม้ว่า Cass Freight Index จะลดลงเมื่อเทียบรายปีทุกเดือนนับตั้งแต่มกราคม 2023
• มาร์จิ้นส่วนเพิ่มของธุรกิจโบรกเกอร์อยู่ที่ประมาณ 80 เซนต์ต่อดอลลาร์จากกําไรขั้นต้นไปสู่ EBITDA

ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสที่สองได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งตามฤดูกาลด้วย แต่การปรับตัวดีขึ้นนั้นโดดเด่น เนื่องจากปีที่แล้วธุรกิจเผชิญกับการลดลงของ EBITDA เกือบ 20% จากไตรมาส 2 ไปสู่ไตรมาส 3 ในปีนี้ บริษัทระบุว่าสามารถเอาชนะทั้งแรงกดดันตามฤดูกาลและความต้องการที่อ่อนแอได้

อัปเดตการดําเนินงาน

ผู้บริหารระบุว่า RXO กําลังปรับปรุงประสิทธิภาพการดําเนินงานในหลายส่วนของธุรกิจ โดยขนส่งสินค้าแบบสปอตมีบทบาทสําคัญมากขึ้น

• โหลดสปอตคิดเป็นประมาณ 50% ของสัดส่วนในปัจจุบัน เพิ่มขึ้นจากราว 30% ในไตรมาสแรก
• บริษัทอธิบายโมเดลธุรกิจว่ามีสามส่วน ได้แก่ สัญญาหลัก สัญญา waterfall routing และโหลดสปอต
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการให้บริการที่ดีในสัญญาหลักเป็นสิ่งจําเป็นเพื่อให้ได้มาซึ่งธุรกิจสปอต
• RXO ระบุว่าชนะโอกาสทางธุรกิจสปอต โปรเจกต์ และ mini-bid ในอัตราที่สูงกว่าคู่แข่งหลายราย
• ปริมาณรถบรรทุกเติบโตในระดับต่ําถึงกลางหลักเดียวเมื่อเทียบรายปี สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้
• การเติบโตดังกล่าวยังคงดําเนินต่อไปแม้จะสูญเสียลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งไปเมื่อ 12 ถึง 18 เดือนก่อน

บริษัทยังระบุด้วยว่าการซื้อกิจการ Coyote Logistics กําลังส่งผลดีต่อการดําเนินงานอย่างชัดเจนมากขึ้น

• การซื้อกิจการดังกล่าวเปิดโอกาสให้ RXO เข้าถึงกลุ่มธุรกิจใหม่ โดยเฉพาะอาหารและเครื่องดื่ม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าได้เรียนรู้แนวปฏิบัติการจัดซื้อ Transportation ที่ดีขึ้นจากผู้ขนส่งรายใหญ่และกองยานส่วนตัว
• การรวมกิจการใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ แต่ผู้บริหารระบุว่าผลลัพธ์ที่ได้คือ "หนึ่งบวกหนึ่งเท่ากับมากกว่าสอง"
• กลุ่มอาหารและเครื่องดื่มอยู่ในแดนบวกสองหลักเมื่อเทียบรายปีแล้ว

RXO เน้นย้ําถึงพื้นที่การเติบโตหลายแห่งนอกเหนือจากธุรกิจโบรกเกอร์ขนส่งสินค้าหลัก

• ศูนย์ข้อมูล (Data Centers) เป็นกลุ่มธุรกิจที่เติบโตสําคัญ โดยมีแนวโน้มความต้องการที่แข็งแกร่ง
• บริษัทกําลังขยายตัวในกลุ่มธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง โดยใช้เส้นทางหลักที่มีอยู่ทั่วประเทศ
• การจัดการ Transportation ยังคงแสดงให้เห็นถึงไปป์ไลน์ที่เติบโตและการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น
• กลุ่มธุรกิจหลายแห่งอยู่ในแดนบวกสองหลักเมื่อเทียบรายปี แม้จะอยู่ในตลาดที่อ่อนแอ

เทคโนโลยี ผลิตภาพ และกําลังการขนส่ง

RXO ระบุว่ากําลังใช้เทคโนโลยีและการบริหารจํานวนพนักงานอย่างมีวินัยเพื่อสนับสนุนการเติบโตโดยไม่ต้องเพิ่มจํานวนพนักงานมากนัก

• บริษัทลงทุนมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อปีในด้านเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากลยุทธ์มุ่งเน้นที่เสาหลักสี่ประการ ได้แก่ ปริมาณ ผลิตภาพ มาร์จิ้น และการบริการ
• RXO ระบุว่าบรรลุการปรับปรุงผลิตภาพในระดับหลักเดียวสูงในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา หลังจากที่มีการเพิ่มขึ้นสองหลักในปีก่อนหน้า
• บริษัทระบุว่าสามารถรองรับการเติบโตของปริมาณในระดับกลางสิบเปอร์เซ็นต์ได้ทันทีโดยไม่ต้องจ้างพนักงานเพิ่ม
• ฝ่ายบริหารระบุว่ามีพนักงานเพียงพอที่จะรองรับการเติบโต และสามารถรองรับการเติบโตของปริมาณ 30% ถึง 50% โดยเพิ่มจํานวนพนักงานเพียงเล็กน้อย

ผู้บริหารระบุว่าเป้าหมายคือการลดงานประจําเพื่อให้พนักงานสามารถมุ่งเน้นไปที่ความสัมพันธ์กับลูกค้าและการบริการมากขึ้น

พลวัตอุปทานในอุตสาหกรรมและกฎระเบียบ

ส่วนสําคัญของการประชุมมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่ RXO มองว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรมขนส่งรถบรรทุก

• ฝ่ายบริหารระบุว่าประมาณ 20% ถึง 25% ของกําลังการขนส่งรถบรรทุกแบบรับจ้างอาจออกจากตลาด
• ระบุว่าประมาณครึ่งหนึ่งของการออกจากตลาดดังกล่าวเกิดขึ้นแล้ว
• ปัจจัยที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลง ได้แก่ การบังคับใช้ใบอนุญาต CDL สําหรับผู้ที่ไม่มีถิ่นพํานัก การคัดกรองที่เข้มงวดขึ้น การปราบปรามโรงเรียนสอน CDL กฎการบันทึกอิเล็กทรอนิกส์ และข้อจํากัดด้านการขนส่งภายในประเทศ
• ผู้บริหารเรียกสิ่งนี้ว่า "การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ที่สุดที่เกิดขึ้นในอุตสาหกรรมนับตั้งแต่การยกเลิกกฎระเบียบในปี 1980"
• ระบุว่ากําลังการขนส่งที่สูญเสียไปไม่คาดว่าจะกลับมาในรูปแบบเดิม

ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าลูกค้ากําลังตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไปแล้ว

• ผู้ส่งสินค้าใน Fortune 500 และ Fortune 1,000 กําลังถามคําถามมากขึ้นเกี่ยวกับการคัดกรองและความปลอดภัย
• ลูกค้ากําลังรวมความสัมพันธ์กับผู้ขนส่งและเรียกร้องมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงขึ้น
• RXO ระบุว่ากระบวนการคัดกรองที่แข็งแกร่งของบริษัทให้ความได้เปรียบในการสนทนาเหล่านั้น
• บริษัทคาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นเมื่อลูกค้าดําเนินการตรวจสอบผู้ขนส่งเสร็จสิ้น

ประกันภัย ความเสี่ยงทางกฎหมาย และคําตัดสิน Montgomery

การอภิปรายส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่คําตัดสิน Montgomery ของศาลฎีกาและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อต้นทุนประกันภัยและความเสี่ยงทางกฎหมายของโบรกเกอร์

• RXO ระบุว่ามีวงเงินประกันภัยมูลค่ากว่า 100 ล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับผู้ขนส่งที่มีสินทรัพย์และดีกว่าโบรกเกอร์ส่วนใหญ่
• ฝ่ายบริหารระบุว่ามีโบรกเกอร์รายใหญ่เพียงรายเดียวเท่านั้นที่มีความคุ้มครองในระดับเดียวกัน
• บริษัทระบุว่าตัวชี้วัดด้านการคัดกรองและความปลอดภัยอยู่ในระดับดีที่สุดในกลุ่ม
• ผู้บริหารระบุว่าผู้ให้บริการประกันภัยมองว่า RXO มีจํานวนการเรียกร้องและอุบัติเหตุต่อ 100 ล้านไมล์น้อยกว่าอุตสาหกรรมโดยรวมและผู้ขนส่งที่มีสินทรัพย์
• RXO คาดว่าการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันภัยในปี 2027 จะดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมอย่างมีนัยสําคัญ

Jared Weisfeld ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์กล่าวว่า "เราได้มีวงเงินประกันภัยกว่า 100 ล้านดอลลาร์อยู่แล้ว เรามีการคัดกรองที่ดีที่สุดในกลุ่มและความปลอดภัยที่ดีที่สุดในกลุ่มอยู่แล้ว"

เขายังเสริมด้วยว่าบริษัทเชื่อว่าโบรกเกอร์รายเล็กและขนาดกลางอาจเผชิญกับค่าประกันภัยที่สูงมาก หรืออาจไม่สามารถซื้อความคุ้มครองได้เลย RXO ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนควรถูกส่งผ่านไปยังผู้ส่งสินค้าและท้ายที่สุดไปยังผู้บริโภค และผลกระทบดังกล่าวควรเป็นเพียงชั่วคราว

แนวโน้มในอนาคต

RXO ระบุว่ายังอยู่ในช่วงต้นของสิ่งที่บริษัทมองว่าเป็นการฟื้นตัวที่นําโดยอุปทาน ไม่ใช่อุปสงค์

• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ใน "อินนิ่งแรกของการฟื้นตัว"
• ระบุว่ากําไรในปัจจุบัน "ยังห่างไกลจากระดับกลางวัฏจักร"
• ผู้บริหารชี้ให้เห็นถึงรายได้ต่อโหลดที่ปรับตัวเป็นปกติ กําไรขั้นต้นต่อโหลดที่สูงขึ้น และมาร์จิ้น EBITDA 5% ถึง 7% บนฐานที่ปรับตัวเป็นปกติ ว่าเป็นสัญญาณของศักยภาพการทํากําไรที่สูงกว่ามาก
• ระบุว่าโอกาสทางธุรกิจสปอต โปรเจกต์ และ mini-bid ควรจะเติบโตต่อเนื่องในช่วง 6, 12, 18 และ 24 เดือนข้างหน้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโอกาสเหล่านั้นควรมีมาร์จิ้นสูงกว่าสินค้าขนส่งตามสัญญา

บริษัทระบุว่าความต้องการยังคงอ่อนแอ โดยภาคอสังหาริมทรัพย์อยู่ภายใต้แรงกดดันและอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยใกล้ระดับ 7% แม้เป็นเช่นนั้น บริษัทระบุว่าอัตราค่าขนส่งกําลังฟื้นตัวเนื่องจากอุปทานตึงตัวขึ้น ฝ่ายบริหารเสริมด้วยว่าหากความต้องการปรับตัวดีขึ้น ความผันผวนของอัตราค่าขนส่งอาจเพิ่มขึ้นอีก

RXO ยังระบุด้วยว่าการเติบโตในปัจจุบันเกิดขึ้นโดยไม่มีการฟื้นตัวของความต้องการที่มีนัยสําคัญ บริษัทคาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นจากการรวมตัวของผู้ขนส่ง ธุรกิจมากขึ้นในศูนย์ข้อมูลและบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลาง และปริมาณมากขึ้นจากการจัดการ Transportation

การจัดสรรทุน

ฝ่ายบริหารระบุว่ายึดถือแนวทางการจัดสรรทุนอย่างมีวินัย

• การลงทุนแบบออร์แกนิกในบุคลากร เทคโนโลยี และการเติบโตยังคงเป็นลําดับความสําคัญสูงสุด
• บริษัทระบุว่าเปิดรับการซื้อกิจการ แต่มีเกณฑ์ที่สูง
• ดีลที่มีศักยภาพมักจะมุ่งเน้นไปที่รูปแบบการขนส่งที่อยู่ใกล้เคียง การขยายตัวในกลุ่ม SMB และการจัดการ Transportation
• RXO ยังระบุด้วยว่าการซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นส่วนหนึ่งของแผนงาน ขึ้นอยู่กับมูลค่าและโอกาสการเติบโตแบบออร์แกนิก

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงคําถาม ผู้บริหารกลับมาพูดถึงประกันภัย การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และตําแหน่งการแข่งขันของบริษัท

• RXO ระบุว่ากระบวนการคัดกรองของบริษัทตรงตามมาตรฐานสูงอยู่แล้วก่อนคําตัดสินของศาลฎีกา ดังนั้นจึงไม่จําเป็นต้องลดกําลังการขนส่งหลังจากคําตัดสิน
• บริษัทระบุว่าผู้ขนส่งรายใหม่ต้องรอเป็นเวลาอย่างน้อย 90 วันก่อนที่จะขนส่งโหลด และโหลดแรกจะถูกตรวจสอบโดยบุคคล
• ระบุว่าแพลตฟอร์มของบุคคลที่สามช่วยในการรับส

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน