Solventum ในงาน Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference: กลยุทธ์ชัดเจนขึ้น

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Solventum (SOLV) ใช้เวที Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference เพื่อประกาศกลยุทธ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ได้แก่ การมุ่งเน้นธุรกิจ medtech อย่างเต็มที่ การแยกธุรกิจ Healthcare Information Services ออกไป และการผลักดันการเติบโตของกลุ่ม MedSurg และ Dental อย่างต่อเนื่อง ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนดังกล่าวจะช่วยสร้างโปรไฟล์ระยะยาวที่ชัดเจนขึ้น แม้จะส่งผลให้อัตรากําไรลดลงในระยะสั้นและการเปลี่ยนผ่านมีความซับซ้อนมากขึ้น

บริษัทยังปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตแบบ organic ปี 2026 และระบุว่ากําลังเข้าใกล้เป้าหมายอัตรากําไรระยะยาว โดยได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ และโครงสร้างเชิงพาณิชย์ที่เชี่ยวชาญมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยอมรับว่าการแยก HIS จะทําให้อัตรากําไรลดลง และการเปรียบเทียบในช่วงครึ่งปีหลังจะยากขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• Solventum วางแผนแยกธุรกิจ Healthcare Information Services ออกไป แต่ยังไม่ได้ตัดสินใจเลือกแนวทางหรือระยะเวลาที่แน่ชัด
• บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตแบบ organic ปี 2026 เป็น 2.5% ถึง 3% จากเดิม 2% ถึง 3%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเจือจางของอัตรากําไรจากการดําเนินงานตลอดทั้งปีจากการแยก HIS อาจอยู่ที่ประมาณ 400 basis points หลังหักผลชดเชย
• MedSurg และ Dental ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 80% ของธุรกิจ ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก
• มีแผนเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ประมาณ 20 รายการภายในไตรมาสแรกของปี 2028 โดยเน้นที่การดูแลแผลและความงามทางทันตกรรม

ผลประกอบการทางการเงิน

Solventum ระบุว่าผลการดําเนินงานในครึ่งปีแรกทําให้มีความมั่นใจในการปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตแบบ organic ตลอดทั้งปี 2026

• คาดการณ์การเติบโตแบบ organic ตลอดทั้งปี 2026 ถูกปรับเพิ่มเป็น 2.5% ถึง 3% จากเดิม 2% ถึง 3%
• บนพื้นฐานที่ปรับแล้ว ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้การเติบโตแบบ organic ประมาณ 3.7% สําหรับปี 2026 โดยใช้จุดกึ่งกลางที่ 3.5% ถึง 4% แบบ ex-SKU
• การเติบโตแบบ organic ของ MedSurg ในไตรมาสสองอยู่ที่ประมาณ 1.9% หลังปรับสําหรับผลประโยชน์จากการเปลี่ยนระบบ ERP 700 basis points เพิ่มขึ้นจาก 1.2% ในไตรมาสแรก
• การเติบโตแบบ organic ของ Dental ในไตรมาสสองอยู่ที่ประมาณ 4.8% หลังหักผลประโยชน์จากการเปลี่ยนระบบ ERP 10 basis points เพิ่มขึ้นจาก 3.4% ในไตรมาสแรก
• ที่ระดับสูงสุดของคาดการณ์ อัตรากําไรจากการดําเนินงานคาดว่าจะเข้าใกล้ 23% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับต่ําสุดของเป้าหมายแผนระยะยาวของบริษัทที่ 23% ถึง 25%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการคืนเงินภาษีในไตรมาสสองช่วยลบล้างผลกระทบจากภาษีตลอดทั้งปีและให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับความคืบหน้าในการดําเนินงาน
• หากไม่มีการคืนเงินภาษี การเติบโตของกําไรต่อหุ้นปี 2026 ก็ยังคงบ่งชี้การเติบโตใกล้เคียงสองหลัก
• ยอดขายปี 2027 ตามฉันทามติของนักวิเคราะห์อยู่ที่ประมาณ 8.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้การเติบโตแบบ organic ประมาณ 3.9%
• การปรับลด SKU คาดว่าจะเพิ่มอัตรากําไรประมาณ 10 ถึง 20 basis points ในปี 2026 โดยมีผลต่อเนื่องบางส่วนไปถึงปี 2027

ผู้บริหารระบุว่าการเติบโตที่รายงานของบริษัทได้รับผลกระทบจากการเปรียบเทียบกับปีก่อนที่มีการเปลี่ยนระบบ ERP และการปรับลด SKU แต่โมเมนตัมพื้นฐานกําลังดีขึ้นในทั้งสองกลุ่มธุรกิจหลัก

อัปเดตการดําเนินงาน

การประกาศเชิงกลยุทธ์ที่สําคัญที่สุดคือแผนการแยกธุรกิจ Healthcare Information Services หรือ HIS ออกจากส่วนที่เหลือของ Solventum

• ฝ่ายบริหารระบุว่า HIS ไม่เหมาะกับกลยุทธ์ medtech ของบริษัทและต้องการระดับการลงทุนและการโฟกัสที่แตกต่างออกไป
• แนวทางการแยกธุรกิจที่เป็นไปได้ ได้แก่ การขาย การแยกออกเป็นบริษัทอิสระ หรือการร่วมทุนแบบ reverse Morris trust
• ยังไม่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างหรือระยะเวลาขั้นสุดท้าย
• บริษัทระบุว่ากําลังพิจารณามูลค่าสําหรับผู้ถือหุ้น เงินสดที่ได้รับ ระยะเวลา ความแน่นอน และความซับซ้อนของธุรกรรม
• HIS ถูกอธิบายว่ามีความสามารถในการทํากําไรสูง แต่อาจเติบโตได้เร็วกว่าและมีมูลค่ามากกว่าหากดําเนินการอิสระหรือร่วมกับบริษัทที่ดําเนินธุรกิจด้าน healthcare IT อยู่แล้ว

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Bryan Hanson กล่าวว่า autonomous coding เป็นโอกาสสําคัญในการบริหารวงจรรายได้ และโต้แย้งว่าธุรกิจนี้ต้องการความใส่ใจเฉพาะทางเพื่อแข่งขันในตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เขากล่าวว่าบริษัทต้องการคงความเป็นผู้เล่นในธุรกิจ medtech และ HIS ไม่สอดคล้องกับเป้าหมายนั้น

Solventum ยังได้อธิบายตรรกะการดําเนินงานของพอร์ตโฟลิโอที่เหลือ

• หลังจากแยก HIS บริษัทจะมุ่งเน้นแรงขับเคลื่อนการเติบโตสี่ด้านภายใน RemainCo
• แรงขับเคลื่อนเหล่านั้นถูกเลือกตามความเหมาะสมกับพันธกิจ ความน่าสนใจของตลาด ความสามารถในการทํากําไร และความสอดคล้องเชิงกลยุทธ์
• มีการเน้นย้ําแรงขับเคลื่อนการเติบโตแบบ organic หลักสามประการ ได้แก่ การเพิ่มประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ การเจาะตลาดเทคโนโลยีเดิมที่ยังไม่ได้สร้างรายได้เต็มที่ และนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ใหม่
• องค์กรเชิงพาณิชย์ได้รับการปรับโครงสร้างใหม่รอบตลาดแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่เชี่ยวชาญ
• มีแผนเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ประมาณ 20 รายการภายในไตรมาสแรกของปี 2028

ฝ่ายบริหารระบุว่าความพยายามประหยัดต้นทุนแบบเป็นระบบของบริษัทและโปรแกรม Transform for the Future ยังคงมีพื้นที่ในการดําเนินการต่อ ทั้งสองโปรแกรมมุ่งเน้นที่ต้นทุนสินค้าที่ขายและค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน โดยเฉพาะใน MedSurg และ Dental ซึ่งรวมกันคิดเป็นมากกว่า 80% ของ RemainCo

ผลการดําเนินงานของ MedSurg และ Dental

Solventum ระบุว่าธุรกิจหลักทั้งสองแสดงการเติบโตพื้นฐานที่ดีกว่าที่ตัวเลขหัวข้อบ่งชี้

• การเติบโตของ MedSurg เร่งตัวขึ้นจากไตรมาสแรกสู่ไตรมาสสอง แม้ว่าการเติบโตที่รายงานจะถูกกดดันจากการเปรียบเทียบที่ยากเนื่องจากผลกระทบจากการเปลี่ยนระบบ ERP
• Dental ก็เร่งตัวขึ้นในไตรมาสสองเช่นกัน ได้รับแรงหนุนจากผลิตภัณฑ์ใหม่และแนวโน้มพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น
• สําหรับครึ่งปีหลังของปี 2026 MedSurg คาดว่าจะเติบโตประมาณ 3.5% ถึง 4% บนพื้นฐาน ex-SKU
• Dental เผชิญกับการเปรียบเทียบที่ยากขึ้นในครึ่งปีหลังเนื่องจากการฟื้นตัวของ backorder ในปีก่อน แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าการปรับปรุงพื้นฐานจะดําเนินต่อไป

Hanson กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าธุรกิจหลักยังสามารถบรรลุเป้าหมายการเติบโตแบบ organic ที่ 4% ถึง 5% สําหรับปี 2028 โดยไม่รวม HIS เขากล่าวว่าหลักฐานคือ Solventum อยู่ใกล้ช่วงนั้นแล้วในปี 2026

เขายังชี้ให้เห็นโอกาสในตลาดของทั้งสองกลุ่ม:

• การบําบัดแผลด้วยแรงดันลบกําลังเติบโตในระดับกลางหลักเดียว แต่ Solventum ยังเติบโตต่ํากว่าตลาด
• มีผู้ป่วยเพียงประมาณ 10% ที่ได้รับประโยชน์จากการบําบัดแผลด้วยแรงดันลบที่กําลังได้รับการรักษาอยู่ในปัจจุบัน ซึ่งเปิดโอกาสสําหรับการเพิ่มการใช้งาน
• ตลาด acute care tissue matrix ที่เชื่อมโยงกับ Acera มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และกําลังเติบโตในอัตราสองหลัก
• ตลาดทันตกรรมเป็นตลาดที่ทรงตัวและยากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่ธุรกิจทันตกรรมของ Solventum เริ่มเติบโตขึ้น ส่วนใหญ่ผ่านผลิตภัณฑ์ใหม่
• กลุ่มทันตกรรมเพื่อความงามถูกอธิบายว่าน่าสนใจเป็นพิเศษ

แรงขับเคลื่อนการเติบโตและไปป์ไลน์ผลิตภัณฑ์

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตในอนาคตจะมาจากการพัฒนาตลาด การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ และการใช้เทคโนโลยีที่มีอยู่ให้ดีขึ้น

• การเชี่ยวชาญเชิงพาณิชย์ถูกนํามาใช้เพื่อปรับปรุงการเจาะตลาด
• เทคโนโลยีเดิมที่มีความแตกต่างทางคลินิกที่แข็งแกร่งถูกมองว่ายังเจาะตลาดได้ไม่เต็มที่
• นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ใหม่คาดว่าจะมีบทบาทมากขึ้นจนถึงปี 2028

ในด้านการดูแลแผลขั้นสูง Solventum เน้นผลิตภัณฑ์เช่น PREVENA RESTOR ARTHRO•FORM dressing ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยให้ผู้ป่วยเปลี่ยนจากการดูแลในโรงพยาบาลไปยังสถานพยาบาลทางเลือกและสามารถสวมใส่ได้นานเจ็ดวัน บริษัทระบุว่าการมุ่งเน้นที่การบําบัดแผลด้วยแรงดันลบไม่ได้มีจุดประสงค์เพียงเพื่อติดตามการเติบโตของตลาดเท่านั้น แต่ยังเพื่อช่วยขยายตลาดด้วย

สําหรับ Acera และผลิตภัณฑ์ Restrata ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจได้รับประโยชน์จากฐานลูกค้าและโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ของ Solventum ประมาณ 60% ของการใช้งาน Restrata เกิดขึ้นร่วมกับการบําบัดแผลด้วยแรงดันลบ ซึ่งสร้างความเชื่อมโยงเชิงพาณิชย์ระหว่างสองพื้นที่ผลิตภัณฑ์ บริษัทระบุว่ากําลังมุ่งเน้นที่การดูแลในโรงพยาบาลโดยเจตนาเนื่องจากรูปแบบการชําระเงินที่มีโครงสร้างและโครงสร้างพื้นฐานโรงพยาบาลที่มีอยู่

ในด้าน Dental ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจเริ่มได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมตลาดที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและจากนวัตกรรมล่าสุด คาดว่าจะมีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมในครึ่งปีหลังของปี 2026 และเข้าสู่ปี 2027 โดยเฉพาะในด้านความงาม

แนวโน้มในอนาคต

Solventum ระบุว่าแผนระยะยาวยังคงเดิม แม้ว่าพอร์ตโฟลิโอจะเปลี่ยนแปลงไป

• เป้าหมายการเติบโตแบบ organic ที่ 4% ถึง 5% สําหรับปี 2028 โดยไม่รวม HIS ยังคงอยู่
• RemainCo ซึ่งประกอบด้วย MedSurg และ Dental คาดว่าจะเติบโตประมาณ 3.5% ถึง 4% ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเพียงพอที่จะสนับสนุนเป้าหมายระยะยาว
• เป้าหมายอัตรากําไรจากการดําเนินงานระยะยาวที่ 23% ถึง 25% จะถูกปรับใหม่หลังการแยก HIS
• บริษัทยังคงมุ่งหวังการเติบโตของกําไรต่อหุ้นแบบทบต้นรายปีที่ 10% หรือดีกว่าในช่วงสามปี
• คาดการณ์แผนระยะยาวใหม่จะมีการประกาศในงาน Investor Day เดือนมีนาคม 2027

สําหรับปี 2027 ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันจากภาษีจะกลับมาเนื่องจากการคืนเงินภาษีปี 2026 เป็นผลประโยชน์ครั้งเดียว แต่การขยายตัวของอัตรากําไรควรดําเนินต่อไป บริษัทคาดว่าการเติบโตของยอดขายแบบ organic จะเร่งตัวขึ้นจากปี 2026 ถึงปี 2027 เมื่อแรงขับเคลื่อนการเติบโตสร้างโมเมนตัม คาดการณ์เฉพาะสําหรับปี 2027 จะมีการให้ข้อมูลในการประชุมไตรมาสสี่ในเดือนกุมภาพันธ์ 2027

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงคําถาม ผู้บริหารกลับมาที่ประเด็นเดิม ได้แก่ ความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์ ความมั่นใจในการเติบโต และการฟื้นตัวของอัตรากําไร

• Hanson กล่าวว่า autonomous coding อาจเปลี่ยนรูปแบบการบริหารวงจรรายได้ และ AI ทําให้บริษัทมีตําแหน่งที่ดีขึ้นในการมีส่วนร่วมในการเปลี่ยนแปลงนั้น
• เขากล่าวว่า HIS น่าจะเติบโตได้เร็วกว่าและมีมูลค่ามากกว่าหากแยกออกไปหรือจับคู่กับบริษัทที่มุ่งเน้น healthcare IT อยู่แล้ว
• เขากล่าวว่าธุรกิจ medtech ของบริษัทสมควรได้รับความใส่ใจจากฝ่ายบริหาร และ HIS ไม่เหมาะกับรูปแบบกลยุทธ์เดียวกัน
• ในด้านการเติบโต เขากล่าวว่า Solventum อยู่ใกล้ช่วงการเติบโตปี 2026 ที่จําเป็นเพื่อสนับสนุนเป้าหมายปี 2028 แล้ว
• ในด้านอัตรากําไร ฝ่ายบริหารระบุว่าการประหยัดต้นทุนแบบเป็นระบบ โปรแกรม Transform for the Future และส่วนผสมที่ดีขึ้นของแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่มีอัตรากําไรสูงกว่าควรช่วยชดเชยการแยก HIS
• ผู้บริหารยังระบุว่าฐานรายได้ที่เล็กลงหลังการแยกธุรกิจอาจทําให้อัตรากําไรขยายตัวได้เร็วขึ้นในระยะยาว

Hanson ยังเน้นย้ําถึงขนาดของโอกาสในการบําบัดแผลด้วยแรงดันลบ โดยกล่าวว่าบริษัทต้องการปรับปรุงการเข้าถึงผ่านการพัฒนาตลาดและทีมขายที่เชี่ยวชาญมากขึ้น เขาใช้ภาษาที่คล้ายกันสําหรับเทคโนโลยีเดิมและ Acera โดยเรียกทั้งสองว่ายังเจาะตลาดได้ไม่เต็มที่และน่าสนใจเชิงพาณิชย์

บทสรุป

ข้อความของ Solventum ในการประชุมครั้งนี้ชัดเจน: ลดความซับซ้อนของพอร์ตโฟลิโอ ลงทุนใน medtech ต

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน