Lululemon Athletica รายงานกําไร Q2 ปี 2026 เกินคาด แต่ยังไม่สามารถสร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุน

Lululemon Athletica รายงานกําไรต่อหุ้นสําหรับไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 ที่ $2.92 บนรายรับ 2.42 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ด้านกําไร แต่ยอดขายกลับต่ํากว่าเป้า เนื่องจากความต้องการในอเมริกาเหนือและหมวดสินค้าหลักอ่อนตัวลง หุ้นของบริษัทร่วงลง 17.81% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด สู่ระดับ $100.08 จากราคาปิดในเซสชันปกติที่ $121.77 ซึ่งลบล้างกําไรที่เคยทําได้ก่อนหน้านั้นในวันเดียวกัน และดันราคาหุ้นให้ต่ํากว่าจุดต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $104.44

ประเด็นสําคัญ

• Lululemon Athletica ทํากําไรต่อหุ้น (EPS) เกินกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้อย่างมีนัยสําคัญ แต่ส่วนหนึ่งของกําไรนั้นมาจากการคืนเงินภาษีศุลกากรและดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้อง
• รายรับต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ และยอดขายเปรียบเทียบร่วงลง 10% ทั่วโลก
• อเมริกาเหนือยังคงเป็นภูมิภาคที่ Weak ที่สุด โดยรายรับลดลง 8% และยอดขายในสหรัฐฯ ลดลง 8%
• ฝ่ายบริหารปรับลดคําแนะนําสําหรับทั้งปี โดยอ้างถึงปริมาณลูกค้าที่ลดลง แรงกดดันจากการลดราคา และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น
• บริษัทระบุว่ากําลังเพิ่มงบการตลาด ควบคุมต้นทุน และปรับเปลี่ยนกลุ่มสินค้าเพื่อฟื้นฟูการเติบโต

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Lululemon Athletica รายงานว่ารายรับสุทธิรวมลดลง 4% จากปีก่อนหน้า สู่ระดับ 2.4 พันล้านดอลลาร์ หรือลดลง 5% ในสกุลเงินคงที่ กําไรสุทธิอยู่ที่ 329 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ $3.10 ต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว กําไรจากการดําเนินงานลดลงสู่ระดับ 454 ล้านดอลลาร์ หรือ 18.8% ของรายรับ จาก 20.7% ในปีก่อน

ธุรกิจหลักในอเมริกาเหนือของบริษัทยังคงประสบปัญหา รายรับในภูมิภาคนี้ลดลง 8% ขณะที่ยอดขายเปรียบเทียบร่วงลง 12% ในจีนแผ่นดินใหญ่ รายรับเพิ่มขึ้น 4% ตามที่รายงาน แต่ลดลง 2% ในสกุลเงินคงที่ และยอดขายเปรียบเทียบลดลง 8% ส่วนกลุ่มประเทศอื่น ๆ ทั่วโลกมีรายรับเพิ่มขึ้น 5% แม้ว่ายอดขายเปรียบเทียบจะยังคงลดลง 3%

ผลลัพธ์เหล่านี้สะท้อนให้เห็นว่าบริษัทยังคงได้รับประโยชน์จากแบรนด์ที่แข็งแกร่งและการตั้งราคาระดับพรีเมียม แต่กําลังเผชิญกับปริมาณลูกค้าที่ลดลง การตอบสนองต่อสินค้าที่อ่อนแอลง และสภาพแวดล้อมการค้าปลีกที่มีการส่งเสริมการขายมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยรวมกันที่นักลงทุนเริ่มมองข้ามได้ยากขึ้น

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 2.42 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 4% เมื่อเทียบปีต่อปี ต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.46 พันล้านดอลลาร์
• EPS แบบ Diluted: $2.92 ลดลงจาก $3.10 ในปีก่อน
• ยอดขายเปรียบเทียบ: ลดลง 10% ทั่วโลก
• กําไรขั้นต้น: 1.46 พันล้านดอลลาร์ หรือ 60.5% ของรายรับ เพิ่มขึ้นจาก 58.5% ในปีก่อน
• กําไรจากการดําเนินงาน: 454 ล้านดอลลาร์ หรือ 18.8% ของรายรับ เทียบกับ 20.7% ในปีก่อน
• SG&A: 1.01 พันล้านดอลลาร์ หรือ 41.7% ของรายรับ เพิ่มขึ้นจาก 37.7% ในปีก่อน
• เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด: 1.4 พันล้านดอลลาร์
• สินค้าคงคลัง: 1.7 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 1% ในแง่มูลค่า และลดลง 7% ในแง่จํานวนหน่วย
• การซื้อหุ้นคืน: ซื้อหุ้นคืน 2.7 ล้านหุ้น ในราคาเฉลี่ย $120
• วงเงินซื้อหุ้นคืนที่เหลืออยู่: 713 ล้านดอลลาร์
• ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: 32% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนถึงความสามารถในการทํากําไรที่แข็งแกร่งแม้จะเผชิญกับปัจจัยลบในช่วงที่ผ่านมา
• อัตรากําไรขั้นต้น: 55.7% ยังคงรักษาตําแหน่งพรีเมียมไว้ได้แม้การแข่งขันจะรุนแรงขึ้น

ผลประกอบการเทียบกับที่คาดการณ์

Lululemon Athletica ทํากําไรได้ $2.92 ต่อหุ้น สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $1.82 อย่างมาก โดยเกินคาดถึง $1.10 ต่อหุ้น หรือ 60.44%

อย่างไรก็ตาม รายรับต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ ยอดขาย 2.42 พันล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าที่คาดไว้ 2.46 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 40 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.63%

EPS ที่เกินคาดนั้นได้รับแรงหนุนจากการคืนเงินภาษีศุลกากรและดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้อง ซึ่งเพิ่มมูลค่า $0.86 ต่อหุ้นหลังหักภาษี หากไม่รวมผลประโยชน์ดังกล่าว ผลประกอบการของไตรมาสนี้จะดูน่าประทับใจน้อยลงมาก รายรับลดลง ยอดขายเปรียบเทียบอ่อนแอลง และอัตรากําไรจากการดําเนินงานลดลงเมื่อเทียบปีต่อปี ในแง่นี้ ไตรมาสนี้แข็งแกร่งในด้านกําไรทางบัญชีมากกว่าในด้านความต้องการที่แท้จริง

แม้ว่า EPS จะเกินคาดในระดับที่มีนัยสําคัญ แต่ไม่ใช่ประเภทที่มักจะเปลี่ยนแปลงเรื่องราวระยะยาวได้ นักลงทุนดูเหมือนจะให้ความสนใจกับรายรับที่ต่ํากว่าคาดและแนวโน้มที่อ่อนแอของบริษัทมากกว่า

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นปิดเซสชันปกติที่ $121.77 เพิ่มขึ้น 1.42% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $120.07 หลังจากประกาศผลประกอบการ ราคาร่วงลงอย่างรวดเร็วสู่ $100.08 ซึ่งเป็นการลดลง $21.69 หรือ 17.81% จากราคาปิด

การเคลื่อนไหวดังกล่าวทําให้ราคาหุ้นต่ํากว่าจุดต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ และส่งสัญญาณการตอบสนองเชิงลบอย่างรุนแรง ขนาดของการลดลงชี้ให้เห็นว่านักลงทุนผิดหวังกับรายรับที่ต่ํากว่าคาด การร่วงลงของยอดขายเปรียบเทียบ และการปรับลดคําแนะนําของบริษัท การเคลื่อนไหวหลังตลาดปิดนั้นใหญ่กว่ากําไรในเซสชันปกติของวันนั้นมาก แสดงให้เห็นว่าการประชุมรายงานผลประกอบการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นได้อย่างรวดเร็ว

แนวโน้มและคําแนะนํา

สําหรับไตรมาสที่สาม Lululemon Athletica คาดการณ์รายรับที่ 2.29 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.32 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงการลดลง 10% ถึง 11% จากปีก่อน บริษัทคาดว่า EPS แบบ Diluted จะอยู่ที่ $0.93 ถึง $0.98 ต่ํากว่า $2.59 ที่ทําได้ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอย่างมาก

สําหรับทั้งปี ฝ่ายบริหารปรับลดคาดการณ์รายรับสู่ระดับ 10.35 พันล้านดอลลาร์ ถึง 10.5 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 5% ถึง 7% จากปี 2025 EPS ทั้งปีคาดว่าจะอยู่ที่ $9.48 ถึง $9.73 เทียบกับ $13.26 ในปีที่แล้ว

บริษัทยังลดแผนการเปิดสาขาใหม่เหลือประมาณ 35 สาขาสุทธิจาก 40 สาขา ในขณะที่ยังคงคาดว่าพื้นที่ขายจะเติบโตประมาณ 10% และมีแผนปรับปรุงสาขาประมาณ 35 แห่งในปีนี้ ค่าใช้จ่ายด้านทุนคาดว่าจะอยู่ที่ 680 ล้านดอลลาร์ ถึง 700 ล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืนคาดว่าจะดําเนินต่อไปในระดับใกล้เคียงกับปี 2025

ฝ่ายบริหารระบุว่าจะมุ่งเน้นสามด้าน ได้แก่ การสร้างสรรค์สินค้า การกระตุ้นสินค้า และประสิทธิภาพขององค์กร นอกจากนี้ยังวางแผนเพิ่มการตลาดในช่วงครึ่งหลังของปี รวมถึงกิจกรรมรอบ U.S. Open มาราธอนฤดูใบไม้ร่วง วัน World Mental Health Day และการเปิดตัวสินค้าช่วงเทศกาล เช่น เสื้อผ้ากันหนาวและชุดวิ่งในอากาศเย็น

ความเห็นของผู้บริหาร

Meghan Frank รักษาการร่วม CEO และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าไตรมาสนี้ได้รับผลกระทบจากโมเมนตัมของแบรนด์ที่อ่อนแอและการตอบสนองต่อสินค้าใหม่ที่ต่ํากว่าคาด "เราเผชิญกับความคิดเห็นเชิงลบในสื่อและช่องทางโซเชียล ซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณลูกค้าและการตอบสนองต่อการเปิดตัวสินค้าใหม่บางรายการที่ต่ํากว่าแผน" เธอกล่าว

Frank ยังกล่าวอีกว่าบริษัทกําลังดําเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อสนับสนุนสินค้าที่แข็งแกร่งขึ้นและบริหารจัดการสินค้าคงคลัง "เรากําลังไล่ตามปริมาณที่มากกว่าปีที่แล้วประมาณ 20% ในปีนี้" เธอกล่าว โดยอ้างถึงการสั่งซื้อเพิ่มเติมสําหรับสินค้าที่ขายดี

เกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัท Frank กล่าวว่า Lululemon Athletica จะไม่ตัดค่าใช้จ่ายในลักษณะที่อาจสร้างความเสียหายต่อแบรนด์ "เราจะไม่ดําเนินการใด ๆ ที่จะส่งผลเสียต่อแบรนด์หรือศักยภาพการเติบโตระยะยาวของเรา" เธอกล่าว

บริษัทยังเน้นย้ําถึงการมาถึงของ Heidi O’Neill ซึ่งจะเข้ารับตําแหน่ง CEO คนใหม่ในสัปดาห์หน้า และจะทบทวนกลยุทธ์และแผนการดําเนินงาน

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ปริมาณลูกค้าที่ Weak ในอเมริกาเหนือ: บริษัทระบุว่าแรงกดดันด้านปริมาณลูกค้าเป็นสาเหตุหลักของการชะลอตัวของยอดขาย
• ความไม่สม่ําเสมอของสินค้า: สินค้าหลักในกลุ่มกางเกงผู้หญิง โดยเฉพาะเลกกิ้ง อ่อนแอกว่าที่คาดไว้
• แรงกดดันด้านความรู้สึกต่อแบรนด์: ฝ่ายบริหารอ้างถึงความคิดเห็นเชิงลบในสื่อและโซเชียล โดยเฉพาะในจีน
• การแข่งขันด้านโปรโมชัน: บางตลาด รวมถึงออสเตรเลีย กําลังมีการส่งเสริมการขายมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อการขายในราคาเต็ม
• ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น: SG&A เพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากบริษัทลงทุนในด้านการตลาด แรงงาน และการดําเนินงานสาขา

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่คําถามว่าปัญหาของ Lululemon Athletica มาจากปริมาณลูกค้า สินค้า หรือทั้งสองอย่าง ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันด้านปริมาณลูกค้าเป็นปัญหาที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนือและจีน พร้อมยอมรับด้วยว่าสินค้าใหม่บางรายการไม่ได้รับการตอบรับตามที่คาดหวัง

คําถามยังมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์สาขาของบริษัท ผู้บริหารระบุว่ากําลังคัดเลือกการเปิดสาขาใหม่อย่างรอบคอบ และใช้ข้อมูลการแปลงสาขาชั่วคราวและข้อมูลผลิตภาพเพื่อชี้นําการขยายตัว ในอเมริกาเหนือ บริษัทกําลังลดความหนาแน่นของ SKU และจัดระเบียบสาขาใหม่ตามกิจกรรมและหมวดหมู่ไลฟ์สไตล์

นักวิเคราะห์ถามเกี่ยวกับจีน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเสียงรบกวนด้านแบรนด์และการตอบสนองที่อ่อนแอต่อกิจกรรมการช้อปปิ้งสําคัญส่งผลเสียต่อความเชื่อมั่น บริษัทระบุว่าวางแผนจัดกิจกรรมในท้องถิ่นมากขึ้นและใช้แนวทางราคาเต็มแทนการส่งเสริมการขายอย่างหนัก

อีกประเด็นที่ให้ความสนใจคืออัตรากําไรและการลดราคา ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันจากการลดราคาควรจะผ่อนคลายลงบ้างในช่วงปลายปี แต่ยังคงคาดว่าการเคลียร์สินค้าตามฤดูกาลจะกดดันผลลัพธ์ นักวิเคราะห์ยังกดดันเรื่องต้นทุน และผู้บริหารระบุว่ากําลังทบทวนค่าใช้จ่ายด้านการเดินทาง ค่าธรรมเนียมวิชาชีพ แรงงาน และการเติบโตของจํานวนพนักงาน ในขณะที่ยังคงปกป้องการลงทุนด้านแบรนด์และสินค้า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน