WuXi Biologics ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตครึ่งแรกปี 2026

WuXi Biologics รายงานว่ารายรับและกําไรในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการโปรแกรมยาที่ซับซ้อนมากขึ้น ประสิทธิภาพโรงงานที่ดีขึ้น และองค์ประกอบโครงการที่มีมูลค่าสูงขึ้น รายรับเพิ่มขึ้น 18.4% ในรูปสกุลเงินหยวน และ 23.4% ในรูปสกุลเงินคงที่ ขณะที่กําไรสุทธิที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 38.6% สู่ระดับ 3.9 พันล้านหยวน หุ้นปรับตัวลดลง 2.78% สู่ระดับ $50.75 ต่ํากว่าราคาปิดล่าสุดที่ $52.20 แต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์

ประเด็นสําคัญ

• การเติบโตของรายรับเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 23.4% ในรูปสกุลเงินคงที่ ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบสี่ปี
• อัตรากําไรขั้นต้นที่ปรับแล้วขยายตัวสู่ระดับ 48.4% ได้รับแรงหนุนจากการใช้ประโยชน์จากปริมาณการผลิต การเพิ่มผลิตภาพ และองค์ประกอบผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น
• กําไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว (Adjusted EPS) เพิ่มขึ้น 37.3% สู่ระดับ $0.81 สะท้อนถึงการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง
• ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มรายรับปี 2026 และระบุว่าการเติบโตควรยังคงแข็งแกร่งในช่วงสามปีข้างหน้า
• บริษัทเน้นย้ําถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่กําลังเติบโตในด้าน bispecifics, ADCs, biosimilars และบริการผลิตภัณฑ์ยา

ผลการดําเนินงานของบริษัท

WuXi Biologics รายงานผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรก โดยมีการเติบโตในด้านการวิจัย การพัฒนา และการผลิต ฝ่ายบริหารระบุว่าสายธุรกิจทั้งสามมีส่วนร่วมอย่างเท่าเทียมกันต่อการเพิ่มขึ้นของรายรับ นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าการเติบโตของรายรับในรูปสกุลเงินคงที่แตะระดับเกิน 20% เป็นครั้งแรกในรอบสี่ปี ซึ่งเป็นสัญญาณว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่ง แม้จะได้รับผลกระทบ 500 basis points จากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับหยวน

ผลลัพธ์ดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงธุรกิจที่ได้รับประโยชน์ทั้งจากขนาดและความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน โดยรูปแบบยาที่ซับซ้อน เช่น bispecific antibodies และ antibody-drug conjugates คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอ และมากกว่า 70% ของออเดอร์ใหม่ โปรแกรมเหล่านี้มักมีอัตรากําไรที่สูงกว่าและเผชิญการแข่งขันน้อยกว่า monoclonal antibodies แบบดั้งเดิม

บริษัทยังคงขยายการดําเนินงานทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันมีศูนย์วิจัย 5 แห่ง ศูนย์พัฒนา 10 แห่ง และศูนย์การผลิต 18 แห่ง ฝ่ายบริหารระบุว่าครึ่งหนึ่งของกําลังการผลิตควรอยู่นอกจีนภายในอีกสองสามปีข้างหน้า ในขณะที่งานพัฒนาส่วนใหญ่จะยังคงอยู่ในจีน

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับ: 11.8 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 18.4% เมื่อเทียบปีต่อปีในรูปสกุลเงินหยวน และ 23.4% ในรูปสกุลเงินคงที่
• กําไรขั้นต้น: 5.4 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 28.1% เมื่อเทียบปีต่อปี
• อัตรากําไรขั้นต้นตาม IFRS: 46.2% เพิ่มขึ้น 350 basis points
• อัตรากําไรขั้นต้นที่ปรับแล้ว: 48.4% เพิ่มขึ้น 280 basis points
• EBITDA ที่ปรับแล้ว: 5.4 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 24.9%
• อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว: 45.6% เพิ่มขึ้น 230 basis points
• กําไรสุทธิที่ปรับแล้ว: 3.9 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 38.6%
• อัตรากําไรสุทธิที่ปรับแล้ว: 33.4% เพิ่มขึ้นประมาณ 500 basis points
• กําไรสุทธิตาม IFRS ที่เป็นของผู้ถือหุ้น: 2.9 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 4.3%
• กระแสเงินสดอิสระ: 1.5 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดสําหรับช่วงครึ่งปีใดๆ

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

ไม่มีการให้ประมาณการฉันทามติสําหรับรายรับหรือกําไร ดังนั้นจึงไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงว่าผลลัพธ์สูงกว่าหรือต่ํากว่าการคาดการณ์ได้ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่รายงานแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในการดําเนินงานอย่างชัดเจน

กําไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ $0.81 จาก $0.59 ในปีก่อน คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 37.3% กําไรต่อหุ้นพื้นฐานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ $0.60 จาก $0.58 การเติบโตของรายรับยังเร่งตัวขึ้นด้วย โดยเฉพาะในรูปสกุลเงินคงที่ ซึ่งแตะระดับเกิน 20% เป็นครั้งแรกในรอบสี่ปี

ขนาดของการปรับปรุงชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่แข็งแกร่งกว่าช่วงที่ผ่านมา การขยายตัวของอัตรากําไรก็น่าสังเกตเช่นกัน ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นจะขยายตัวประมาณ 600 basis points หากไม่มีแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งเน้นย้ําถึงโมเมนตัมการดําเนินงานพื้นฐาน

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้น WuXi Biologics ปรับตัวลดลง 2.78% สู่ระดับ $50.75 จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $52.20 หุ้นยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $54.45 และสูงกว่าระดับต่ําสุด 52 สัปดาห์ที่ $28.48 อย่างมาก ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดยังคงให้มูลค่ากับโปรไฟล์การเติบโตของบริษัท

การปรับตัวลดลงอาจสะท้อนถึงการทํากําไรหลังจากการวิ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง มากกว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในปัจจัยพื้นฐาน นักลงทุนอาจกําลังชั่งน้ําหนักแผนการใช้จ่ายด้านทุนจํานวนมากของบริษัทและผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนต่อกําไรที่รายงาน ไม่มีการให้ข้อมูลปริมาณการซื้อขาย ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุได้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวมาพร้อมกับการซื้อขายที่คึกคักผิดปกติหรือไม่

แนวโน้มและคําแนะนํา

ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มรายรับปี 2026 ในรูปสกุลเงินคงที่สู่ระดับการเติบโต 20% ถึง 23% จากช่วงเดิมที่ 16% ถึง 20% ในรูปสกุลเงินหยวน บริษัทคาดว่าจะเติบโต 15% ถึง 18% ด้วยอัตราส่วน P/E ที่ 30.3 และโมเมนตัมกําไรที่แข็งแกร่ง การวิเคราะห์ของ InvestingPro ชี้ให้เห็นว่าหุ้นซื้อขายในระดับมูลค่าที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโตของกําไรในระยะใกล้

บริษัทยังระบุด้วยว่าคาดว่าจะมี:

• อัตราการเติบโตของรายรับแบบทบต้นต่อปี (CAGR) ขั้นต่ํา 20% ในช่วงสามปีข้างหน้า
• การเติบโตของรายรับจากการผลิตประมาณ 30% ในช่วงเวลาเดียวกัน
• การปรับปรุงอัตรากําไรประจําปี 100 ถึง 150 basis points

ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลายประการ:

• การชนะสัญญาการผลิตแบบ follow-the-molecule
• การโอนโปรแกรมแบบ win-the-molecule
• การขยายตัวใน biosimilars
• การเติบโตในบริการผลิตภัณฑ์ยา
• และความต้องการที่ต่อเนื่องสําหรับรูปแบบยาที่ซับซ้อน

การใช้จ่ายด้านทุนยังคงอยู่ในระดับสูง โดยบริษัทใช้จ่าย 2.8 พันล้านหยวนในช่วงครึ่งแรก และคาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายด้านทุน (capex) 7.1 พันล้านหยวนในปี 2026 โดยคาดการณ์ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สําหรับปี 2027

ความคิดเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Chris Chen กล่าวว่า funnel ของบริษัทยังคงเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการทําความเข้าใจธุรกิจ: "ทุกสิ่งที่คุณต้องการรู้เกี่ยวกับ WuXi Biologics คุณเพียงแค่ต้องมองที่ funnel"

เขายังชี้ให้เห็นถึงความเร็วของการเติบโตในฐานโครงการของบริษัท: "สินทรัพย์ 1,000 รายการแรกใช้เวลาของเรา 15 ปี สินทรัพย์ 1,000 รายการถัดไปอาจใช้เวลาเพียงห้าถึงหกปี นั่นคือจังหวะการเติบโตของเรา"

ในด้านความสามารถในการทํากําไร Chen กล่าวว่าบริษัทกําลังเติบโตอย่างรวดเร็วพร้อมกับการปรับปรุงอัตรากําไร: "การเติบโตของเรานั้น เราเติบโตอย่างรวดเร็วมากพร้อมกับโปรไฟล์อัตรากําไรที่ปรับปรุงขึ้นจริงๆ"

เขาเสริมว่าเทคโนโลยี cell line ใหม่ของบริษัทกําลังช่วยชนะธุรกิจและปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ โดยเฉพาะในโปรแกรมที่ซับซ้อนมากขึ้น

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน: การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับหยวนลดการเติบโตที่รายงานและการขยายตัวของอัตรากําไร
• การใช้จ่ายด้านทุนจํานวนมาก: แผน capex ขนาดใหญ่อาจกดดันกระแสเงินสดอิสระหากผลตอบแทนใช้เวลานานในการเกิดขึ้น
• ความเสี่ยงจากการขยายตัวทั่วโลก: การสร้างและดําเนินงานไซต์เพิ่มเติมในสหรัฐอเมริกา สิงคโปร์ และยุโรป เพิ่มความซับซ้อนในการดําเนินงาน
• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: บริษัทมีประวัติการตรวจสอบที่แข็งแกร่ง แต่การดําเนินงาน CDMO ยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อคุณภาพและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
• การเปลี่ยนแปลงความเข้มข้นของตลาด: การเติบโตในรูปแบบยาที่ซับซ้อนนั้นแข็งแกร่ง แต่ความต้องการอาจเปลี่ยนแปลงได้หากการระดมทุนด้านเทคโนโลยีชีวภาพอ่อนแอลงหรือการแข่งขันเพิ่มขึ้น

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่เศรษฐศาสตร์ biosimilar การเร่งตัวของการเติบโต บริการค้นพบยาที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการกําหนดราคาเทียบกับคู่แข่งในต่างประเทศ

ในด้าน biosimilars ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับจากการพัฒนาอาจสูงกว่า 20% ถึง 50% เมื่อเทียบกับยาชีวภาพใหม่แบบดั้งเดิม เนื่องจากงานปรับแต่ง cell line เพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม รายรับจากการผลิตนั้นโดยทั่วไปใกล้เคียงกัน บริษัทระบุว่า biosimilars สามารถเข้าถึงรายรับเชิงพาณิชย์ได้เร็วกว่า ในเวลาประมาณสี่ถึงห้าปีแทนที่จะเป็นแปดถึงสิบปี

ในด้านการเติบโตหลายปี ฝ่ายบริหารระบุว่า CAGR ของรายรับ 20% ในสามปีเป็นกรณีฐานที่อนุรักษ์นิยม และการเติบโตควรเร่งตัวขึ้นทีละปี รายรับจากการผลิตอาจเติบโตเร็วยิ่งขึ้นที่ประมาณ 30% ต่อปี

คําถามเกี่ยวกับบริการที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้รับคําตอบสามส่วน ได้แก่ การสร้างข้อมูลสําหรับลูกค้าที่สร้างโมเดล AI บริการพัฒนาสําหรับโมเลกุลที่ค้นพบโดย AI และการอนุญาตใช้สิทธิ์สินทรัพย์ที่เปิดใช้งานด้วย AI ของ WuXi เอง ฝ่ายบริหารระบุว่า AI กําลังกลายเป็นปัจจัยหนุนที่มีความหมาย

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการกําหนดราคา ฝ่ายบริหารระบุว่าราคา R&D อยู่ในระดับเดียวกับผู้นําระดับโลก การผลิตในจีนต่ํากว่า 10% ถึง 20% และราคาการผลิตระดับโลกโดยทั่วไปสอดคล้องกับคู่แข่ง บริษัทระบุว่าเทคโนโลยี ไม่ใช่การลดราคา เป็นสิ่งที่ขับเคลื่อนตําแหน่งการแข่งขัน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน