ความกังวลด้าน AI กลายเป็นประเด็นร้อนในการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ
Forum Markets Incorporated (FRMM) ใช้โอกาสในงาน Micro-Cap Virtual Conference เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 20 ส.ค. 2026 เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่เน้นสินทรัพย์ที่สร้างกระแสเงินสด โดยมองว่าการ Tokenization และการถือครองแบบแบ่งส่วน (Fractional Ownership) เป็นเครื่องมือสําหรับการเติบโตในระยะถัดไป ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังขยายธุรกิจในหลายด้าน ได้แก่ เครื่องยนต์อากาศยาน โครงสร้างพื้นฐาน AI การจัดหาเงินทุนสําหรับบ้านสําเร็จรูป และสินเชื่อรถยนต์ พร้อมยอมรับว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการดําเนินงานจะเป็นปัจจัยสําคัญในการขยายโมเดลธุรกิจ
บริษัทนําเสนอมุมมองเชิงบวกในระยะยาว แต่ยังชี้ให้เห็นถึงงานที่ต้องดําเนินการในระยะสั้น Forum Markets ระบุว่าต้องการเพิ่มรายได้ ใช้เงินทุนที่เหลืออยู่ และมุ่งสู่การทํากําไรก่อนที่การ Tokenization จะกลายเป็นส่วนสําคัญของแผนธุรกิจ
ประเด็นสําคัญ
- Forum Markets ระบุว่าธุรกิจหลักคือการเป็นเจ้าของและดําเนินการสินทรัพย์จริงที่สร้างกระแสเงินสด โดยการ Tokenization ทําหน้าที่เป็นชั้นการกระจายสินทรัพย์เพิ่มเติม
- บริษัทมีเครื่องยนต์อากาศยานห้าลําที่อยู่ภายใต้สัญญาและสร้างรายได้จากการเช่า และคาดว่าจะมีการประกาศความร่วมมือด้าน AI Compute ครั้งสําคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือไม่กี่เดือนข้างหน้า
- ฝ่ายบริหารให้แนวทางรายได้ตลอดปี 2026 ที่ 18 ล้านดอลลาร์ถึง 22 ล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ที่ 100 ล้านดอลลาร์ถึง 175 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026
- Forum Markets คาดว่าจะมีกระแสเงินสดเป็นบวกภายในต้นปี 2027 และยังคงบริหารจัดการค่าใช้จ่ายและนําเงินสดที่เหลืออยู่ประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ไปใช้งาน
- ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะเรื่องการ Tokenization และการซื้อขายในตลาดรอง ยังคงเป็นปัจจัยสําคัญสําหรับแผนระยะยาวของบริษัท
โมเดลธุรกิจและกลยุทธ์
Forum Markets ระบุว่าโมเดลของบริษัทมุ่งเน้นการซื้อและดําเนินการสินทรัพย์ที่สร้างเงินสดเป็นอันดับแรก ในมุมมองของฝ่ายบริหาร การ Tokenization เป็นวิธีการขยายการเข้าถึงและเพิ่มสภาพคล่องเมื่อสินทรัพย์พื้นฐานสร้างผลตอบแทนที่มั่นคงแล้ว
- John Kristoff รองประธานอาวุโสฝ่ายสื่อสารองค์กรและนักลงทุนสัมพันธ์ กล่าวว่า "โมเดลธุรกิจของเราคือการเป็นเจ้าของและดําเนินการสินทรัพย์ที่สร้างกระแสเงินสด พร้อมตัวเลือกในการแบ่งส่วนหรือ Tokenize สินทรัพย์เหล่านั้นเพื่อขยายการเข้าถึงและเพิ่มสภาพคล่องสําหรับสินทรัพย์จริงประเภทนี้"
- บริษัทระบุว่ามุ่งเน้นสี่กลุ่มธุรกิจหลัก ได้แก่ เครื่องยนต์อากาศยาน โครงสร้างพื้นฐาน AI การจัดหาเงินทุนสําหรับบ้านสําเร็จรูป และสินเชื่อรถยนต์
- ฝ่ายบริหารระบุว่าแต่ละกลุ่มธุรกิจได้รับการคัดเลือกเนื่องจากผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงสูง ตลาดขนาดใหญ่ ความซับซ้อนระดับปานกลางถึงสูง ความต้องการที่ยั่งยืน และคู่ค้าที่แข็งแกร่ง
- Forum Markets ระบุว่าการ Tokenization ไม่ใช่ลําดับความสําคัญในทันที โดยเป้าหมายระยะสั้นคือการสร้างธุรกิจที่ดําเนินการได้และสร้างกระแสเงินสด
John Saunders ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าบริษัทมุ่งสร้างธุรกิจที่ทํากําไรได้แม้ไม่มีการ Tokenization พร้อมระบุว่าการ Tokenization อาจเพิ่มโอกาสในอนาคตผ่านการกระจายสินทรัพย์ในวงกว้างและรายได้จากค่าธรรมเนียม
- "เราอยู่ในตําแหน่งที่จะเป็นบริษัทที่ทํากําไรได้โดยไม่ต้องพึ่งการ Tokenization และเราคิดว่าการ Tokenization คือโอกาสเพิ่มเติมที่มหาศาลสําหรับธุรกิจ" Saunders กล่าว
- เขายังกล่าวด้วยว่าบริษัทกําลังสร้างโครงสร้างที่สามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระและผลกําไร พร้อมทั้งเหมาะสมสําหรับการขายหรือกระจายความเป็นเจ้าของในลักษณะที่ไม่ทําให้หุ้นถูก Dilute
ผลประกอบการทางการเงินและแนวทาง
Forum Markets รายงานรายได้ 1.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 และประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2024 ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทคาดว่าจะมีฐานรายได้ที่ใหญ่กว่ามากในปี 2026 โดยการเติบโตจะกระจุกตัวในช่วงครึ่งหลังของปี
- รายได้ไตรมาส 2 ปี 2024: 1.4 ล้านดอลลาร์
- รายได้ครึ่งแรกปี 2024: ประมาณ 4 ล้านดอลลาร์
- แนวทางรายได้ตลอดปี 2026: 18 ล้านดอลลาร์ถึง 22 ล้านดอลลาร์
- เป้าหมายสินทรัพย์ภายใต้การบริหารสิ้นปี 2026: 100 ล้านดอลลาร์ถึง 175 ล้านดอลลาร์
- คาดว่ากระแสเงินสดจะเป็นบวก: ต้นปี 2027
- การเติบโตของรายได้ที่คาดการณ์จากปี 2026 ถึง 2027: 50% ถึง 100%
บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้จะขับเคลื่อนโดยรายได้จากการเช่าเครื่องยนต์อากาศยานและโครงการ AI Compute ที่วางแผนไว้เป็นหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่าครึ่งหลังของปี 2024 ควรแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ โดยไตรมาส 3 จะสะท้อนรายได้จากการเช่าเครื่องยนต์มากขึ้น และไตรมาส 4 คาดว่าจะรับส่วนใหญ่ของการเติบโตที่เหลือ
Forum Markets ยังระบุด้วยว่ากําลังบริหารจัดการต้นทุนการดําเนินงานอย่างใกล้ชิด
- ค่าตอบแทนพนักงานในรูปหุ้นไตรมาส 2 ปี 2024: 3.8 ล้านดอลลาร์
- ต้นทุนการเปลี่ยนผ่านที่เกี่ยวข้องกับการออกจากธุรกิจ Biotech และคลังสินทรัพย์ดิจิทัลในไตรมาส 2 ปี 2024: 1.8 ล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่ายดําเนินงานเงินสดรายไตรมาสในอนาคต: 4 ล้านดอลลาร์ถึง 4.5 ล้านดอลลาร์
- เงินสดที่พร้อมนําไปใช้งาน: ประมาณ 25 ล้านดอลลาร์
ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 35% ของหุ้นที่ออกจําหน่ายทั้งหมดในขณะที่หุ้นซื้อขายต่ํากว่ามูลค่าที่แท้จริง โดยอธิบายว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นในธุรกิจ
อัปเดตการดําเนินงาน
เครื่องยนต์อากาศยาน
Forum Markets ระบุว่าธุรกิจเครื่องยนต์อากาศยานสร้างรายได้แล้ว บริษัทได้นําเครื่องยนต์ CFM56-7B และ CFM56-5B จํานวนห้าลําไปใช้งาน ซึ่งทั้งหมดอยู่ภายใต้สัญญาและสร้างรายได้จากการเช่า
- เครื่องยนต์สามลําถูกนําไปใช้งานในช่วงไตรมาส 2 ปี 2024
- เครื่องยนต์อีกสองลําถูกซื้อมาทันทีหลังสิ้นสุดไตรมาส
- เครื่องยนต์เหล่านี้ให้เช่าแก่สายการบินพาณิชย์ชั้นนําในสหรัฐอเมริกา ได้แก่ Delta Air Lines, United Airlines และ American Airlines
- ฝ่ายบริหารระบุว่าเครื่องยนต์ถูกใช้งานในเส้นทางภายในสหรัฐอเมริกาหรือแคริบเบียน ซึ่งอธิบายว่ามีความเสี่ยงต่ํากว่าเส้นทางในประเทศกําลังพัฒนา
- บริษัทระบุว่าดําเนินการตรวจสอบ Bore Scope ตรวจสอบบันทึก FAA และเจรจาราคาซื้อคืนที่รับประกันไว้
- ความคุ้มครองประกันภัยครอบคลุมตั้งแต่การซื้อจนถึงการขาย และการบํารุงรักษาเป็นไปตามมาตรฐาน FAA พร้อมโปรโตคอลการซ่อมแซมทันที
- Forum Markets ระบุว่ามีความร่วมมือกับบริษัทปรับปรุงเครื่องยนต์ในฟลอริดาตอนใต้เพื่อสร้างท่อส่งเครื่องยนต์เพิ่มเติม
- ฝ่ายบริหารระบุว่ามีตัวเลือกในการเพิ่มหนี้สินให้กับเครื่องยนต์ในภายหลังเพื่อปรับปรุงผลตอบแทน
- ผลประโยชน์ทางภาษี รวมถึงการหักค่าเสื่อมราคาโบนัสในปีแรก อาจส่งผ่านไปยังนักลงทุนผ่านการรายงาน K-1
ในการพูดคุยเกี่ยวกับตลาดสายการบิน ฝ่ายบริหารระบุว่าสายการบินเป็นลูกค้าหลักสําหรับเครื่องยนต์และโครงสร้างอากาศยาน ไม่ใช่ผู้ผลิต พร้อมระบุว่าโมเดลการเช่าเป็นศูนย์กลางของเศรษฐศาสตร์ธุรกิจ
- Forum Markets ระบุว่าทําสัญญากับสายการบินชั้นนําสองถึงสามแห่ง ซึ่งมองว่าเป็นคู่ค้าที่มีเครดิตแข็งแกร่งที่สุด
- ฝ่ายบริหารระบุว่าสายการบินโดยทั่วไปชอบเช่ามากกว่าซื้อเครื่องยนต์หรืออากาศยานโดยตรง เนื่องจากเงินทุนที่ต้องใช้
- บริษัทระบุว่ากลุ่มเครื่องยนต์แยกจากกลุ่มอากาศยาน ทําให้สามารถย้ายเครื่องยนต์ระหว่างการตรวจสอบและซ่อมบํารุงหนักได้
Saunders กล่าวว่าบริษัทได้สร้างโปรไฟล์ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงโดยรู้ทั้งระยะเวลาการถือครองและราคาออกที่คาดหวังของเครื่องยนต์
- "เราได้สร้างผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่ดีมาก โดยเรารู้ว่าระยะเวลาที่เราจะถือเครื่องยนต์ เรารู้ราคาออกของเครื่องยนต์ และเราสามารถได้รับผลตอบแทนที่ดีมากตลอดระยะเวลาการถือครองสินทรัพย์นั้น" เขากล่าว
โครงสร้างพื้นฐาน AI
Forum Markets ระบุว่าธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI กําลังกลายเป็นจุดสนใจเชิงกลยุทธ์สําคัญและอาจกลายเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองหรือแม้แต่ใหญ่ที่สุด บริษัทระบุว่าได้ทํางานอย่างมากในด้านการจัดหาเงินทุนสะพาน (Bridge Financing) สําหรับการซื้อ GPU และการวิเคราะห์โอกาส AI Compute แต่ขณะนี้ต้องการเปลี่ยนจากการจัดหาเงินทุนไปสู่การนํา Compute ไปใช้งานจริง
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะประกาศความร่วมมือด้าน Compute ที่สําคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือไม่กี่เดือนข้างหน้า
- บริษัทระบุว่าข้อตกลงดังกล่าวควรแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงจาก Bridge Financing ไปสู่การดําเนินงาน Compute Assets
- Forum Markets มุ่งเน้นสิ่งอํานวยความสะดวกที่พร้อมด้านพลังงานพร้อมใบอนุญาต ระบบทําความเย็น และโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าที่มีอยู่แล้ว
- บริษัทระบุว่ากําลังมุ่งเป้าไปที่ Inference Compute และการนํา GPU ไปใช้งานอย่างรวดเร็ว
- ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการคาดว่าจะเริ่มดําเนินการในไตรมาส 4 ปี 2024 น่าจะเป็นในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม
- หลังการประกาศและการขยายขนาด บริษัทระบุว่าอาจ Tokenize ความเป็นเจ้าของแบบแบ่งส่วนหรือความเป็นเจ้าของชิป Compute
ฝ่ายบริหารระบุว่ากลยุทธ์ได้รับการออกแบบเพื่อตอบสนองความต้องการในทันทีพร้อมทั้งวางตําแหน่งสําหรับการเปลี่ยนแปลงในอนาคตเกี่ยวกับวิธีการกระจาย Compute Capacity
- บริษัทระบุว่าคอขวดในปัจจุบัน ได้แก่ การอนุมัติและข้อตกลงการเชื่อมต่อสําหรับพลังงาน
- ระบุว่าความต้องการในอนาคตอาจมีลักษณะเฉพาะท้องถิ่นและภูมิภาคมากขึ้น
- Forum Markets อธิบายโอกาสดังกล่าวว่าสามารถเสียบ GPU และเริ่มสร้างรายได้ได้อย่างรวดเร็ว
การจัดหาเงินทุนสําหรับบ้านสําเร็จรูป
Forum Markets ระบุว่าธุรกิจการจัดหาเงินทุนสําหรับบ้านสําเร็จรูปสร้างขึ้นผ่านความร่วมมือกับ Zippy และมุ่งแก้ปัญหาความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐอเมริกา บริษัทระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้ได้รับการออกแบบเพื่อแข่งขันกับ Triad ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Berkshire Hathaway
- กลุ่มเป้าหมายรวมถึงผู้ซื้อบ้านครั้งแรกและผู้บริโภคที่เผชิญกับแรงกดดันด้านความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัย
- Forum Markets ระบุว่าใช้แพลตฟอร์มการพิจารณาสินเชื่อด้วย AI เพื่อลดการสูญเสียจากการผิดนัดชําระ
- โครงสร้างรวมถึง Community Recourse สําหรับห้าปีแรกของสินเชื่อที่ปล่อย
- ฝ่ายบริหารระบุว่าการยึดทรัพย์ง่ายกว่าการยึดสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิม เนื่องจากบ้านเหล่านี้สามารถเคลื่อนย้ายได้
- บริษัทระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้สามารถสร้างผลตอบแทนรายปีที่ 9% ถึง 11%
- Forum Markets ระบุว่าตลาดมีประสิทธิภาพด้านเงินทุนต่ําและมีพื้นที่สําหรับการเติบโต
- บริษัทระบุว่าสินเชื่อเหล่านี้อาจถูก Tokenize หรือแปลงเป็นหลักทรัพย์สําหรับผู้ซื้อสถาบันในภายหลัง
สินเชื่อรถยนต์
Forum Markets ระบุว่าธุรกิจสินเชื่อรถยนต์ดําเนินการผ่านสิ่งอํานวยความสะดวกคลังสินค้า (Warehouse Facility) และสร้างผลตอบแทนที่น่าสนใจแล้ว บริษัทระบุว่าโครงสร้างได้รับการออกแบบเพื่อลดการสูญเสียและปรับปรุงความเร็วในการปล่อยสินเชื่อ
- Warehouse Facility สร้างผลตอบแทนรายปีที่ 12% ถึง 13%
- Forum Markets ระบุว่าสามารถปล่อยสินเชื่อในวันหยุดสุดสัปดาห์ ซึ่งอธิบายว่าเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันเหนือธนาคารแบบดั้งเดิม
- สินเชื่อได้รับการบ่มเพาะก่อนที่ Takeout Partners จะเข้าซื้อ
- ผู้ปล่อยสินเชื่อมีพันธะตามสัญญาในการนําสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ออกจาก Warehouse
- ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งอํานวยความสะดวกดังกล่าวมีอัตราการผิดนัดชําระที่ใกล้เคียง 0%
- บริษัทมีความร่วมมือกับ Karus บริษัทพิจารณาสินเชื่อด้วย AI เพื่อช่วยลดการผิดนัดชําระสินเชื่อรถยนต์
- Forum Markets ระบุว่าอาจซื้อสินเชื่อโดยตรงจาก Warehouse ในที่สุดเมื่อธุรกิจข
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
