General Motors ในงาน J.P. Morgan Automotive Conference: ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี

วันพุธที่ 12 ส.ค. 2026 — General Motors (GM) ใช้เวที J.P. Morgan Automotive Conference ประกาศว่าผลการดําเนินงานในครึ่งปีแรกแข็งแกร่งเพียงพอที่จะปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี แม้จะเตรียมนักลงทุนให้รับมือกับครึ่งปีหลังที่ท้าทายกว่าและปี 2027 ที่เต็มไปด้วยความเคลื่อนไหว ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Paul Jacobson กล่าวว่าผู้บริโภคยังคงมีกําลังซื้อที่ดี โดยเฉพาะในกลุ่มรถกระบะและ SUV แต่ยังชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันที่ชัดเจนจากภาษีนําเข้า อัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์ ต้นทุนการย้ายฐานการผลิตกลับในประเทศ และการปรับโครงสร้างรถยนต์ไฟฟ้า

ประเด็นสําคัญ

• GM ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี หลังจากที่ Jacobson ระบุว่าครึ่งปีแรก "ดําเนินไปได้อย่างดีเยี่ยม"
• บริษัทยังคงเผชิญกับค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างรถยนต์ไฟฟ้าประมาณ 7,500 ล้านดอลลาร์ รวมถึงภาระภาษีนําเข้าต่อเนื่องที่ 900 ล้านดอลลาร์ในปี 2026
• GM ต่ออายุความร่วมมือในจีนกับ SAIC โอนโรงงานแบตเตอรี่ในรัฐอินเดียนาให้กับ Samsung SDI และจัดหาวงเงินสินเชื่อจัดซื้อมูลค่า 4,500 ล้านดอลลาร์เพื่อรองรับสินค้าคงคลังและความต่อเนื่องของห่วงโซ่อุปทาน
• ฝ่ายบริหารคาดว่าปี 2027 จะเป็นปีแห่งการดําเนินการ โดยการปรับปรุงผลกําไรจากรถยนต์ไฟฟ้าอย่างมีนัยสําคัญมีแนวโน้มเกิดขึ้นในปี 2028
• รายได้จากซอฟแวร์และดิจิทัลยังคงเป็นจุดสนใจหลัก นําโดย Super Cruise ซึ่งมีอัตราการต่ออายุสมาชิกอยู่ที่ 30% ถึง 40% หลังจากสามปี

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

Jacobson กล่าวว่าครึ่งปีแรกของ GM ในปี 2026 "ดําเนินไปได้อย่างดีเยี่ยม" ทําให้บริษัทสามารถปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปีได้ เขากล่าวว่าการปรับปรุงดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการคืนเงิน IEPA และผลลัพธ์ที่ "สอดคล้องกับสิ่งที่คาดการณ์ไว้ก่อนเข้าสู่ปีนี้เป็นอย่างมาก"

กระแสเงินสดของบริษัทถูกอธิบายว่าน่าประทับใจ ได้รับการสนับสนุนจากผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งและการบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีวินัย Jacobson กล่าวว่าธุรกิจยานพาหนะสําหรับกองยานเป็น "ปัจจัยบวกที่ดีสําหรับปีนี้" โดยเฉพาะในกลุ่มภาครัฐ นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่าธุรกิจด้านการป้องกันประเทศ ซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่ยานพาหนะ Infantry Squad Vehicle ได้บรรลุจุดคุ้มทุนและปัจจุบันอยู่ในฐานะที่สามารถสร้างอัตรากําไรได้

ในขณะเดียวกัน GM ยังคงต้องรับภาระต้นทุนสําคัญที่จะกดดันผลลัพธ์ในช่วงปลายปีและต่อเนื่องถึงปี 2027:

• ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างรถยนต์ไฟฟ้าคาดว่าจะรวมอยู่ที่ประมาณ 7,500 ล้านดอลลาร์
• GM ใช้จ่ายไปแล้ว 4,500 ล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรกของปี 2026
• ยังคงเหลืออยู่อีกประมาณ 3,000 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2026 และบางส่วนจะล้นเข้าสู่ปี 2027
• ต้นทุนภาษีนําเข้าคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 900 ล้านดอลลาร์สําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026

Jacobson กล่าวว่าต้นทุนการรับประกันปรับตัวดีขึ้นประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์ถึง 1,500 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่เขาเสริมว่าบริษัทยังต้องทําได้ดีกว่านี้ เขากล่าวว่าค่าใช้จ่ายการรับประกันในฐานะสัดส่วนของรายได้ได้เพิ่มสูงขึ้นกว่าระดับในอดีต โดยมีสาเหตุมาจากผลกระทบด้านราคาที่ไม่ควรส่งผลต่อการรับประกัน ภาวะเงินเฟ้อที่ตัวแทนจําหน่าย และปัญหาคุณภาพของซัพพลายเออร์

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

GM ได้สรุปการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์หลายประการในระหว่างการประชุม โดยแต่ละประการมุ่งเน้นการลดความเสี่ยงหรือปรับปรุงความสามารถในการทํากําไรในระยะยาว

จีนและ SAIC

• GM ต่ออายุกิจการร่วมค้ากับ SAIC ในจีนผ่านการปรับโครงสร้างที่ควรทําให้ธุรกิจสามารถพึ่งพาตนเองและยังคงทํากําไรได้
• Jacobson กล่าวว่าจีนอาจไม่สามารถสร้างรายได้ประมาณ 2,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีอย่างที่เคยทําได้อีกต่อไป แต่โครงสร้างใหม่ทําให้ธุรกิจสามารถดําเนินต่อไปได้แม้ตลาดจะยังคงอ่อนแอ
• เขากล่าวว่า GM ได้นําบทเรียนจากอเมริกาเหนือ โดยเฉพาะในด้านวินัยการจัดการสินค้าคงคลัง มาปรับใช้กับจีน
• เขาอธิบายว่าตําแหน่งของ GM เมื่อเทียบกับผู้ผลิตรถยนต์ต่างชาติรายอื่นในจีนนั้นแข็งแกร่ง และกล่าวว่าเขา "พึงพอใจและภาคภูมิใจ" กับทีมงานเป็นอย่างมาก

แบตเตอรี่และกําลังการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า

• GM บรรลุข้อตกลงกับ Samsung SDI เพื่อโอนโรงงานแบตเตอรี่ในรัฐอินเดียนา
• การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้รับการสะท้อนอยู่ในการตั้งสํารองครึ่งปีหลังแล้ว ดังนั้นจึงไม่คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายใหม่เพิ่มเติม
• Jacobson กล่าวว่าการตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนถึงความพยายามอย่างมีจุดมุ่งหมายในการปรับขนาดกําลังการผลิตรถยนต์ไฟฟ้าให้เหมาะสม เนื่องจากการยอมรับเทคโนโลยีนี้ช้ากว่าที่คาดไว้
• GM สร้างกําลังการผลิตสําหรับรถยนต์ไฟฟ้าประมาณ 1 ล้านคันต่อปี แต่ปัจจุบันมองว่าตัวเลขดังกล่าวสูงเกินไปสําหรับแนวโน้มความต้องการในปัจจุบัน
• เขากล่าวว่าบริษัทกําลังออกจากช่วงของการปรับโครงสร้างซ้ําๆ และการเรียกร้องค่าชดเชยจากซัพพลายเออร์ ซึ่งควรทําให้ผลขาดทุนจากรถยนต์ไฟฟ้ามีเสถียรภาพมากขึ้นในปี 2027

ห่วงโซ่อุปทานและสินค้าคงคลัง

• GM จัดหาวงเงินสินเชื่อจัดซื้อมูลค่า 4,500 ล้านดอลลาร์ นําโดย J.P. Morgan และ Santander
• วงเงินดังกล่าวออกแบบมาเพื่อช่วยให้บริษัทสามารถสร้างสินค้าคงคลังอย่างมีกลยุทธ์และปกป้องความต่อเนื่องของห่วงโซ่อุปทาน
• Jacobson กล่าวว่าวงเงินนี้ให้การป้องกันจากความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ เหตุการณ์ทางธรรมชาติ และการขาดแคลน แม้ว่าจะเพิ่มดอกเบี้ยจ่ายเล็กน้อย
• เขากล่าวว่าข้อตกลงนี้แสดงให้เห็นว่า GM พร้อมที่จะใช้จ่ายเพื่อปกป้องการผลิตและรักษาความต่อเนื่องของกระแสเงินสด

รถกระบะ โรงงาน และการผลิต

• GM กล่าวว่ารถกระบะรุ่นปัจจุบันอยู่ในปีสุดท้ายของการผลิตและยังคงทําผลงาน "ได้ดีอย่างยอดเยี่ยม"
• วินัยในการจัดการสินค้าคงคลังและวินัยด้านราคาช่วยหลีกเลี่ยงการลดราคาอย่างรวดเร็วที่มักเกิดขึ้นในช่วงปลายวงจรชีวิตของยานพาหนะ
• แพลตฟอร์มรถกระบะใหม่จะปรากฏในโชว์รูมในเดือน ธ.ค. 2026 และจะเพิ่มปริมาณการผลิตตลอดปี 2027
• การเปลี่ยนผ่านจะรวมถึงการสูญเสียปริมาณการผลิต การจ้างงานที่โรงงาน Orion และแพลตฟอร์มเครื่องยนต์ใหม่ ซึ่งเพิ่มความซับซ้อนให้กับปี 2027
• Orion กําลังเปลี่ยนจากการผลิตรถยนต์ไฟฟ้าไปสู่การผลิตเครื่องยนต์สันดาปภายใน และฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเพิ่มกําลังการผลิตจะมีแรงผลักดันมากขึ้นตลอดปี 2027

คุณภาพและการรับประกัน

• GM กําลังเปลี่ยนทิศทางสินค้าคงคลังและชิ้นส่วนไปยังทีมดูแลลูกค้า ซึ่งส่งผลกระทบต่อการผลิตแต่มีจุดมุ่งหมายเพื่อนํายานพาหนะกลับมาใช้งานได้เร็วขึ้น
• ค่าใช้จ่ายการรับประกันรายเดือนทรงตัว และ Jacobson กล่าวว่าการตั้งสํารองควรจะล่าช้าและลดลงหากแนวโน้มยังคงอยู่
• เขากล่าวว่าแพลตฟอร์มใหม่ควรมาพร้อมกับการตั้งสํารองการรับประกันที่ต่ํากว่ารุ่นก่อนหน้า
• เขาอธิบายว่าคุณภาพเป็นความพยายามหลายปีที่เชื่อมโยงโดยตรงกับประสบการณ์ของลูกค้าและการซื้อซ้ํา

การดําเนินงานในต่างประเทศ

• อเมริกาใต้มีผลการดําเนินงานที่ดีแม้จะมีการแข่งขันมากขึ้น ได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งของแบรนด์และความภักดีของลูกค้า
• ความไม่สงบในตะวันออกกลางยังคงดําเนินต่อไป แต่ยานพาหนะบางส่วนถูกเปลี่ยนเส้นทางไปยังอเมริกาเหนือด้วยอัตรากําไรที่สูงขึ้นเล็กน้อย ทําให้ผลกระทบโดยรวมอยู่ในระดับทรงตัวถึงบวกเล็กน้อย
• GM กล่าวว่าการมีพื้นที่ในยุโรปที่ใช้เงินทุนต่ําเป็นข้อได้เปรียบเมื่อผู้ผลิตรถยนต์จีนทวีความรุนแรงในการแข่งขันที่นั่น
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแนวทางกิจการร่วมค้าในจีนมีวินัย โดยธุรกิจต้องพึ่งพาตนเองและจัดหาเงินทุนเองแทนที่จะต้องการการอัดฉีดเงินทุนจํานวนมาก

การป้องกันประเทศ

• โครงการ Infantry Squad Vehicle กําลังเพิ่มรายได้และบรรลุจุดคุ้มทุนแล้ว
• GM กล่าวว่าผลิตภัณฑ์นี้ใช้แพลตฟอร์มที่มีอยู่แล้วและต้องการเงินทุนค่อนข้างน้อย
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ามีข้อตกลงด้านการป้องกันประเทศเพิ่มเติมอยู่ในขั้นตอนการพิจารณา

แนวโน้มในอนาคต

Jacobson อธิบายซ้ําๆ ว่าปี 2027 เป็นปีแห่งการดําเนินการ ไม่ใช่เรื่องของปริมาณการขายเพียงอย่างเดียว เขากล่าวว่าบริษัทจะต้องจัดการการเปลี่ยนผ่านหลายอย่างพร้อมกัน รวมถึงการเพิ่มกําลังการผลิตแพลตฟอร์มรถกระบะ การเปลี่ยนแปลงโรงงาน Orion และแพลตฟอร์มเครื่องยนต์ใหม่ เขากล่าวว่าแรงกดดันบางส่วนจากการเคลื่อนไหวเหล่านั้นจะยังคงดําเนินต่อไปในไตรมาสแรกของปี 2027 และควรจะปรับปรุงดีขึ้นในช่วงปลายปี

เขากล่าวว่า GM คาดว่าครึ่งปีหลังของปี 2026 จะยังคงถูกกดดันจากปัจจัยตามฤดูกาลและต้นทุนเชิงโครงสร้าง รวมถึงภาษีนําเข้า อัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์ ค่าใช้จ่ายในการย้ายฐานการผลิตกลับในประเทศ และต้นทุนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ เขาเสริมว่าการบรรเทาภาษีนําเข้าบางส่วนควรเริ่มต้นในปี 2027 เมื่อการผลิตในประเทศจากโรงงาน Orion, Fairfax และ Spring Hill เพิ่มขึ้น GM คาดว่าโรงงานเหล่านั้นจะช่วยผลักดันผลผลิตในประเทศไปสู่ 2 ล้านคันในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งควรลดความเสี่ยงจากภาษีนําเข้าหากเงื่อนไขอื่นๆ ยังคงเดิม

เกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์ Jacobson กล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะให้คาดการณ์ปี 2027 เนื่องจากแนวโน้มอาจเปลี่ยนแปลงได้หลายครั้งก่อนถึงเวลานั้น เขากล่าวว่าตะวันออกกลางที่มีเสถียรภาพมากขึ้นอาจช่วยได้ ในขณะที่การตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นอาจสร้างแรงกดดัน นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่าผลลัพธ์ของการเจรจาภาษีนําเข้าระหว่างเม็กซิโกและแคนาดายังคงไม่แน่นอน

ความสามารถในการทํากําไรจากรถยนต์ไฟฟ้ายังคงเป็นเรื่องระยะยาว GM กล่าวว่า:

• ปี 2026 ควรได้รับประโยชน์จากการผลิตที่ลดลงและผลขาดทุนผันแปรที่ลดลงเมื่อค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างลดลง
• ปี 2027 ควรมีเสถียรภาพมากขึ้น โดยอาจมีการเติบโตของปริมาณการขายเล็กน้อยเมื่อการยอมรับรถยนต์ไฟฟ้าค่อยๆ เพิ่มขึ้น
• ปี 2028 ควรนํามาซึ่งการปรับปรุงที่มีนัยสําคัญมากขึ้น ได้รับการสนับสนุนจากเทคโนโลยีแบตเตอรี่ LMR และการเปลี่ยนแปลงสถาปัตยกรรมที่เกี่ยวข้อง

Jacobson กล่าวว่าเป้าหมายคือการบรรลุความสามารถในการทํากําไรจากรถยนต์ไฟฟ้าก่อนที่การยอมรับจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ เพื่อให้ GM สามารถแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพกับพอร์ตโฟลิโอรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายใน เขากล่าวว่าบริษัทยังไม่อยู่ในอัตราการดําเนินงานที่สะอาดสําหรับผลขาดทุนจากรถยนต์ไฟฟ้า เนื่องจากปริมาณการขาย ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และการดําเนินการด้านต้นทุนคงที่ยังคงทํางานอยู่ในระบบ

GM ยังกล่าวอีกว่าการซื้อหุ้นคืนยังคงดําเนินต่อไปในอัตราที่เร็วกว่าปีที่แล้ว แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างจํานวนมาก Jacobson เรียกสิ่งนี้ว่าการจัดสรรเงินทุน "ตามปกติทางธุรกิจ" ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทยังต้องการสร้างสมดุลระหว่างการลงทุนกับผลตอบแทนสําหรับผู้ถือหุ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักลงทุนกดดัน Jacobson เกี่ยวกับแผนของ GM ในการจัดการแรงกดดันต่ออัตรากําไรในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้าและเข้าสู่ปี 2027 ข้อความหลักของเขาคือบริษัทควรได้รับการประเมินจากแนวโน้มระยะยาว ไม่ใช่จากกรอบเวลาหกเดือน

อัตรากําไรและต้นทุนเชิงโครงสร้าง

• Jacobson กล่าวว่า GM กําลังรับมือกับต้นทุ

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน