เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2024 Franklin BSP Realty Trust (FBRT) รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สาม โดยเปิดเผยกําไร GAAP ที่ 0.30 ดอลลาร์ต่อหุ้นที่ปรับลด และกําไรที่แจกจ่ายได้ติดลบ 0.10 ดอลลาร์ต่อหุ้น รายได้ที่แจกจ่ายได้ติดลบส่วนใหญ่เกิดจากการขาดทุน 36.4 ล้านดอลลาร์จากพอร์ตโฟลิโอ REO Walgreens
แม้จะมีความท้าทาย แต่ FBRT ก็แสดงให้เห็นถึงสถานะสภาพคล่องที่แข็งแกร่งและการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ไปสู่สินเชื่อหลายครอบครัวคุณภาพสูง
ประเด็นสําคัญ
- FBRT รายงานกําไร GAAP ที่ 0.30 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด โดยมีกําไรที่แจกจ่ายได้ติดลบ 0.10 ดอลลาร์ต่อหุ้น
- บริษัทประสบกับการขาดทุน 36.4 ล้านดอลลาร์จากพอร์ตโฟลิโอ REO Walgreens
- กลยุทธ์ของ FBRT ได้เปลี่ยนไปสู่สินเชื่อหลายครอบครัวคุณภาพสูง ซึ่งปัจจุบันคิดเป็น 40% ของพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา
- สถานะสภาพคล่องแข็งแกร่งที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากการออก CRE CLO มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์
- FBRT ได้ลดรายการเฝ้าระวังจาก 7 เป็น 3 สินเชื่อสํานักงานเดิม และวางแผนที่จะรับตําแหน่งทรัพย์สินสํานักงานในเดนเวอร์
- บริษัทกําลังจัดการตําแหน่ง REO ยึดทรัพย์ 13 ตําแหน่ง ส่วนใหญ่เป็นหลายครอบครัว โดยมีอสังหาริมทรัพย์ 4 แห่งภายใต้สัญญาขาย
- ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่ากระบวนการลดราคาสินทรัพย์สํานักงานจะใช้เวลา 2 ถึง 5 ปี
- แนวโน้มที่ระมัดระวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีคาดว่าจะขยายตัว 100 ถึง 150 จุดพื้นฐาน
- FBRT ตั้งเป้าที่จะบรรลุพอร์ตโฟลิโอมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2025 ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด
แนวโน้มบริษัท
- FBRT มุ่งเน้นไปที่การแก้ไขสินทรัพย์และเพิ่มคุณภาพสินเชื่อด้วยกลยุทธ์ที่เน้นหลายครอบครัวเป็นศูนย์กลาง
- บริษัทตั้งเป้าที่จะชําระบัญชีพอร์ตโฟลิโอ REO อย่างรวดเร็วและนํารายได้ไปลงทุนใหม่ในการเริ่มต้นใหม่
- ฝ่ายบริหารยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานหลายครอบครัวและระมัดระวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
- FBRT ตั้งเป้าขนาดพอร์ตโฟลิโอที่ 6 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2025 ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดที่เอื้ออํานวย
ไฮไลท์ Bearish
- การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเมื่อเร็ว ๆ นี้ทําให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีขยายตัวขึ้นอย่างมีนัยสําคัญประมาณ 70 จุดพื้นฐาน
- ภาคสํานักงานกําลังเผชิญกับอัตราการผิดนัดชําระหนี้สูง โดยสินเชื่อสํานักงาน CMBS ใกล้ 9.5%
- กระบวนการลดราคาทรัพย์สินสํานักงานคาดว่าจะยืดเยื้อ โดยใช้เวลา 2 ถึง 5 ปี
ไฮไลท์ Bullish
- FBRT มีภาระผูกพันเงินกู้ใหม่ 1.6 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และการชําระคืน 1 พันล้านดอลลาร์
- สภาพคล่องของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง โดยมี 1.1 พันล้านดอลลาร์ในมือ
- สินเชื่ออัตราดอกเบี้ยคงที่ในธุรกิจท่อร้อยสายเพิ่มขึ้นเป็น 5% จาก 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
พลาด
- รายได้ที่แจกจ่ายได้ติดลบเนื่องจากการขาดทุนจากพอร์ตโฟลิโอ REO Walgreens
- มีการกล่าวถึงเงินสํารองเฉพาะ 27 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจส่งผลต่อการบัญชี DE
ไฮไลท์ Q&A
- Richard Byrne แสดงความมั่นใจในเงินกู้ในปัจจุบันและความสามารถของบริษัทในการเพิ่มเลเวอเรจ
- Michael Comparato ตั้งข้อสังเกตถึงความต้องการเงินกู้ที่แข็งแกร่งและการไม่มีปัญหามรดก ทําให้สามารถสร้างจุดเริ่มต้นที่สําคัญในปี 2024
- Jerry Baglien กล่าวถึงข้อกังวลเกี่ยวกับความครอบคลุมของเงินปันผล โดยให้ความมั่นใจว่ารายได้จะคงที่และครอบคลุมเงินปันผลเมื่อสินทรัพย์ REO ถูกขายและนําเงินทุนกลับมาใช้ใหม่
ผู้บริหารของ FBRT ได้แสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์ที่ชัดเจนในการนําทางสภาวะตลาดในปัจจุบัน โดยมุ่งเน้นไปที่การแก้ไขสินทรัพย์และการปรับปรุงคุณภาพสินเชื่อ แนวทางเชิงรุกของบริษัทในการจัดการพอร์ตโฟลิโอและแนวโน้มในแง่ดีสําหรับภาคธุรกิจหลายครอบครัวเน้นย้ําถึงความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับความทุกข์ยาก
แม้จะมีความท้าทาย แต่ FBRT ยังคงรักษาสถานะสภาพคล่องที่แข็งแกร่งและเตรียมพร้อมที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสใหม่ๆ โดยมีเป้าหมายการเติบโตของพอร์ตโฟลิโออย่างมากในปีหน้า BSP/p>
ข้อมูลเชิงลึกของ InvestingPro
การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของ Franklin BSP Realty Trust (FBRT) ไปสู่สินเชื่อหลายครอบครัวคุณภาพสูงและการมุ่งเน้นไปที่การแก้ไขสินทรัพย์นั้นสอดคล้องกับโปรไฟล์ทางการเงินในปัจจุบัน จากข้อมูลของ InvestingPro FBRT มีอัตราส่วนราคาต่อบัญชีที่ 0.84 ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นอาจมีมูลค่าต่ําเกินไปเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ สิ่งนี้อาจมีความสําคัญอย่างยิ่งเนื่องจากบริษัททํางานเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอและปรับปรุงคุณภาพสินเชื่อ
อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่แข็งแกร่งของบริษัทที่ 10.95% เน้นย้ําเคล็ดลับ InvestingPro ที่ FBRT "จ่ายเงินปันผลที่สําคัญให้กับผู้ถือหุ้น" ผลตอบแทนที่สูงนี้อาจดึงดูดนักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการรักษาเสถียรภาพของรายได้และครอบคลุมเงินปันผลเมื่อสินทรัพย์ REO ถูกขายและนําเงินทุนไปใช้ใหม่
เคล็ดลับ InvestingPro อีกประการหนึ่งระบุว่า FBRT "ทํากําไรได้ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา" ซึ่งสะท้อนให้เห็นในอัตราส่วน P/E ที่เป็นบวกที่ 16.75 ความสามารถในการทํากําไรนี้รวมกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ว่าบริษัทจะยังคงทํากําไรได้ในปีนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในรูปแบบธุรกิจของ FBRT แม้จะมีความท้าทายในตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็ตาม
เป็นที่น่าสังเกตว่าการเติบโตของรายได้ของ FBRT ติดลบ โดยลดลง -26.87% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ควรพิจารณาในบริบทของการปรับตําแหน่งเชิงกลยุทธ์ของบริษัทและสภาวะตลาดในวงกว้างที่กล่าวถึงในรายงานผลประกอบการ
สําหรับนักลงทุนที่ต้องการการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมมากขึ้น InvestingPro ขอเสนอเคล็ดลับและตัวชี้วัดเพิ่มเติมที่สามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของ FBRT และแนวโน้มในอนาคต
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน