ทรัสต์เพื่อการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ H&R (TSX: HR. UN) ได้เปิดเผยผลประกอบการทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สองของปี 2024 ซึ่งเผยให้เห็นผลการดําเนินงานที่หลากหลายในพอร์ตโฟลิโอ รายได้จากการดําเนินงานสุทธิ (NOI) รวมของอสังหาริมทรัพย์เดียวกันของบริษัทในอัตราส่วนเงินสดเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.7% โดยอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมมีการเติบโตที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม พื้นที่สํานักงานลดลงเนื่องจากอัตราการเข้าพักที่ลดลง
H&R ยังรายงานยอดขายอสังหาริมทรัพย์จํานวนมาก อัตราการจ่ายเงินที่อนุรักษ์นิยม และรักษาสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง แม้จะมีจุดยืนที่ระมัดระวังในตลาดการจําหน่าย แต่บริษัทก็กําลังดําเนินการพัฒนาใหม่และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีภายในแผนกที่อยู่อาศัย
ประเด็นสําคัญ
- รายได้จากการดําเนินงานสุทธิ (NOI) รวมของอสังหาริมทรัพย์เดียวกัน (NOI) บนพื้นฐานเงินสดเพิ่มขึ้น 1.7%
- อสังหาริมทรัพย์เพื่ออุตสาหกรรม NOI เพิ่มขึ้น 4.7% ในขณะที่อสังหาริมทรัพย์สํานักงาน NOI ลดลง 1.8%
- อสังหาริมทรัพย์ Retail NOI เพิ่มขึ้น 7.9% โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้นที่ River Landing Commercial
- อัตราการเข้าพักของ Lantower เพิ่มขึ้นเป็น 94.6% แม้ว่า NOI ของอสังหาริมทรัพย์เดียวกันจะลดลง 1.2%
- เงินทุนจากการดําเนินงาน (FFO) อยู่ที่ 0.306 ดอลลาร์ต่อหน่วย โดยมีอัตราการจ่ายเงินแบบอนุรักษ์นิยมที่ 49%
- บริษัทขายอสังหาริมทรัพย์มูลค่า 800 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 และครึ่งแรกของปี 2024
- H&R รายงานอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมที่ 44.8% และอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ 8.5 เท่า
- สภาพคล่องยังคงแข็งแกร่งที่กว่า 900 ล้านดอลลาร์ โดยมีกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่ไม่มีภาระผูกพันมูลค่า 4.1 พันล้านดอลลาร์
แนวโน้มบริษัท
- บริษัทมีมุมมองที่ระมัดระวังในตลาดการจําหน่ายเนื่องจากยอดขายที่อ่อนแอและราคาที่ไม่แน่นอน
- H&R ใช้แนวทางอนุรักษ์นิยมในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายของตลาดและความจําเป็นในการให้ผลตอบแทนจากต้นทุน 6.75% ถึง 7%
ไฮไลท์ Bearish
- NOI ของสํานักงานเดียวกันลดลงเนื่องจากการเข้าพักที่ลดลงในอสังหาริมทรัพย์ที่รอการพัฒนาใหม่
- บริษัทฯ ระมัดระวังการมองเห็นของตลาดและคาดว่ามูลค่าที่ดินจะลดลง
- การตัดจําหน่ายสินทรัพย์เกิดจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการขยายสัญญาเช่าและมูลค่าอาคารผู้โดยสาร
ไฮไลท์ Bullish
- NOI อสังหาริมทรัพย์เดียวกันในอุตสาหกรรมมี Retail นัยสําคัญเนื่องจากค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นและอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น
- การค้าปลีกอสังหาริมทรัพย์เดียวกัน NOI ดีขึ้นอย่างมาก โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้น
- บริษัทมุ่งเน้นไปที่นวัตกรรมทางเทคโนโลยีและประสิทธิภาพที่อยู่อาศัยในเชิงบวกภายในแผนกแลนทาวเวอร์
พลาด
- NOI อสังหาริมทรัพย์เดียวกันของ Lantower บนพื้นฐานเงินสดลดลงเล็กน้อยแม้จะมีอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้น
ไฮไลท์ Q&A
- Tom Hofstedter กล่าวถึงตลาดการจําหน่ายที่อ่อนแอและแนวทางการประเมินมูลค่าสินทรัพย์แบบอนุรักษ์นิยมของบริษัท
- ไม่มีแผน EBITDAiate ที่จะขายพอร์ตค้าปลีก และอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA คาดว่าจะทรงตัว
- พอร์ตโฟลิโอของ Lantower ถือเป็นสินทรัพย์ที่มั่นคงโดยไม่มีแผนขาย
- การขาย Hess Tower ที่อาจเกิดขึ้นและผลกระทบของการย้ายสํานักงานใหญ่ของ Chevron ไปยังฮูสตันไม่คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อกลยุทธ์ของบริษัท REIT อย่างมีนัยสําคัญ
ผลประกอบการไตรมาสที่สองของ H&R REIT สะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของภาคอุตสาหกรรมและค้าปลีก ในขณะที่แผนกสํานักงานล้าหลังท่ามกลางตลาดที่ท้าทาย บริษัทยังคงระมัดระวัง แต่กําลังจัดการพอร์ตโฟลิโออย่างแข็งขันและแสวงหาโอกาสในการเติบโต pREIT ในแผนกที่อยู่อาศัย ด้วยแนวทางทางการเงินแบบอนุรักษ์นิยมและมุ่งเน้นไปที่มูลค่าระยะยาว H&R REIT กําลังนําทางผ่านช่วงเวลาที่ไม่แน่นอนด้วยกลยุทธ์ที่สร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน