นักวิเคราะห์ของ Redburn Atlantic ปรับลดอันดับ BP ทั้ง BP (NYSE:BP) และเอ็กซอนโมบิล (NYSE:XOM) ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นท่ามกลางแนวโน้มที่ระมัดระวังมากขึ้นสําหรับตลาดน้ํามัน
บริษัทวิจัยตราสารทุนได้ปรับการคาดการณ์ราคาน้ํามัน โดยสมมติฐานปี 2025+ สําหรับน้ํามันดิบเบรนท์ลดลงจาก 80 ดอลลาร์เป็น 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การปรับครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดน้ํามันที่ผ่อนคลายลงโดยมีกําลังการผลิตสํารองที่สูงขึ้น เนื่องจากอุปทานที่ไม่ใช่ OPEC เพิ่มขึ้นและอุปสงค์ โดยเฉพาะในจีน ยังคงผิดหวัง
"ในขณะที่เงินปันผลยังคงปลอดภัย การซื้อคืนแบบผันแปรจะอยู่ภายใต้แรงกดดันในปีหน้า และเราคาดการณ์ว่าอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของความคุ้มครองของเราจะถูกบังคับให้ลดการจ่ายเงิน" "สิ่งนี้ทําให้เรามีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นในภาคส่วนนี้"
บริษัทเน้นย้ําว่า OPEC+ อาจต้องขยายการลดการผลิตโดยสมัครใจออกไปอีกเพื่อหลีกเลี่ยงการจัดหาตลาดมากเกินไป อย่างไรก็ตาม แม้จะมีมาตรการเหล่านี้ แต่นักวิเคราะห์มองว่าตลาดจะเคลื่อนตัวจากการขาดดุลในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 ไปสู่การเกินดุลในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ซึ่งสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อราคาน้ํามัน
อันเป็นผลมาจากฉากหลังมหภาคที่อ่อนแอนี้ Redburn ได้ปรับลด BP จาก Buy เป็น Neutral โดยลดราคาเป้าหมายจาก 570p เป็น 500p
การปรับลดอันดับดังกล่าวเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับฐานะทางการเงินของ BP เนื่องจากโครงการซื้อคืนของบริษัทอาจต้องถูกตัดออกในปีหน้า นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการซื้อคืนจะลดลงเหลือประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ลดลงจากประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ที่ 6 พันล้านดอลลาร์ และเน้นย้ําถึงความเปราะบางของ BP ต่อการลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มเติมเนื่องจากงบดุลที่ยืดเยื้อ
"เราไม่เห็นเส้นทางที่ชัดเจนในการลดงบดุลอย่างมีความหมาย ทําให้บริษัทเป็นหนึ่งในบริษัทที่เสี่ยงต่อความอ่อนแอของสินค้าโภคภัณฑ์มากที่สุด"
เอ็กซอนโมบิลยังถูกปรับลดระดับเป็น Neutral โดยมีราคาเป้าหมายที่แก้ไขที่ 120 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 119 ดอลลาร์
นักวิเคราะห์อ้างถึงความกังวลด้านการประเมินมูลค่า โดยตั้งข้อสังเกตว่า Exxon ซื้อขายในราคาพรีเมี่ยม 20% เมื่อเทียบกับคู่แข่งในมูลค่าองค์กรโดยประมาณในปี 2025 ต่อกระแสเงินสดหลังหักภาษี (EV/DACF) และอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระ (FCF) 7.3%
แม้จะมีงบดุลที่แข็งแกร่งและพอร์ตโฟลิโอที่มุ่งเน้นการเติบโตของ Exxon แต่ก็เป็นที่ถกเถียงกันว่าข้อได้เปรียบเหล่านี้สะท้อนให้เห็นแล้วในผลการดําเนินงานของหุ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน
นอกจากนี้ อัตรากําไรจากการกลั่นที่อ่อนแอลงยังเป็นอุปสรรคในระยะสั้นสําหรับเอ็กซอน
ตรงกันข้ามกับ BP และ Exxon Redburn ยังคงมีแนวโน้มที่ดีต่อ Shell (SHEL) และ Eni โดยอ้างถึงงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้นและแนวโน้มการกระจายที่ยืดหยุ่นมากขึ้น
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน