Goldman Sachs ได้ริเริ่มการรายงานข่าวของภาคที่พักของสหรัฐฯ โดยนําเสนอมุมมองที่ละเอียดอ่อนเกี่ยวกับสิ่งที่รออยู่ข้างหน้าสําหรับอุตสาหกรรม
บันทึกดังกล่าวยอมรับว่าฉากหลังสําหรับปี 2024 นั้นท้าทาย โดยหลายบริษัทปรับการคาดการณ์ลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ทําให้เกิดความกังวลว่าวัฏจักรที่พักได้ถึงจุดสูงสุดหรือไม่
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง โดยอ้างถึงการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่ดีและรูปแบบธุรกิจที่ยืดหยุ่นซึ่งให้ศักยภาพการเติบโตในระยะยาว
อุตสาหกรรมที่พักของสหรัฐฯ เผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ "ขาดๆ หายๆ " ซึ่งโดดเด่นด้วยความกังวลเกี่ยวกับพลวัตของรอบสุดท้ายในปีนี้
หลายบริษัทได้ลดการคาดการณ์ในช่วงครึ่งปีหลัง ทําให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของภาคส่วนในการรักษาโมเมนตัมในปัจจุบัน
อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs เชื่อว่าข้อเสียส่วนใหญ่นี้ได้ถูกกําหนดราคาแล้ว โดยความคาดหวังของนักลงทุนสําหรับ RevPAR ลดลงแล้ว
ที่สําคัญทีมมหภาคของโบรกเกอร์คาดการณ์การเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ควบคู่ไปกับการเร่งรายได้ส่วนบุคคลที่ใช้แล้วทิ้งในปี 2025 ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มที่ดีขึ้นสําหรับภาคที่พัก
Goldman Sachs เน้นย้ําถึงประเด็นสําคัญที่หล่อหลอมภาคที่พัก รวมถึงการเติบโตของ RevPAR ที่ชะลอตัว ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 1.2% ในปี 2024 หลังจากที่แข็งแกร่งในปี 2023 ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นภายในปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของธุรกิจและการเดินทางแบบกลุ่ม
วัฏจักรนี้แตกต่างจากรอบก่อนหน้า โดยมีการฟื้นตัวเร็วขึ้น แต่ความท้าทายด้านการเข้าพักและข้อจํากัดด้านอุปทานยังคงอยู่ โมเดลเบาสินทรัพย์ได้เกิดขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มเสถียรภาพของรายได้
อย่างไรก็ตาม บริษัทไทม์แชร์ต้องเผชิญกับช่องโหว่เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแอลงและการสูญเสียเงินกู้ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อ Hilton Grand Vacations และ Marriott Vacations
แม้หุ้นจะเพิ่มขึ้นในปี 2023 แต่ Goldman ก็มองเห็นศักยภาพในการแข็งค่าขึ้นอีก เนื่องจากการประเมินมูลค่ายังคงได้รับการสนับสนุนจากรูปแบบกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง
จากการวิเคราะห์ของพวกเขา Goldman Sachs เสนอคําแนะนําหุ้นหลายรายการในภาคที่พัก โดยสนับสนุนบริษัทที่มีการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง
ฮิลตัน ทั่วโลก การถือครอง (NYSE:HLT) – ซื้อ – ราคาเป้าหมาย $245
ฮิลตันถูกมองว่าเป็นนักแสดงที่โดดเด่น โดยให้การเติบโตของอุปทานที่แข็งแกร่งแม้กิจกรรมการก่อสร้างในสหรัฐอเมริกาจะจํากัด
การใช้พันธมิตรและการควบรวมกิจการของบริษัท ควบคู่ไปกับรูปแบบ asset-light ทําให้บริษัทมีการเติบโตในระยะยาว ด้วยการทบต้นของกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ฮิลตันยังคงเป็นตัวเลือกอันดับต้น ๆ สําหรับนักลงทุนที่แสวงหาความยืดหยุ่นและขาขึ้น
Wyndham Hotels & Resorts – ซื้อ – ราคาเป้าหมาย $96
วินด์แฮมถูกตั้งธงว่าการเติบโตของห้องที่เร่งขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการพัฒนา ECHO และการปรับปรุงการรักษาแฟรนไชส์
ความสามารถของบริษัทในการขยายฐานห้องประมาณ 4% ในปี 2024 และ 2025 ควบคู่ไปกับการประเมินมูลค่าที่ไม่จําเป็น ทําให้เป็นโอกาสในการลงทุนที่น่าสนใจ
นอกจากนี้ กระแสค่าธรรมเนียมเสริมของบริษัทคาดว่าจะขับเคลื่อนการเติบโตของ EBITDA และเพิ่มการประเมินมูลค่า
Marriott International – ซื้อ – ราคาเป้าหมาย $267
การเปิดรับโรงแรมหรูหราในเมืองและบริการเต็มรูปแบบของแมริออททําให้มีตําแหน่งที่แข็งแกร่งสําหรับการฟื้นตัวโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธุรกิจและการเดินทางแบบกลุ่มเพิ่มขึ้น
ช่องว่างการประเมินมูลค่าของหุ้นเมื่อเทียบกับฮิลตันได้กว้างขึ้น และ Goldman Sachs คาดว่าช่องว่างนี้จะปิดลงเนื่องจากตลาดตระหนักถึงศักยภาพการเติบโตในระยะยาวของแมริออท
โรงแรมไฮแอท – เป็นกลาง – ราคาเป้าหมาย 151 ดอลลาร์
แม้ว่าไฮแอทจะประสบความสําเร็จในการเปลี่ยนไปใช้โมเดลเบาสินทรัพย์ แต่ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่สูงขึ้นและความท้าทายในการพัฒนาโรงแรมหรูทําให้มีความน่าสนใจน้อยกว่าเมื่อเทียบกับคู่แข่ง อย่างไรก็ตาม โปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สมดุลของบริษัทมีศักยภาพในการอัพไซด์
Travel + Leisure Co. – เป็นกลาง – ราคาเป้าหมาย $44
ในขณะที่ธุรกิจหลักของ Travel + Leisure ยังคงมีเสถียรภาพ แต่การตั้งสํารองการสูญเสียเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นและความกังวลของผู้บริโภคทําให้นักวิเคราะห์อยู่ข้างสนาม การเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ล่าสุดของบริษัท รวมถึง Accor และ Sports Illustrated อาจให้ข้อดีบ้าง แต่หุ้นถือว่ามีมูลค่าพอสมควรในตอนนี้
Choice Hotels International – ขาย – ราคาเป้าหมาย $105
Goldman Sachs มองว่าความเสี่ยงด้านลบสําหรับ Choice Hotels เนื่องจากเป้าหมายการเติบโตของหน่วยสุทธิดูทะเยอทะยานมากเกินไป
ด้วยการแปลงกระแสเงินสดอิสระที่ลดลงและการเปรียบเทียบที่ยากขึ้นหลังจากการทํางานร่วมกันของ Radisson หุ้นคาดว่าจะเผชิญกับอุปสรรคในปี 2024 และ 2025
ฮิลตัน แกรนด์ เวเคชั่น – ขาย – ราคาเป้าหมาย $31
Hilton Grand Vacations เผชิญกับความท้าทายที่สําคัญ รวมถึงการกระทําผิดที่เพิ่มขึ้นและการหยุดชะงักจากการรวม Bluegreen Vacations
เนื่องจากความอ่อนแอของผู้บริโภคส่งผลกระทบต่อสินค้าขนาดใหญ่ เช่น ไทม์แชร์ Goldman Sachs มองว่าหุ้นมีแนวโน้มที่จํากัดในระยะสั้น
Marriott Vacations Worldwide – ขาย – ราคาเป้าหมาย $62
เช่นเดียวกับ HGV Marriott Vacations มีความเสี่ยงต่ออุปสรรคของผู้บริโภคและการผิดนัดที่เพิ่มขึ้น
ความเสี่ยงของบริษัทต่อการใช้จ่ายตามดุลยพินิจและความท้าทายในฮาวายทําให้แนวโน้มของบริษัทซับซ้อนยิ่งขึ้น และ Goldman Sachs เชื่อว่าหุ้นจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจนกว่าปัญหาเหล่านี้จะได้รับการแก้ไข
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน