อัตราดอกเบี้ยที่สูงของเฟดอาจทำให้คลื่นการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทรุนแรงขึ้น 

© Reuters.

คลื่นการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทที่กำลังดำเนินอยู่ในสหรัฐฯ อาจรุนแรงขึ้น หากธนาคารกลางสหรัฐยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สูงไว้จนถึงปี 2024 Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management (NYSE:{41254|APO}}) กล่าวเมื่อวันพุธ คำกล่าวเตือนดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น และผลกระทบที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับบริษัทที่มีพื้นฐานสินเชื่อที่อ่อนแอ

อัตราการผิดนัดชำระหนี้ในปัจจุบันสำหรับบริษัทระดับเก็งกำไรหรืออันดับ "ขยะ" ของสหรัฐฯ อยู่ที่เกือบ 4% ซึ่งเป็นอันดับที่มาจากประวัติเครดิตองค์กรในสหรัฐฯ ประมาณครึ่งศตวรรษ การผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นนี้เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่เกิดจากการระบาดใหญ่ของโควิดต่อธุรกิจที่อ่อนแอ เนื่องจากมีการปรับสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยลอยตัวให้สูงขึ้นตามการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การผิดนัดชำระหนี้ก็เริ่มเพิ่มขึ้นในกลุ่มบริษัทที่ค้ำประกันเงินกู้ที่มีภาระหนี้ในช่วงก่อนหน้าของหนี้ต้นทุนต่ำ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระดับการลงทุนเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5.8% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรขยะอยู่ใกล้ 8.4% อัตราผลตอบแทนเหล่านี้แตะระดับต่ำสุดในรอบสองทศวรรษในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม Slok เชื่อว่าการกระจายสินเชื่อในปัจจุบันไม่ได้คำนึงถึงภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสำหรับองค์กรที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ 4.33% ซึ่งถือเป็นจุดสูงสุดในรอบ 16 ปี สเปรดเครดิตแสดงถึงผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนได้รับมากกว่าอัตรามาตรฐานเพื่อชดเชยความเสี่ยง หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยและส่วนต่างเหล่านี้กว้างขึ้นนั่นหมายความว่ามีโอกาสในการลงทุนภายในตลาดพันธบัตรองค์กรของสหรัฐฯ ที่มีมูลค่าประมาณ 9 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจากการที่ได้รับการจัดอันดับของกลุ่มระดับการลงทุนก็บ่งชี้ได้ว่าโอกาสที่จะผิดนัดชำระหนี้ค่อนข้างต่ำ

ข้อมูลจาก Apollo ระบุว่ากิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยดูเหมือนจะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับระดับปี 2019 นอกเหนือจากความเสี่ยงตามปกติที่บุคคลจะได้รับจากการเกษียณอายุหรือบัญชีบำนาญ วิธีการทั่วไปสำหรับบุคคลทั่วไปในการลงทุนในตลาดตราสารหนี้องค์กรคือผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ตัวอย่างเช่น ตามข้อมูล FactSet ETF ของ iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ลดลง 0.7% ในปีนี้จนถึงวันพุธ ในขณะที่เสนออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4%

ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรองค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูงของ iShares iBoxx $ เพิ่มขึ้น 1.4% ในปีนี้ โดยให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.8% และ ETF ของพันธบัตร SPDR Bloomberg High Yield เพิ่มขึ้น 1.7% ซึ่งให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 6.5% โดยก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดในบ่ายวันพุธ ผลประกอบการของหุ้นต่างผสมผสานกัน และสรุปที่ว่าธนาคารกลางคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่จุดสูงสุดในรอบ 22 ปีที่อยู่ระหว่าง 5.25% ถึง 5.5%