ในการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สําคัญ จีนได้ประกาศแผนการที่จะออกพันธบัตรรัฐบาลมูลค่าประมาณ 2 ล้านล้านหยวน (284 พันล้านดอลลาร์) ในปีนี้ เงินทุนจากการออกครั้งนี้ถูกจัดสรรเพื่ออุดหนุนการซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคและค่าเลี้ยงดูบุตร โดยจีนจะโอนความมั่งคั่งไปยังมือครัวเรือนโดยตรง
การเคลื่อนไหวนี้เป็นการออกจากรูปแบบการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนแบบดั้งเดิมของจีน และถูกมองว่าเป็นความพยายามที่จะกระตุ้นอุปสงค์ครัวเรือนเพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตของประเทศในปี 2024
นักเศรษฐศาสตร์เรียกร้องให้จีนมุ่งเน้นไปที่การกระตุ้นการบริโภคเพื่อหลีกเลี่ยงช่วงเวลาที่จีนต่ําเป็นเวลานานคล้ายกับสิ่งที่ญี่ปุ่นประสบในช่วงทศวรรษ 1990 มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจคาดว่าจะช่วยให้การเติบโตของจีนฟื้นตัวขึ้นเป็นประมาณ 5% ในปี 2024 ซึ่งเป็นการฟื้นตัวจากผลการดําเนินงานทางเศรษฐกิจที่ต่ํากว่าคาดการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ จีนป>
รูปแบบเศรษฐกิจในปัจจุบันของจีนมีการลงทุนอย่างหนักในอสังหาริมทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานและอุตสาหกรรมซึ่งนําไปสู่กําลังการผลิตส่วนเกินและหนี้สินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญเนื่องจากผลตอบแทนจากการลงทุนลดลง นักเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าการใช้จ่ายของครัวเรือนในจีนน้อยกว่า 40% ของผลผลิตทางเศรษฐกิจประจําปี โดยจีนต่ํากว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลกประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่การลงทุนสูงกว่า 20 จุด
การจัดการกับความไม่สมดุลนี้ไม่ใช่การแก้ไขอย่างรวดเร็ว ญี่ปุ่นใช้เวลา 17 ปีในการเพิ่มส่วนแบ่งการบริโภคของผลผลิตทางเศรษฐกิจ 10 เปอร์เซ็นต์หลังจากแตะระดับต่ําสุดในปี 1991 Michael Pettis นักวิจัยอาวุโสของ Carnegie China ได้แสดงว่าความพยายามทางการคลังในปัจจุบันไม่ได้บ่งบอกถึงการปรับสมดุลโครงสร้างที่แท้จริง แต่จําเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงที่สําคัญในรูปแบบจีนเชิงนิเวศ ซึ่งย้อนกลับแนวโน้มที่ครัวเรือนอุดหนุนการลงทุนและการผลิต
นโยบายทางเศรษฐกิจและสังคมในอดีตให้ความสําคัญกับจีนมากกว่าการบริโภค ครัวเรือนต้องเผชิญกับความท้าทาย เช่น อัตราเงินฝากต่ํา แรงงานและสิทธิในที่ดินที่อ่อนแอ และเครือข่ายความปลอดภัยทางสังคมที่ไม่เพียงพอ ทั้งหมดนี้ส่งผลให้รายได้ลดลง
นอกจากนี้ ระบบภาษีของจีนยังมีโครงสร้างเพื่อส่งเสริมการลงทุนที่สูงและค่าจ้างต่ํา โดยกําไรจากการลงทุนจะถูกเก็บภาษีที่ 20% ซึ่งต่ํากว่าในประเทศอื่นๆ
เพื่อให้จีนเพิ่มอํานาจให้กับผู้บริโภคอย่างแท้จริงจําเป็นต้องมีการยกเครื่องนโยบายที่ประสานงานกันครั้งใหญ่ซึ่งจะใช้เวลาหลายปี ฮวนจีน นักเศรษฐศาสตร์จีนของ Fathom Consulting เตือนว่าการปรับสมดุลทางเศรษฐกิจไปสู่การบริโภคโดยการยุติการอุดหนุนให้กับบริษัทผู้ผลิตอาจนําไปสู่ภาวะถดถอยเนื่องจากภาคการผลิตที่ลดลงและการลงทุนที่ลดลงอย่างรวดเร็ว
แม้จะมีความเสี่ยงเหล่านี้ แต่คาดว่ารัฐบาลปักกิ่งจะยังคงออกหนี้เพื่อเป็นเงินทุนในการกระตุ้นเศรษฐกิจแทนที่จะเปลี่ยนแปลงกลไกการกระจายรายได้ระหว่างธุรกิจรัฐบาลและครัวเรือน
Pettis เตือนว่าหากรัฐบาลปักกิ่งไม่เปลี่ยนรูปแบบการเติบโต ความไม่สมดุลจะยังคงมีอยู่ ซึ่งอาจทําให้จีนเผชิญกับความท้าทายที่คล้ายคลึงกันในอนาคตโดยไม่ได้รับประโยชน์จากงบดุลของรัฐบาลกลางที่สะอาดเพื่อจัดการกับการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้น
รอยเตอร์มีส่วนร่วมในบทความนี้
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน