ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจของเยอรมนีกําลังเผชิญกับความท้าทาย เนื่องจากสถาบันเศรษฐกิจชั้นนําของประเทศเตรียมปรับการคาดการณ์ ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ ทั้งปี 2024 โดยคาดว่าจะหดตัว 0.1% การปรับเปลี่ยนนี้จะถือเป็นปีที่สองติดต่อกันของการหดตัวทางเศรษฐกิจสําหรับเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป
ภาคการผลิตของเยอรมนีกําลังประสบกับการหดตัวอย่างลึกซึ้ง โดยทั้งดัชนี S&P Global และการสํารวจของ Ifo บ่งชี้ถึงการตกต่ําอย่างมีนัยสําคัญ ดัชนี S&P Global ซึ่งครอบคลุมทั้งภาคโรงงานและบริการรายงานการตกต่ําที่สุดในรอบเจ็ดเดือนในเดือนกันยายนนี้ ในขณะเดียวกัน ดัชนีการผลิต Ifo ได้ดิ่งลงสู่จุดต่ําสุดนับตั้งแต่การแพร่ระบาดของโควิด-19 ในเยอรมนีในเดือนมิถุนายน 2020
การชะลอตัวของเศรษฐกิจเยอรมนีเกิดจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงแรงกระแทกด้านพลังงานที่เกี่ยวข้องกับยูเครน การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากจีนในภาคยานยนต์ การดิ้นรนเพื่อเปลี่ยนไปใช้รถยนต์ไฟฟ้า และการกระชับการกู้ยืมของเยอรมนี นักเศรษฐศาสตร์ของ ING อธิบายสถานการณ์นี้ว่าคล้ายกับ "การเดินเล่นอันยาวนานบนความฝันที่แตกสลายของเยอรมนี"
การสํารวจธุรกิจของเยอรมนีตั้งแต่เดือนกันยายนชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากผลการดําเนินงานของจีนซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของเยอรมนี ทั้งสองประเทศแลกเปลี่ยนการนําเข้าและส่งออกหนึ่งในสี่ของล้านล้านยูโรเมื่อปีที่แล้ว
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ดําเนินการเพื่อให้การสนับสนุน โดยลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ อย่างไรก็ตาม การปรับลดเหล่านี้มีความอนุรักษ์นิยมมากกว่าเมื่อเทียบกับการปรับลดที่รุนแรงมากขึ้นโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และดูเหมือนว่าจะมีความลังเลภายใน ECB เกี่ยวกับอัตราการลดงบประมาณเพิ่มเติม
แม้จะมีความท้าทายทางเศรษฐกิจ แต่ตัวชี้วัดของตลาดเยอรมนีไม่ได้สะท้อนถึงปัญหาพื้นฐาน โดยหุ้นบลูชิพของเยอรมนีแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เงินยูโรยังเข้าใกล้ระดับที่ดีที่สุดในรอบสองปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งแม้ว่าจะเป็นบวกในบางด้าน แต่ก็ไม่เอื้อประโยชน์ต่อผู้ส่งออกเยอรมันที่กําลังดิ้นรน
สเปรดเครดิตที่กว้างขึ้นของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงบ่งชี้ถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ "การลงจอดอย่างยากลําบาก" ที่อาจเกิดขึ้นสําหรับเศรษฐกิจ สเปรดเหล่านี้สะท้อนถึงพรีเมี่ยมความเสี่ยงของพันธบัตรและได้รับอิทธิพลจากการลดอัตราดอกเบี้ย ผลประกอบการ และความกลัวต่อการผิดนัดชําระหนี้ที่เกิดจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย อย่างไรก็ตาม พันธบัตรขยะยูโรสเปรดเยอรมนีแคบที่สุดนับตั้งแต่การรุกรานยูเครนและการคุมเข้มของ ECB ในช่วงต้นปี 2022
ภาคยานยนต์ยังคงเป็นข้อกังวลที่สําคัญของ ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ เนื่องจากมีสัดส่วนมากของ ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ ของสหภาพยุโรป โดยเฉพาะในเยอรมนี ทีมสินเชื่อของ BlackRock ได้เน้นย้ําถึงการเป็นตัวแทนของภาคส่วนนี้ในดัชนีหนี้ระดับที่ยอมรับว่าเหมาะสมแก่การลงทุนของ Bloomberg Pan-European และผลการดําเนินงานเป็นหนึ่งในดัชนีที่แย่ที่สุดในเดือนนี้และในไตรมาสปัจจุบัน
JPMorgan
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน