การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ ECB บ่งบอกถึงการฉุดถุนทางเศรษฐกิจ

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่อาจชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนในอีกสองปีข้างหน้า สิ่งนี้เกิดขึ้นในขณะที่ ECB ตั้งเป้าที่จะสร้างสมดุลระหว่างเป้าหมายเงินเฟ้อกับการเติบโตในเชิงบวก โดยไม่เอนเอียงไปทางจุดยืนนโยบายการเงินที่กระตุ้นเศรษฐกิจ

ECB ได้ริเริ่มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยยอมรับว่าเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงของยูโรโซนและความอ่อนไหวต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจของจีนและภาวะเศรษฐกิจถดถอยของการผลิตทั่วโลก

ปัจจุบัน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะลดลงที่ระดับต่ําสุดที่ประมาณ 2.10%-2.20% ในอีก 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่เป้าหมาย 2.0% ก่อนปี 2026 สิ่งนี้จะทําให้อัตราดอกเบี้ย "จริง" ของ ECB อยู่ในแดนบวกตลอดรอบ สูงกว่าอัตราที่เป็นกลาง "R-star" โดยประมาณ ตลาดยังคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า ECB 50 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปีหน้า

เจ้าหน้าที่ ECB รวมถึงสมาชิกคณะกรรมการ Isabel Schnabel ได้เน้นย้ําถึงความจําเป็นในความอุตสาหะของนโยบายและความมุ่งมั่นในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ ชนาเบลกล่าวสุนทรพจน์ในทาลลินน์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ได้ชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางและความจําเป็นในการระมัดระวังเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายเข้าใกล้ระดับที่สูงขึ้นของประมาณการ

ท่าทีที่ระมัดระวังของ ECB เกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นและความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืดในยูโรจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความสัมพันธ์ทางการค้าที่ใกล้ชิดของภูมิภาคกับจีน และอัตราเงินเฟ้อสินค้าพื้นฐานที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ Stephen Jen ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ย้ําเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าประเทศตะวันตกอาจเผชิญกับภาวะเงินฝืดโดยสิ้นเชิงเนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับอุปทานลดลง

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ แต่ ECB อาจพบว่าเป็นการยากที่จะใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจมากขึ้นเนื่องจากการเติบโตของค่าจ้างและราคาอย่างต่อเนื่อง ตามที่ทีมสินเชื่อของ Deutsche Bank ตั้งข้อสังเกต ซึ่งอาจส่งผลให้ ECB รักษาจุดยืนที่แข็งกร้าวมากขึ้นเมื่อเทียบกับแนวโน้มการเติบโตของยุโรป

จากการพัฒนาเหล่านี้ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่สูงขึ้นสําหรับ ECB ทําให้เกิดคําถามว่าธนาคารกลางจะต้องปรับนโยบายการเงินอย่างมีนัยสําคัญในอนาคตหรือไม่ อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ ECB ติดลบมาเกือบทศวรรษก่อนเดือนตุลาคม 2023 และประเด็นทางเศรษฐกิจพื้นฐานภายในยูโรโซนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นส่วนใหญ่นับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่

แนวทางของ ECB ที่จะก้าวไปข้างหน้าจะมีความสําคัญอย่างยิ่งในการจัดการกับการคาดการณ์เงินเฟ้อและสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจของภูมิภาค

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน