ผลประชุมครั้งล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเฟดยังมองภาพรวมในแง่บวก

คณะผู้ร่างนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมุมมองต่อเศรษฐกิจที่ค่อนข้างสงบนิ่ง อ้างอิงจากรายงานการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด ประจำเดือนมีนาคมที่เผยแพร่ออกมาเมื่อวานนี้ สรุปแล้วยังไม่มีการปรับเปลี่ยนใด ๆ ต่อนโยบายทางการเงิน และจะยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิมอย่างไม่มีกำหนดเวลาที่ชัดเจน ดังที่ในรายงานระบุว่า "ผู้เข้าร่วมประชุมส่วนใหญ่คาดว่ามุมมองทางเศรษฐกิจและความเสี่ยงของมุมมองดังกล่าวกำลังพัฒนาไปในทิศทางที่ดีขึ้น จึงเป็นสัญญาณที่ช่วยยืนยันการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ดังเดิมไปตลอดทั้งปี"

ในการแถลงข่าวหลังการประชุมเดือนที่แล้ว ประธานเฟด นายเจอโรม เพาเวลล์ ได้พูดคุยถึงปัญหาหลายประเด็นไปแล้ว ฉะนั้นรายงานการประชุมครั้งล่าสุดนี้จึงไม่ได้สร้างความน่าแปลกใจเท่าไรนัก และตลาดโดยส่วนมากก็ไม่ได้รับผลกระทบใด ๆ

แม้ว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจจะออกมาไม่เป็นที่น่าพอใจ แต่รายงานการประชุมก็ยังแสดงให้เห็นว่าคณะเฟดยังคงมองภาพรวมทางเศรษฐกิจในแง่ดี แม้เฟดจะลดผลคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจไปบ้างแล้ว โดยในรายงานการประชุมระบุว่า "สมาชิกเฟดยังคงเชื่อมั่นว่าในอนาคตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตัวเลขภาคเศรษฐกิจจะมีการขยายตัวอย่างยั่งยืน สภาพตลาดแรงงานจะมีความแข็งแกร่ง และอัตราเงินเฟ้อจะยังอยู่ใกล้ระดับเป้าหมายที่ตั้งไว้ 2 เปอร์เซนต์"

ปัจจัยที่ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ หยุดชะงักในช่วงก่อนหน้านี้ มีสาเหตุมาจากความคืบหน้าของเศรษฐกิจโลก และ อัตราเงินเฟ้อ ที่ไม่ยอมขยับเขยื้อนแม้ว่าสถานะของตลาดแรงงานจะมั่นคง และ อัตราค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น เล็กน้อย อีกทั้งราคาสินค้าที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากการเรียกเก็บภาษีศุลกากร ฉะนั้นคำตอบที่เฟดมีให้คือเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้อยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ จึงถือว่าเป็นการควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าไปในตัว

แต่อุปสรรคดังกล่าวอาจทำให้รักษาเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของเฟดที่ 2% ได้ยากในระยะยาว โดย "ผู้เข้าร่วมประชุมบางส่วน" ยังคงเชื่อมั่นว่าการที่อัตราดอกเบี้ยหยุดนิ่งท่ามกลางตลาดแรงงานที่ขยายตัวขึ้น แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังมีปัญหา

เห็นได้ชัดว่ากระแสในที่ประชุมเฟดเริ่มเอนเอียงหนีออกห่างจากการเพิ่ม อัตราดอกเบี้ย อีก และปัจจุบันเฟดก็เริ่มเปิดกว้างมากขึ้นสำหรับการดำเนินการขั้นถัดไป ขณะที่ "ผู้เข้าร่วมประชุมบางท่าน" เปรยว่าหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ พัฒนาขึ้นในทิศทางที่พวกเขาคาดไว้ ด้วยอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงกว่าอัตราแนวโน้มในระยะยาว พวกเขาต้องการที่จะเพิ่มกรอบระยะอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของเงินกู้เฟดเล็กน้อยในปีนี้

แต่ "ผู้เข้า่รวมประชุมบางท่าน" เห็นว่ามุมมองต่อกรอบระยะอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมสำหรับเงินกู้เฟดนั้น "อาจมีการเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางใดก็ได้ โดยมีพื้นฐานจากข้อมูลทางเศรษฐกิจและความคืบหน้าอื่น ๆ ในอนาคต" และ "ผู้เข้าร่วมประชุมบางท่าน" ยังมีความเห็นอีกว่า อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายมีแนวโน้มที่จะราบเรียบเช่นเดิม ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงปัจจัยต่าง ๆ เช่น ตัวเลขคาดการณ์ในระยะยาวที่ต่ำ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงหรือเป็นกลาง หรือการประเมินเพื่อจัดการกับความเสี่ยง เป็นต้น

คณะผู้ร่างนโยบายยังคงพยายามแก้ไขปัญหาจากแผนภาพแบบจุด ซึ่งผู้ลงทุนมักสังเกตการคาดการณ์จากเฟดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปในทิศทางใดเพื่อจะได้วางกลยุทธ์ล่วงหน้า แต่วิธีนี้เริ่มเป็นปัญหามากขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากกการดำเนินการขั้นต่อไปของเฟดในช่วงนี้นั้น "มีความไม่แน่นอนอย่างผิดปกติ" แต่โดยรวมแล้ว ผู้เข้าร่วมประชุมยังมีความเห็นว่าการคาดการณ์ในแต่ละไตรมาส ยังสามารถเผยข้อมูลที่เป็นประโยชน์เกี่ยวกับภาพรวมของนโยบายทางการเงินได้

ผู้เข้าร่วมประชุมค่อนข้างมีมติที่เป็นเอกฉันท์เกี่ยวกับการหยุดลดขนาดงบดุลในเดือนกันยายนนี้ ส่วนปัญหาอื่น ๆ อย่างเช่น องค์ประกอบของช่วงอายุในพอร์ตการเงิน และจะมีการใช้แผนการยกระดับสินทรัพย์ในเร็ว ๆ นี้หรือไม่เพื่อเลี่ยงมิให้เกิดปัญหาต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้น จะมีการพูดคุยถึงปัญหาเหล่านี้ในโอกาสต่อไป