จับตาประเด็นการเมืองญี่ปุ่น และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาร้อนแรงขึ้น

Economic Highlight

ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่ รายงานดัชนี PMI ของบรรดาประเทศเศรษฐกิจหลัก และผลการประชุม BOJ พร้อมควรจับตาประเด็นการเมืองญี่ปุ่น และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาร้อนแรงขึ้น หลังสหรัฐฯ ต้องการครอบครอง Greenland

**ราคาทองคำ = Spot Gold price (XAUUSD)

FX Highlight

• สัปดาห์ที่ผ่านมา เงินดอลลาร์ทยอยแข็งค่าขึ้น ตามการปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด หลังรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ออกมาดีกว่าคาด
• ในช่วงระยะสั้น เราประเมินว่า เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นต่อได้ หากรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาด ทำให้ผู้เล่นในตลาดปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของเฟด ทว่าต้องจับตาประเด็นภูมิรัฐศาสตร์และการเมืองญี่ปุ่นที่อาจกระทบเงินดอลลาร์ได้
• สำหรับแนวโน้มเงินบาทนั้น เราคงประเมินว่า เงินบาทอาจแกว่งตัวในกรอบ Sideways บนความเสี่ยงเคลื่อนไหว Two-way Risk หรือพร้อมเคลื่อนไหวได้ทั้งสองทิศทาง ขึ้นกับการปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของเฟด ประเด็นความเป็นอิสระของเฟด ซึ่งต้องรอติดตามการพิจารณาคดี Trump v. Cook โดยศาลสูงสุดสหรัฐฯ ประเด็นความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการค้าของสหรัฐฯ รวมถึง ประเด็นการเมืองญี่ปุ่น และการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่จะส่งผลกระทบต่อเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหลัก แต่ก็สามารถส่งผลกระทบต่อเนื่อง มายังเงินบาทได้
• ในเชิงเทคนิคัลนั้น เรามองว่า หากประเมินด้วยกลยุทธ์ Trend-Following เงินบาทยังไม่ได้กลับสู่แนวโน้มแข็งค่าขึ้น จนกว่าจะสามารถแข็งค่าขึ้นทะลุโซนแนวรับ 31.20 บาทต่อดอลลาร์ ได้อย่างชัดเจน ทำให้เราประเมินว่า เงินบาทอาจแกว่งตัวไร้ทิศทางไปก่อนในระยะสั้น (ประเมินด้วย Time Frame Daily) แต่ในแนวโน้มระยะกลางนั้น (ประเมินด้วย Time Frame Weekly) เงินบาทยังอยู่ในแนวโน้มแข็งค่าขึ้น จนกว่าจะสามารถอ่อนค่าทะลุโซน 31.80 บาทต่อดอลลาร์ และเราจะปรับมุมมองต่อแนวโน้มเงินบาทใหม่ หากสามารถอ่อนค่าทะลุเส้นค่าเฉลี่ย 30 สัปดาห์ หรือโซน 32.20 บาทต่อดอลลาร์
• ทั้งนี้ แนวต้านของเงินบาท (USDTHB) อยู่แถว 31.50 บาทต่อดอลลาร์ (แนวต้านถัดไป 31.80-32.00 บาทต่อดอลลาร์)  ส่วนโซนแนวรับแรกจะอยู่ในช่วง 31.15-31.20 บาทต่อดอลลาร์ (แนวรับถัดไป 31.00 บาทต่อดอลลาร์)

Gold Highlight

• นับตั้งแต่ช่วง สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำ (XAUUSD) ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์อีกครั้ง ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ร้อนแรงขึ้น แม้ว่าโดยรวมจะเผชิญแรงกดดันจากการทยอยแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์บ้าง
• ราคาทองคำยังเสี่ยงเคลื่อนไหวผันผวนอยู่ ตามประเด็นความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ โดยหากผู้เล่นในตลาดคลายกังวลต่อประเด็นดังกล่าว ก็อาจกดดันราคาทองคำ
• นอกจากนี้ มุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มดอกเบี้ยเฟดจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ โดยต้องรอลุ้น รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญฝั่งสหรัฐฯ ทั้งดัชนี PMI และอัตราเงินเฟ้อ PCE เป็นต้น
• ส่วนประเด็นความเป็นอิสระของเฟด ก็อาจหนุนราคาทองคำได้ โดยต้องติดตามการพิจารณาคดี Trump v. Cook รวมถึงการฟ้องอาญาต่อประธานเฟด Jerome Powell  
• บรรยากาศในตลาดการเงินโดยรวมก็อาจส่งผลกระทบต่อราคาทองคำได้ หลังผู้เล่นในตลาดโดยรวมยังคงทยอยเปิดรับความเสี่ยง ซึ่งอาจจำกัดการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำบ้าง โดยต้องรอลุ้น รายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียน โดยเฉพาะหุ้นเทคฯ ใหญ่
• และที่สำคัญ ประเด็นความกังวลเสถียรภาพการคลังของบรรดาประเทศเศรษฐกิจหลัก ก็สามารถเป็นอีกปัจจัยที่หนุนความต้องการถือครองทองคำได้ (ธีม Currency Debasement เพิ่มความน่าสนใจในการถือทองคำ) ซึ่งต้องรอลุ้นประเด็นการเมืองญี่ปุ่นและทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของ BOJ
• ความผันผวนของราคาทองคำ (1-month volatility) ยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้ผู้เล่นในตลาดควรระมัดระวังและติดตามการเคลื่อนไหวของราคาทองคำอย่างใกล้ชิด
• ทั้งนี้ ในเชิงเทคนิคัล หากประเมินจากกลยุทธ์ Trend-Following ในระยะสั้น ราคาทองคำ (XAUUSD) จะยังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง ตราบใดที่สามารถทรงตัวเหนือโซน 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้
• อย่างไรก็ดี ควรระวังแรงขายทำกำไร หากราคาทองคำปรับตัวขึ้นเร็ว แรง จนห่างออกจากเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน อย่างมีนัยสำคัญ เช่น เกิน +30% ในระยะสั้น (ล่าสุด +25%)
• ภายใต้แนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ ที่ยังพอมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นได้บ้าง แต่เสี่ยงที่จะเข้าสู่ช่วงพักฐานในระยะสั้น ทำให้เรามองว่า กลยุทธ์ที่น่าสนใจ คือ รอจังหวะ Buy on Dip (ขอย้ำว่า ไม่ควร ไล่ราคาซื้อ) สำหรับผู้เล่นที่ต้องการถือทองคำบ้างในพอร์ตการลงทุน 5%-10% เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยง ส่วนผู้เล่นในตลาดที่มีสถานะลงทุนแล้ว ก็อาจ Let Profits Run หรืออาจทยอยพิจารณาขายทำกำไร ในกรณีที่ ราคาทองคำพลิกกลับมาปรับตัวลงทะลุโซน 4,400-4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงการปรับตัวลดลงต่อเนื่องของราคาทองคำ

Economics Highlight

Week Ahead Calendar