ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงเผชิญความยากลำบากในปีนี้ แต่หุ้นกลุ่มที่มีความผันผวนต่ำกลับให้ผลตอบแทนได้อย่างโดดเด่น โดยวัดจากชุดของ ETF จนถึงการปิดตลาดเมื่อวันอังคาร (25 มี.ค.) การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากหุ้นผันผวนต่ำในปี 2025 นี้ ถือว่าชัดเจนอย่างมากเมื่อเทียบกับการขาดทุนเล็กน้อยของตลาดหุ้นโดยรวม
ETF อย่าง iShares MSCI Minimum Volatility ETF (NYSE:USMV) ปรับตัวขึ้น 4.9% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งนำหน้ากลุ่มแฟคเตอร์อื่น ๆ และทิ้งห่างผลตอบแทนของตลาดหุ้นโดยรวมที่ลดลง 1.5% ตามดัชนี SPDR S&P 500 ETF (SPY)
ปัจจัยที่ถ่วงความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยทั่วไปคือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มและผลกระทบของภาษีนำเข้าที่ประธานาธิบดีทรัมป์เตรียมจะบังคับใช้ในวันที่ 2 เม.ย. อย่างไรก็ตาม ตลาดมีแรงฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากคำแถลงของทรัมป์เมื่อวันจันทร์ที่ระบุว่า ภาษีนำเข้าที่เสนออาจไม่ได้ถูกบังคับใช้ทั้งหมด
“ตลาดพร้อมจะตอบสนองในเชิงบวกหากฝ่ายบริหารถอนหรือผ่อนคลายคำขู่เรื่องภาษีนำเข้า ซึ่งตอนนี้ก็เหมือนจะเริ่มเห็นสัญญาณในทิศทางนั้นแล้ว” Ross Mayfield นักกลยุทธ์การลงทุนจาก Baird กล่าว
แม้ดัชนี S&P 500 จะฟื้นตัวขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แต่กลยุทธ์แบบความผันผวนต่ำก็ยังคงนำหน้าตลาดหุ้นส่วนใหญ่อย่างมากในปีนี้ โดย USMV ซึ่งเป็นตัวแทนของกลยุทธ์นี้ ยังคงแสดงภาพเทคนิคในเชิงบวกแบบพอประมาณจนถึงการปิดตลาดเมื่อวาน
แม้ USMV จะปรับตัวลงจากจุดสูงสุดที่เคยทำไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ราคายังถือว่าอยู่ในระดับที่มีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของกลุ่มความผันผวนต่ำนั้นอาจมีข้อจำกัดในภาวะแวดล้อมปัจจุบัน
ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีนำเข้ายังคงสร้างความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มของเศรษฐกิจ รวมถึงตลาดการเงินและนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ จนกว่าจะมีความชัดเจนมากกว่านี้ว่าภาษีนำเข้าจะถูกบังคับใช้อย่างไรและจะส่งผลต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างไร ทั้งตลาดหุ้นรวมถึงกลยุทธ์ความผันผวนต่ำก็อาจจะยังต้องอยู่ในภาวะรอความชัดเจนต่อไป