เศรษฐกิจสหรัฐฯ คึกคักหลังทรัมป์กลับเข้าทำเนียบขาววันนี้

โดนัลด์ ทรัมป์ เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีคนที่ 47 ของสหรัฐฯ ในเวลาเที่ยงวันตามเวลาตะวันออก เมื่อเขาเข้ารับตำแหน่งเป็นครั้งที่สอง อย่างน้อยสิ่งหนึ่งที่จะชัดเจนก็คือ เขาจะเข้าสู่ทำเนียบขาวด้วยเศรษฐกิจที่ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับตอนที่เขาออกจากตำแหน่งเมื่อ 4 ปีที่แล้ว

เศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากโรคระบาดในเดือนมกราคม 2020 นั้นผ่านไปนานแล้ว แม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงมากมายเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจก่อนเกิดโรคระบาด และไม่ใช่ว่าจะดีขึ้นเสมอไป แต่ก็เป็นเรื่องที่ไม่อาจโต้แย้งได้ว่าในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา สหรัฐฯ ได้ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจของประเทศพัฒนาแล้วโดยทั่วไปแล้ว สหรัฐฯ ถือเป็น "ที่อิจฉาของโลก" ดังที่ The Economist รายงานเมื่อไม่กี่เดือนก่อน

มีการถกเถียงกันอย่างดุเดือดว่าการฟื้นตัวของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่เกิดจากการฟื้นตัวตามธรรมชาติหลังจากการล่มสลายที่เกิดจากโรคระบาดเมื่อเทียบกับนโยบายของรัฐบาลไบเดน คำตอบอาจอยู่ที่ปัจจัยทั้งสองอย่างที่เกี่ยวข้อง

ในขณะเดียวกัน สภาวะปัจจุบันสะท้อนถึงภาพรวมที่สดใส โดยอิงจากตัวชี้วัดหลายประการ การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งก็คือการฟื้นตัวของการจ้างงาน จำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรพุ่งสูงถึง 159 ล้านตำแหน่งในเดือนที่แล้ว ซึ่งสูงเกินจุดสูงสุดก่อนเกิดโรคระบาด ส่วนอัตราการว่างงานในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 4.1% ซึ่งสูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับระดับ 3.5% ในช่วงก่อนเกิดโรคระบาด แต่ยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์

ความท้าทายประการหนึ่งที่ไบเดนทิ้งจากผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้าคือผลกระทบต่อเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ (ecl-69||inflation) แม้ว่าแรงกดดันด้านราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วพอสมควรตั้งแต่พุ่งสูงขึ้นในปี 2022 แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เรียกว่า "เหนียวแน่น" ยังคงมีอยู่ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ (frl||Federal Reserve) ยังคงลดลงประมาณ 3% สู่เป้าหมาย 2% ข่าวดีก็คือความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงต่ำ

ตามรายงานฉบับประจำสัปดาห์นี้ของ The US Business Cycle Risk Report (สิ่งพิมพ์ในเครือของ CaptialSpectator.com) โอกาสที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยตามที่กำหนดโดย NBER จะเริ่มต้นขึ้นหรือจะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ อยู่ที่ต่ำกว่า 5%

รายงานไตรมาสที่สี่ของ GDP ในสัปดาห์หน้าของ Next คาดว่าจะช่วยยืนยันความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจได้อีกครั้ง โดยปัจจุบันแบบจำลอง GDPNow ของธนาคารกลางแห่งแอตแลนตาคาดการณ์ว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้น 3.0% (ณ วันที่ 17 มกราคม) ซึ่งเท่ากับการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 3.1% ในไตรมาสที่ 3

โดยสรุปแล้ว รัฐบาลทรัมป์เข้ารับตำแหน่งพร้อมกับเศรษฐกิจที่มีแรงหนุนที่มั่นคง ความไม่แน่นอนคือแผนงานของประธานาธิบดีคนใหม่ในหลาย ๆ ด้านจะปรับเปลี่ยนแนวโน้มมหภาคอย่างไร ประธานาธิบดีคนใหม่สัญญาว่าจะเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญเกี่ยวกับการย้ายถิ่นฐาน ภาษีศุลกากร ภาษี กฎระเบียบ และนโยบายต่างประเทศ และ "ยุติวิกฤตเงินเฟ้อที่เลวร้าย" ตามที่ทรัมป์ได้อธิบายไว้

เขายังสัญญาว่าจะนำการเปลี่ยนแปลงมากมายมาใช้ผ่านคำสั่งฝ่ายบริหารภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี ซึ่ง "เกือบ 100" คำสั่งในวันแรกที่ดำรงตำแหน่ง

นักเศรษฐศาสตร์ถกเถียงกันอย่างมากเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้น แม้ว่านักวิเคราะห์บางคนคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะแข็งแกร่งขึ้น แต่บางคนก็ระมัดระวัง

“ในขณะนี้ยังไม่มีแนวทางที่ชัดเจนในการบรรลุเป้าหมายทั้งหมดเหล่านี้ เนื่องจากเป้าหมายเหล่านี้มีความขัดแย้งกันในตัว” Romina Boccia ผู้อำนวยการด้านงบประมาณและนโยบายสิทธิของ Cato Institute กล่าว

ความเสี่ยงสำคัญที่อาจหลอกหลอนรัฐบาลชุดใหม่คือกระแสหนี้ของรัฐบาลกลางที่เพิ่มสูงขึ้น Politico รายงานว่า:

ในช่วงทศวรรษหน้า หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ซึ่งขณะนี้มีมูลค่ามากกว่า 36 ล้านล้านดอลลาร์ จะทำลายสถิติหลายรายการ และจะเพิ่มขึ้นเป็น 118 เปอร์เซ็นต์ของผลผลิตทางเศรษฐกิจของประเทศภายในปี 2035 โดยสำนักงานงบประมาณรัฐสภาได้ประมาณการไว้ในการคาดการณ์ "พื้นฐาน" รายปี สมาชิกรัฐสภาใช้ข้อมูลนี้เป็นมาตรการในการร่างกฎหมายที่ตนตั้งเป้าให้ผ่าน

สก็อตต์ เบสเซนต์ ผู้ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของทรัมป์ เตือนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า “เราไม่มีปัญหาเรื่องรายได้ในสหรัฐฯ เรามีปัญหาเรื่องการใช้จ่าย”

คำถามคือทรัมป์ 2.0 ยินดีที่จะตัดสินใจที่เจ็บปวดแต่จำเป็นเพื่อนำระบบการคลังของสหรัฐฯ กลับสู่เส้นทางที่ยั่งยืนและซ่อมแซมความเสียหายที่เหลือจากการบริหารของไบเดนหรือไม่

สิ่งที่น่ากังวลคือแผนการของทรัมป์ที่จะขยายการลดหย่อนภาษีโดยไม่ลดการใช้จ่ายอย่างรุนแรงในที่อื่น จะทำให้แนวโน้มที่น่าวิตกกังวลอยู่แล้วของกิจการการคลังของสหรัฐฯ เลวร้ายลง

เรื่องนี้ชัดเจนมาก: เมื่อพรรครีพับลิกันมีอำนาจในทั้งสองสภาของรัฐสภาและทำเนียบขาว ทรัมป์ 2.0 รับผิดชอบทุกสิ่งทุกอย่างที่จะเกิดขึ้นในช่วงสี่ปีข้างหน้า