เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ทองคำ แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 2,670 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งถือเป็นการพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยราคาโลหะมีค่าเพิ่มขึ้นกว่า 27% นับตั้งแต่ต้นปี หากปี 2024 สิ้นสุดลงในวันนี้ จะเป็นปีที่ดีที่สุดสำหรับทองคำนับตั้งแต่ปี 2010 ซึ่งสินทรัพย์ดังกล่าวปิดตัวลงเกือบ 30%
แม้ว่าจะมีโมเมนตัมที่ดี แต่ผู้ลงทุนจำนวนมากยังคงไม่ได้ให้ความสนใจกับสิ่งที่ผู้เขียนมองว่าเป็นโอกาสที่ชัดเจนที่สุดอย่างหนึ่งในตลาดในปัจจุบัน นั่นก็คือ หุ้นทองคำ
ผู้ลงทุนบางคนอาจลังเลที่จะซื้อทองคำในราคานี้ แต่ผู้เขียนเชื่อว่ามีหลายปัจจัยที่บ่งชี้ว่าการพุ่งขึ้นของราคาทองคำยังคงมีช่องว่างให้ดำเนินต่อไปได้ ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังเข้าสู่ช่วงใหม่ของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และนักลงทุน โดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อยในตะวันตก เริ่มตระหนักถึงมูลค่าของทองคำในที่สุดในฐานะเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนของโลก
อย่างไรก็ตาม โอกาสที่แท้จริงอาจไม่ได้อยู่ที่ทองคำแท่งหรือกองทุน ETF ที่ติดตามทองคำนั้น แต่ผู้เขียนเชื่อว่ามันอยู่ในหุ้นเหมืองทองคำที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก ซึ่งยังไม่สามารถตามทันราคาทองคำแท่งได้
อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำทำให้ผู้ลงทุนพิจารณาซื้อทองคำเพื่อกระจายพอร์ตการลงทุน
หัวใจสำคัญของการพุ่งขึ้นของราคาทองคำนี้คือการเปลี่ยนแปลงนโยบายล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน (bp) ซึ่งช่วยลดต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำ
และนี่อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น นักวิเคราะห์และผู้สังเกตการณ์ตลาดคาดว่าจะมีการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในปีนี้ ตามด้วยอีก 100 จุดพื้นฐานในปี 2025 วัฏจักรการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยที่ก้าวร้าวนี้น่าจะเพิ่มความน่าสนใจให้กับทองคำในฐาขนะแหล่งเก็บมูลค่ามากขึ้น
เหตุผลก็คือ เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ นักลงทุนมักจะเลิกใช้สินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่แบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตร ซึ่งให้ผลตอบแทนต่ำกว่า ส่งผลให้นักลงทุนมองหาการลงทุนทางเลือก และทองคำก็เป็นหนึ่งในเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในการรับมือกับภาวะเงินเฟ้อและความไม่มั่นคงทางการเงินมาอย่างยาวนาน
การซื้อทองคำของธนาคารกลางเป็นสถิติใหม่ช่วยกระตุ้นการขึ้นราคา
ไม่ใช่แค่นักลงทุนเท่านั้นที่ผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น ธนาคารกลางก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สถาบันเหล่านี้ได้เพิ่มปริมาณสำรองทองคำอย่างมีนัยสำคัญ และการซื้อทองคำอย่างไม่หยุดยั้งก็ยังไม่มีทีท่าว่าจะชะลอตัวลง การซื้อของธนาคารกลางในปัจจุบันคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของความต้องการทองคำทั่วโลก ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากก่อนปี 2022 การซื้อทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใหม่ที่ 483 ตันในช่วงครึ่งแรกของปี ซึ่งเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2023 ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก (WGC)
แม้จะมีฉากหลังเช่นนี้ นักลงทุนรายย่อยในตะวันตกจำนวนมากยังคงเชื่องช้าในการยอมรับทองคำในช่วงวัฏจักรนี้ ตามการศึกษาล่าสุดของ Bank of America พบว่าที่ปรึกษาทางการเงินของสหรัฐฯ 71% มีการจัดสรรทองคำเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย โดยมักคิดเป็นน้อยกว่า 1% ของพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา
อย่างไรก็ตาม เรื่องราวดังกล่าวกำลังเปลี่ยนไป เมื่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในที่สุดก็เกิดขึ้นจริง นักลงทุนเริ่มกลับมาลงทุนใน ETF ที่รองรับด้วยทองคำอีกครั้ง WGC รายงานว่ามีกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF ทองคำแท่งในอเมริกาเหนือในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม โดยผลิตภัณฑ์ของยุโรปมีโมเมนตัมที่คล้ายคลึงกันตั้งแต่เดือนพฤษภาคม เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันสำหรับการถือครองทองคำทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งเป็นสัญญาณขาขึ้นที่เรียกว่า "กากบาททองคำ" ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการพุ่งขึ้นของทองคำอาจเริ่มได้รับแรงผลักดันอย่างจริงจังจากนักลงทุน
หุ้นเหมืองทองคำยังคงถูกประเมินค่าต่ำเกินไปแม้ว่าราคาโลหะจะเพิ่มขึ้น
แม้ว่าราคาทองคำและกองทุน ETF จะได้รับความสนใจ แต่หุ้นของบริษัทเหมืองทองคำยังคงมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าจริงอย่างมากเมื่อเปรียบเทียบกัน ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา หุ้นของบริษัทเหมืองทองคำมีผลงานต่ำกว่ามูลค่าจริงเมื่อเทียบกับทองคำเอง โดยหลักแล้วเกิดจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและโดยทั่วไปแล้วผู้คนไม่ค่อยสนใจ ในปี 2022 และ 2023 ต้นทุนคงที่แบบรวม (AISC) ซึ่งเป็นมาตรวัดต้นทุนในการผลิตทองคำหนึ่งออนซ์พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลกระทบต่อหุ้นของบริษัทเหมืองอย่างหนัก ซึ่งส่งผลให้ผู้ลงทุนจำนวนมากสูญเสียความเชื่อมั่นในภาคส่วนนี้
แต่ประเด็นอยู่ที่ว่า ผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานของหุ้นเหมืองทองคำเมื่อเทียบกับโลหะพื้นฐานได้สร้างโอกาสอันเหลือเชื่อให้กับผู้เขียน ในขณะนี้ หุ้นเหล่านี้กำลังซื้อขายในระดับที่ไม่สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำ และเนื่องจากหุ้นเหมืองทองคำมักจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ไม่สอดคล้องกับตลาดโดยรวม หุ้นเหล่านี้จึงให้ระดับการกระจายความเสี่ยงที่ผู้เขียนเชื่อว่าสามารถช่วยป้องกันพอร์ตโฟลิโอจากภาวะตกต่ำของตลาดได้
ไม่ใช่แค่ผู้เขียนคนเดียวที่พูดแบบนี้ นักลงทุนบางคนก็ให้ความสนใจเรื่องนี้เช่นกัน Stanley Druckenmiller เป็นตัวอย่างที่ตกเป็นข่าวเมื่อเขาขายหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ เช่น Alphabet (NASDAQ:GOOGL) และ Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) ในช่วงปลายปี 2023 และเริ่มซื้อหุ้นของบริษัทขุดทอง เช่น Newmont Goldcorp Corp (NYSE:NEM) และ Barrick Gold Corp (NYSE:GOLD)
USERX ทำลายสถิติของตัวเองท่ามกลางผลงานที่แข็งแกร่งของทองคำ
ที่ U.S. Global Investors เราเชื่อมั่นในศักยภาพของทองคำและหุ้นเหมืองแร่ทองคำมาโดยตลอด และกองทุน U.s. Global Investors Gold And Precious Metals Fund ของเราก็สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อนั้น ในฐานะกองทุนทองคำแบบไม่มีค่าธรรมเนียมแรกในสหรัฐอเมริกา USERX มีประวัติอันยาวนานในการส่งมอบคุณค่าให้กับนักลงทุนผ่านการบริหารจัดการที่กระตือรือร้นและความเข้าใจอย่างลึกซึ้งในภาคส่วนเหมืองแร่
กลยุทธ์การลงทุนของเรามุ่งเน้นไปที่ผู้ผลิต ซึ่งเป็นบริษัทที่กำลังขุดทองคำและแร่มีค่าอื่น ๆ ขึ้นมาจากพื้นดิน ผู้ผลิต "อาวุโส" เหล่านี้มักมีมูลค่าตลาดสูงสุดในภาคส่วนนี้และอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ภายใต้สภาวะตลาดปกติ USERX ลงทุนอย่างน้อย 80% ของสินทรัพย์สุทธิในหลักทรัพย์ดังกล่าว
นับตั้งแต่ต้นปี USERX เอาชนะดัชนีอ้างอิงของตนเองอย่างดัชนี FTSE Gold Mines Index ได้อย่างสวยงาม โดยต้องขอบคุณประสบการณ์หลายสิบปีของทีมเราในด้านธรณีวิทยาและการเงินด้านเหมืองแร่ เราเข้าใจด้านเทคนิคของธุรกิจ และความเชี่ยวชาญดังกล่าวช่วยให้เราสามารถตัดสินใจลงทุนอย่างมีข้อมูลซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นของเรา ในขณะที่ทองคำยังคงปรับตัวสูงขึ้นและธนาคารกลางเริ่มเข้าสู่วัฏจักรการผ่อนคลายใหม่ ผู้เขียนเชื่อว่า USERX อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการคว้าโอกาสที่รออยู่ข้างหน้า
ในขณะที่ทองคำกำลังพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่ เรื่องราวที่แท้จริงอาจอยู่ในหุ้นเหมืองทองคำที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่ามูลค่าจริงซึ่งนักลงทุนจำนวนมากมองข้ามไป ด้วย USERX คุณสามารถใช้ประโยชน์จากศักยภาพนี้พร้อมกับได้รับประโยชน์จากความเชี่ยวชาญของทีมผู้บริหารที่มีส่วนร่วมในตลาดทองคำมานานหลายทศวรรษ