ราคา Bitcoin วันนี้: พุ่งขึ้นเหนือ $78k หลังการเทขายในช่วงสุดสัปดาห์; ความกังวลเกี่ยวกับ Fed ยังคงอยู่
TESG: Flows could pour into fixed income instead / 3Q24 outlook
• TESG: อย่างที่กล่าวไปเมื่อวานนี้ว่า ตลาดอาจมีความผิดหวังเล็กๆต่อการ หันมาใช้กองทุน Thai ESG (TESG) ในการผลักดันเม็ดเงินเข้าสู่ตลาดหุ้น ในมิติของวงเงินลดหย่อนภาษีที่อยู่สูงสุดเพียงแค่ 3 แสนบาทต่อราย แม่ เงื่อนไขเวลาการถือครองจะลดลงจากข่าวที่ออกมาก่อนหน้านี้เหลือเพียง แค่ 5 ปีเต็มเท่านั้น แต่ที่สําคัญที่สุด เรามองไปที่เงื่อนไขนโยบายตราสาร การลงทุน ซึ่งหากในมาตรการครั้งนี้ไม่ได้มีการกําหนดให้นโยบายการ ลงทุนถูกจํากัดอยู่เฉพาะในตราสารทุนหรือหุ้นเท่านั้น (ข้อเสนอที่ออกมา เมื่อวานี้ยังอนุญาตให้ลงทุนใน ESG Bond ต่อได้: รูปที่ 1) ประเมินว่ามี โอกาสที่บริษัทจัดการหลายแห่งในปีนี้จะเปิดตัวกองทุน TESG ที่เน้น ลงทุนในตราสารหนี้เพื่อความยั่งยืนก็มีสูงมาก โดยใช้อัตราผลตอบแทนที่ เป็นบวกในช่วงที่ผ่านมาเป็นตัวชูโรง (ส่วนทางกับดัชนี SETESG ที่ติดลบ YTD ไปแล้ว 9%)
• Our take ไม่เพียงแค่นั้น หากมองว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกในช่วงถัดไปมี แนวโน้มลดลง นักลงทุนอาจประเมินว่าการลงทุนในตราสารหนี้จ่าพวก พันธบัตรนี้มีโอกาสสูงที่จะสร้างก่าไรส่วนเพิ่มได้อีกด้วย จึงไม่ได้มีแค่ความ ปลอดภัยอย่างเดียวเท่านั้น มาตรการนี้ ในแง่ของเม็ดเงินที่จะถูกดึงดูดเข้าสู่หุ้นกลุ่ม ESG หรือ หากนโยบายยังกําหนดให้ โดยสรุปแล้วเราจึงมองว่าผลกระทบของ ตลาดหุ้นไทยโดยรวมอาจไม่มีนัยสําคัญ กองทุน TESG สามารถเลือกลงทุนในตราสารหนี้ได้เกินกว่า 80% ของทรัพย์สินสุทธิ
•3Q24: เราออกบทวิเคราะห์กลยุทธ์การลงทุนประจําไตรมาส 3 เมื่อวานนี้ ประเมินจะเป็นอีกไตรมาสหนึ่งที่การลงทุนในตลาดหุ้นทั่วโลกจะยังอยู่บน ทฤษฎี ‘Fair Game' ต่อไป นั่นก็คือภาวะที่ Earnings จะยังเป็นปัจจัยชี้น่า ที่สําคัญที่สุดต่อตลาดหุ้น ท่ามกลางปัจจัยอื่นๆที่ยังไม่เข้ามีบทบาทในไตร มาสนี้ ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของดอกเบี้ยนโยบาย สภาพคล่อง และภาวะ เศรษฐกิจโลกที่เราคาดว่าจะยังรักษาโมเมนตัมทรงตัวต่อเนื่องมาจากไตร มาสที่ 2 ได้ ซึ่งนั่นหมายความว่า หากหุ้นไทยยังคงล้าหลังประเทศอื่นใน การปรับเปลี่ยนคาดการณ์กําไรเหมือนช่วงที่ผ่านมาแล้ว มีโอกาสสูงที่เรา จะยังปรับตัว Underperform ตลาดหุ้นอื่นอีก 1 ไตรมาสเช่นกัน
• Flows & Trading range: ประเมินทิศทาง Fund flow แม้อาจยังมีแรง ขายเหลืออยู่ในไตรมาสที่ 3 แต่ระดับการขายจะไม่รุนแรงเท่ากับช่วง 1H24 แล้ว เมื่อมาประกอบกับ Valuation ของ SET Index ที่อยู่ในระดับต่ำ ทำให้เชื่อได้ว่าดัชนี SET จะสามารถควานหาจุดต่าสุดของรอบเจอได้ในไตร มาสนี้ กาหนดแนวรับแรกที่ระดับดัชนี 1270 จุด ซึ่งตรงกับกรณีเลวร้ายสุด เติมของเราที่อิงกับสมมติฐานที่ว่าธปท.จะมีการปรับลดดอกเบี้ยได้ 0.25% ในปีนี้ และกําหนดแนวรับสําคัญที่บริเวณดัชนี 1240 จุด ซึ่งเป็นระดับ เลวร้ายสุดใหม่ ค่านึงถึงกรณีที่ธปท.อาจไม่ปรับลดดอกเบี้ยตลอดช่วงที่ เหลือของปี แล้ว แนะน่านักลงทุนใช้กลยุทธ์ตั้งรับตามกรอบแนวรับที่ให่ไว้ ทั้ง 2 แนวตลอดทั้งไตรมาสที่ 3 นี้ ในทางกลับกัน ประเมินแนวต้านแรกที่ ดัชนี 1340 จุด และแนวต้านสําคัญที่ 1370 จุด
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities