Hawkish Minutes / Export in focus
• SET: คาด SET Index เปิดตลาดในแดนลบเล็กน้อย สอดรับกับรายงาน FOMC Minutes ที่ออกมาในโทน Hawkish เล็กน้อย ส่งผลให้เงินดอลลาร์ สหรัฐฯปรับแข็งค่า และทําให้สกุลเงินเอเชียส่วนใหญ่รวมถึงเงินบาทปรับ อ่อนค่าลง (บาทอ่อนค่าสุดในเอเชียรอบวันที่ผ่านมา) ในเชิงกลยุทธ์ ยังคงแนะนําา Wait & See ในภาพรวมต่อไป
• THB: มองการอ่อนค่าที่รวดเร็วของเงินบาทในระยะสั้น จะกลายมาเป็น Sentiment ที่ดีต่อหุ้นกลุ่มส่งออกของเราอีกครั้ง ซึ่งเรายังคงประเมินว่าจะ เป็นเครื่องยนต์ทางเศรษฐกิจที่ช่วยค้าย้นเศรษฐกิจไทยในช่วงไตรมาสที 2-3 นี้ ในภาวะที่การท่องเที่ยวและการบริโภคเข้าสู่ภาวะชะลอตัว ทั้งนี้ Top pick ของเราล่าสุดในกลุ่มนี้ยังคงได้แก่ COCOCO, MALEE, PLUS, STA, STGT, NER, TEGH, AAI, ASIAN, ITC, TU
• Trade data: ติดตามรายงานตัวเลขส่งออก-น่าเข้าของไทยประจําเดือน เมษายนในวันนี้ ซึ่งล่าสุดตลาดคาดการณ์ทรงตัวและขยายตัว 5% ตามล่าดับ ส่วนดุลการค้าตลาดคาดขาดดุลราว 2.3 กําลังเฝ้าติดตามว่าสินค้าที่มีโมเมนตัมการส่งออกที่ดีมาก่อนหน้านี้ พันล้านเหรียญฯ เรา โดยเฉพาะกลุ่มอาหาร/เกษตร/เกษตรแปรรูป จะมีสัญญาณการเติบโตที่ดี ต่อหรือไม่ อาทิเช่น น้ามะพร้าว ยางธรรมชาติและถุงมอยาง อาหารสัตว์ เลี้ยง และอาหารทะเลกระป๋อง ส่วนดุลการค้าหากออกมาแตกต่างจากคาด มาก จะส่งผลให้เงินบาทมีความผันผวนเกิดขึ้นได้
• FOMC Minutes: ไฮไลท์สําคัญที่ออกมาจากรายงานการประชุม Fed รอบล่าสุดเมื่อคืนนี้ได้แก่ การที่กรรมการส่วนใหญ่เห็นพ้องและมีความ กังวลต่อพัฒนาการของเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่มีความล่าช้าในการปรับตัวเข้า สู่กรอบเป้าหมายที่ 2% นอกจากนั้น กรรมการหลายคนยังแสดงความตั้งใจ ที่จะเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม หากเงินเฟ้อมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจน มาตรการดังกล่าวมีความจําเป็น ซึ่งดูเหมือนจะเป็นคําพูดที่สวนทางกับสิ่งที นาย Jerome Powell สื่อสารออกมาล่าสุดก่อนหน้านี้ (Move ครั้งถัดไปไม่ น่าจะใช่การขึ้นดอกเบี้ย) จากปัจจัยดังกล่าว ทําให้ Fed Fund futures ขยับเพิ่มขึ้นเมื่อคืนนี้ ส่งผลให้ทั้ง Bond yield และเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงบิน
• Our take: อย่างไรก็ตาม ต้องอย่าลืมว่าการประชุมดังกล่าวเกิดขึ้น หลังจากที่เงินเฟ้อออกมา Surprise ในด้านบวกตลอดในช่วง 3 เดือนแรก ของปี แต่หากดูตัวเลขในเดือนเม.ย.ที่ออกมาล่าสุด จะพบว่าตัวเลข ดังกล่าวเริ่มออกมาตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และเริ่มมีการชะลอตัว YoY ลงมาแล้วโดยเฉพาะ Core CPI ที่อยู่ต่ําสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2021 ด้วยเหตุนี้ เรายังคงมีความเชือมั่นต่อสมมติฐานเดิมทีว่า Fed น่าจะมีการ ปรับลดดอกเบี้ย 2 ครั้งได่ในปีนี้ โดยเริ่มต้นครั้งแรกในเดือนกันยายน
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities