BoT signal is good for fund flow & BANK
• SET: SET Index ปรับตัวขึ้นวานนี้นําโดยกลุ่มธนาคารและกลุ่มไฟแนนซ์ เป็นสําคัญ โดยในกลุ่มธนาคารเป็นไปตามคาดหมายของเราว่า จะเห็นแรง เก็งก่าไรบนความคาดหวังเงินปันผลจ่ายได้ ส่วนการปรับขั้นของกลุ่ม ไฟแนนซ์ มาจากงบ MTC ที่ดีกว่าคาดจนน่ามาซึ่ง Sentiment เชิงบวกต่อ หุ่นอื่นๆในกลุ่มเช่นกัน
• สําหรับวันนี้ ประเมินตลาดหุ้นไทยในช่วงเปิดตลาดอาจมีโมเมนตัมไปต่อ อีกเล็กน้อย จากการปรับตัวขึ้นของหุ้น NVIDIA ในช่วง After Hour ซึ่งอาจนํามาสู่แรงเก็งกําไรในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์บ้านเรา รวมถึงทิศทาง ของ Fund flow ที่เมื่อวานนี้นักลงทุนต่างชาติมีการซื้อสุทธิหุ้นไทย และเปิด Long futures อย่างมีนัยสําคัญ จากการให้สัมภาษณ์ของท่านผู้ว่าธปท.กับสื่อต่างประเทศเมื่อวานนี้ (รายละเอียดด้านล่าง)
โดยเราวิเคราะห์ว่าส่วนหนึ่งมีที่มา
• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ แนะน่า Wait & See ในภาพรวม หลัง SET Index ลงมาไม่ถึงระดับ 1370 จุดในรอบนี้ และแนะน่าเพียงถ้อเก็ง กําไรหุ้นในกลุ่มธีม MSCI ที่เราแนะน่าต่อไปทั้ง TISCO และ GLOBAL ทั้งนี้ หากดัชนี SET ยังคงเดินหน้าขึ้นต่อทะลุระดับ 1400 จุด และเข้าใกล้ กรอบแนวต้านของเราที่ 1410 จุดมากขึ้น แนะนําาเป็นจังหวะในการลด พอร์ตการลงทุนได้ โดยเฉพาะผู้ที่ถือครองหุ้นในระดับสูง เนี่องจากยังไม่ เห็นพัฒนาการเชิงบวก ในแง่ของ Earnings และ Valuation แต่อย่างใด สําหรับปัจจัยวันนี้แนะน่าติดตามรายงานตัวเลข Flash PMI ประจําเดือน ก.พ.ของสหรัฐฯและยุโรป
• BoT: ดร.เศรษฐพุฒิ สุทธิวาทนฤพุฒิ ผู้ว่าการธปท.กล่าวให้สัมภาษณ์กับ สํานักข่าว Nikkei Asia เมื่อวานนี้ว่า ปัญหาเศรษฐกิจไทย ณ ตอนนี้เกิด จากปัญหาเชิงโครงสร้างที่ยืดเยื้อ และรอบวัฏจักรชั่วคราวเช่นการเบิกจ่าย งบประมาณที่ล่าช้า ที่ไม่สามารถแก้ไขได้อย่างทันท่วงทีด้วยการใช้ นโยบายการเงิน นอกจากนั้น การลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเวลาอันควรอาจ เสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน เนื่องจากหนี้ครัวเรือนยังคงอยู่ที่ระดับ มากกว่า 90% ของ GDP
• Our take: มองคําพูดของท่านผู้ว่าธปท.ดังกล่าวมีนัยสาคัญดังนี้
1) ส่งสัญญาณไม่แปรผันตามแรงกดดันจากฝั่งรัฐบาลและนายกรัฐมนตรี ซึ่งมักเป็นปัจจัยที่ตลาดทุนชื่นชอบและให้เครดิตเชิงบวก
2) ส่งสัญญาณยืดระยะเวลาการคงอัตราดอกเบี้ยออกไป ทั้งนี้ล่าสุด THB Swap ปรับตัวนิ่งทุก Tenor โดยรุ่น 3 เดือน Price in ความเป็นไป ได้ในการลดดอกเบี้ยในช่วง 3 เดือนข้างหน้าอยู่เพียงแค่ 30% เท่านั้น มองเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อ Fund flow จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ระหว่างไทยกับสหรัฐฯที่จะไม่ถ่างออกไปมากกว่านี้ ซึ่งอาจเป็นเหตุผล ส่วนหนึ่งที่ทําให้นักลงทุนต่างชาติมีการซื้อสุทธิหุ้นไทยวานนี้
3) ยืดระยะเวลาการทรงตัวในระดับสูงของ NIM กลุ่ม BANK ออกไป ซึ่งเมื่อรวมกับความคาดหวังต่อการจ่ายปันผลของกลุ่ม จึงอาจทําให้ กลุ่มธนาคารยังมีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งกว่าตลาดในระยะสั้นได้
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities