มองการปรับตัวของดัชนีในเดือนเมษายนอยู่ในเกณฑ์ดี

SET: ดงคาดการณ์เดิมว่า SET Index จะสามารถสร้างฐานใหม่ที่ระดับ 1580-1600 จุด และมองการปรับตัวของดัชนีในเดือนเมษายนอยู่ในเกณฑ์ดี จากปัจจัยผลักดันทางด้าน Fund flow ที่เกิดขึ้นจากการทรงตัวอ่อนค่าของเงิน รวมถึงปัจจัยดึงดูดความน่าสนใจ อย่างเช่นธีมการเลือกตั้งในบ้านเรา • Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ แนะถือครองหุ้นในส่วนที่เหลือเพื่อ Let profit run โดยหากต้องการเข้าสะสมหุ้นเพิ่มเติม แนะใช้กรอบฐานใหม่ของ SET ที่ 1580-1600 จุดในการเข้าสะสม โดยเน้นไปยังกลุ่มหุ้นที่มักปรับตัวได้ดี ในช่วง Election rally อย่าง กลุ่ม MEDIA, HELTH, PROP, BANK, FIN, TRANS, COMM ซึ่งกลุ่มเหล่านี้ ยังได้ประโยชน์จากการปรับประมาณการ ตัวเลขเศรษฐกิจของธปท.เมื่อวานนี้อีกด้วย (รายละเอียดด้านล่าง) MPC: ผลการประชุมกนง.เมื่อวานนี้มีไฮไลท์ที่น่าสนใจดังนี้

1) ที่ประชุมมีมติปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% มาอยู่ที่ระดับ 1.75%

2) ใน Statement ที่ออกมา ยังคงมีการระบุถึงความกังวลที่มีต่อแรงกดดัน เงินเฟ้อ โดยเฉพาะเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งแม้จะชะลอลงมาบ้างแล้ว แต่ยัง เป็นระดับที่สูง และอาจมี Upside risk ในช่วงถัดไปจากตัวแปร 2 ทาง ได้แก่ การส่งผ่านต้นทุน และแรงกดดันเงินเฟ้อด้านอุปสงค์ (Demand- pull)

3) ธปท.มีมุมมองเชิงบวกอย่างชัดเจนต่อภาคการท่องเที่ยว โดยมีการปรับ เพิ่มคาดการณ์นักท่องเที่ยวต่างชาติปีนี้เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 25.5 ล้านคน เป็น 28.0 ล้านคน และปีหน้าเพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 34.0 ล้านคนเป็น 35.0 ล้านคน

4) ปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลบวกด้าน Multiplier effect มายังการจ้างงานและ รายได้แรงงานด้วย เป็นแรงส่งต่อเนื่องไปยังการบริโภคภาคเอกชน ซึ่งใน คราวนี้ธปท.ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การขยายตัวของการบริโภคภาคเอกชน ปี จากเดิม 3.4% เป็น 4.0%

5) ธปท.ระบุว่าการส่งออกมีสัญญาณฟื้นตัวขึ้นบ้างแล้ว แต่ในประมาณการที่ ออกมาใหม่นั้น ได้มีการหั่มคาดการณ์การส่งออกปีนี้ลงเป็นหดตัว 0.7% (จากเดิมขยายตัว 1.0%) สอดคล้องกับประมาณการของสภาพัฒน์ก่อน หน้านี้ และเป็นเหตุผลสําคัญที่ทําให้ธปท.ปรับลดคาดการณ์ GDP ปีนี้ลง เล็กน้อยเหลือโต 3.6% (เดิม 3.7%)

• Our take: มุมมองของเราที่สําคัญจากการประชุมกนง. ได้แก่

1) มองการปรับเพิ่มคาดการณ์นักท่องเที่ยวและการบริโภคภาคเอกชน ถือเป็นแรงขับเคลื่อนทางด้าน Earnings expectation ของกลุ่ม หุ้น Tourism-related และ Domestic consumption ต่อไป ไม่ว่า จะเป็นกลุ่ม ธนาคาร ค้าปลีก โรงแรม โรงพยาบาล ร้านอาหาร ขนม/เครื่องดื่ม ขนส่ง เป็นต้น

2) แม้เราจะมีความกังวลเพิ่มขึ้นบ้างต่อประเด็นการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายที่อาจ ยังไม่สิ้นสุด แต่ประเมินว่าตลาดจะยังไม่ได้ให้นําหนักกับปัจจัยดังกล่าวจนกว่าจะเข้าใกล้การประชุมครั้งถัดไป ซึ่งกว่าจะเกิดขึ้นก็ต้องรออีกสอง เดือนเต็มๆ (31 พ.ค.) ดังนั้น เราจึงขอคงสมมติฐานเดิมใน PE Model ของเราไว้ก่อน (Terminal rate ที่ 1.75%) ก่อนที่จะมีการพิจารณาอีกครั้ง เมื่อเข้าสู่เดือนพฤษภาคม

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities