ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (BK:TISCO) Oppday Year End 2021
Oppday บริษัทแรกประจำไตรมาสนี้มาแล้วครับ เริ่มต้นด้วย TISCO ประเด็นที่น่าสนใจ ที่เราฟังแล้วเอาไปคิดกันต่อได้ คือ
1️. เริ่มที่ตารางงบกำไรขาดทุนที่ผู้บริหารเล่าให้ฟัง รายได้ไม่โต เป็นที่ตัวหลัก คือ รายได้ดอกเบี้ย เพราะสินเชื่อลดลงไปเกือบ 10% TISCO เน้นรายย่อย สินเชื่อรถยนต์ และปล่อยด้วยความระมัดระวัง ขณะที่ NIM เพิ่มขึ้นเป็น 4.8% จากต้นทุนเงินฝากลดลง
2️. ขณะที่รายได้ไม่ใช่ดอกเบี้ยดี แต่มาจากฝั่งตลาดทุน ส่วนค่าธรรมเนียมธนาคารกับขายประกันก็ไม่ค่อยดี แต่คุณภาพสินทรัพย์ดี NPL ลดลง ตั้งสำรองก็ลดลง ถ้า COVID ไม่ลุกลาม โอกาสตั้งสำรองลดลงกว่านี้ก็มี
3️. สมหวังเริ่มฟื้น Q4 เปิดเพิ่ม 9 สาขา และปีนี้เป้าเปิด 40-50 สาขา กลับไปพอๆ กับก่อน COVID อันนี้น่าสนใจแต่ว่าสัดส่วนอาจยังไม่ใหญ่มากนัก
4️. เงินปันผลจ่ายดีอยู่แล้ว และก็จะพยายามจ่ายให้ได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ (TISCO ปันผลสูงสุดในกลุ่มธนาคาร)
อ่านมาถึงตรงนี้ เราก็จะเห็นเลยว่า ปัญหาคือ Top Line ถ้ารายได้เพิ่ม กำไรน่าจะเพิ่ม สิ่งที่เราอยากได้ยิน คือ เป้าสินเชื่อเติบโตแบบมากๆ แต่ในความเป็นจริงก็ต้องเข้าใจเขาเหมือนกันว่า จากที่ระมัดระวังตัวมาตลอด อยู่ๆ จะให้ปล่อยสินเชื่อเยอะๆ ก็คงไม่ทำแบบนั้นโดยทันที
แต่ผู้บริหารก็บอกว่า สินเชื่อปีนี้เป็นบวก แต่ก็คงไม่ได้เยอะมากๆ ซึ่งถ้ายังเพิ่ม NIM ได้ รายได้ดอกเบี้ยก็น่าจะเพิ่ม และค่าธรรมเนียมเกี่ยวกับธนาคารก็คงเพิ่มตาม แต่ก็ต้องติดตามว่า NPL อย่าเพิ่มมาก เพราะถ้าบวม TISCO ก็จะลังเลที่จะปล่อยสินเชื่ออีก แต่อย่างน้อยตลาดรถยนต์แนวโน้มดูดีขึ้นเรื่อยๆ ก็น่าจะมีโอกาสครับ ใครสนใจลองติดตามโดยเฉพาะ Ford กับ Mazda
รายได้ไม่ใช่ดอกเบี้ยน่าจะประคองตัวโตได้ แต่พอปลายปีต้องติดตามใกล้ชิด เพราะปีก่อนได้ค่าธรรมเนียมตามผลงานเข้ามาก้อนใหญ่ตอน Q4 เพราะ TISCO บริหารเรื่องกองทุนสำรองเลี้ยงชีพเยอะ และปีที่แล้วผลงานดี ปีนี้ถ้าตลาดไม่ดี หรือเกินเป้าไม่มาก ส่วนแบ่งก็อาจจะไม่เยอะก็ได้ ต้องรอดูปลายปีอีกทีครับ
สำหรับคนที่สนใจลงทุนหุ้น TISCO
1️. ติดตามเรื่อง Loan Growth เป็นหลักว่าจะโตมากแค่ไหน และเกิด NPL ตามมามั้ย ข้อดีคือ ผู้บริหารตั้งเป้าไม่สูง ถ้าของจริงทำได้ดีก็จะเป็น surprise ขึ้นมา
2️. ตั้งสำรองที่เยอะมาตลอด ปีนี้จะลดลงได้แค่ไหน
3️. ปันผลดูไม่น่าห่วง TISCO ตั้งใจจ่ายอยู่แล้ว เดาว่า 7-8% น่าจะได้อยู่
4️. ราคาหุ้น sideway อยู่ใกล้ๆ 100 บาท ถ้าไม่ได้มีปัจจัยบวกมากๆ มากระตุ้น เท่าที่สังเกต TISCO มักจะยืนเกินร้อยไม่ไหว
เวลาดู oppday อยากให้ลองแกะประเด็นสำคัญของหุ้นแต่ละตัวออกมานะครับ และก็เอามาพิจารณาว่าโอกาสเติบโตในอนาคตเป็นอย่างไร ราคาหุ้นอยู่โซนไหน แล้วเราจะได้พิจารณาได้ต่อว่าจะทำอย่างไรดี
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกทาง Stock Vitamins - วิตามินหุ้น