ดอลลาร์สหรัฐ ซื้อขายสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เมื่อเทียบกับทุกสกุลเงินหลักในวันพฤหัสบดี จากข้อมูลที่แข็งแกร่ง มีการอัพเดทข้อมูล GDP ในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น แต่น้อยกว่าที่คาดไว้ ทิศทางของการปรับตัวก็เป็นไปในเชิงบวกสำหรับดอลลาร์ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก เพิ่มขึ้น แต่ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ เป็นไปในทิศทางลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ ทุกสายตาจับจ้องไปที่การประชุมวิชาการ ของธนาคารกลางที่จัดขึ้นที่ Jackson Hole ในวันศุกร์ เราได้ยินจากนายธนาคารกลางสองสามคนเมื่อเช้านี้ ความคิดเห็นของพวกเขาค่อนข้างกระตือรือล้น เอสเธอร์ จอร์จ ประธานเฟดกล่าวว่าถึงเวลาที่จะเริ่มปรับฐานแล้ว ขณะที่นายเจมส์ บุลลาร์ด ประธานเฟดเรียกร้องให้เฟดดำเนินการให้เสร็จสิ้นและสิ้นสุดในไตรมาสแรกของปี พ.ศ. 2565 ทั้งคู่เป็นสมาชิกที่ไม่ลงคะแนนเสียงของ FOMC ในปีนี้ แต่เป็นที่แน่ชัดว่ามีผู้กำหนดนโยบายเช่น บุลลาร์ด ที่ไม่เห็นด้วยกับมุมมองของพาวเวลล์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง
เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด จะให้ความเห็นในเวลา 3 ทุ่ม ในวันศุกร์ และนักลงทุนจะคอยดูคำตอบสำหรับคำถามสำคัญ 3 ประเด็นคือ:
1. จะเริ่มลดซื้อสินทรัพย์ในเดือนกันยายนหรือไม่?
2. โควิดสายพันธุ์เดลต้า หรือ เงินเฟ้อ เป็นปัญหาใหญ่หรือไม่?
3. นโยบายหลังการระบาดของไวรัสสิ้นสุดลงของธนาคารกลางมีลักษณะอย่างไร
Jackson Hole เป็นสถานที่สำคัญสำหรับการพูดคุยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ในการประชุมเมื่อปีที่แล้ว พาวเวลล์ประกาศว่า ธนาคารกลางจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยการคำนึงถึงตลาดแรงงานและเป้าหมายเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ยังคงต้องการหลักฐานว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน ซึ่งอาจหมายถึงการอนุญาตให้ CPI เกินเป้าหมาย 2% ในช่วงเวลาหนึ่ง
เมื่อเดือนที่แล้วนักลงทุนคาดว่าเฟดจะเผยรายละเอียดสำหรับการลดการซื้อพันธบัตรที่ Jackson Hole แต่โควิด-19 สายพันธุ์เดลต้าที่แพร่กระจายอย่างรวดเร็วทำให้แผนนโยบายของธนาคารกลางมีความซับซ้อนขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง การฟื้นตัวของตลาดแรงงานแข็งแกร่งขึ้น และอัตราเงินเฟ้อก็เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน แต่ในทางกลับกัน การล็อกดาวน์ในประเทศอื่น ๆ มีความเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก มีหลักฐานเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ว่าประสิทธิภาพของวัคซีนกำลังลดลง และจำเป็นต้องมีการฉีดวัคซีนบูสเข็มที่สาม ผู้เชี่ยวชาญทางการแพทย์กังวลว่าการติดเชื้ออาจเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ร่วง
คำถามที่สำคัญที่สุดคือเมื่อการลดซื้อสินทรัพย์เริ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นของหุ้นอย่างต่อเนื่องเป็นสัญญาณว่านักลงทุนคิดว่าเฟดสามารถเลื่อนนโยบายดังกล่าวไปเป็นเดือนกันยายน ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีรายงานเกี่ยวกับความถดถอยของกิจกรรมภาคการผลิตและบริการในทุกมุมโลก รวมถึงออสเตรเลีย สหราชอาณาจักร ยูโรโซน และสหรัฐอเมริกา โควิดสายพันธุ์เดลต้ากำลังชะลอการฟื้นตัวของโลก และนักลงทุนบางคนเชื่อว่าเฟดอาจรออีกสองสามสัปดาห์ก่อนที่จะส่งสัญญาณลดซื้อสินทรัพย์ลง แม้จะมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากไวรัสสายพันธุ์เดลต้า และการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของแนวโน้มเงินเฟ้อ (น้ำมัน และ ไม้แปรรูป ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ แม้ว่าตลาดแรงงานจะแข็งแกร่ง แต่จะมีรายงานตำแหน่งงานเพิ่มอีกหนึ่งงานก่อนการประชุม FOMC ในเดือนกันยายน นอกจากนี้ยังมีการประชุมนโยบายอีกสองครั้งก่อนสิ้นปีในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ดังนั้นเฟดอาจรออีกสองสามสัปดาห์ก่อนที่จะให้แนวทางที่ชัดเจนว่าจะเริ่มลดการซื้อสินทรัพย์เมื่อใด
เรารู้ว่าพาวเวลล์กังวลเรื่องเงินเฟ้อน้อยกว่าสมาชิกธนาคารกลางคนอื่น ดังนั้นหากเขารู้สึกว่าไวรัสสายพันธุ์เดลต้ามีความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าและเลือกที่จะระมัดระวังมากขึ้น อาจเป็นการปิดการส่งสัญญาณให้ลดซื้อสินทรัพย์ทันที ทำให้หุ้นจะพุ่งขึ้น อัตราผลตอบแทนจะลดลง และเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในทางกลับกัน หากเขารู้สึกว่าการล่าช้าไปหนึ่งเดือนจะไม่สร้างความแตกต่างมากนัก เพราะการลดลงในปีนี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ดังนั้นควรเริ่มในเดือนกันยายน หุ้นจะตกจากระดับสูงสุด อัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้น และเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขยายผลกำไรเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั้งหมด
แม้ว่ารายได้ส่วนบุคคลและตัวเลขการใช้จ่ายจะครบกำหนดประกาศในช่วงเช้า นักลงทุนควรระมัดระวังก่อนที่พาวเวลล์จะขึ้นพูดที่ Jackson Hole
มาร์ก คาร์นีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษกล่าวปาฐกถาพิเศษในช่วงพักกลางวัน ซึ่งอาจกระตุ้น ปอนด์อังกฤษ ให้ปรับตัวสูงขึ้นอีก