สิ่งที่ได้จากการประชุมนักวิเคราะห์กับผู้บริหาร (BK:SCB)
มีสินเชื่ออยู่ภายใต้โครงการช่วยเหลือตามมาตรการภาครัฐในสัดส่วน 39% ของสินเชื่อรวม (840 พันล้านบาท) คาดว่าลูกหนี้ส่วนใหญ่ราว 60-70% ใน โครงการจะสามารถฟื้นตัวและชำระหนี้ได้เมื่อมาตรการสิ้นสุด ขณะที่ส่วนที่เหลืออาจต้องการความช่วยเหลือเพิ่มเติม
คาด GDP ไทยปีนี้ -7.3%YoY (หดตัวสูงสุดใน 2Q20 ที่ -12.6% YoY), ภาคส่งออกหดตัว 10.4%YoY และอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ระดับ 0.5%
ตั้งเป้าหมายปี 20 การเติบโตสินเชื่อที่ระดับ 3-5%YoY (1H20 หดตัว 0.6%YoY) จากความต้องการสินเชื่อภาคธุรกิจที่เพิ่มขึ้น ตามสภาพคล่องที่ ตึงตัวในตลาดทุน และการเติบโตของสินเชื่อ SME จากมาตรการช่วยเหลือ Soft Loan ,ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ที่ระดับ 3.2-3.4% (1H20 อยู่ที่ 3.4%) ,Non-NII คาดว่าทรงตัว (1H20 อยู่ที่ +20%) ,NPL Gross อยู่ที่ ระดับ 3.4% (1H20 อยู่ที่ระดับ 3.05%) ,Coverage Ratio >130% (1H20 อยู่ที่ 152% ) และ Credit Cost >165 bps (1H20 อยู่ที่ระดับ 152%)
รีวิวผลประกอบการ 2Q20
รายงานกำไรสุทธิ 2Q20 ที่ 8.4 พันล้านบาท (-24%YoY, -10%QoQ) การลดลง YoY เป็นผลจากการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้นเป็น 9.7 พันล้านบาท (+65%YoY) ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักสำรองเพิ่มขึ้น (+4%YoY) จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น19%YoYและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง 3%YoY การลดลงของกำไร QoQ เป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง 8%QoQ จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะลดลง 1.5%QoQ
ความเห็นนักวิเคราะห์
เป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อปี 20 ที่ 3-5% ค่อนข้างจะท้าทายเทียบกับการ เติบโตติดลบในช่วง 1H20 เรามองผลประกอบการรายไตรมาสจะถูกกดดันจาก สินเชื่อขยายตัวช้า รวมถึงการตั้งสำรอง ซึ่งจะกระทบต่อ ROE และจะไปจำกัด การ Rerate PBV ขึ้นจากระดับปัจจุบัน (0.62x Trailing PBV) จึงแนะนำให้ ติดตามผลประกอบการรายไตรมาส ที่จะส่งผลต่อการปรับประมาณการและ ราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์อิงจาก Bloomberg Consensus มีนักวิเคราะห์เพียง 10 ท่านจากจำนวนทั้งหมด 26 ท่านที่ให้คำแนะนำ“ซื้อ”โดยมีราคาเป้าหมายที่ 81.70 บาท
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th