เงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 3.8% ในปีนี้ และ 3.4% ในปี 2027 ตามที่หัวหน้า IMF กล่าว
Event
► บริษัทให้ข้อมูลแนวโน้ม 2Q63 คาดผลประกอบการยังมีแนวโน้มชะลอตัว QoQ และ YoY จากผลกระทบของ COVID-19 ที่มากขึ้นในช่วงเดือน เม.ย ซึ่งผู้ป่วยที่มาใช้บริการปรับลดลง โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าต่างประเทศ ขณะที่ช่วงปลายเดือน พ.ค.เริ่มเห็นคนไข้กลับมาใช้ บริการมากขึ้น แต่ก็ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน โดย Normal ward occupancy rate คาดว่าจะปรับลดลงจากระดับปกติที่เฉลี่ย 60% ลงมาต่ำกว่า 50% และ ICU-CCU occupancy rate คาดว่าจะลดลงจากระดับ 70% ลงมาต ่ากว่า 60% ขณะที่ด้าน ประสิทธิภาพในการทำกำไรยังคงปรับลดลง จากการที่บริษัทต้องแบกรับต้นทุนบุคลากรและ ค่าใช้จ่ายเพื่อรองรับอาคารใหม่
► สำหรับแผนในการเปิดใช้อาคารใหม่ 16 ชั้น ซึ่งเดิมมีแผนจะเปิดในช่วงต้นไตรมาส 2 คาด เลื่อนไปเป็นช่วงครึ่งปีหลัง เนื่องจากผลกระทบจาก COVID-19 ทำให้จำนวนลูกค้ามาใช้บริการต่ำกว่าปกติ
► สำหรับเป้าหมายการเติบโตมีการปรับลดจากช่วงต้นปีที่เคยตั้งเป้าหมายเติบโต 11% ต่อปี ในช่วงปี 63 – 64 เป็ นติดลบในปี 63 เนื่องจากผลกระทบจาก COVID-19แต่คาดว่าปี64 ผลประกอบการจะฟื้นตัว หลังสถานการณ์การแพร่ระบาดเริ่มคลี่คลาย ขณะที่บริษัทมี กลยุทธ์ในการเพิ่มจ านวนผู้ ป่ วยโรคซับซ้อน โดยเฉพาะโรคไต ซึ่งมีการหาโรงพยาบาล พันธมิตร ในการส่งต่อผู้ป่ วยโรคไตมายังโรงพยาบาลของบริษัท โดยปัจจุบันมีพันธมิตรอยู่ 10 แห่ง
Our Take
► ปี 2563 นอกจากจะถูกกระทบจาก COVID-19 ทำให้จำนวนผู้ใช้บริการปรับลดลง ยังถือเป็นช่วงของการขยายการลงทุน ซึ่งบริษัทต้องแบกรับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ทั้งค่าเสื่อมราคาของอาคารใหม่ที่จะตัดในปีนี้ ราว 90 –100 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายพนักงาน ค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเราคาดกำไรปกติในปี 2563 ที่ 241 ล้านบาท ปรับลดลง 23%YoY
► เราคงคำแนะนำ “ขาย” เรามีมุมมองเป็นลบต่อผลประกอบการในปี 2563 ที่คาดว่าจะถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายอาคารใหม่ที่เพิ่มขึ้น กอปรกับปีนี้ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาด ของ COVID -19 ฉุดรายได้ชะลอตัว โดยกำไร 1Q63 คิดเป็นเพียง 15% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งเรามองว่ามีdownside risk ในการปรับลดประมาณการเบื้องต้น เราคงมูลค่า พื้นฐานที่ 6.90 บาท อิงวิธีDCF ที่ส่วนลด WACC ที่9.2%
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
ไม่อยากพลาดบทความดีๆ อย่าลืมกด "ติดตาม" นะครับ