ราคา Bitcoin วันนี้: พุ่งขึ้นเหนือ $78k หลังการเทขายในช่วงสุดสัปดาห์; ความกังวลเกี่ยวกับ Fed ยังคงอยู่
Earnings Results
► รายได้ 1Q63 อยู่ที่ 4,061 ลบ. (+3% QoQ, +21% YoY) ทำระดับสูงสุดใหม่ เป็นเครื่องดื่ม ภายใต้แบรนด์ตัวเอง 3,414 ลบ. เพิ่มขึ้น 17% YoY เป็นสัดส่วนรายได้ในประเทศต่อต่างประเทศที่ 37:63เนื่องจากยอดขายในต่างประเทศเติบโตถึง 30% YoY เนื่องจากรายได้ ใน CLMV ทำ New high ที่ 1,969 ลบ. (+15% QoQ และ 36% YoY) ส่วนใหญ่เป็นการเติบในกัมพูชา และเมียนมาร์ รายได้ในจีนอยู่ที่ 66 ลบ. เติบโต 27% YoY แม้ว่ามีผลกระทบจาก COVID-19 ก็ตาม ขณะที่รายได้ในประเทศชะลอลง 1% YoY ส่วนตลาดรวมเครื่องดื่มบำรุงกำลังในประเทศเติบโต 1% YoY ถือว่าเป็นบวกเนื่องจากส่วนต่างการชะลอของรายได้ เครื่องดื่มบำรุงกำลังในประเทศของ CBG เทียบกับตลาดรวมเริ่มแคบลง นอกจากนี้รายได้ จากการรับจ้างผลิตเติบโตถึง 64% YoY
► GPM อยู่ที่ 42.4% เพิ่มขึ้นจาก 40.9% ใน 4Q62และ 35.4% ใน 1Q62และดีกว่าคาดไว้ที่ 41.5% และเป็นระดับ GPM ที่ทุบสถิติสูงสุดใหม
► กำไรสุทธิอยู่ที่ 801 ลบ. ขณะที่กำไรปกติอยู่ที่ 775 ลบ. (+5% QoQ, +90% YoY) ดีกว่าคาด 9% และทำระดับสูงสุดใหม่
Our Take
► เรามีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ CBG และเชื่อว่า 1Q63 ยังไม่ใช่ จุดสูงสุดของปี ขณะที่ผลกระทบจาก COVID-19 ยังจำกัด
► แนวโน้ม 2Q63เราคาดว่ามีโอกาสที่กำไรปกติอาจอ่อนตัวลง QoQ ที่ราว 700 ลบ.+/-แต่ยัง เติบโตราว 32 – 35% YoY เนื่องจาก 1) คาดยอดขายในจีนจะเติบโต QoQ 2) มีรายได้จาก เครื่องดื่ม C+LOCK ที่รับรู้รายได้เต็มไตรมาสเป็นไตรมาสแรก ช่วยลดผลกระทบรายได้ที่ ชะลอลง QoQ แต่หนุนรายได้ YoY และได้ประโยชน์จากฤดูร้อน ในทางกลับกันการเริ่มผ่อนคลาย Lockdown ช่วยลดอัตราการชะลอลงของรายได้ QoQ
► กำไรปกติ 1Q63 คิดเป็นสัดส่วน 24% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา จึงคงประมาณการ กำไรปี 2563 ที่ 3,179 ลบ. เติบโต 33% YoY คงราคาเป้าหมายที่ 92.00 บาท และคง คำแนะนำ ซื้อ
► ราคาปัจจุบันซื้ออขายที่ PER2563 ต่ำเพียง 24.5 เท่า และผลตอบแทนจากเงินปันผลทั้งปี 2563 ที่ 2.6% (คาดเงินปันผลที่ 2.07 บาท/หุ้น)
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities