Sight Sciences (SGHT) ใช้เวทีงาน Stifel 2026 Healthcare Conference เมื่อวันพุธที่ 11 พ.ย. 2026 เพื่อเน้นย้ําถึงโมเมนตัมที่เติบโตขึ้นในธุรกิจโรคตาแห้งและต้อหิน โดยฝ่ายบริหารระบุว่า TearCare กําลังได้รับการสนับสนุนด้านการเบิกจ่ายและการตอบรับจากลูกค้าเพิ่มขึ้น ขณะที่ OMNI Ultra เตรียมเพิ่มรายรับในระยะสั้นอย่างพอประมาณ และมีส่วนสนับสนุนที่มากขึ้นในปีหน้า แม้บริษัทจะยังคงควบคุมการเติบโตของค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด
ประเด็นสําคัญ
- CMS กําหนดรหัสค่าใช้จ่ายด้านการปฏิบัติงาน (practice expense supply code) สําหรับ TearCare SmartLids ที่ $1,000 ซึ่งเป็นจุดอ้างอิงใหม่สําหรับ Sight Sciences ในการเจรจากับผู้ชําระเงิน
- ปัจจุบันบริษัทมีความครอบคลุม TearCare ผ่านผู้รับเหมาบริหาร Medicare สองราย ครอบคลุมประชากรประมาณ 15 ล้านคน และรองรับอัตราการดําเนินการที่ครอบคลุมประมาณ 20,000 รายการต่อปี
- จํานวนลูกค้า TearCare ที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้นจาก 96 รายในไตรมาส 1 ปี 2026 เป็น 176 รายในไตรมาส 2 และ 222 รายในไตรมาส 3 โดยการเติบโตส่วนใหญ่มาจากขั้นตอนที่มีการเบิกจ่าย ไม่ใช่การชําระเงินสด
- ฝ่ายบริหารระบุว่าโอกาสทางการตลาดระยะยาวของ TearCare อาจใหญ่กว่าที่นักวิเคราะห์เคยประเมินไว้ที่ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ในยอดขายสูงสุดมาก
- OMNI Ultra จะเปิดตัวในไตรมาส 4 ปี 2026 โดยคาดว่าจะมีส่วนสนับสนุนเล็กน้อยในไตรมาสนี้ และมีแรงหนุนที่มีนัยสําคัญมากขึ้นในปี 2027
ผลประกอบการทางการเงินและแนวทาง
ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้ข้อมูลอัปเดตรายได้เต็มรูปแบบในการประชุม แต่ได้ให้กรอบเกี่ยวกับแนวโน้มทางการเงินและแผนการใช้จ่ายของบริษัทในปัจจุบัน
- การเติบโตของค่าใช้จ่ายดําเนินงานที่ปรับแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 5 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปีในปี 2026
- สําหรับปี 2027 ค่าใช้จ่ายดําเนินงานที่ปรับแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลาง หรือสูงกว่าจุดกึ่งกลางปี 2026 ประมาณ 8 ล้านดอลลาร์
- คาดว่าการเติบโตของรายรับจะยังคงแซงหน้าการเติบโตของค่าใช้จ่ายในปี 2027 แม้ว่าแนวทางโดยละเอียดสําหรับปี 2027 จะมีการประกาศในภายหลัง
- แนวทางสําหรับทั้งปีบ่งชี้ว่ารายรับ TearCare จะค่อนข้างทรงตัวจากไตรมาส 3 ถึงไตรมาส 4 ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นแนวทางอนุรักษ์นิยม ไม่ใช่สัญญาณของความต้องการที่ชะลอตัว
- รายรับ TearCare ที่เพิ่มขึ้นตามลําดับจากไตรมาส 1 ถึงไตรมาส 2 มากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ และจากไตรมาส 2 ถึงไตรมาส 3 ก็เพิ่มขึ้นในปริมาณที่ใกล้เคียงกัน
ความก้าวหน้าด้านการเบิกจ่ายของ TearCare
ส่วนที่มีการพูดถึงมากที่สุดในการประชุมเน้นไปที่ TearCare ซึ่งเป็นการรักษาโรคตาแห้งที่เกี่ยวข้องกับความผิดปกติของต่อมไขมันในเปลือกตา (meibomian gland dysfunction หรือ MGD) ของ Sight Sciences โดยฝ่ายบริหารระบุว่าความคืบหน้าด้านการเบิกจ่ายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในขณะนี้
- CMS กําหนดรหัสค่าใช้จ่ายด้านการปฏิบัติงานสําหรับ TearCare SmartLids ที่ $1,000
- รหัสดังกล่าวให้จุดราคาที่ได้รับการยอมรับในระดับประเทศแก่บริษัทเพื่อใช้ในการเจรจากับผู้ชําระเงิน
- TearCare ได้รับความครอบคลุมจาก First Coast และ Novitas ซึ่งเป็นผู้รับเหมาบริหาร Medicare สองราย ที่ครอบคลุมประชากรรวมประมาณ 15 ล้านคน
- บริษัทระบุว่ากําลังดําเนินการในอัตราประมาณ 20,000 รายการที่ครอบคลุมต่อปี
- ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจ TearCare ส่วนใหญ่ขณะนี้เป็นขั้นตอนที่มีการเบิกจ่าย โดยมีการชําระเงินสดน้อยมาก
- การเติบโตในภูมิภาค Novitas และ First Coast มาจากขั้นตอนที่มีการเบิกจ่าย ไม่ใช่ปริมาณการชําระเงินด้วยตนเอง
Paul ผู้บริหารของ Sight Sciences กล่าวว่ารหัส CMS เป็นก้าวสําคัญในงานด้านการเข้าถึงตลาดของบริษัท โดยกล่าวว่า "เรารู้สึกตื่นเต้นกับรหัสค่าใช้จ่ายสําหรับ TearCare SmartLids จาก CMS" และเสริมว่าจุดราคา $1,000 นั้น "มีความสําคัญในเส้นทางการเข้าถึงตลาดของเรา"
การเติบโตของลูกค้าและการเจาะตลาด
ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานการติดตั้ง TearCare กําลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว ในขณะที่การใช้งานต่อบัญชีก็ดีขึ้นเช่นกัน
- จํานวนลูกค้า TearCare ที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้นจาก 96 รายในไตรมาส 1 ปี 2026 เป็น 176 รายในไตรมาส 2 และ 222 รายในไตรมาส 3
- บริษัทระบุว่ามุ่งเน้นไปที่บัญชีที่มีคุณภาพสูงและการใช้งานสูง แทนที่จะเพิ่มจํานวนบัญชีให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
- ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานลูกค้าที่ใช้งานสูงสุดก่อนหน้านี้อยู่ที่เกือบ 400 รายต่อไตรมาส
- การเติบโตในปัจจุบันขับเคลื่อนหลักโดยการปฏิบัติด้านจักษุวิทยาและการดูแลร่วมกัน
- ลูกค้าในกลุ่มจักษุวิทยาแบบ interventional ดูเหมือนจะเหมาะสมอย่างมาก เนื่องจากฐานผู้ป่วยทับซ้อนกับการผ่าตัดต้อกระจกและต้อหิน ซึ่งเป็นตลาดที่มีอายุ Medicare เช่นกัน
ฝ่ายบริหารระบุว่าการเจาะตลาดในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับต่ํา ในพื้นที่ที่ครอบคลุมโดย First Coast และ Novitas บริษัทประเมินว่ามีผู้ป่วย MGD ระดับปานกลางถึงรุนแรง 700,000 ถึง 800,000 ราย และระบุว่าการเจาะตลาดในปัจจุบันอยู่ที่เพียงประมาณ 1% ถึง 2% ของตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ที่มีการเบิกจ่าย
โอกาสระยะยาวของ TearCare
Sight Sciences โต้แย้งว่าโอกาสทางการตลาดของ TearCare ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้ชําระเงินรายอื่นๆ รับรองความครอบคลุม
- ในระดับประเทศ ฝ่ายบริหารประเมินว่ามีผู้ป่วย MGD ระดับปานกลางถึงรุนแรง 7 ล้านถึง 8 ล้านราย
- ซึ่งบ่งชี้ว่าโอกาสในระดับประเทศใหญ่กว่าฐานที่ครอบคลุมในปัจจุบันประมาณ 10 เท่า
- ฝ่ายบริหารระบุว่าจํานวนชีวิตที่ครอบคลุม 15 ล้านคนในปัจจุบันอาจขยายเป็น 75 ล้านคนในเชิงอนุรักษ์นิยม หรืออาจถึง 150 ล้านคน
- ที่จํานวนชีวิตที่ครอบคลุม 75 ล้านคน บริษัทระบุว่า TearCare สามารถรองรับขั้นตอนได้อย่างน้อย 100,000 รายการต่อปี
- ที่จํานวนชีวิตที่ครอบคลุม 150 ล้านคน ขั้นตอนประจําปีอาจสูงถึง 200,000 รายการ
เมื่อถูกถามเกี่ยวกับการประเมินของนักวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ที่ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ในยอดขาย TearCare สูงสุด Paul กล่าวว่าเขาไม่มั่นใจในตัวเลขนั้น "ผมจะมั่นใจในตัวเลขที่สูงกว่านั้น" เขากล่าว โดยโต้แย้งว่าอัตราการดําเนินการในปัจจุบันและตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ในวงกว้างชี้ให้เห็นถึงธุรกิจที่ใหญ่กว่ามากในระยะยาว
การเจรจากับผู้ชําระเงินและการเข้าถึงตลาด
ฝ่ายบริหารระบุว่าการเจรจากับผู้ชําระเงินยังคงเป็นไปในทิศทางที่ดี แม้ว่าจะยากที่จะคาดเดาระยะเวลาของความครอบคลุมใหม่
- บริษัทระบุว่ากําลังอยู่ในการเจรจาเชิงรุกกับทั้งผู้รับเหมาบริหาร Medicare และผู้ชําระเงินเชิงพาณิชย์
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีความครอบคลุมเพิ่มเติมภายในไม่กี่ไตรมาส แม้ว่าจะไม่ให้กรอบเวลาที่แน่ชัด
- บริษัทอธิบายกระบวนการนี้ว่าเป็นการสร้างหมวดหมู่ใหม่ในทางการแพทย์ ซึ่งก็คือการรักษาตาแห้งแบบ interventional
- การทดลองแบบสุ่มที่มีกลุ่มควบคุมสองปีของ SAHARA และงานด้านเศรษฐศาสตร์สุขภาพที่เกี่ยวข้องได้รับการตอบรับที่ดีจากผู้ชําระเงิน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีอุปสรรคอย่างเป็นทางการจากผู้ชําระเงิน และมองว่าการยอมรับเป็นเรื่องของเวลา ไม่ใช่ว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่
- บริษัทกําลังเพิ่มทรัพยากรให้กับทีมการเข้าถึงตลาด
Paul กล่าวว่า "ผมคิดว่ามันเป็นเรื่องของเวลา เรายังคงเชื่อเช่นนั้น" และเสริมว่าบริษัทรู้สึกว่าอยู่ "ภายในไม่กี่ไตรมาส" ของการได้รับความครอบคลุมเพิ่มเติมและ/หรือตารางค่าธรรมเนียม
การวางตําแหน่งทางคลินิกและการแข่งขัน
ฝ่ายบริหารยังเน้นย้ําถึงโปรไฟล์ทางคลินิกของ TearCare และความพยายามของบริษัทในการก้าวนําหน้าคู่แข่ง
- ฝ่ายบริหารอธิบาย TearCare ว่าเป็นเทคโนโลยี MGD ที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน
- การศึกษา SAHARA ซึ่งเป็นการทดลองแบบสุ่มที่มีกลุ่มควบคุมสองปีเทียบกับมาตรฐานการดูแล ถูกนําเสนอว่าเป็นมาตรฐานทางคลินิกระดับสูงสําหรับคู่แข่ง
- คู่แข่งในหมวดหมู่นี้ได้แก่ LipiFlow และ iLux
- ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทวางแผนที่จะเปิดตัว TearCare เวอร์ชันใหม่ในปี 2027
- บริษัทระบุว่าหลักฐานทางคลินิกที่แข็งแกร่งและงานด้านผู้ชําระเงินควรทําให้ผู้เข้าใหม่ยากที่จะได้รับการยอมรับ
Paul กล่าวว่าบริษัทได้ดําเนินการที่จะยากสําหรับผู้อื่นที่จะเทียบได้แล้ว "มาตรฐานทางคลินิกกับ SAHARA การทดลองแบบสุ่มที่มีกลุ่มควบคุมสองปี เป็นการศึกษาที่ยาก" เขากล่าว และเสริมว่าบริษัทได้กําหนด "มาตรฐานทางคลินิกที่สูงมากสําหรับผู้เข้าใหม่ที่อาจเกิดขึ้น"
การเปิดตัว OMNI Ultra และแนวโน้มต้อหิน
ในด้านต้อหิน Sight Sciences กําลังเตรียมเปิดตัว OMNI Ultra ซึ่งเป็นเวอร์ชันล่าสุดของแพลตฟอร์ม MIGS ที่ไม่ต้องใช้การฝังอุปกรณ์
- OMNI Ultra คาดว่าจะเปิดตัวในไตรมาส 4 ปี 2026
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีส่วนสนับสนุนเพียงเล็กน้อยในไตรมาสนี้ ซึ่งอธิบายว่าเป็น "สายลมที่น่าพึงพอใจ"
- คาดว่าจะมีแรงหนุนที่มีนัยสําคัญมากขึ้นในปี 2027
- Ultra มีคุณสมบัติ single-pass canaloplasty เทคโนโลยี TruSync Plus สําหรับการส่ง viscoelastic และเครื่องหมายสายสวนที่ปรับปรุงแล้วเพื่อการมองเห็นในการผ่าตัดที่ดีขึ้น
- ฝ่ายบริหารระบุว่าศัลยแพทย์ตอบสนองต่อเครื่องหมายสายสวนในเชิงบวก
- บริษัทระบุว่า OMNI ยังคงเป็นแพลตฟอร์ม MIGS ที่ไม่ต้องใช้การฝังอุปกรณ์อันดับหนึ่ง
- บริษัทยังระบุด้วยว่าออกจากไตรมาส 3 ด้วยจํานวนบัญชี OMNI ที่ใช้งานอยู่สูงสุดเป็นประวัติการณ์
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมเดิมหลายครั้ง ได้แก่ การเบิกจ่าย การใช้งาน และการขยายตลาดในระยะยาว
- เกี่ยวกับรหัสค่าใช้จ่าย CMS ฝ่ายบริหารระบุว่าจุดอ้างอิง $1,000 มีความสําคัญมากที่สุดสําหรับผู้รับเหมาบริหาร Medicare แต่ยังช่วยในการเจรจากับผู้ชําระเงินในวงกว้างด้วย
- เกี่ยวกับการต่อต้านของผู้ชําระเงิน ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญหาไม่ใช่อุปสรรคอย่างเป็นทางการ แต่เป็นความท้าทายในการสร้างหมวดหมู่การรักษาใหม่
- เกี่ยวกับสัดส่วนปริมาณ ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจส่วนใหญ่ขณะนี้เป็นขั้นตอนที่ครอบคลุม โดยมีการชําระเงินสดน้อยมาก
- เกี่ยวกับเป้าหมายลูกค้าที่ใช้งานอยู่ ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้ตัวเลขเป้าหมายและระบุว่ามุ่งเน้นที่คุณภาพและการใช้งาน ไม่ใช่จํานวนบัญชีเพียงอย่างเดียว
- เกี่ยวกับแนวทางไตรมาส 4 ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มรายรับที่ทรงตัวจากไตรมาส 3 ถึงไตรมาส 4 สะท้อนถึงรูปแบบการวางแผนแบบอนุรักษ์นิยม ไม่ใช่สัญญาณของฤดูกาลหรือความอ่อนแอของความต้องการ
- เกี่ยวกับมุมมองของนักวิเคราะห์ต่อ TearCare ฝ่ายบริหารระบุว่านักลงทุนให้ความสนใจธุรกิจนี้มากขึ้น เนื่องจากการเติบโตและความยั่งยืนเริ่มชัดเจนขึ้น
- เกี่ยวกับ OMNI Ultra ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์ควรสนับสนุนโมเมนตัมไตรมาส 4 และปี 2027 ที่แข็งแกร่งขึ้น
บทสรุป
สําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับความคืบหน้าด้านการเบิกจ่าย ไปป์ไลน์ผลิตภัณฑ์ และแนวโน้มของ Sight Sciences โปรดดูบันทึกการประชุมฉบับเต็มด้านล่าง
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
