EquipmentShare (EQPT) ใช้เวทีงาน Baird 2026 Global Industrial Conference เมื่อวันพุธที่ 11 พ.ย. 2026 เพื่อยืนยันแผนการขยายตัวอย่างรวดเร็วและตอบข้อกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับกระแสเงินสด เงินทุนหมุนเวียน และธุรกรรมกับบุคคลที่เกี่ยวข้อง ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Jabbok Schlacks กล่าวว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงการเติบโตอย่างหนัก แต่ยืนยันว่าธุรกิจสามารถสร้างกระแสเงินสดได้อย่างมีนัยสําคัญ เมื่อการนําฝูงบินออกใช้งานชะลอตัวลงและเงินทุนหมุนเวียนกลับสู่ภาวะปกติ
ประเด็นสําคัญ
- EquipmentShare รายงานว่ารายรับเพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบปีต่อปีจากไตรมาส 3 ปี 2024 ถึงไตรมาส 3 ปี 2025 ขณะที่ EBITDA หลักจากการเช่าเพิ่มขึ้น 52%
- บริษัทรายงานกระแสเงินสดจากการดําเนินงานติดลบตลอดเก้าเดือนแรกของปี 2025 ส่วนใหญ่เนื่องจากกระแสเงินสดออกจากเงินทุนหมุนเวียนประมาณ 180 ล้านดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2025 และระบุว่าสภาพคล่องอยู่ที่ 2.3 พันล้านดอลลาร์
- Schlacks กล่าวว่าการถือครองอุปกรณ์โดยบุคคลที่เกี่ยวข้องลดลงเป็นศูนย์แล้ว ขณะที่การถือครองอสังหาริมทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับผู้ก่อตั้งควรจะถูกขจัดออกในอีกสองสามเดือนข้างหน้า
- บริษัทระบุว่าโปรแกรม OWN มอบความได้เปรียบเชิงโครงสร้างโดยการรักษาฝูงบินประมาณ 50% ไว้นอกงบดุล
ผลประกอบการทางการเงิน
Schlacks กล่าวว่าการเติบโตล่าสุดของ EquipmentShare มาพร้อมกับต้นทุนกระแสเงินสดระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทยังคงเพิ่มฝูงบินเพื่อรองรับความต้องการ
- รายรับเติบโต 49% เมื่อเทียบปีต่อปีจากไตรมาส 3 ปี 2024 ถึงไตรมาส 3 ปี 2025
- EBITDA หลักจากการเช่าเพิ่มขึ้น 52% ในช่วงเวลาเดียวกัน
- ต้นทุนอุปกรณ์งบดั้งเดิม หรือ OEC เพิ่มขึ้น 32%
- บริษัทนําฝูงบินมูลค่าประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ออกใช้งานในไตรมาส 3 ปี 2025 สูงกว่าระดับรายไตรมาสปกติที่ 400 ล้านดอลลาร์ถึง 500 ล้านดอลลาร์อย่างมาก
- กระแสเงินสดจากการดําเนินงานติดลบตลอดเก้าเดือนแรกของปี 2025 โดยเงินทุนหมุนเวียนเป็นปัจจัยฉุดหลัก
- กระแสเงินสดออกจากเงินทุนหมุนเวียนอยู่ที่ประมาณ 180 ล้านดอลลาร์ในช่วงดังกล่าว รวมถึงการใช้เงินสดจากลูกหนี้ OEM และลูกหนี้อื่นๆ ประมาณ 90 ล้านดอลลาร์
Schlacks กล่าวว่าแรงกดดันด้านเงินสดเกี่ยวข้องกับช่วงเวลา ไม่ใช่ความต้องการที่อ่อนแอหรือเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ไม่ดี เขากล่าวว่าบริษัทกําลังสร้างฝูงบินล่วงหน้าก่อนความต้องการของลูกค้า แล้วจึงสร้างรายได้จากฝูงบินนั้นตามเวลา
"หากคุณนึกถึงการเติบโตของ EquipmentShare จากไตรมาส 3 ปี 2024 ถึงไตรมาส 3 ปี 2025 นั่นคืออัตราการเติบโตประมาณ 36% และเรานําฝูงบินมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ถึง 500 ล้านดอลลาร์ออกใช้งานในไตรมาสนั้นเพียงไตรมาสเดียว" เขากล่าว "เมื่อคุณนําฝูงบินออกใช้งาน จะมีค่าใช้จ่ายครั้งเดียวจํานวนมากเมื่อคุณนําฝูงบินนั้นออกใช้งานเป็นครั้งแรก"
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไตรมาส 4 ปี 2025 ควรจะแสดงให้เห็นการปรับปรุงอย่างเห็นได้ชัด
- กระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะถึง 400 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2025
- เงินทุนหมุนเวียนควรเป็นแหล่งเงินสดที่สําคัญในไตรมาสนี้
- บริษัทกล่าวว่าการผสมผสานระหว่างขนาดการดําเนินงานและการสร้างรายได้จากฝูงบินควรสนับสนุนผลลัพธ์ดังกล่าว
Schlacks ยังกล่าวด้วยว่าหากการเติบโตหยุดลงทั้งหมด บริษัทสามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระประจําปีได้ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์บนพื้นฐานต่อเนื่องที่ขนาดปัจจุบัน 420 สาขา
"วันนี้ที่ 420 สาขา หากเราหยุดและไม่ราคาเปิดสาขาเดียว เรากําลังสร้างกระแสเงินสดอิสระประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์บนพื้นฐานต่อเนื่อง" เขากล่าว "มันเป็นโมเดลที่ดี"
EquipmentShare กล่าวว่ามีสภาพคล่อง 2.3 พันล้านดอลลาร์ และ WACC อยู่ที่ประมาณ 7% ถึง 7.5% ฝ่ายบริหารกล่าวว่าจะนําเงินทุนไปใช้เฉพาะเมื่อผลตอบแทนที่คาดหวังเกินเกณฑ์ดังกล่าว
"หากฉันสามารถได้รับส่วนลดหรือให้เงื่อนไขที่ดีกว่าเล็กน้อย และให้ราคาที่สูงกว่ามาก และฉันสามารถได้รับผลตอบแทน 25% บน 7% และเราใช้ประโยชน์จากสิ่งนั้นอย่างเต็มที่" Schlacks กล่าว "กระแสเงินสดสําคัญอย่างยิ่ง สภาพคล่อง คุณต้องมีในฐานะบริษัท"
อัปเดตการดําเนินงาน
EquipmentShare อธิบายตัวเองว่าเป็นแพลตฟอร์มให้เช่าขนาดใหญ่ที่ยังคงขยายตัว มีฐานลูกค้าที่กว้างขวางและมีการปรากฏตัวอย่างหนักในภาคสนาม
- บริษัทมี 420 สาขา
- มีพนักงานประมาณ 1 หมื่นคน
- ให้บริการลูกค้าหลายหมื่นราย
- ก่อตั้งมาประมาณ 11 ถึง 12 ปีและเป็นบริษัทมหาชนมาประมาณ 10 เดือน
- ลูกค้าประมาณ 92% เป็นบัญชีระดับภูมิภาคและระดับชาติ ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นลูกค้าระดับ investment-grade
Schlacks กล่าวว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งและบริษัทมักปฏิเสธธุรกิจเนื่องจากข้อจํากัดด้านกําลังการผลิต
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าราคายังคง "ดีมาก" เนื่องจากความต้องการเกินอุปทาน
- บริษัทกล่าวว่ากําลังปฏิเสธลูกค้าจํานวนมากเนื่องจากไม่มีกําลังการผลิตเพียงพอ
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าพื้นหลังความต้องการดังกล่าวสนับสนุนทั้งการกําหนดราคาและการตัดสินใจนําฝูงบินออกใช้งานในอนาคต
เขายังกําหนดกรอบเป้าหมายระยะยาวของบริษัทในฐานะการเล่นด้านเทคโนโลยีและผลิตภาพในการก่อสร้าง
- บริษัทกล่าวว่าเป้าหมายเชิงกลยุทธ์คือการช่วยแก้ไขช่องว่างผลิตภาพประจําปีมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ในอุตสาหกรรมก่อสร้างมูลค่า 15 ล้านล้านดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแผนขยายออกไปถึงปี 2030 และหลังจากนั้น
- บริษัทอธิบายความพยายามนี้ว่าเป็นโครงการที่ใช้เวลากว่าทศวรรษ ไม่ใช่การซื้อขายระยะสั้น
Governance และธุรกรรมกับบุคคลที่เกี่ยวข้อง
Schlacks ใช้เวลาอย่างมากในการตอบข้อกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการทําธุรกรรมกับบุคคลที่เกี่ยวข้อง ซึ่งเป็นหัวข้อที่ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนตราสารหนี้และผู้เข้าร่วมตลาดอื่นๆ
- การถือครองอุปกรณ์โดยบุคคลที่เกี่ยวข้องลดลงเป็นศูนย์ ณ ไตรมาส 3 ปี 2025
- ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 หรือประมาณ 7% ของฝูงบิน
- จํานวนอยู่ที่ 7.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2025 และน้อยกว่า 1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2025 ก่อนจะถึงศูนย์
- ลูกหนี้อสังหาริมทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับผู้ก่อตั้งมีมากกว่า 40 ล้านดอลลาร์ในการยื่น 10-Q ล่าสุด
- ฝ่ายบริหารคาดว่าการจัดการอสังหาริมทรัพย์จะเสร็จสิ้นในอีกสองสามเดือนข้างหน้า
Schlacks กล่าวว่าบริษัทได้เปลี่ยนจากธุรกิจที่เป็นเจ้าของโดยผู้ก่อตั้งไปสู่โครงสร้างบริษัทมหาชนที่เป็นทางการมากขึ้น
- EquipmentShare ได้ปฏิบัติตามมาตรฐาน PCAOB ตั้งแต่ปี 2022
- ใช้ผู้ตรวจสอบบัญชี Big Four ตั้งแต่ปี 2020
- คณะกรรมการตรวจสอบอิสระตรวจสอบธุรกรรมกับบุคคลที่เกี่ยวข้อง
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกรรมทั้งหมดดังกล่าวยังได้รับการตรวจสอบโดยผู้ตรวจสอบบัญชีภายนอกด้วย
เขากล่าวว่าปัญหาอสังหาริมทรัพย์ที่เหลืออยู่เป็นปัญหาการเปลี่ยนผ่าน ไม่ใช่สัญญาณของการพึ่งพาบุคคลที่เกี่ยวข้องอย่างต่อเนื่อง
"ด้วยทรัพย์สินกว่า 400 แห่ง การรับประกันการเปลี่ยนผ่านที่ราบรื่นโดยไม่มีการหยุดชะงักในการดําเนินงานต้องใช้เวลา" บริษัทกล่าวในบทสรุปของการอภิปราย
กลไกโปรแกรม OWN
EquipmentShare ยังปกป้องโครงสร้างของโปรแกรม OWN ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าเป็นส่วนสําคัญของโมเดลทุนและเป็นความได้เปรียบในการแข่งขัน
- ฝูงบินประมาณ 50% ของบริษัทไม่ได้บันทึกในงบดุล
- โปรแกรมนี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมเป็นเจ้าของอุปกรณ์ที่ EquipmentShare ดําเนินการและสร้างรายได้
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่มีการรับประกันการซื้อคืนหรือรายรับหากอุปกรณ์ไม่ได้ถูกเช่า
- ผู้เข้าร่วมได้รับรายรับเฉพาะเมื่ออุปกรณ์ถูกให้เช่าเท่านั้น
Schlacks กล่าวว่าโปรแกรมนี้มอบประโยชน์ทางเศรษฐกิจหลายประการจากผู้ผลิตให้กับ EquipmentShare
- บริษัทกล่าวว่าได้รับส่วนลดประมาณ 20% ถึง 30% จากการซื้ออุปกรณ์เนื่องจากเป็นหนึ่งในผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดในโลก
- ผลประโยชน์ส่วนใหญ่เหล่านั้นถูกส่งผ่านไปยังผู้เข้าร่วม
- ผู้ผลิตยังให้การสนับสนุนด้านการรับประกันและการบํารุงรักษา
- การสนับสนุนมูลค่าคงเหลือถูกจํากัดที่ 10%
เขากล่าวว่าโอกาสที่การรับประกันมูลค่าคงเหลือจะถูกกระตุ้นนั้นน้อยมาก โดยอธิบายว่าเป็นสถานการณ์ที่ต้องการเงื่อนไขที่แย่กว่าวิกฤตการเงินโลกประมาณสองส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน เขายังกล่าวด้วยว่าผู้ตรวจสอบบัญชี KPMG ได้ตรวจสอบและอนุมัติการบัญชีดังกล่าวแล้ว
Schlacks กล่าวว่าโปรแกรม OWN สร้างกระแสเงินสดที่มีนัยสําคัญนอกเหนือจากส่วนเพิ่มจากการขายอุปกรณ์เริ่มต้น แม้ว่าเขาจะระบุว่าเศรษฐศาสตร์มีต้นทุนคล้ายกับดอกเบี้ยและค่าเสื่อมราคาที่ต้นทุนทุนปัจจุบันประมาณ 7%
"โปรแกรม OWN เอง เราได้รับประโยชน์บางอย่างจาก OEM ดังนั้นฉันคิดว่านั่นสําคัญที่จะเข้าใจ" เขากล่าว "ในด้านหน้า เราเป็นหนึ่งในผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดในโลก ดังนั้นเราจึงได้รับส่วนลดประมาณ 20%-30%"
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าวางแผนที่จะเติบโตต่อไป แต่ในอัตราที่วัดผลได้มากขึ้นในปี 2027 หากสภาวะเอื้ออํานวย
- บริษัทกล่าวว่าจะยังคงตอบสนองความต้องการของลูกค้าในขณะที่ดูแลสภาพคล่องอย่างระมัดระวัง
- อธิบายการเติบโตในปี 2027 ว่า "วัดผลได้"
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากําลังรับฟังข้อเสนอแนะจากตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้เกี่ยวกับการกําหนดจังหวะ
- บริษัทกล่าวว่าจะยังคงฉวยโอกาสในการนําเงินทุนไปใช้เมื่อผลตอบแทนสมเหตุสมผลกับความเสี่ยง
Schlacks กล่าวว่าสถานะสภาพคล่องของบริษัทให้ช่องทางในการลงทุนต่อไป แม้ว่าจะยังคงแก้ไขปัญหาช่วงเวลากระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการนําฝูงบินออกใช้งานและเงินทุนหมุนเวียน
"กระแสเงินสดคือเส้นเลือดของบริษัท" เขากล่าว "เมื่อคุณกําลังเติบโต นั่นคือกระแสเงินสดในอนาคต และคุณต้องการให้แน่ใจว่าคุณมีสภาพคล่องเพื่อไปถึงจุดนั้น"
เขาเสริมว่าหากสภาวะมหภาคเปลี่ยนแปลง บริษัทสามารถเปลี่ยนไปสู่โหมดเก็บเกี่ยวและยังคงสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง แต่เขากล่าวว่าเป้าหมายระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
"หากมหภาคหรือตลาดหรือบางอย่างเปลี่ยนแปลง เราจะยังคงมีเป้าหมายระยะยาวอย่างแน่นอน และฉันรู้ว่าเราจะไปถึงที่นั่น" เขากล่าว "นี่คือทศวรรษ นี่คือสองทศวรรษสําหรับฉัน"
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ระหว่างการถามตอบ Schlacks กลับมาที่ธีมเดิมซ้ําๆ ได้แก่ การเติบโต สภาพคล่อง และความแตกต่างระหว่างการใช้เงินสดระยะสั้นและการสร้างเงินสดระยะยาว
- เกี่ยวกับการนําฝูงบินออกใช้งานจํานวนมากในไตรมาส 3 เขากล่าวว่าบริษัทต้องลงทุนเพื่อรองรับการเติบโต 36% เมื่อเทียบปีต่อปีและการใช้จ่ายดังกล่าวสร้างค่าใช้จ่ายครั้งเดียว
- เกี่ยวกับเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระ 400 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 เขากล่าวว่าผลลัพธ์ควรมาจากทั้งการดําเนินงานและการปล่อยเงินทุนหมุนเวียน
- เกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนจากซัพพลายเออร์และเจ้าหนี้ เขากล่าวว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับลูกหนี้และเจ้าหนี้ทุกรายการถูกตัดสินบนพื้นฐานผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงแล้ว ไม่ใช่ความต้องการง่ายๆ ที่จะยืดเวลาผู้จัดจําหน่าย
- เก
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
