CoreWeave รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดย EPS ปรับแล้วอยู่ที่ -$1.27 เทียบกับที่ตลาดคาดว่าจะขาดทุน -$1.55 และมีรายรับ 3.66 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 168% จากปีก่อนหน้า บริษัทยังปรับเพิ่มแนวโน้มรายรับทั้งปีและระบุว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงสูงกว่าอุปทานที่มีอยู่อย่างมาก หุ้นปรับตัวขึ้น 5.7% ในการซื้อขายหลังตลาดปิดไปที่ $51.51 หลังจากปิดการซื้อขายในเซสชันปกติที่ $48.73
ประเด็นสําคัญ
- CoreWeave บันทึกผลขาดทุนน้อยกว่าที่คาด โดยเอาชนะประมาณการ EPS ได้ 18.06%
- รายรับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยยอดขายรายไตรมาสเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากปีก่อนหน้า
- อัตรากําไรจากการดําเนินงานปรับแล้วขยายตัวเป็น 10% จาก 5% ในไตรมาส 2 และ 1% ในไตรมาส 1
- ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มรายรับทั้งปี 2026 เป็น 13.0 พันล้านดอลลาร์ ถึง 13.3 พันล้านดอลลาร์
- บริษัทระบุว่า Backlog แตะระดับประมาณ 133 พันล้านดอลลาร์ และความต้องการยังคงสูงกว่าความจุที่มีอยู่อย่างมาก
ผลการดําเนินงานของบริษัท
CoreWeave ส่งมอบผลประกอบการที่แข็งแกร่งอีกไตรมาส ขณะที่ยังคงขยายธุรกิจคลาวด์ AI ต่อเนื่อง รายรับเพิ่มขึ้นเป็น 3.66 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 168% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าไตรมาสก่อนหน้ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตของรายรับ 115% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาได้ผลักดันมูลค่าตลาดของบริษัทไปที่ 27.01 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าราคาหุ้นจะยังคงต่ํากว่าเป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ที่มีระดับสูงสุดถึง $278 ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งจากห้องปฏิบัติการ AI ลูกค้าองค์กร และอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของลูกค้าใหม่ในปี 2026 มาจากนอกภาคส่วน AI และเทคโนโลยี
บริษัทยังแสดงให้เห็นถึง Operating Leverage ที่ดีขึ้น กําไรจากการดําเนินงานปรับแล้วแตะ 379 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าแนวโน้มที่ให้ไว้อย่างมาก และ EBITDA ปรับแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 2.3 พันล้านดอลลาร์ ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา EBITDA แตะ 3.79 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทรักษาอัตรากําไรขั้นต้นไว้ที่ 67% สะท้อนถึงอํานาจการกําหนดราคาที่แข็งแกร่งในธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI อัตรากําไรจากการดําเนินงานปรับแล้วปรับตัวดีขึ้นเป็น 10% ซึ่งเป็นสัญญาณว่า CoreWeave กําลังแปลงการเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นกําไรได้มากขึ้น แม้กระนั้น บริษัทยังคงขาดทุนสุทธิอย่างหนักเนื่องจากภาระดอกเบี้ยจํานวนมากและการใช้จ่ายด้านทุนขนาดใหญ่
ไฮไลต์ทางการเงิน
- รายรับ: 3.66 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 168% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าไตรมาสก่อนหน้ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์
- EPS ปรับแล้ว: -$1.27 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ -$1.55
- กําไรจากการดําเนินงานปรับแล้ว: 379 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าช่วงที่แนะนําไว้ที่ 200 ล้านดอลลาร์ ถึง 260 ล้านดอลลาร์
- อัตรากําไรจากการดําเนินงานปรับแล้ว: 10% เพิ่มขึ้นจาก 5% ในไตรมาส 2 และ 1% ในไตรมาส 1
- EBITDA ปรับแล้ว: 2.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 169% จาก 838 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อน
- อัตรากําไร EBITDA ปรับแล้ว: 62% สูงสุดในรอบ 5 ไตรมาสที่ผ่านมา
- ขาดทุนสุทธิ: 709 ล้านดอลลาร์ กว้างกว่าการขาดทุน 110 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2025
- ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย: 846 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 310 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อน
- กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 2 พันล้านดอลลาร์
- CapEx: 14.5 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าช่วงที่แนะนําไว้
ผลประกอบการเทียบกับที่คาดการณ์
CoreWeave เอาชนะความคาดหวังด้านกําไร EPS ปรับแล้วอยู่ที่ -$1.27 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -$1.55 อยู่ $0.28 ต่อหุ้น ซึ่งเป็นผลประหลาดใจเชิงบวก 18.06% บริษัทยังเกินแนวโน้มรายรับของตัวเอง โดยรายงานยอดขาย 3.66 พันล้านดอลลาร์
ขนาดของการเอาชนะคาดการณ์มีความสําคัญ เนื่องจาก CoreWeave ยังอยู่ในช่วงการลงทุนอย่างหนัก นักลงทุนมักให้ความสนใจไม่เพียงแค่การเติบโต แต่ยังรวมถึงความเร็วที่ธุรกิจสามารถปรับปรุงอัตรากําไรและลดการขาดทุนได้ ในบริบทนั้น ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นความก้าวหน้า: การเติบโตของรายรับยังคงแข็งแกร่งมาก และอัตรากําไรจากการดําเนินงานปรับแล้วขยับเข้าสู่ระดับสองหลักเร็วกว่าแผนหนึ่งไตรมาส
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้นตอบสนองเชิงบวกหลังรายงานผลประกอบการ หุ้น CoreWeave ปิดเซสชันปกติที่ $48.73 ลดลง 0.51% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $48.98 หลังประกาศผลประกอบการ หุ้นปรับตัวขึ้นไปที่ $51.51 ในการซื้อขายหลังตลาดปิด เพิ่มขึ้น $2.78 หรือ 5.7% จากการวิเคราะห์ของ InvestingPro หุ้นดูเหมือนจะมีมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริงในระดับปัจจุบันตามการประเมิน มูลค่ายุติธรรม ของแพลตฟอร์ม ซึ่งเป็นข้อค้นพบที่อาจน่าสนใจสําหรับนักลงทุนเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งของบริษัท หุ้นปรับตัวลดลง 57% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ทําให้อยู่ในรายชื่อหุ้นที่มีมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริงมากที่สุด
หุ้นยังคงต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $138.25 อย่างมาก แต่ยังคงสูงกว่าระดับต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $40.58 การเคลื่อนไหวหลังตลาดปิดสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนรู้สึกดีใจกับรายรับที่เกินคาด การขยายตัวของอัตรากําไร และการปรับเพิ่มแนวโน้ม แม้ว่าบริษัทจะยังคงบันทึกผลขาดทุนสุทธิจํานวนมากและการใช้จ่ายด้านทุนที่สูง
แนวโน้มและคําแนะนํา
CoreWeave ปรับเพิ่มแนวโน้มรายรับทั้งปี 2026 เป็น 13.0 พันล้านดอลลาร์ ถึง 13.3 พันล้านดอลลาร์ โดยมีจุดกึ่งกลางที่ 13.15 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มแนวโน้มกําไรจากการดําเนินงานปรับแล้วทั้งปีเป็น 1.275 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.375 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มแนวโน้ม CapEx เป็น 37 พันล้านดอลลาร์ ถึง 39 พันล้านดอลลาร์
ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังไฟฟ้าที่ใช้งานอยู่ ณ สิ้นปีควรเกิน 1.85 กิกะวัตต์ และรายรับแบบ Annualized Run-rate ควรแตะ 20 พันล้านดอลลาร์ ถึง 21 พันล้านดอลลาร์ บริษัทยังระบุว่าคาดว่าจะเก็บรวบรวมเงินล่วงหน้าและเงินมัดจําประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนข้างหน้าจากสัญญาที่ลงนามแล้ว
มองไปข้างหน้า CoreWeave ระบุว่าคาดว่า EBITDA หักดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปี 2027 และมองว่ากําไรสุทธิปรับแล้วจะกลับมาเป็นบวกในช่วงครึ่งแรกของปี 2028 บริษัทระบุว่าจะยังคงใช้โมเดลการใช้จ่ายด้านทุนแบบ Success-based ที่ผูกกับสัญญาลูกค้า และจะขยายตัวในระดับนานาชาติต่อไป
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Mike Intrator กล่าวว่า "รายรับแตะ 3.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 168% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าระดับสูงสุดของแนวโน้มที่เราให้ไว้ เราเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส"
เขายังชี้ให้เห็นถึงความก้าวหน้าด้านการดําเนินงานของบริษัท โดยกล่าวว่า "อัตรากําไรจากการดําเนินงานปรับแล้วอยู่ที่ประมาณ 1% ในไตรมาส 1, 5% ในไตรมาส 2 และเกิน 10% ในไตรมาส 3 เศรษฐศาสตร์ของธุรกิจใหม่ก็แข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน"
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Nitin Agrawal กล่าวว่าไตรมาสนี้แสดงให้เห็นว่าโมเดลทํางานได้ตามแผน: "ไตรมาส 3 แสดงให้เห็นว่าโมเดลของเรากําลังส่งมอบ Operating Leverage ตามที่เราบอกไว้เมื่อเราขยายขนาด"
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- การใช้จ่ายด้านทุนสูง: CoreWeave ใช้จ่าย CapEx 14.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และการใช้จ่ายทั้งปีคาดว่าจะสูงถึง 39 พันล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น: ต้นทุนดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 846 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังคงกดดันผลกําไรสุทธิ
- ขาดทุนสุทธิจํานวนมาก: แม้จะมีการเติบโตที่แข็งแกร่ง บริษัทยังคงรายงานผลขาดทุนสุทธิ 709 ล้านดอลลาร์
- การพึ่งพาแหล่งเงินทุน: ธุรกิจพึ่งพาเงินล่วงหน้า หนี้ที่มีหลักประกัน และสัญญาลูกค้าเพื่อระดมทุนสําหรับการขยายตัว
- ความเสี่ยงด้านอุปสงค์และราคา: ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่ง แต่เศรษฐศาสตร์ระยะยาวของบริษัทยังคงขึ้นอยู่กับการรักษาอํานาจการกําหนดราคาและการเติมความจุอย่างมีประสิทธิภาพ
ถาม-ตอบ
นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่อุปทาน ราคา ส่วนผสมของลูกค้า และการจัดหาเงินทุน คําถามสําคัญหนึ่งคือว่าคลื่นของอุปทานโครงสร้างพื้นฐาน AI ใหม่อาจทําให้ราคาอ่อนแอลงหรือกดดันโมเดลของ CoreWeave หรือไม่ ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มองว่านั่นเป็นปัญหาในปัจจุบัน และโต้แย้งว่าความต้องการกําลังเติบโตเร็วกว่าความจุ
นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับสัญญาระยะสั้นและศักยภาพในการขยายอัตรากําไร ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสนี้ได้รับประโยชน์จากการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง ราคาที่ดีขึ้น และความสามารถในการขายผลิตภัณฑ์พรีเมียม บริษัทระบุว่าสัญญาระยะสั้นสามารถคืนทุนการใช้จ่ายด้านทุนได้ใน 6 ถึง 18 เดือน ในขณะที่สัญญาระยะยาวสามารถคืนทุนได้ใน 1 ถึง 2 ปี
อีกหัวข้อหนึ่งคือการกระจายตัวของลูกค้า ฝ่ายบริหารระบุว่า 10% ของบริษัทใน Fortune 500 เป็นลูกค้าแล้ว และมากกว่าครึ่งหนึ่งของลูกค้าใหม่ในปีนี้มาจากนอกภาคส่วน AI และเทคโนโลยี นอกจากนี้ยังระบุว่า CoreWeave Forge กําลังกลายเป็นจุดเข้าถึงหลักสําหรับลูกค้าองค์กร โดย 70% ของลูกค้าคลาวด์ใหม่ในไตรมาสนี้ใช้ Forge อยู่แล้ว
นักวิเคราะห์ยังกดดันเพิ่มเติมเกี่ยวกับการขยายตัวในระดับนานาชาติและกฎระเบียบ ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังขยายตัวในตลาดต่างๆ รวมถึง อินโดนีเซีย อินเดีย สเปน เดนมาร์ก แคนาดา และสหรัฐอเมริกา และไม่คาดว่าการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบจะขัดขวางแผนการก่อสร้างในปัจจุบัน สําหรับการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินและแนวโน้มการเติบโตของ CoreWeave นักลงทุนสามารถเข้าถึงรายงาน Pro Research Report ที่ครอบคลุม ซึ่งมีให้บริการเฉพาะบน InvestingPro พร้อมกับหุ้นสหรัฐฯ อีกกว่า 1,400 ตัว แพลตฟอร์มนี้มี ProTips เพิ่มเติมนอกเหนือจากสองรายการที่ไฮไลต์ในการวิเคราะห์นี้ รวมถึงตัวชี้วัดขั้นสูงและการคํานวณ มูลค่ายุติธรรม เพื่อช่วยประเมินศักยภาพการลงทุนระยะยาวของบริษัท
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
