เมื่อวันอังคารที่ 10 พฤศจิกายน 2026 Service Corporation International (SCI) ได้ใช้เวที UBS Global Healthcare Conference เพื่อสรุปภาพรวมของปีที่ผ่านมา ซึ่งเต็มไปด้วยผลประกอบการที่ไม่สม่ําเสมอ ต้นทุนที่สูงขึ้น และปริมาณการซื้อขายบริการงานศพที่อ่อนตัวลง พร้อมชี้ให้เห็นแนวทางที่มั่นคงยิ่งขึ้นในปี 2027 ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงคาดหวังว่าโมเดลการเติบโตระยะยาวจะยังคงอยู่ แม้จะมีการปรับลดคําแนะนํากําไรทั้งปีลงก็ตาม
Aaron Foley รองประธานอาวุโสและเหรัญญิกของบริษัท กล่าวว่าผลการดําเนินงานในปี 2026 นั้น "ค่อนข้างเหมือนรถไฟเหาะ" แต่เขาโต้แย้งว่าฐานเปรียบเทียบที่ง่ายขึ้น ยอดขายสุสานแบบล่วงหน้าที่แข็งแกร่งขึ้น และแนวโน้มทางประชากรศาสตร์ที่ดีขึ้น ควรจะหนุนให้เกิดการฟื้นตัวในปีหน้า
ประเด็นสําคัญ
- SCI ปรับลดจุดกึ่งกลางของ EPS ปรับปรุงปี 2026 เหลือ $4.00 จาก $4.20 หลังจากไตรมาสแรกที่อ่อนแอและปัจจัยกดดันอื่นๆ
- ปริมาณการซื้อขายที่ลดลง 6% ในไตรมาสแรก ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการเปรียบเทียบฤดูไข้หวัดใหญ่ ส่งผลกระทบต่อกําไรทั้งปีราว 1.5% ถึง 2%
- ยอดขายสุสานแบบล่วงหน้ายังคงเป็นจุดเด่น โดยมีการผลิตรายปีที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์ และยอดขายรายใหญ่ยังคงทรงตัว
- ฝ่ายบริหารคาดว่าปี 2027 จะได้รับประโยชน์จากฐานเปรียบเทียบที่ง่ายขึ้น การปรับตัวของต้นทุนให้เป็นปกติ และการนําเงินทุนไปใช้อย่างต่อเนื่อง
- บริษัทยังคงเป้าหมายระยะยาวในการเติบโต EPS ปรับปรุง 8% ถึง 12% ผ่านการเติบโตแบบออร์แกนิกและการนําเงินทุนไปใช้
ผลประกอบการทางการเงิน
SCI เริ่มต้นปี 2026 ด้วยคําแนะนํากําไรจุดกึ่งกลางที่ $4.20 ต่อหุ้น แต่ต่อมาได้ปรับลดมุมมองดังกล่าวเหลือ $4.00 Foley กล่าวว่าสาเหตุหลักคือปริมาณการซื้อขายในไตรมาสแรกที่ลดลงมากกว่าที่คาดไว้ และส่วนใหญ่เกิดจากการเปรียบเทียบกับฤดูไข้หวัดใหญ่
- คําแนะนํา EPS จุดกึ่งกลางงบดั้งเดิมปี 2026: $4.20
- คําแนะนํา EPS ปี 2026 ที่ปรับปรุงแล้ว: $4.00
- การเปลี่ยนแปลง: ลดลง $0.20 หรือ 4.8%
- ปริมาณการซื้อขายลดลงในไตรมาส 1 ปี 2026: 6%
- ผลกระทบต่อทั้งปีที่ประเมินจากไตรมาส 1: 1.5% ถึง 2%
Foley กล่าวว่าบริษัทประเมินต่ําเกินไปว่าไตรมาสแรกของปี 2025 นั้นแข็งแกร่งเพียงใด และไตรมาสแรกของปี 2026 จะเบาเพียงใด เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีรูปแบบที่ปกติกว่านี้ แต่การรวมกันของสองช่วงเวลาดังกล่าวทําให้การเปรียบเทียบเป็นเรื่องยาก
แนวโน้มปริมาณการซื้อขายรายไตรมาสหลังจากนั้นมีความผสมผสาน:
- ไตรมาส 2 ปี 2026: ลดลงประมาณ 1.5% เทียบกับที่คาดว่าจะลดลง 3%
- ไตรมาส 3 ปี 2026: ลดลง 10 basis points เทียบกับที่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น 50 basis points
- ไตรมาส 4 ปี 2026: คาดว่ายังคงมีแรงกดดัน โดยเดือนตุลาคมยังคงแสดงแนวโน้มติดลบ
รายได้จากกองทุนทรัสต์ช่วยในสามไตรมาสแรก แต่ผลตอบแทนกลับติดลบในไตรมาสที่สาม โดยเฉพาะในเดือนกันยายน Foley กล่าวว่าเดือนเมษายนนั้นแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยอธิบายผลตอบแทนในช่วงนั้นว่า "พุ่งสูงมาก"
อัปเดตการดําเนินงาน
SCI ระบุว่าธุรกิจสุสานยังคงดําเนินงานได้ดีแม้ปริมาณการซื้อขายบริการงานศพจะอ่อนตัวลง ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายอดขายสุสานแบบล่วงหน้าได้เร่งตัวขึ้นและปัจจุบันอยู่ที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์ต่อปี
บริษัทกล่าวว่ากลยุทธ์การเติบโตของสุสานอยู่บนเสาหลักสี่ประการ:
- มุ่งเน้นยอดขายรายใหญ่
- ฝึกอบรมที่ปรึกษาให้นําเสนอตัวเลือกที่มีมูลค่าสูงขึ้น
- ใช้การสัมมนาเพื่อสร้างลูกค้าเป้าหมายที่ดีขึ้น
- ใช้ปัญญาประดิษฐ์เพื่อลดอุปสรรคระหว่างลูกค้าเป้าหมายและการขาย
ยอดขายสุสานรายใหญ่ ซึ่งหมายถึงสัญญาที่มีมูลค่าเกิน $100,000 คิดเป็น 11% ถึง 12% ของการผลิตสุสานทั้งหมด หรือประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ยอดขายรายใหญ่รายไตรมาสอยู่ในช่วง 42 ล้านดอลลาร์ถึง 49 ล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2025 จนถึงไตรมาสที่สามของปี 2026 โดยไตรมาสล่าสุดอยู่ใกล้ขอบบนของช่วงดังกล่าว
Foley กล่าวว่าบริษัทคาดว่ายอดขายรายใหญ่จะเติบโตรายปีในระดับต่ําถึงกลางหลักเดียว และการผลิตสุสานโดยรวมจะเติบโตในระดับกลางหลักเดียว ซึ่งจะเพิ่มการผลิตรายปีประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ถึง 125 ล้านดอลลาร์
เขายังกล่าวอีกว่าธุรกิจสุสานให้บริการผู้บริโภคในกลุ่มรายได้ปานกลาง ปานกลางถึงสูง และสูง ซึ่งจนถึงขณะนี้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นแม้จะมีเศรษฐกิจที่ผันผวน SCI ระบุว่าไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสําคัญจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในปี 2026 ความอ่อนไหวที่มีนัยสําคัญครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในปี 2022 และ 2023 เมื่ออัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในส่วนของธุรกิจงานศพ SCI ระบุว่าปริมาณการซื้อขายที่อ่อนตัวลงไม่ได้มาจากเศรษฐกิจเป็นหลัก Foley กล่าวว่าความอ่อนแอในไตรมาสแรกนั้น 95% เกี่ยวข้องกับไข้หวัดใหญ่ ในขณะที่แนวโน้มการเสียชีวิตในวงกว้างก็เปลี่ยนแปลงไปเช่นกัน เนื่องจากผลกระทบจากการดึงยอดตายล่วงหน้าของ COVID ลดลง และหมวดหมู่การเสียชีวิตส่วนเกิน เช่น การใช้ยาเกินขนาดและการฆ่าตัวตาย ก็ลดลงด้วย
บริษัทระบุว่ายังคงรักษาส่วนแบ่งตลาดได้แม้ปริมาณการซื้อขายจะลดลง โดยอ้างอิงจากการอ่านข้อมูล CDC นอกจากนี้ยังระบุว่าการเผาศพยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ในอัตราที่ช้ากว่าในอดีต
- อัตราการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนการเผาศพในอดีต: 100 ถึง 150 basis points ต่อปี
- อัตราการเพิ่มขึ้นในปัจจุบัน: 50 ถึง 60 basis points ต่อปี
- ช่วงที่คาดไว้ในอนาคต: 50 ถึง 100 basis points ต่อปี
SCI ระบุว่าการเผาศพกําลังเข้าใกล้ระดับการเจาะตลาด 75% ถึง 80% ที่พบในตลาดที่เติบโตเต็มที่ เช่น แคนาดา และยุโรปตะวันตก บริษัทยังคงผลักดันบริการรําลึก โกศบรรจุอัฐิ และข้อเสนออื่นๆ เพื่อให้รายได้ต่อการเผาศพยังคงเติบโต
แรงกดดันด้านต้นทุนและแนวโน้มอัตรากําไร
SCI ระบุว่าปี 2026 ยังนํามาซึ่งปัจจัยกดดันด้านต้นทุนหลายประการที่ไม่ได้คาดการณ์ไว้อย่างเต็มที่ตั้งแต่ต้นปี
- อัตราเงินเฟ้อต้นทุนการดูแลสุขภาพ: 8% ถึง 10% ต่อปี
- การเรียกร้องค่ารักษาพยาบาลรายใหญ่เกิน $250,000: เพิ่มขึ้นจาก 1 ถึง 2 รายต่อเดือนในช่วงมกราคมถึงพฤษภาคม เป็น 6 ถึง 9 รายต่อเดือนในช่วงมิถุนายนถึงกันยายน
- ต้นทุนเชื้อเพลิง: ได้รับผลกระทบจากราคาน้ํามันที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นปีซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ จากนั้นก็ลดลงในภายหลัง
- การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าตอบแทน: เปลี่ยนจากประมาณ 85% แบบผันแปรและ 15% แบบคงที่ เป็น 70% แบบผันแปรและ 30% แบบคงที่
Foley กล่าวว่าการเรียกร้องค่ารักษาพยาบาลที่สูงขึ้นดูเหมือนจะเป็นเรื่องสุ่ม แม้ว่าบริษัทกําลังทํางานร่วมกับผู้ให้บริการการดูแลสุขภาพและ Collective Health เพื่อตรวจสอบการเรียกร้องและยืนยันการอนุมัติ เขากล่าวว่าแนวโน้มดังกล่าวควรจะกลับสู่ภาวะปกติในปี 2027 เนื่องจากการดูแลเชิงป้องกันและการตรวจสุขภาพประจําปีจะช่วยตรวจพบอาการต่างๆ ได้เร็วขึ้น
การเปลี่ยนแปลงค่าตอบแทนยังสร้างความแตกต่างในการบันทึกบัญชีตามเวลาที่ทําให้ต้นทุนระยะสั้นสูงขึ้น SCI ระบุว่าได้ทําการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างตั้งใจเพื่อปรับโครงสร้างค่าตอบแทนให้ดีขึ้น แต่การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวลดจํานวนค่าตอบแทนผันแปรที่สามารถเลื่อนออกไปได้
มองไปข้างหน้า บริษัทคาดว่าอัตรากําไรของสุสานจะขยายตัว 30 ถึง 50 basis points ต่อปี โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของการผลิตในระดับกลางหลักเดียวและฐานต้นทุนที่ส่วนใหญ่คงที่ SCI ระบุว่าประมาณ 95% ของการผลิตสุสานส่วนเพิ่มควรจะไหลไปสู่บรรทัดรายได้สูงสุด ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อต้นทุนคงที่ควรอยู่ที่ 3% ถึง 3.5%
สําหรับธุรกิจงานศพ SCI คาดว่าอัตรากําไรจะค่อนข้างทรงตัวในระยะใกล้ โดยการขยายตัวที่มีนัยสําคัญมากขึ้นมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในช่วงทศวรรษ 2030 เมื่ออัตราการเสียชีวิตของเบบี้บูมเมอร์เพิ่มขึ้น บริษัทระบุว่าต้นทุนคงที่ของธุรกิจงานศพควรเพิ่มขึ้น 2.5% ถึง 3% ต่อปี
แนวโน้มในอนาคต
แม้จะมีการรีเซ็ตในปี 2026 SCI ระบุว่ายังคงเชื่อว่าสามารถบรรลุอัลกอริทึมการเติบโตระยะยาวของตนได้ ซึ่งประกอบด้วยการเติบโตแบบออร์แกนิก 5% ถึง 7% บวกกับ 3% ถึง 5% จากการนําเงินทุนไปใช้ รวมเป็นการเติบโต EPS ปรับปรุงทั้งหมด 8% ถึง 12%
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าปี 2027 ควรจะง่ายขึ้นด้วยเหตุผลหลายประการ:
- ไตรมาส 1 ปี 2027 จะเปรียบเทียบกับฐานที่อ่อนแอของไตรมาส 1 ปี 2026
- ไตรมาส 2 ปี 2027 ควรจะเผชิญกับการเปรียบเทียบที่ง่ายขึ้นเช่นกัน
- แรงหนุนทางประชากรศาสตร์จากอัตราการเสียชีวิตของเบบี้บูมเมอร์ควรจะค่อยๆ ดีขึ้น
- แรงกดดันด้านต้นทุนในด้านการดูแลสุขภาพ ค่าตอบแทน และเชื้อเพลิงควรจะลดลง
Foley กล่าวว่าบริษัทคาดว่าปริมาณการซื้อขายในปี 2027 จะทรงตัวหรือสูงกว่าปี 2026 เล็กน้อย เขาเสริมว่าหากผลกระทบจากฤดูไข้หวัดใหญ่กลับสู่ภาวะปกติ บริษัทควรจะได้รับประโยชน์ที่คล้ายกับที่สูญเสียไปในปีนี้จากไตรมาสแรกที่อ่อนแอ
ในส่วนของธุรกิจงานศพ SCI ระบุว่าสองถึงสามปีข้างหน้ามีแนวโน้มที่จะนํามาซึ่งอัตรากําไรที่ทรงตัวและการเติบโตของรายได้สูงสุดในระดับต่ําหลักเดียวเท่านั้น ในระยะยาว บริษัทคาดว่าอัตราการเสียชีวิตของเบบี้บูมเมอร์จะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงทศวรรษ 2030 และต้นทศวรรษ 2040 โดยผลกระทบที่เด่นชัดที่สุดมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 2040
SCI ยังระบุด้วยว่าสัดส่วนการเผาศพควรจะค่อยๆ ทรงตัวที่ 75% ถึง 80% ซึ่งคล้ายกับตลาดที่เติบโตเต็มที่ บริษัทระบุว่าจะยังคงชดเชยข้อจํากัดด้านราคาโดยการเพิ่มบริการและผลิตภัณฑ์ เนื่องจากอุตสาหกรรมงานศพยังคงมีการแข่งขันสูงมากโดยมีสถานที่ประมาณ 22,000 แห่งทั่วสหรัฐอเมริกาและแคนาดา
การนําเงินทุนไปใช้และการซื้อกิจการ
SCI ระบุว่าการนําเงินทุนไปใช้ยังคงเป็นส่วนสําคัญของแผนการเติบโต จนถึงเดือนกันยายน 2026 บริษัทได้นําเงิน 73 ล้านดอลลาร์ไปใช้ในการซื้อกิจการ
- เป้าหมายการซื้อกิจการปี 2026: 75 ล้านดอลลาร์ถึง 125 ล้านดอลลาร์
- ช่วงการนําเงินทุนไปใช้ที่คาดไว้ในปี 2027: 70 ล้านดอลลาร์ถึง 125 ล้านดอลลาร์
- ไปป์ไลน์ปัจจุบัน: แข็งแกร่ง โดยมีข้อตกลงหลายรายการอยู่ระหว่างสัญญาหรือจดหมายแสดงเจตจํานง
Foley กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะอยู่ในช่วงดังกล่าว เว้นแต่จะมีธุรกรรมขนาดใหญ่กว่าปรากฏขึ้น เขากล่าวว่า SCI ยังคงมองหาข้อตกลงที่สามารถให้ผลตอบแทนในระดับต่ําถึงกลางของตัวเลขสองหลัก การสร้างใหม่ก็เป็นส่วนหนึ่งของแผนเช่นกัน โดยคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนในระดับต่ําของตัวเลขสองหลักถึงต่ําของวัยรุ่น
การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นอีกทางเลือกหนึ่ง ขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่าและอัตราดอกเบี้ย Foley กล่าวว่าบริษัทจะยังคงซื้อหุ้นคืนในระดับอัตราปัจจุบัน แต่อาจชะลอกิจกรรมดังกล่าวหากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เขายังกล่าวด้วยว่าวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนถูกเบิกใช้อยู่ในขณะนี้ และบริษัทอาจเลือกที่จะชําระคืนหากโอกาสในการซื้อหุ้นคืนมีความน่าดึงดูดน้อยลง
หมายเหตุด้านกฎระเบียบและอุตสาหกรรม
SCI ระบุว่ามีความเคลื่อนไหว
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
