วันอังคารที่ 10 พฤศจิกายน 2026 — BrightSpring Health Services (BTSG) ใช้เวที UBS Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แม้จะต้องรับมือกับแรงกดดันด้านนโยบายและภารกิจการรวมกิจการ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ในเส้นทางที่สอดคล้องหรือนําหน้าแผนเล็กน้อย โดยมีความต้องการที่แข็งแกร่งในด้านการดูแลสุขภาพที่บ้านและในชุมชน แต่ยังระบุถึงปัจจัยกดดันจากพระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้อ (Inflation Reduction Act) และความจําเป็นในการปรับปรุงอัตรากําไรของกิจการที่เข้าซื้อมาอย่างต่อเนื่อง
ประเด็นสําคัญ
- BrightSpring ระบุว่าบริษัทมีอัตราการเติบโตทบต้นต่อปีประมาณ 20% ทั้งในด้านรายรับและ EBITDA ตลอด 10 ปีที่ผ่านมา โดยการเติบโตเร็วขึ้นในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา
- รายรับจากการให้บริการยาเฉพาะทางแบบ Infusion เพิ่มขึ้นประมาณ 34% ในไตรมาสที่สาม ขณะที่ EBITDA ของธุรกิจ Provider Services เพิ่มขึ้น 30% ในไตรมาสล่าสุด
- บริษัทระบุว่าอัตราหนี้สินต่อ EBITDA ลดลงต่ํากว่า 2 เท่าแล้ว ทําให้มีพื้นที่มากขึ้นสําหรับการเข้าซื้อกิจการและการซื้อหุ้นคืน
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการเปิดตัวยาในระบบจําหน่ายจํากัดประมาณ 20 รายการในปีนี้ และมองเห็นโอกาสในการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในธุรกิจ Infusion อีกมาก
- BrightSpring ระบุว่าธุรกิจ Home Health, Hospice และ Rehab ยังคงเติบโตในระดับกลางถึงสองหลัก โดยได้รับการสนับสนุนจากคะแนนคุณภาพที่แข็งแกร่งและการลงทุนด้านเทคโนโลยี
ผลประกอบการทางการเงิน
ฝ่ายบริหารระบุว่า BrightSpring รักษาประวัติการขยายตัวที่ยาวนานทั้งในด้านรายรับและกําไร โดยมีอัตราการเติบโตทบต้นต่อปีในช่วง 10 ปีที่ประมาณ 20% ในทั้งสองมาตรวัด Jon Rousseau ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าบริษัท "อยู่ในเส้นทางหรือนําหน้าแผนภายในเล็กน้อย" นับตั้งแต่ต้นปี
- รายรับและ EBITDA ต่างเติบโตในอัตราประมาณ 20% ต่อปีตลอด 10 ปี
- การเติบโตเร่งตัวขึ้นในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา
- รายรับจาก Infusion Specialty ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นประมาณ 34% ขับเคลื่อนหลักโดยปริมาณการให้บริการ
- EBITDA ของ Provider Services เพิ่มขึ้น 30% ในไตรมาสล่าสุด หรือ 16% เมื่อคํานวณแบบ Organic โดยไม่รวมการเข้าซื้อสาขา Amedisys LHC
- ธุรกิจ Home and Community Pharmacy กลับมาเติบโตแบบ Organic สองหลักได้อีกครั้ง แม้จะมีแรงกดดันจากพระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้อ
- EBITDA ของ Home and Community Pharmacy ในไตรมาสที่สามเติบโตในระดับสองหลักอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปีก่อน
- กําไรขั้นต้นต่อใบสั่งยาอยู่ที่ $28.86 ในไตรมาสล่าสุด ได้รับแรงหนุนจากปริมาณยาเฉพาะทางที่แข็งแกร่งขึ้น
- อัตราหนี้สินต่อ EBITDA ลดลงต่ํากว่า 2 เท่า ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงิน
- บริษัทระบุว่าสร้างกระแสเงินสดจากการดําเนินงานและกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งตลอดทั้งปี
Rousseau กล่าวว่าการเติบโตของบริษัทมาจากการผสมผสานระหว่างการเพิ่มปริมาณ การปรับปรุงประสิทธิภาพ และการเข้าซื้อกิจการอย่างคัดสรรในตลาดที่บริษัทสนใจ "เรามีอัตราการเติบโตทบต้นต่อปีในช่วง 10 ปีที่สูงกว่า 20% ทั้งในด้านรายรับและ EBITDA" เขากล่าว
ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน
BrightSpring อธิบายธุรกิจของตนว่าเป็นแพลตฟอร์มการดูแลสุขภาพที่บ้านและในชุมชนที่ครอบคลุม โดยมีตลาดปลายทางด้านเภสัชกรรม 3 กลุ่มและตลาดปลายทางด้าน Provider 3 กลุ่ม ฝ่ายบริหารระบุว่าบริการเหล่านี้สร้างคุณค่าด้วยการมอบผลลัพธ์ที่ดีกว่าในต้นทุนที่ต่ํากว่าการดูแลในสถานพยาบาลมาก
- บริษัทระบุว่าเป็นผู้นําในด้านการดูแลสุขภาพที่บ้านและในชุมชนในสหรัฐอเมริกา
- มุ่งเป้าไปที่ตลาดปลายทางด้านเภสัชกรรม 3 กลุ่มและด้าน Provider 3 กลุ่ม ซึ่งบริษัทมองว่ามีโอกาสสูงสุด
- ธุรกิจ Home Health, Hospice และ Rehab ต่างเติบโตในอัตราระดับกลางถึงสองหลัก
- ธุรกิจ Provider เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์ม Home Health และ Hospice ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประเทศ
- บริษัทระบุว่าตลาด Infusion มีมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์
- BrightSpring ประเมินส่วนแบ่งตลาด Infusion ของตนอยู่ที่ประมาณ 3% ถึง 5% และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองหลักในช่วง 3-5 ปีข้างหน้า
กลุ่มธุรกิจ Infusion และ Specialty Pharmacy เป็นจุดเด่นสําคัญ ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับจาก Specialty Infusion เพิ่มขึ้นประมาณ 34% ในไตรมาสที่สาม นําโดยการรักษาโรคมะเร็ง การบําบัดโรคหายากและโรคกําพร้า และบริการ Specialty Chronic Infusion บริษัทคาดว่าจะมีการเปิดตัวยาในระบบจําหน่ายจํากัดประมาณ 20 รายการในปีนี้ ทั้งหมดผ่านความสัมพันธ์แบบเอกสิทธิ์หรือแบบจํากัดพิเศษกับผู้ผลิต
Rousseau กล่าวว่า BrightSpring มีการมองเห็นล่วงหน้าประมาณ 12 เดือนสําหรับการเปิดตัวยาใหม่ และมีประวัติที่แข็งแกร่งในการนําผลิตภัณฑ์เหล่านั้นออกสู่ตลาด เขาระบุว่าแพลตฟอร์มของบริษัทซึ่งเริ่มต้นเมื่อประมาณ 15 ปีก่อน ยังคงเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่ง
ธุรกิจ Provider Services ก็แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งเช่นกัน EBITDA เพิ่มขึ้น 30% ในไตรมาสล่าสุด รวมถึงการเติบโตแบบ Organic 16% ก่อนการเข้าซื้อสาขา Amedisys LHC ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจนี้จะเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดใน BrightSpring หากเป็นบริษัทมหาชนที่แยกตัวออกมาต่างหาก
- ประมาณ 95% ของสาขา Home Health ได้รับการจัดอันดับ 4 ดาวขึ้นไป
- การเริ่มต้นการดูแลอย่างทันท่วงทีอยู่ที่ 99.3% หมายความว่าผู้ป่วยได้รับการดูแลตั้งแต่วันแรก
- คะแนน Net Promoter Score และตัวชี้วัดการปฏิบัติตามการใช้ยายังคงปรับปรุงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- เครื่องมือ Hospice ใหม่ช่วยให้สามารถตรวจสอบเวชระเบียนได้ 100% ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าหาได้ยากในอุตสาหกรรม
- บริษัทระบุว่าสาขา Amedisys LHC ที่เข้าซื้อมามีระดับคุณภาพสูงและการรวมกิจการเป็นไปด้วยดี
ฝ่ายบริหารระบุว่าสาขาที่เข้าซื้อมายังมีอัตรากําไรต่ํากว่าของ BrightSpring เดิมเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการรวมกิจการ แต่ควรจะถึงระดับอัตรากําไรของ BrightSpring เดิมภายในสิ้นสุด 12 เดือนข้างหน้า บริษัทยังคาดว่าคะแนนคุณภาพของสาขาเหล่านั้นจะปรับขึ้นสู่ระดับของ BrightSpring เดิมภายในประมาณหนึ่งปีเช่นกัน
BrightSpring ยังระบุว่ากําลังผลักดันการเปลี่ยนแปลงด้านเทคโนโลยีและกระบวนการทั่วทั้งธุรกิจ ซึ่งรวมถึงระบบอัตโนมัติในการรับลงทะเบียน การปรับปรุงการจัดการวงจรรายรับ และการพัฒนารูปแบบ Central Fill ในธุรกิจ Home and Community Pharmacy ที่วางแผนไว้ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารให้มุมมองเชิงบวกสําหรับหลายปีข้างหน้า โดยระบุว่าบริษัทมีพื้นที่เติบโตทั้งแบบ Organic และผ่านการเข้าซื้อกิจการ Rousseau กล่าวว่าธุรกิจ Provider อาจมีกําไรในอัตราการดําเนินงานประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ภายใน 12 ถึง 18 เดือน โดยมีศักยภาพที่จะเพิ่มเป็นสองเท่าในช่วง 5-7 ปี
- ธุรกิจ Provider คาดว่าจะมีกําไรในอัตราการดําเนินงานประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ภายใน 12 ถึง 18 เดือน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจนี้อาจเพิ่มกําไรเป็นสองเท่าในช่วง 5-7 ปี
- สมมติฐานการเติบโตอิงจากการเพิ่มปริมาณประมาณ 80% และประสิทธิภาพด้านเทคโนโลยี 20%
- ธุรกิจ Home and Community Pharmacy คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อไปในขณะที่บริษัทรับมือกับแรงกดดันจากพระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้อ
- ธุรกิจ Infusion คาดว่าจะเติบโตในอัตราสองหลักต่อไป โดยมีเป้าหมายที่คล้ายกันสําหรับปีหน้า
Rousseau กล่าวว่าตลาด Provider ยังคงมีการกระจายตัวสูง โดยมีพื้นที่สําหรับการขยายขนาดอีกมาก เขาเสริมว่าบริษัทมองเห็นการประหยัดต่อขนาดตามธรรมชาติเมื่อเติบโตขึ้น และยังคงลงทุนในเทคโนโลยีที่สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพของแพทย์และผู้ดูแล
ในด้านนโยบาย ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคการเมืองสําหรับการดูแลสุขภาพที่บ้านและในชุมชนอย่างต่อเนื่อง Rousseau กล่าวว่าบริการเหล่านี้ช่วยให้ผู้คนอยู่ที่บ้านได้ ลดการใช้โรงพยาบาล และลดต้นทุน เขาระบุว่าบริษัทได้รับการมองว่าเป็นแหล่งทรัพยากรในวอชิงตันมากขึ้นเรื่อยๆ
BrightSpring ยังระบุว่าการริเริ่มต่อต้านการฉ้อโกงและการละเมิดในระบบสาธารณสุขอาจเป็นประโยชน์ต่อผู้ให้บริการที่มีคุณภาพสูงและมีระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่แข็งแกร่ง ฝ่ายบริหารระบุว่าสนับสนุนความพยายามในการขจัดการฉ้อโกง และชี้ให้เห็นว่าได้ลงทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ในด้านคุณภาพและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ บริษัทยังชี้ให้เห็นแนวโน้มที่โรงพยาบาล ผู้จ่ายเงิน และกลุ่มแพทย์นิยมทํางานกับผู้ให้บริการที่มีขนาดใหญ่และมีความซับซ้อนมากขึ้น
การจัดสรรทุนและการควบรวมกิจการ
เมื่ออัตราหนี้สินต่อ EBITDA ลดลงต่ํากว่า 2 เท่าแล้ว BrightSpring ระบุว่ามีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการเข้าซื้อกิจการและคืนทุน บริษัทอธิบายกลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการ 3 ส่วน
- การเข้าซื้อกิจการขนาดเล็กในพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ที่มี EBITDA ไม่เกิน 1 ล้านดอลลาร์ โดยมีเป้าหมาย 10-15 ดีลต่อปี
- ดีลขนาดกลางที่มี EBITDA ระหว่าง 3 ล้านถึง 20 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบริษัทคาดว่าจะมีกิจกรรมมากขึ้น
- ดีลขนาดใหญ่ที่มี EBITDA ตั้งแต่ 40 ล้านถึง 50 ล้านดอลลาร์ขึ้นไป ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าจะเกิดขึ้นไม่บ่อยและเป็นโอกาสพิเศษ
บริษัทระบุว่าจะยังคงมองหาสถานการณ์ที่เป็นกรรมสิทธิ์และจะรักษาวินัยด้านการประเมินมูลค่า โดยเฉพาะในธุรกิจ Infusion และ Hospice ที่อัตราส่วนราคายังคงสูง ฝ่ายบริหารยังระบุว่าอาจใช้ทุนบางส่วนในการชําระหนี้ในช่วงปีหน้า
BrightSpring ระบุว่า KKR ยังคงถือหุ้นประมาณ 26 ล้านหุ้น หรือประมาณ 15% ของบริษัท ฝ่ายบริหารระบุว่ามีเจตนาที่จะเข้าร่วมในการขายหุ้นออกอย่างเป็นระเบียบของ KKR ผ่านการซื้อหุ้นคืน และต้องการรักษาจํานวนหุ้นที่ลดมูลค่าให้ค่อนข้างคงที่
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ช่วงถามตอบมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต ส่วนแบ่งตลาด ความคืบหน้าการรวมกิจการ และการใช้ทุน
- เกี่ยวกับการเติบโตของ Infusion ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้ขับเคลื่อนโดยนวัตกรรมในด้านการรักษา แนวโน้มระยะยาวที่แข็งแกร่ง และบริการสนับสนุนที่ดีขึ้นสําหรับผู้ป่วยและพันธมิตร
- เกี่ยวกับท่อส่งยาในระบบจําหน่ายจํากัด บริษัทระบุว่าคาดว่าจะมีการเปิดตัวประมาณ 20 รายการในปีนี้ และมีการมองเห็นที่ดีล่วงหน้าประมาณ 12 เดือน
- เกี่ยวกับส่วนแบ่งตลาด ฝ่ายบริหารระบุว่า BrightSpring มีส่วนแบ่งประมาณ 3% ถึง 5% ของตลาด Infusion มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ และต้องการเพิ่มเป็นสองหลักในระยะยาว
- เกี่ยวกับ Home and Community Pharmacy Rousseau กล่าวว่าการเติบโตสองหลักยังคงเป็นความคาดหวังที่สมเหตุสมผล แม้บริษัทจะรับมือกับแรงกดดันจากพระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้อ
- เกี่ยวกับกําไรขั้นต้นต่อใบสั่งยา ฝ่ายบริหารระบุว่าตัวชี้วัดนี้ส่วนใหญ่เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนสินค้า และบริษัทมุ่งเน้นที่รายรับ กําไรขั้นต้น และ EBITDA เป็นตัวเงินแทน
- เกี่ยวกับ Provider Services ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตแบบ Organic อยู่ในระดับกลางถึงสองหลัก และธุรกิจยังมีเส้นทางการเติบโตอีกยาวเนื่องจากมีส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อยในตลาดขนาดใหญ่
- เกี่ยวกับสาขา Amedisys LHC ฝ่ายบริหารระบุว่าสินทรัพย์มีคุณภาพสูงและควรจะถึงระดับอัตรากําไรและคุณภาพของ BrightSpring เดิมภายในประมาณหนึ่งปี
- เกี่ยวกับการปรับปรุงการดําเนินงาน ฝ่ายบริหารอ้างถึงการจัดการกําลังพลภาคสนาม การฝึกอบรม การจัดการกระบวนการ ระบบเทคโนโลยี และโปรโตคอลทางคลินิกว่าเป็นพื้นที่สําคัญในการถ่ายทอดไปยังกิจการที่เข้าซื้อมา
- เกี่ยวกับการเมือง ฝ่ายบริหารระบุว่าการดูแลสุขภาพที่บ้านและในชุมชนได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคมาอย่างยาวนาน และคาดว่าจะยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไป
- เกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการฉ้อโกงและการละเมิด ฝ่ายบริหารระบุว่าการกํากับดูแลที่เข้มแข็งขึ้นอาจเป็นประโยชน์ต่อผู้
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
