D-Wave Systems รายงานผลขาดทุนที่แคบกว่าที่คาดในแง่ของรายรับ แต่ขาดทุนต่อหุ้นกว้างกว่าที่คาดในไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในช่วงก่อนตลาดเปิด บริษัทด้านคอมพิวเตอร์ควอนตัมแห่งนี้รายงานรายรับที่ 4.51 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 4.36 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EPS ปรับแล้วอยู่ที่ -$0.13 เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ที่ -$0.10 ราคาหุ้นร่วงลง 6.45% มาอยู่ที่ $10.73 ก่อนกริ่งเปิดตลาด ลดลง $0.74 จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $11.47
ประเด็นสําคัญ
- รายรับเพิ่มขึ้น 21% จากปีก่อนหน้ามาอยู่ที่ 4.5 ล้านดอลลาร์ ได้แรงหนุนจากยอดขาย QCaaS และบริการด้านวิชาชีพที่แข็งแกร่งขึ้น
- EPS พลาดเป้าหมาย $0.03 ต่อหุ้น หรือ 30% เนื่องจากต้นทุนการดําเนินงานยังคงอยู่ในระดับสูง
- ยอดจองสําหรับ 9 เดือนแรกของปี 2026 แตะ 37.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 611% จากปีก่อนหน้า
- ลูกค้าองค์กรเชิงพาณิชย์คิดเป็น 52% ของรายรับ เพิ่มขึ้นจาก 31% ในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว
- บริษัทระบุว่ามีสิทธิ์เข้าถึงเงินทุนสูงสุด 100 ล้านดอลลาร์ จากกฎหมาย CHIPS and Science Act โดยขึ้นอยู่กับการบรรลุเป้าหมายที่กําหนด
ผลการดําเนินงานของบริษัท
D-Wave ระบุว่ารายรับในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 4.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนให้เห็นถึงการยอมรับจากลูกค้าที่กว้างขึ้นและสัดส่วนธุรกิจองค์กรที่มากขึ้น บริษัทระบุว่ารับรู้รายรับจากลูกค้ามากกว่า 100 รายในช่วงไตรมาสดังกล่าว ซึ่งเป็นสัญญาณของการกระจายตัวในฐานลูกค้า
ไตรมาสนี้ยังแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงในส่วนผสมทางธุรกิจ โดยลูกค้าองค์กรเชิงพาณิชย์คิดเป็น 52% ของรายรับทั้งหมด สูงกว่าปีก่อนหน้ากว่า 20 เปอร์เซ็นต์พอยต์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนถึงการมุ่งเน้นไปที่กรณีการใช้งานระดับองค์กร แทนที่จะพึ่งพาโครงการวิจัยหรือโครงการนําร่อง
ยอดจองในไตรมาสนี้อ่อนแอลง โดยลดลง 19% เมื่อเทียบกับปีก่อนมาอยู่ที่ 1.9 ล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปีแข็งแกร่งกว่ามาก สําหรับ 9 เดือนแรกของปี 2026 ยอดจองเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 37.4 ล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งได้แรงหนุนจากการขายระบบมูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ให้กับมหาวิทยาลัย Florida Atlantic
ไฮไลท์ทางการเงิน
- รายรับ: 4.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- EPS: -$0.13 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ -$0.10
- รายรับแยกตามสายผลิตภัณฑ์:
- รายรับจากการสมัครสมาชิก QCaaS: 2.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- รายรับจากบริการด้านวิชาชีพ: 2.0 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 318% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- รายรับจากระบบและอื่นๆ: ประมาณ 360,000 ดอลลาร์
- กําไรขั้นต้น GAAP: 2.4 ล้านดอลลาร์ ลดลง 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- อัตรากําไรขั้นต้น GAAP: 52.9% ลดลง 18.5 เปอร์เซ็นต์พอยต์จากปีก่อนหน้า
- กําไรขั้นต้น Non-GAAP: 2.9 ล้านดอลลาร์ ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน
- อัตรากําไรขั้นต้น Non-GAAP: 63.6% ลดลง 14.1 เปอร์เซ็นต์พอยต์เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน GAAP: 55.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 84% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ขาดทุนสุทธิ: 48.2 ล้านดอลลาร์ หรือ $0.13 ต่อหุ้น ปรับตัวดีขึ้นจากการขาดทุนที่มากกว่าในปีก่อนหน้า เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดลดลง
- เงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด: 503.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 ก.ย. 2026
- อัตราส่วนสภาพคล่อง: 20.55 บ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง โดยสินทรัพย์สภาพคล่องสูงกว่าภาระผูกพันระยะสั้นมาก
ผลประกอบการเทียบกับที่คาดการณ์
การขาดทุน $0.13 ต่อหุ้นของ D-Wave แย่กว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $0.10 ถึง 30% อย่างไรก็ตาม รายรับสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 3.44% โดยบริษัทรายงานตัวเลขที่ 4.51 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดไว้ที่ 4.36 ล้านดอลลาร์
ผลลัพธ์ที่ปะปนกันนี้มีความสําคัญ เนื่องจากนักลงทุนในบริษัทควอนตัมระยะเริ่มต้นมักให้ความสนใจทั้งการเติบโตและวินัยด้านการใช้จ่าย รายรับที่สูงกว่าเป้าบ่งชี้ว่าความต้องการยังคงมีอยู่ แต่การพลาด EPS ชี้ให้เห็นถึงต้นทุนที่สูงขึ้นและการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่จํากัด
ไตรมาสนี้ยังไม่สม่ําเสมอเมื่อเทียบกับแนวโน้มโดยรวมของบริษัท การเติบโตของรายรับยังคงแข็งแกร่งที่ 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน และการเติบโตของยอดจองในช่วง 9 เดือนแรกของปีแข็งแกร่งมาก แต่การลดลงของยอดจองรายไตรมาสและการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานอาจทําให้ความกระตือรือร้นลดลง
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น D-Wave ร่วงลง 6.45% ในช่วงก่อนตลาดเปิดมาอยู่ที่ $10.73 บ่งชี้ว่านักลงทุนตอบสนองต่อการพลาด EPS และโครงสร้างต้นทุนมากกว่ารายรับที่สูงกว่าเป้า ราคาหุ้นซื้อขายต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $32.39 อย่างมาก และใกล้เคียงกับระดับต่ําสุดของช่วงราคาที่ $8.48 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นยังคงระมัดระวัง
การเคลื่อนไหวก่อนตลาดเปิดยังบ่งชี้ว่านักลงทุนอาจกําลังมองหาหลักฐานที่ชัดเจนกว่านี้ว่าการเติบโตของรายรับสามารถแปลงเป็นอัตรากําไรที่ดีขึ้นได้ ในตลาดที่มักให้รางวัลกับหุ้นด้านคอมพิวเตอร์ควอนตัมสําหรับศักยภาพระยะยาว ปฏิกิริยาทันทีบ่งชี้ถึงความกังวลเกี่ยวกับความคืบหน้าในการทํากําไร จากการวิเคราะห์ของ InvestingPro หุ้นดังกล่าวดูเหมือนจะมีมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับประมาณการมูลค่ายุติธรรม มูลค่าตลาด 4.27 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทสะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่สูงแม้จะยังคงขาดทุนอยู่ ขณะที่เคล็ดลับจาก InvestingPro ระบุว่า "การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นมีความผันผวนค่อนข้างสูง" ซึ่งได้รับการยืนยันจากค่าเบต้าที่ 2.33 ซึ่งผันผวนมากกว่าตลาดโดยรวมถึงสองเท่า
แนวโน้มและคําแนะนํา
D-Wave ไม่ได้ให้แนวทางตัวเลขอย่างเป็นทางการ แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่ากระแสรายรับทั้งหมดจะเติบโตในปี 2027 รวมถึงการขายระบบ QCaaS บริการด้านวิชาชีพ และการขายผ่านพันธมิตร
ฝ่ายบริหารระบุว่าการขายระบบควรกลายเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นของยอดจองและรายรับ เนื่องจากเป็นดีลขนาดใหญ่กว่าและรับรู้รายรับในระยะเวลาที่สั้นกว่ารายรับ QCaaS บริษัทยังระบุด้วยว่าธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐควรกลายเป็นส่วนสําคัญมากขึ้นในส่วนผสม โดยมีโอกาสในการประยุกต์ใช้หลายด้านที่อยู่ระหว่างการพัฒนา
เป้าหมายระยะใกล้อื่นๆ ได้แก่:
- เวเฟอร์พัฒนา IO แบบปรับขนาดได้ชุดแรกคาดว่าจะเสร็จสิ้นกระบวนการผลิตในเดือนพฤศจิกายน 2026
- การออกแบบโปรเซสเซอร์แอนนีลิงแบบชิปคู่ได้รับการปล่อยออกสู่กระบวนการผลิตแล้ว
- ระบบ gate-model ขนาด 17 คิวบิตอยู่ในเส้นทางที่จะเสร็จสมบูรณ์ โดยมีการหารือกับลูกค้าสําหรับการส่งมอบในปี 2027
- ภาระผูกพันด้านผลการดําเนินงานที่เหลืออยู่ที่ 38.3 ล้านดอลลาร์ โดย 59% คาดว่าจะแปลงเป็นรายรับภายใน 12 เดือน และ 71% ภายใน 24 เดือน
ความเห็นของผู้บริหาร
Alan Baratz ประธานเจ้าหน้าที่บริหารระบุว่ารายรับในไตรมาส 3 ของบริษัทเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน และชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของยอดจองเป็นหลักฐานของความต้องการที่เติบโตขึ้น เขากล่าวว่า "การเติบโตของยอดจองสามหลักเมื่อเทียบกับปีก่อนและไปป์ไลน์ที่แข็งแกร่ง" สนับสนุนความเชื่อมั่นในแนวโน้มของบริษัท
Baratz ยังเน้นย้ําถึงตําแหน่งของ D-Wave ในฐานะบริษัทควอนตัมที่มีสองแพลตฟอร์ม "คอมพิวเตอร์ควอนตัมแบบแอนนีลิงของเราพร้อมใช้งานในวันนี้" เขากล่าว ขณะที่บริษัทกําลังพัฒนาระบบ gate-model แบบทนต่อความผิดพลาดสําหรับปัญหาประเภทต่างๆ
ในด้านเทคโนโลยี Baratz กล่าวว่าเป้าหมายของ D-Wave คือการควบคุม 100 logical qubits ด้วยสาย IO ประมาณ 200 ถึง 300 เส้น คล้ายกับระบบแอนนีลิงของบริษัท เขากล่าวว่าชิปตัวแรกภายใต้สถาปัตยกรรมควบคุมแบบ cryogenic ใหม่จะช่วยกําหนดว่าเป้าหมายดังกล่าวสามารถบรรลุได้หรือไม่
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานที่เพิ่มขึ้น: ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน GAAP เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจทําให้เส้นทางสู่การทํากําไรล่าช้าออกไป
- แรงกดดันต่ออัตรากําไร: สัดส่วนบริการด้านวิชาชีพที่มากขึ้นทําให้อัตรากําไรขั้นต้นลดลง
- ยอดจองรายไตรมาสที่ไม่สม่ําเสมอ: การลดลง 19% ของยอดจองรายไตรมาสบ่งชี้ว่าช่วงเวลาของการทําดีลยังคงผันผวนได้
- ความเสี่ยงในการดําเนินการตามแผนผลิตภัณฑ์: บริษัทยังคงพัฒนาระบบรุ่นต่อไป และความล่าช้าอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน
- ข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทาน: ฝ่ายบริหารระบุว่าตู้ทําความเย็นแบบ dilution refrigerator ยังคงเป็นคอขวด โดยมีระยะเวลาการสั่งซื้อล่วงหน้าหลายเดือน
ช่วงถามตอบ
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจในหลายประเด็นระหว่างการประชุม รวมถึงการขยายขนาดฮาร์ดแวร์ ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน และไปป์ไลน์ลูกค้าของบริษัท
คําถามมุ่งเน้นไปที่ชิปควบคุม IO แบบปรับขนาดได้ใหม่ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าออกแบบมาเพื่อช่วยให้ D-Wave รักษาจํานวนสาย IO ให้ต่ําในขณะที่ขยายทั้งระบบแอนนีลิงและ gate-model นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับความร่วมมือกับ SkyWater ซึ่ง D-Wave ระบุว่าเทคโนโลยีของตนช่วยลดความล่าช้าในการผลิตได้สูงสุด 30% ในโครงการพิสูจน์เทคโนโลยี
คําถามอื่นๆ เกี่ยวข้องกับคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน โดยเฉพาะ dilution refrigerator และว่าบริษัทกําลังสร้างสินค้าคงคลังล่วงหน้าสําหรับการขายระบบในอนาคตหรือไม่ ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังรับรองผู้จัดหาสินค้าเพิ่มเติม รวมถึง Maybell และกําลังซื้อล่วงหน้าสําหรับสินค้าที่มีระยะเวลาการสั่งซื้อยาวนานขณะที่ไปป์ไลน์เติบโตขึ้น
นักวิเคราะห์ยังกดดันให้ได้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับส่วนผสมรายรับในปี 2027 ระบบ 17 คิวบิต และการมีส่วนร่วมของลูกค้าในกลุ่ม Fortune 100 ฝ่ายบริหารระบุว่ากระแสรายรับทั้งหมดควรเติบโตในปีหน้า โดยการขายระบบคาดว่าจะมีบทบาทสําคัญมากขึ้นในส่วนผสม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
