Rocket Lab USA รายงานรายรับไตรมาสที่สามของปี 2026 ที่ 268 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ที่ 257.17 ล้านดอลลาร์ แต่บริษัทรายงานผลขาดทุนที่กว้างกว่าที่คาด โดยขาดทุน $0.12 ต่อหุ้น เทียบกับที่คาดไว้ที่ $0.07 บริษัทระบุว่ารายรับเพิ่มขึ้น 73% จากปีก่อนหน้า และนับเป็นไตรมาสที่มีรายรับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่หก หุ้นปรับตัวขึ้น 10.91% ในช่วงการซื้อขายปกติสู่ระดับ $58.86 จากนั้นร่วงลง 6.52% ในช่วงหลังตลาดปิดสู่ระดับ $55.02 เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ําหนักระหว่างยอดขายที่แข็งแกร่งและการเติบโตของ backlog กับต้นทุนที่สูงขึ้นและผลขาดทุนที่ลึกกว่าที่คาด
ประเด็นสําคัญ
- รายรับสูงกว่าประมาณการ ขณะที่กําไรต่อหุ้นต่ํากว่าที่คาดไว้
- Rocket Lab ระบุว่า Q3 เป็นไตรมาสที่มีรายรับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่หก
- Backlog เพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์ โดยทั้งธุรกิจปล่อยจรวดและระบบอวกาศต่างเติบโตขึ้น
- บริษัทเซ็นสัญญาการปล่อยจรวด Neutron จํานวนแปดครั้งในมูลค่าประมาณ 515 ล้านดอลลาร์ ในราคา 70 ล้านดอลลาร์ต่อการปล่อย
- หุ้นพุ่งขึ้นในช่วงการซื้อขายปกติ แล้วคืนกําไรบางส่วนในช่วงหลังตลาดปิด
ผลการดําเนินงานของบริษัท
Rocket Lab ยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็วในธุรกิจหลักทั้งสองด้าน ได้แก่ Launch Services และระบบอวกาศ รายรับที่ 267.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 73% จากปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 14.4% จากไตรมาสที่สอง ธุรกิจ Space Systems ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่กว่า โดยมีส่วนร่วม 214.8 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 80% ของยอดขาย ขณะที่ Launch Services สร้างรายรับ 53.1 ล้านดอลลาร์
บริษัทระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งในตลาดเชิงพาณิชย์ ภาครัฐ และกลาโหม นอกจากนี้ยังระบุว่าตลาดการปล่อยจรวดทั่วโลกยังคงมีข้อจํากัด ซึ่งช่วยสนับสนุนราคา ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงการจองที่แข็งแกร่งสําหรับ Electron, HASTE และ Neutron รวมถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นในการผลิตดาวเทียมและการจัดหาชิ้นส่วน
ไตรมาสนี้ยังแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันจากการขยายตัวอย่างรวดเร็ว ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานเพิ่มขึ้น และบริษัทรายงานผลขาดทุนตาม GAAP อย่างไรก็ตาม Rocket Lab มองผลลัพธ์เหล่านี้ว่าเป็นส่วนหนึ่งของวงจรการเติบโตในระยะยาว ไม่ใช่สัญญาณของความต้องการที่ชะลอตัว
ไฮไลต์ทางการเงิน
- รายรับ: 268 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 14.4% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส
- EPS: ขาดทุน $0.12 ต่อหุ้น เทียบกับขาดทุน $0.08 ใน Q2 ปี 2026
- รายรับสูงกว่าคาด: 10.83 ล้านดอลลาร์ เหนือกว่าประมาณการที่ 257.17 ล้านดอลลาร์
- EPS ต่ํากว่าคาด: $0.05 ต่อหุ้น แย่กว่าผลขาดทุนที่คาดไว้ที่ $0.07
- อัตรากําไรขั้นต้น GAAP: 33.6% สูงกว่าแนวทางที่ 29% ถึง 31%
- อัตรากําไรขั้นต้น Non-GAAP: 38.4% สูงกว่าแนวทางที่ 35% ถึง 37%
- ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน GAAP: 169.3 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าแนวทางที่ 143 ล้านดอลลาร์ถึง 149 ล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน Non-GAAP: 130.2 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าแนวทางที่ 121 ล้านดอลลาร์ถึง 127 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย
- EBITDA ที่ปรับแล้ว: ขาดทุน 18 ล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับระดับต่ําสุดของแนวทาง
- เงินสด สิ่งเทียบเท่าเงินสด เงินสดที่มีข้อจํากัด และหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้: 4.7 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส
- มูลค่าตลาด: 31.76 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อศักยภาพการเติบโตในระยะยาว
- อัตราส่วนสภาพคล่อง: 5.48 บ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่แข็งแกร่งในการครอบคลุมภาระผูกพันระยะสั้น
- การเติบโตของรายรับ: 52.53% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมการขยายตัวที่ต่อเนื่อง
ผลประกอบการเทียบกับประมาณการ
ผลประกอบการไตรมาสที่สามของ Rocket Lab มีทั้งดีและไม่ดีเมื่อเทียบกับความคาดหวัง รายรับอยู่ที่ 268 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ 257.17 ล้านดอลลาร์ถึง 10.83 ล้านดอลลาร์ หรือ 4.2% ซึ่งถือเป็นการเอาชนะที่ดีและบ่งชี้ว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งในธุรกิจปล่อยจรวดและระบบอวกาศของบริษัท
อย่างไรก็ตาม EPS ต่ํากว่าประมาณการ บริษัทรายงานผลขาดทุน $0.12 ต่อหุ้น เทียบกับที่คาดไว้ที่ขาดทุน $0.07 การพลาดเป้า $0.05 ต่อหุ้น แย่กว่าที่คาดประมาณ 71.4% ในแง่ของผลขาดทุน สําหรับบริษัทที่ยังคงลงทุนอย่างหนักเพื่อการเติบโต ตลาดมักให้ความสําคัญกับรายรับ backlog และการดําเนินงานมากกว่าความสามารถในการทํากําไรในระยะสั้น แม้กระนั้น ผลขาดทุนที่กว้างขึ้นน่าจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น
ขนาดของรายรับที่สูงกว่าคาดนั้นน่าพอใจ แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการพลาดเป้ากําไรในสายตาของนักลงทุนบางราย ประวัติล่าสุดของบริษัทในการทํารายรับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันหลายไตรมาสอาจยิ่งทําให้มาตรฐานสูงขึ้นด้วย
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้นเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในทั้งสองทิศทางหลังจากรายงานผลประกอบการ Rocket Lab ปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $58.86 เพิ่มขึ้น 10.91% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $53.07 ในช่วงหลังตลาดปิด หุ้นร่วงลง 6.52% สู่ระดับ $55.02 หรือต่ํากว่าราคาปิดในช่วงการซื้อขายปกติ $3.84
การปรับตัวลงในช่วงหลังตลาดปิดบ่งชี้ว่านักลงทุนได้รับกําลังใจจากการเติบโตของรายรับและ backlog แต่ยังระมัดระวังเกี่ยวกับการพลาดเป้ากําไร การใช้จ่ายที่สูงขึ้น และความล่าช้าต่อเนื่องในการบินครั้งแรกของ Neutron แม้หลังจากราคาร่วงลง หุ้นยังคงอยู่เหนือราคาปิดก่อนหน้าและสูงกว่าระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $37.57 อย่างมาก แต่ยังคงต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $151 อย่างมาก แสดงให้เห็นว่าหุ้นฟื้นตัวจากจุดอ่อนก่อนหน้าแต่ยังห่างไกลจากจุดสูงสุด
แนวโน้มและคําแนะนํา
สําหรับไตรมาสที่สี่ Rocket Lab คาดการณ์รายรับที่ 270 ล้านดอลลาร์ถึง 290 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังคาดการณ์อัตรากําไรขั้นต้น GAAP ที่ 34% ถึง 36% และอัตรากําไรขั้นต้น Non-GAAP ที่ 39% ถึง 41%
ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากบริษัทยังคงดําเนินงานพัฒนา Neutron ซึ่งเป็นจรวดขนาดกลาง ฝ่ายบริหารระบุว่าผลขาดทุน EBITDA ที่ปรับแล้วควรจะแคบลงเหลือระหว่าง 14 ล้านดอลลาร์ถึง 20 ล้านดอลลาร์ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ ได้รับการสนับสนุนจากยอดเงินสดจํานวนมากของบริษัท
บริษัทยังระบุว่ายังคงอยู่ในแผนสําหรับการบินครั้งแรกของ Neutron ในปี 2027 หลังจากความล่าช้าก่อนหน้าที่เกี่ยวข้องกับปัญหาถัง Rocket Lab ระบุว่าการปล่อย Neutron 16 ครั้งแรกได้รับการจองเต็มแล้ว และช่องว่างถัดไปที่ว่างอยู่ถูกผลักไปถึงช่วงทศวรรษ 2030
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Peter Beck กล่าวว่ารายรับแตะ 268 ล้านดอลลาร์ "สูงกว่าไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว 73%" และเรียกมันว่าเป็นไตรมาสที่มีรายรับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่หกของบริษัท เขากล่าวว่าอัตรากําไรขั้นต้นของบริษัทปรับตัวดีขึ้นจากระดับติดลบในปี 2020 สู่อัตรากําไร GAAP ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2026 ที่ระดับ 35% และอัตรากําไร Non-GAAP ในระดับ 40 กว่าเปอร์เซ็นต์
Beck ยังเน้นย้ําถึงความต้องการในการปล่อยจรวด โดยกล่าวว่าไม่มี "จรวดขนาดเล็กเชิงพาณิชย์อื่นใด" ที่บินบ่อยกว่า Electron และ HASTE เขากล่าวว่าลูกค้ายังคงจองเพราะ Rocket Lab มี "ประวัติที่ผ่านการพิสูจน์ เทคโนโลยี และทีมงานในการส่งมอบภารกิจของพวกเขา"
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Adam Spice กล่าวว่าบริษัทสิ้นสุดไตรมาสด้วย backlog ประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์ และระบุว่าการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานส่วนหนึ่งเกิดจากต้นทุนธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ Iridium ที่อยู่ระหว่างดําเนินการ เขายังกล่าวด้วยว่าผลขาดทุน EBITDA ที่ปรับแล้วควรจะกลับมาเป็นบวกภายในหกเดือนหลังจากการทดสอบบินครั้งแรกที่ประสบความสําเร็จของ Neutron
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- ความล่าช้าของ Neutron: การบินครั้งแรกของจรวดเลื่อนออกไปเป็นปี 2027 ซึ่งอาจทําให้รายรับและความสามารถในการทํากําไรในอนาคตล่าช้าออกไป
- ผลขาดทุนต่อเนื่อง: Rocket Lab ยังคงไม่มีกําไรตามมาตรฐาน GAAP และคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะยังคงติดลบในขณะนี้
- การใช้จ่ายที่สูงขึ้น: ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานเพิ่มขึ้นเกินกว่าแนวทาง สะท้อนถึงการลงทุนอย่างหนักในการพัฒนาและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับดีล
- ความเสี่ยงในการดําเนินงาน: บริษัทกําลังขยายธุรกิจหลายอย่างพร้อมกัน รวมถึงการปล่อยจรวด ยานอวกาศ และการเข้าซื้อกิจการ
- ระยะเวลาของลูกค้า: ฝ่ายบริหารระบุว่าตารางการปล่อยจรวดอาจได้รับผลกระทบจากความพร้อมของ payload ของลูกค้า ไม่ใช่แค่การผลิตของ Rocket Lab เองเท่านั้น
ถาม-ตอบ
นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่อัตราการปล่อยจรวด Neutron อํานาจในการกําหนดราคา และความสามารถของบริษัทในการแปลงความต้องการให้เป็นการเติบโตที่มีกําไร Beck กล่าวว่า Rocket Lab กําลังทบทวนวิธีเร่งเส้นทางสู่การปล่อย Neutron ครั้งที่ 10 ขณะที่ Spice กล่าวว่าบริษัทเลือกราคาที่สูงขึ้นและปริมาณที่น้อยลงในการจองบางส่วน แทนที่จะลดราคากําลังการผลิต
คําถามยังมุ่งเน้นไปที่ความตึงตัวของตลาดการปล่อยจรวด ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งมากจนลูกค้าจองล่วงหน้าหลายปี และ Rocket Lab กําลังเห็นการปรับราคาเพิ่มขึ้นในทั้ง Electron, HASTE และ Neutron นักวิเคราะห์ถามเกี่ยวกับการสร้างกระแสเงินสดของบริษัท และฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับปรุงที่มีนัยสําคัญจะขึ้นอยู่กับการที่ Neutron เข้าสู่การผลิต
อีกหนึ่งประเด็นที่ได้รับความสนใจคือการเข้าซื้อกิจการ Iridium ที่อยู่ระหว่างดําเนินการ Beck กล่าวว่าดีลได้รับการจัดหาเงินทุนครบถ้วนแล้ว และจะเปลี่ยน Rocket Lab ให้เป็นบริษัท space services ที่สมบูรณ์มากขึ้นพร้อมรายรับที่เกิดขึ้นซ้ํา นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลในวงโคจร ความเสี่ยงของห่วงโซ่อุปทาน และการสนับสนุนจากภาครัฐ ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงระมัดระวังเกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลในวงโคจร เห็นความเครียดของห่วงโซ่อุปทานที่จํากัดเนื่องจากการบูรณาการในแนวตั้ง และมองว่าคํามั่นสัญญาเงินกู้จากภาครัฐมูลค่า 150 ล้านดอลลาร์เป็นสัญญาณบวกสําหรับอุตสาหกรรม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
