วันอังคารที่ 3 พฤศจิกายน 2026 — Dana Incorporated (DAN) ใช้เวทีงานสัมมนายานยนต์รายปีครั้งที่ 50 เพื่อนําเสนอภาพบริษัทที่กําลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน พร้อมกับอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้นและการควบรวมกิจการครั้งสําคัญที่กําลังจะเกิดขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนดีล Reverse Morris Trust กับกลุ่ม Mobility Group ของ Eaton ควรช่วยขยายขนาดและศักยภาพในการทํากําไร แม้ว่า Dana จะยังคงเผชิญกับความต้องการที่เป็นวัฏจักร งานด้านการรวมกิจการ และข้อจํากัดในการซื้อหุ้นคืนในระยะใกล้
ประเด็นสําคัญ
- Dana ระบุว่าการควบรวมกิจการกับ Mobility Group ของ Eaton ยังคงเป็นไปตามแผน โดยคาดว่าจะปิดดีลได้ในช่วงปลายไตรมาสแรกของปี 2027
- บริษัทรวมที่เกิดขึ้นคาดว่าจะสร้างรายรับมากกว่า 11 พันล้านดอลลาร์ และมีอัตรากําไร EBITDA ประมาณ 15% เพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันของ Dana ที่ 10.7%
- Dana รายงานรายรับไตรมาสสามที่ 2.008 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ 218 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองตัวเลขสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน
- บริษัทระบุว่าดําเนินโครงการลดต้นทุนเกือบเสร็จสมบูรณ์แล้ว โดยมีเป้าหมายประหยัดต้นทุนรายปีแบบ run-rate ที่ 325 ล้านดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรมดังกล่าวควรทําให้ธุรกิจอะไหล่ของ Dana เติบโตเป็นสองเท่า และช่วยสนับสนุนให้กําไรมีเสถียรภาพมากขึ้นในระยะยาว
ผลประกอบการทางการเงิน
Dana รายงานว่ารายรับไตรมาสสามของปี 2024 เพิ่มขึ้นเป็น 2.008 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 121 ล้านดอลลาร์ หรือ 6.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน EBITDA ปรับตัวขึ้นเป็น 218 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 56 ล้านดอลลาร์ หรือ 34.6% ขณะที่อัตรากําไร EBITDA ขยายตัว 220 basis points มาอยู่ที่ 10.7%
Tim Kraus ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Dana กล่าวว่าการปรับปรุงอัตรากําไรสะท้อนถึงมาตรการลดต้นทุนและวินัยในการดําเนินงานของบริษัท โดยกล่าวว่า "เราปิดไตรมาสด้วยอัตรากําไร EBITDA ที่ 10.7% ซึ่งเพิ่มขึ้น 220 basis points โครงการประหยัดต้นทุนของเราเริ่มต้นขึ้นเมื่อปลายปี 2024 ควบคู่กับการขายธุรกิจ off-highway ของเรา โครงการเริ่มต้นด้วยเป้าหมายลดต้นทุน 200 ล้านดอลลาร์ออกจากบริษัท และเมื่อเราดําเนินการไปเรื่อยๆ เราก็ยังคงยกระดับเป้าหมายขึ้นเรื่อยๆ ตามความสามารถในการลดต้นทุนและการเป็นบริษัทที่ lean มากขึ้น จนในที่สุดคุณจะเห็นว่าเป้าหมายอยู่ที่ 325 ล้านดอลลาร์"
ประเด็นสําคัญทางการเงิน ได้แก่:
- อัตรารายรับปี 2024: ประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์
- รายรับรวมเบื้องต้น (pro forma) กับ Eaton: มากกว่า 11 พันล้านดอลลาร์
- อัตรากําไร EBITDA รวมเบื้องต้น (pro forma): ประมาณ 15%
- มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมเบื้องต้น (pro forma): 6.4 พันล้านดอลลาร์
- มูลค่ากิจการรวมเบื้องต้น (pro forma): 8.5 พันล้านดอลลาร์
บริษัทระบุว่าเหลืออีกเพียงประมาณ 5 ล้านดอลลาร์เพื่อให้บรรลุเป้าหมายประหยัดต้นทุนเต็มจํานวน 325 ล้านดอลลาร์ หลังจากส่งมอบผลประหยัดได้ 60 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี Dana ตั้งเป้าหมายเดิมไว้ที่ 200 ล้านดอลลาร์เมื่อปลายปี 2024 จากนั้นจึงเพิ่มเป้าหมายขึ้นเมื่อการดําเนินงานมีประสิทธิภาพดีขึ้น
อัปเดตการดําเนินงาน
Dana ใช้เวลาหนึ่งปีที่ผ่านมาในการปรับโครงสร้างธุรกิจ บริษัทขายแผนก off-highway ออกไปเมื่อต้นปี 2024 และต่อมาได้เปิดตัวกลยุทธ์ Dana 2030 ในงาน Capital Markets Day ช่วงฤดูใบไม้ผลิ Byron Foster ซึ่งดํารงตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2024 กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นความต่อเนื่องมากกว่าการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์อย่างรวดเร็ว
Foster กล่าวว่า "ผมไม่ได้คิดแบบนั้นว่า ’เฮ้ ผมก้าวเข้ามารับตําแหน่ง Now ผมต้องประทับตราของตัวเองและเปลี่ยนแปลงทุกอย่าง’ สําหรับเรา สิ่งเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นเรื่องของความต่อเนื่องของกลยุทธ์และแนวทาง ผมอยู่ที่โต๊ะเจรจาร่วมกับ Tim และ Bruce ตลอดช่วงที่เราแปลงโฉมบริษัท สร้างกลยุทธ์ก้าวหน้า วางวิสัยทัศน์สําหรับบริษัทใหม่ เราต้องการให้การเปลี่ยนผ่านนี้เป็นเรื่องของความต่อเนื่องของกลยุทธ์ เพราะเราเชื่อในกลยุทธ์นั้น"
Dana ระบุว่าเครือข่ายทั่วโลกของบริษัทครอบคลุมการดําเนินงานใน 24 ประเทศ โรงงานผลิตประมาณ 70 แห่ง ศูนย์เทคโนโลยี 11 แห่ง และลูกค้ามากกว่า 5,000 ราย บริษัทเป็นผู้จัดหาชิ้นส่วนให้กับผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม (OEM) รายสําคัญทั่วโลกทั้งในตลาดรถยนต์นั่งและรถยนต์เชิงพาณิชย์
แผน Dana 2030 ตั้งอยู่บนเสาหลัก 5 ประการ:
- การเติบโตของผลิตภัณฑ์แบบดั้งเดิม
- การขยายธุรกิจอะไหล่
- Applied Technologies
- ความเป็นเลิศด้านการผลิต รวมถึงระบบอัตโนมัติ
- การลดต้นทุนเชิงโครงสร้าง
ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรมกับ Eaton ควรเร่งให้เสาหลักทั้งห้าประการนี้บรรลุผลเร็วขึ้น บริษัทยังระบุด้วยว่าการวางแผนการรวมกิจการและการวางแผนการสร้างประโยชน์ร่วม (synergy) ได้เริ่มดําเนินการแล้วร่วมกับทีมงาน Eaton
ในด้านการผลิต Dana ระบุว่ากําลังดําเนินการด้านระบบอัตโนมัติ การตัดสินใจผลิตเองหรือซื้อจากภายนอก และการปรับปรุงเครือข่ายโรงงาน ในส่วนของ Applied Technologies ฝ่ายบริหารเน้นย้ําว่าธุรกิจด้านกลาโหมเป็นแพลตฟอร์มการเติบโตหลัก และธุรกิจ powersports ยังคงเป็นจุดสนใจสําคัญ
ในตลาดรถยนต์นั่ง Dana ระบุว่า Super Duty ยังคงเป็นโปรแกรมที่ใหญ่ที่สุดและความต้องการแข็งแกร่งพอที่จะต้องขยายโรงงาน Oakville บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงการชนะสัญญาแพลตฟอร์มรถกระบะใหม่กับ Stellantis ซึ่งประกาศในไตรมาสสองของปี 2024 Dana ระบุว่ายังคงมุ่งเน้นโปรแกรมรถกระบะและ SUV ซึ่งบริษัทมีการรับรู้แบรนด์ที่แข็งแกร่งและพอร์ตผลิตภัณฑ์ที่กว้างขวาง
ความต้องการรถยนต์เชิงพาณิชย์ในอเมริกาเหนือก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน Dana ระบุว่าการวางแผนกําลังการผลิตกําลังมีความเป็นกลยุทธ์และระยะยาวมากขึ้น แทนที่จะเป็นแบบเฉพาะหน้า ขณะที่บริษัททํางานร่วมกับลูกค้าในแผนการผลิตในอนาคต
บริษัทยังได้หารือเกี่ยวกับการขายธุรกิจ off-highway เดิม โดยระบุว่าข้อตกลงบริการช่วงเปลี่ยนผ่านกับ Allison ยังอยู่ระหว่างดําเนินการ แต่ต้นทุนที่ค้างอยู่กําลังได้รับการจัดการ Dana ระบุว่าอาจสามารถนําทรัพยากรด้านงานสนับสนุนและบริการร่วมที่วางแผนไว้สําหรับ Allison มาใช้กับนิติบุคคลรวมของ Eaton แทนได้
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารมองการควบรวมกับ Eaton Mobility ว่าเป็นการต่อยอดตามธรรมชาติของกลยุทธ์ปัจจุบันของ Dana ดีลดังกล่าวคาดว่าจะปิดได้ในช่วงปลายไตรมาสแรกของปี 2027 โดยรอการอนุมัติและขั้นตอนการปิดดีลตามปกติ
Kraus กล่าวว่าการรวมกิจการควรสร้างผู้จัดหาระบบส่งกําลังที่กว้างขึ้น โดยนําเพลาขับและเพลาส่งกําลังของ Dana มารวมกับระบบเกียร์ของ Eaton โดยกล่าวว่า "เป็นการต่อยอดพอร์ตผลิตภัณฑ์อย่างเป็นธรรมชาติ และสุดท้ายในแง่ของธุรกิจอะไหล่ ธุรกรรมนี้จะทําให้ธุรกิจอะไหล่ของเราเติบโตเป็นสองเท่า และนั่นก็เป็นส่วนหนึ่งของการขยายอัตรากําไรในธุรกิจด้วยเช่นกัน"
ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทรวมควรมี:
- รายรับมากกว่า 11 พันล้านดอลลาร์
- อัตรากําไร EBITDA ประมาณ 15%
- ผลิตภัณฑ์ระบบส่งกําลังที่ครบถ้วนมากขึ้นสําหรับลูกค้ารถยนต์นั่งและรถยนต์เชิงพาณิชย์
- ธุรกิจอะไหล่ที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งควรเกิน 10% ของรายรับรวม
บริษัทระบุว่าธุรกรรมดังกล่าวควรนํามาซึ่งการประหยัดจากการทํางานร่วมกัน (synergies) 250 ล้านดอลลาร์ภายในสองปีแรกหลังปิดดีล การประหยัดเหล่านั้นคาดว่าจะมาจากต้นทุนองค์กรที่ทับซ้อนกัน การรวมศูนย์วิศวกรรมและเทคโนโลยี การประหยัดต่อขนาดในการจัดซื้อ และการปรับปรุงหน่วยธุรกิจ
Foster กล่าวว่าการรวมกิจการจะใช้แนวทาง "best-athlete" ซึ่งหมายความว่าบริษัทรวมจะคัดเลือกบุคลากรและความสามารถที่ดีที่สุดจากทั้งสององค์กร โดยกล่าวว่าการควบรวมไม่เพียงแต่จะช่วยลดต้นทุน แต่ยังสร้างโอกาสการเติบโตใหม่ๆ โดยเฉพาะในธุรกิจอะไหล่และวิศวกรรม
ในด้านการใช้ไฟฟ้า Dana ระบุว่าใช้เวลามากกว่าห้าปีในการสร้างขีดความสามารถ แต่ได้เปลี่ยนมาใช้แนวทางที่เลือกสรรและมีวินัยเชิงพาณิชย์มากขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมุ่งเน้นส่วนใหญ่ไปที่ผลิตภัณฑ์เครื่องยนต์สันดาปภายในและไฮบริด โดยมีเพียงหนึ่งหรือสองโครงการด้านไฟฟ้าที่ยังคงดําเนินต่อไป
Foster กล่าวว่าบริษัทได้เรียนรู้จากความพยายามด้าน EV ในช่วงก่อนหน้า โดยกล่าวว่า "เรามีบาดแผลจากเหตุการณ์ทั้งหมดนั้น เราผ่านพ้นการแก้ไขโครงการที่เห็นการลดปริมาณอย่างมีนัยสําคัญหรือการยกเลิกมาได้แล้ว ดังนั้นตอน Now เราอยู่ในจุดเริ่มต้นที่ดีกว่า และมีกลยุทธ์ที่รัดกุมกว่า ผมจะบอกว่า สําหรับการก้าวไปข้างหน้า"
บริษัทระบุว่างานด้านการใช้ไฟฟ้าที่มีแนวโน้มดีกว่านั้น ปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การผสมผสานระหว่าง EV แบบขยายพิสัยและเครื่องกําเนิดไฟฟ้าไฮบริดกับเพลาขับไฟฟ้าขนาดเล็กสําหรับการใช้งานที่มีรอบการทํางานสูงมาก รวมถึงการใช้งานออฟโรดและรถกระบะ ฝ่ายบริหารระบุว่าโอกาสไฮบริดยังคงมีขนาดเล็กกว่าโอกาส ICE
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงคําถาม ผู้บริหารได้ขยายความเกี่ยวกับพื้นที่ที่ง่ายที่สุดในการดึง synergy ออกมา โดยระบุว่าหน้าที่องค์กรที่ทับซ้อนกัน ศูนย์วิศวกรรมและเทคโนโลยี และการจัดซื้อ น่าจะให้ผลตอบแทนที่เร็วที่สุด เนื่องจากทั้งสองบริษัทให้บริการตลาดรถยนต์นั่งและรถยนต์เชิงพาณิชย์ที่คล้ายคลึงกัน
ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าธุรกิจ mobility ของ Eaton ดําเนินงานค่อนข้างแยกออกจาก Eaton ส่วนที่เหลือในแง่การจัดซื้อ ซึ่งควรทําให้การได้รับประโยชน์จากขนาดง่ายขึ้นเมื่อรวมกับ Dana ทั้งสองบริษัทยังมีความเชี่ยวชาญด้านวิศวกรรมเชิงลึกในระบบถ่ายโอนแรงบิดและระบบเฟืองร่วมกัน
ในด้านการเติบโตของธุรกิจอะไหล่ Dana ระบุว่ากําลังลงทุนในผลิตภัณฑ์ การจัดจําหน่าย และการบริการลูกค้า บริษัทกําลังได้รับการตอบรับที่ดีจากร้านค้าปลีกขนาดใหญ่อย่าง AutoZone และกําลังขยายการมีส่วนร่วมในศูนย์กระจายสินค้า นอกจากนี้ยังต้องการให้บริการผู้จัดจําหน่ายคลังสินค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นผ่านการมีตัวแทนในพื้นที่
ฝ่ายบริหารระบุว่า Eaton นําเครือข่ายภาคสนามที่มีอยู่แล้วและการครอบคลุมผลิตภัณฑ์อะไหล่ที่กว้างขวางกว่าที่ Dana ยังไม่มีมาด้วย บริษัทคาดว่าโอกาสในธุรกิจอะไหล่จะทํางานในทั้งสองทิศทาง โดยผลิตภัณฑ์ Dana จะผ่านช่องทาง Eaton และผลิตภัณฑ์ Eaton จะผ่านช่องทาง Dana
ผู้บริหารระบุว่าธุรกิจอะไหล่มีความสําคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากมีความต้องการที่มั่นคงกว่าการขายอุปกรณ์ดั้งเดิม และควรช่วยชดเชยความผันผวนตามวัฏจักรในตลาดโดยรวม
ในแง่ของวัฏจักรตลาด Dana ระบุว่าการควบรวมกิจการจะไม่ขจัดความขึ้นลงของความต้องการรถยนต์นั่งและรถยนต์เชิงพาณิชย์ออกไปได้ แต่ควรช่วยให้บริษัทสามารถใช้กําลังการผลิตได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้นในทั้งสองกลุ่ม และทํางานร่วมกับลูกค้าในการวางแผนระยะยาว
ในด้านการจัดสรรทุน Dana ระบุว่าได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้วกว่า 1 พันล้านดอลลาร์จากโครงการซื้อหุ้นคืน 2 พันล้านดอลลาร์ที่ได้รับอนุมัติเมื่อปลายปี 2024 นับตั้งแต่ต้นปี การซื้อหุ้นคืนรวมอยู่ที่ 469 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากเป้าหมายที่ประกาศไว้ก่อนหน้าที่ 369 ล้านดอลลาร์ และบริษัทได้เพิ่มอีก 100 ล้านดอลลาร์ในแผนสิ้นปี
Kraus กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะกลับมาซื้อหุ้นคืนในวงกว้างหลังจากข้อจํากัด 24 เดือนที่เชื่อมโยงกับโครงสร้าง Reverse Morris Trust ซึ่งน่าจะเป็นช่วงต้นปี 2029 โดยกล่าวว่า Dana วางแผนที่จะออกจากการปิดดีล Eaton ด้วยอัตราหนี้สินสุทธิประมาณ 1.5 ถึง 1.6 เท่าของ EBITDA จากนั้นจะใช้กระแสเงินสดส่วนเกินเพื่อมุ่งสู่เป้
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
