True Corporation เปิดเผยว่าบริษัทสามารถทํารายได้จากบริการ EBITDA และกําไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 3 ปี 2026 ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่เจ็ดติดต่อกันที่มีกําไร พร้อมประกาศเพิ่มเงินปันผล แม้บริษัทจะคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ทั้งปีไว้ที่เพียง 0% ถึง 1% กลุ่มโทรคมนาคมไทยแห่งนี้มีราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 1.56% มาอยู่ที่ $13 จาก $12.8 โดยราคาหุ้นยังต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $15 แต่สูงกว่าระดับต่ําสุดที่ $10.2 อย่างมีนัยสําคัญ
ประเด็นสําคัญ
- True รายงานผลกําไรต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่เจ็ดติดต่อกัน และระบุว่าไตรมาส 3 เป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดในด้านรายได้จากบริการ EBITDA และกําไรสุทธิ
- EBITDA เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 28,500 ล้านบาท ขณะที่กําไรสุทธิเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 6,700 ล้านบาท
- บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.60 บาทต่อหุ้น ซึ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์
- หนี้สินสุทธิลดลงมาอยู่ที่ 408,000 ล้านบาท และอัตราหนี้สินต่อ EBITDA ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 3.6 เท่า
- ฝ่ายบริหารระบุว่า AI คุณภาพเครือข่าย และการควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัยช่วยชดเชยความอ่อนแอในบางธุรกิจ รวมถึงทีวีแบบชําระค่าบริการและบางส่วนของกลุ่มธุรกิจ B2B
ผลการดําเนินงานของบริษัท
True รายงานว่ารายได้จากบริการเพิ่มขึ้น 2.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนบนพื้นฐานที่ปรับให้เป็นมาตรฐาน ขณะที่รายได้รวมอยู่ที่ 41,600 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 41,300 ล้านบาทในปีก่อน EBITDA เพิ่มขึ้น 5.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนมาอยู่ที่ 28,500 ล้านบาท และกําไรสุทธิเพิ่มขึ้น 324% จากปีก่อน ส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากผลกระทบครั้งเดียวที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงโครงข่าย
บริษัทอธิบายว่าไตรมาสนี้เป็นจุดเปลี่ยนสําคัญในการฟื้นตัวหลังการควบรวมกิจการ ฝ่ายบริหารระบุว่าทุกไตรมาสนับตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 มีผลการดําเนินงานที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง และไตรมาส 3 ปี 2026 ถือเป็นไตรมาสที่มีรายได้จากบริการ EBITDA กําไรสุทธิ และเงินปันผลสูงสุดนับตั้งแต่การควบรวมกิจการระหว่าง True และ dtac
ผลลัพธ์ยังแสดงให้เห็นถึงโครงสร้างธุรกิจที่กําลังปรับตัวดีขึ้น แต่ไม่เท่ากันในทุกส่วน รายได้จาก Mobile เติบโตขึ้น รายได้ออนไลน์ขยับสูงขึ้นเล็กน้อย และยอดขายสินค้าได้รับอานิสงส์จากฤดูกาลเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Apple ในขณะเดียวกัน รายได้จากทีวีแบบชําระค่าบริการลดลง และธุรกิจ B2B ยังคงซบเซา โดยเฉพาะงานที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐที่มีอัตรากําไรต่ํากว่า
ผลการดําเนินงานทางการเงิน
- รายได้รวม: 41,600 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 300 ล้านบาทจากไตรมาส 3 ปี 2025
- รายได้จากบริการ: เพิ่มขึ้น 2.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนบนพื้นฐานที่ปรับให้เป็นมาตรฐาน และเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
- EBITDA: 28,500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
- อัตรากําไร EBITDA: 68.4% ของรายได้จากบริการ สูงสุดนับตั้งแต่การควบรวมกิจการ
- กําไรสุทธิ: 6,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 324% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- เงินปันผลรายไตรมาส: 0.60 บาทต่อหุ้น โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผล 83% สําหรับไตรมาสนี้
- หนี้สินสุทธิ: 408,000 ล้านบาท ลดลงจาก 426,000 ล้านบาทเมื่อปีก่อน
- อัตราหนี้สินต่อ EBITDA: 3.6 เท่า ลดลง 0.5 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน
- การลงทุน (Capex): 8,100 ล้านบาทในไตรมาส 3 คิดเป็น 17% ของยอดขาย
- อัตราส่วน Capex ต่อยอดขายสะสมเก้าเดือน: ประมาณ 12%
InvestingPro ชี้ให้เห็นว่าการประเมินมูลค่าของ True บ่งชี้ถึงอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง ซึ่งสนับสนุนความสามารถของบริษัทในการรักษานโยบายการจ่ายเงินปันผล แพลตฟอร์มดังกล่าวมีเคล็ดลับพิเศษเพิ่มเติมอีก 6 รายการสําหรับ True พร้อมด้วยคะแนนสุขภาพทางการเงินที่ครอบคลุมและตัวชี้วัดโดยละเอียด นักลงทุนสามารถเข้าถึงรายงาน Pro Research Report ฉบับเต็มสําหรับ True ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมด้วยการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญและข้อมูลเชิงลึกที่นําไปใช้ได้จริง
ผลกําไรเทียบกับการคาดการณ์
ตารางการคาดการณ์แสดงกําไรต่อหุ้นที่คาดไว้ที่ $0.198 และรายได้ที่ 46,360 ล้านดอลลาร์ แต่ไม่มีการระบุตัวเลข EPS หรือรายได้จริงในชุดข้อมูลดังกล่าว ดังนั้นจึงไม่สามารถคํานวณการทําได้ดีกว่าหรือต่ํากว่าฉันทามติได้โดยตรงจากตารางนี้
แม้กระนั้น ผลการดําเนินงานชี้ให้เห็นถึงไตรมาสที่แข็งแกร่ง True ระบุว่าบริษัทสามารถทํารายได้จากบริการ EBITDA และกําไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และฝ่ายบริหารเน้นย้ําว่าบริษัทมีผลการดําเนินงานด้านรายได้ที่ดีขึ้นในทุกไตรมาสนับตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ว่าธุรกิจยังคงมีแรงส่งที่เพิ่มขึ้น แม้ตลาดจะไม่มีการเปรียบเทียบ EPS ที่ชัดเจนในตัวเลขที่ให้มา
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้นของ True ซื้อขายอยู่ที่ $13 เพิ่มขึ้น 1.56% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $12.8 ราคาหุ้นปัจจุบันต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $15 ประมาณ 13.3% และสูงกว่าระดับต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $10.2 ประมาณ 27.5%
การเคลื่อนไหวเป็นไปในทิศทางบวกแต่ไม่โดดเด่นมากนัก บ่งชี้ว่านักลงทุนตอบรับกําไรและเงินปันผลที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเชิงบวก แต่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มรายได้ทั้งปีที่ค่อนข้างจํากัดของบริษัท ปฏิกิริยาของราคาหุ้นยังบ่งชี้ว่าตลาดอาจคาดการณ์ไตรมาสที่แข็งแกร่งไว้แล้ว เนื่องจากบริษัทมีผลการดําเนินงานที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา
แนวโน้มและเป้าหมาย
True คงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ทั้งปี 2026 ไว้ที่ 0% ถึง 1% และระบุว่าไตรมาส 4 ควรดีกว่าไตรมาส 3 อย่างมีนัยสําคัญหากต้องการบรรลุเป้าหมายดังกล่าว ฝ่ายบริหารยังคงแนวทาง Capex ทั้งปีไว้ที่ 25,000 ถึง 27,000 ล้านบาท
บริษัทคาดการณ์ว่า:
- รายได้จาก Mobile จะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อการนํา 5G มาใช้เพิ่มขึ้น
- รายได้ B2B ออนไลน์จะฟื้นตัวบางส่วนในไตรมาส 4 หลังจากผลกระทบด้านเวลาของโครงการภาครัฐ
- การเติบโตต่อเนื่องในปี 2027 เมื่อบริการ Fixed Wireless Access และการจัดสรรคลื่นความถี่ใหม่เริ่มมีส่วนสนับสนุน
- อัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 80% อย่างต่อเนื่องในอนาคต
- ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงหากแนวโน้มการรีไฟแนนซ์ในปัจจุบันยังคงดําเนินต่อไป
ฝ่ายบริหารยังระบุว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานรายไตรมาสควรจะทรงตัวในวงกว้างเมื่อเข้าสู่ปี 2027 สะท้อนถึงโครงสร้างต้นทุนที่มีวินัยมากขึ้น
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Sigve Brekke กล่าวว่าผลการดําเนินงานในไตรมาสนี้สะท้อนถึงการพลิกฟื้นธุรกิจในวงกว้าง "ไตรมาส 3 เป็นไตรมาสที่เจ็ดติดต่อกันที่เรามีกําไร" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าบริษัทปรับปรุงรายได้ในทุกไตรมาสของปี 2026
เขายังกล่าวด้วยว่า True กําลังเปลี่ยนผ่านจากการประหยัดต้นทุนจากการควบรวมกิจการไปสู่การเติบโต "เรากําลังเปลี่ยนจากผลการดําเนินงานที่ขับเคลื่อนด้วยการประหยัดต้นทุนไปสู่การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นและผลลัพธ์ที่ดีขึ้นสําหรับลูกค้า" เขากล่าว
ในด้านเทคโนโลยี Brekke กล่าวว่า AI เป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์ของบริษัทในปัจจุบัน "ที่ True เรามองว่า AI คือสิ่งที่ผมเรียกว่าการปฏิรูปธุรกิจ ไม่ใช่โปรแกรมเทคโนโลยี" เขากล่าว พร้อมเสริมว่า 35% ของการพัฒนาซอฟต์แวร์ได้รับการสนับสนุนจากตัวแทน AI ในการเขียนโค้ด ขณะที่เครื่องมือบริการลูกค้า AI ทํางานเทียบเท่าพนักงานเต็มเวลาประมาณ 135 คน
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Nakul กล่าวว่าไตรมาสนี้สร้างสถิติของบริษัทหลายรายการพร้อมกัน "เรารายงานไตรมาส 3 ว่าเป็นรายได้จากบริการสูงสุดเท่าที่เคยมีมา เป็น EBITDA สูงสุดเท่าที่เคยมีมา เป็นกําไรสุทธิสูงสุดเท่าที่เคยมีมา เป็นเงินปันผลสูงสุดเท่าที่เคยมีมา" เขากล่าว พร้อมระบุว่าอัตราหนี้สินต่อ EBITDA ยังอยู่ในระดับต่ําสุดด้วย
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- รายได้ B2B ที่แย่: ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจองค์กรยังต้องเปลี่ยนจากการแข่งขันด้านราคาไปสู่บริการที่มีมูลค่าสูงกว่า
- การลดลงของทีวีแบบชําระค่าบริการ: ทีวีแบบเชิงเส้นยังคงหดตัวลง และรายได้จากคอนเสิร์ตยังคงผันผวนเนื่องจากแนวโน้มการท่องเที่ยว
- แรงกดดันเชิงมหภาค: จํานวนนักท่องเที่ยวและการบริโภคภาคเอกชนยังคงต่ํากว่าระดับที่เหมาะสม ซึ่งอาจส่งผลต่อความต้องการ
- ข้อจํากัดด้านกฎระเบียบ: บริษัทระบุว่ากฎเกณฑ์ยังคงจํากัดการขึ้นราคาบริการหลังชําระเงินหรือการย้ายลูกค้าระหว่างแผนบริการ
- การดําเนินงานด้านคลื่นความถี่และเทคโนโลยี: การเติบโตในอนาคตขึ้นอยู่กับความสําเร็จในการจัดสรรคลื่นความถี่ใหม่ การต่ออายุ และการเข้าถึงคลื่นความถี่ใหม่
ช่วงถามตอบ
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจเป็นพิเศษกับเรื่องคลื่นความถี่ การแข่งขันจากดาวเทียม การฟื้นตัวของ B2B และแนวโน้มการเติบโตของ Mobile
ในด้านคลื่นความถี่ ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียคลื่น 2,100 MHz และบริษัทกําลังรอการตัดสินใจด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับคลื่น 3,500 MHz นอกจากนี้ยังระบุว่าคลื่น 1,500 MHz จะถูกใช้สําหรับการครอบคลุมพื้นที่ชนบทและบริการ Fixed Wireless Access
ในด้านบริการดาวเทียม Brekke กล่าวว่าเขา "ไม่กลัว Starlink" โดยให้เหตุผลว่ากฎการอนุญาตลงจอด ข้อกําหนดด้านความเป็นเจ้าของของคนไทย และข้อจํากัดด้านการครอบคลุมในอาคาร ทําให้ดาวเทียมเป็นบริการเสริมมากกว่าภัยคุกคามโดยตรงในไทย เขากล่าวว่า True กําลังสํารวจความเป็นไปได้ในการเป็นพันธมิตรกับ Amazon สําหรับบริการดาวเทียมวงโคจรต่ํา
นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับธุรกิจ B2B ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายคือการก้าวข้ามบริการข้อมูลพื้นฐานไปสู่บริการด้านคลาวด์ ความปลอดภัย AI และแพลตฟอร์ม Brekke กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงจะต้องใช้เวลา แต่คาดว่าธุรกิจจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2027
คําถามเกี่ยวกับจํานวนสมาชิก Mobile สุทธิที่เพิ่มขึ้นและ ARPU หลังชําระเงินได้รับคําตอบในทํานองเดียวกัน ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาส 2 แข็งแกร่งผิดปกติเนื่องจากผลกระทบด้านกฎระเบียบ ขณะที่ไตรมาส 3 ใกล้เคียงกับแนวโน้มพื้นฐานมากกว่า บริษัทระบุว่าลูกค้า 5G ยังคงสร้าง ARPU สูงกว่า 10% ถึง 15% และต้องการผลักดันการนําไปใช้ให้สูงขึ้นผ่านการอัปเกรดอุปกรณ์และการครอบคลุมเครือข่ายที่ดีขึ้น
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
