เมื่อวันพุธที่ 28 ต.ค. 2026 GameSquare (GAME) ได้ใช้การนําเสนอในงาน Planet MicroCap Showcase: โตรอนโต 2026 เพื่อสื่อสารแนวทางที่ชัดเจน โดยบริษัทระบุว่าช่วงการปรับโครงสร้างที่ยาวนานได้สิ้นสุดลงแล้ว และขณะนี้ได้เข้าสู่ช่วงการเติบโตที่มีกําไรมากขึ้น ฝ่ายบริหารได้เน้นย้ําถึงผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น พอร์ตโฟลิโอทรัพย์สินทางปัญญาที่ขยายใหญ่ขึ้นหลังการเข้าซื้อกิจการ FanEngine และงบดุลที่สะอาดขึ้น พร้อมทั้งยอมรับถึงการเจือจางหุ้นและความซับซ้อนที่เกิดขึ้นจากการทําดีลและการขายสินทรัพย์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
ประเด็นสําคัญ
- GameSquare กล่าวว่าปี 2026 จะเป็นปีแรกที่มีกําไรจากการดําเนินงานเต็มปี หลังจากที่บรรลุความสามารถในการทํากําไรในไตรมาสที่ 4 ของปีที่แล้ว
- บริษัทตั้งเป้าหมายรายรับที่ 85 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ 5 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และระบุว่าผลการดําเนินงานในช่วงกลางปีนั้นนําหน้าแผนเล็กน้อย
- ฝ่ายบริหารมองว่าปี 2027 จะเป็นปีที่ใหญ่กว่ามาก โดยมีรายรับ 100 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA 10 ล้านดอลลาร์จากธุรกิจหลัก บวกกับรายรับ 15 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA 20 ล้านดอลลาร์จาก FanEngine
- การเข้าซื้อกิจการ FanEngine เพิ่มสินทรัพย์ทรัพย์สินทางปัญญา สื่อ และเนื้อหาจากนักกีฬา แต่ยังเพิ่มจํานวนหุ้นที่ออกจําหน่ายเป็นกว่า 18 ล้านหุ้นด้วย
- GameSquare ระบุว่ามีเงินสดและสินทรัพย์เทียบเท่าคริปโตประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ ไม่มีหนี้ระยะยาว และมีการยกยอดขาดทุนทางภาษีประมาณ 50 ล้านดอลลาร์
ผลการดําเนินงานและแนวทางทางการเงิน
Justin Kenna ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่าบริษัทได้ปรับปรุงโมเดลธุรกิจให้สะอาดขึ้น และขณะนี้มุ่งเน้นที่ความสามารถในการทํากําไรและการสร้างเงินสด มากกว่าการเติบโตของรายรับเพียงอย่างเดียว
- เป้าหมายรายรับปี 2026: 85 ล้านดอลลาร์
- เป้าหมาย EBITDA ปี 2026: 5 ล้านดอลลาร์
- ผลการดําเนินงานกลางปี: นําหน้าเป้าหมายเล็กน้อย
- เหตุการณ์สําคัญด้านกําไร: ไตรมาสที่ 4 ของปีที่แล้วเป็นไตรมาสแรกที่มีกําไรจากการดําเนินงาน
- แนวโน้มปี 2026: เป็นปีแรกที่มีกําไรจากการดําเนินงานเต็มปีของธุรกิจ
มองไปข้างหน้า ฝ่ายบริหารกล่าวว่าปี 2027 ควรจะเป็นปีแรกที่บริษัทสร้างเงินสดได้อย่างมีนัยสําคัญ
- เป้าหมายรายรับปี 2027 ของ GameSquare แบบเดี่ยว: 100 ล้านดอลลาร์
- เป้าหมาย EBITDA ปี 2027 ของ GameSquare แบบเดี่ยว: 10 ล้านดอลลาร์
- ส่วนสนับสนุนของ FanEngine ในปี 2027: รายรับ 15 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA 20 ล้านดอลลาร์
- มุมมองรวมปี 2027: รายรับประมาณ 115 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ประมาณ 30 ล้านดอลลาร์
บริษัทยังระบุด้วยว่าสัดส่วนรายรับกําลังมีความสม่ําเสมอมากขึ้น โดยความสัมพันธ์แบบค่าจ้างรายเดือนและดีลที่ล็อกไว้คาดว่าจะสนับสนุนการเติบโตในระยะต่อไป
งบดุล โครงสร้างเงินทุน และสินทรัพย์ทางภาษี
GameSquare ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนอเพื่ออธิบายว่าเหตุใดบริษัทจึงเชื่อว่างบดุลของตนไม่ได้เป็นภาระอีกต่อไป แต่กลายเป็นตัวสนับสนุนการเติบโตแทน
- เงินสดและสินทรัพย์เทียบเท่าคริปโต: ประมาณ 30 ล้านดอลลาร์
- การถือครอง Ethereum: ประมาณ 10,000 โทเคน ลดลงจาก 15,500 โทเคนในช่วงเวลาที่ระดมทุน
- หนี้สิน: ไม่มีหนี้ระยะยาว
- การยกยอดขาดทุนทางภาษี: ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์
- วัตถุประสงค์ของสินทรัพย์ทางภาษี: เพื่อปกป้องบริษัทจากภาษีเงินได้นิติบุคคลตลอดช่วงการรับผลตอบแทนและหลังจากนั้น
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทระดมทุนได้ประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ระหว่างไตรมาสที่ 2 และไตรมาสที่ 3 ของปีที่แล้ว นอกจากนี้ยังกล่าวว่าวางแผนจะขาย Ethereum ที่เหลือทั้งหมดภายในสิ้นไตรมาสที่ 1 โดยให้เหตุผลว่าการขจัดความผันผวนของราคาคริปโตจะทําให้ธุรกิจง่ายต่อการประเมินมูลค่ามากขึ้น บริษัทระบุว่าต้องการใช้เงินทุนเพื่อการเติบโต แต่อาจพิจารณาการซื้อหุ้นคืนหากราคาหุ้นไม่สะท้อนความก้าวหน้าในการดําเนินงาน
จํานวนหุ้นยังเปลี่ยนแปลงไปหลังจากดีล FanEngine
- จํานวนหุ้นที่ออกจําหน่ายก่อนการเข้าซื้อกิจการ: ประมาณ 13 ล้านหุ้น
- จํานวนหุ้นที่ออกจําหน่ายหลังการเข้าซื้อกิจการ: กว่า 18 ล้านหุ้นเล็กน้อย
- หุ้นที่ออกในดีล: ประมาณ 5.5 ล้านหุ้น
- จํานวนหุ้นที่ปรับลดแล้วเต็มจํานวน: ประมาณ 18 ล้านหุ้น
- ใบสําคัญแสดงสิทธิในการซื้อหลักทรัพย์และออปชัน: มีจํานวนน้อยมากและส่วนใหญ่อยู่นอกเงื่อนไขการใช้สิทธิ
อัปเดตการดําเนินงาน
Kenna อธิบาย GameSquare ว่าเป็นบริษัทที่เชื่อมต่อแบรนด์ ครีเอเตอร์ และผู้บริโภคในระดับกว้าง โดยมีรากฐานมาจาก Gaming แต่มีจุดมุ่งหมายที่กว้างขึ้นในด้านวัฒนธรรมอินเทอร์เน็ต
เขากล่าวว่าธุรกิจในปัจจุบันพึ่งพาแหล่งรายรับหลัก 4 ประการ
ข้อมูลและการวิเคราะห์ผ่าน Stream Hatchet
- ให้บริการแก่ 9 ใน 10 ผู้จัดพิมพ์เกมชั้นนําระดับโลก
- เป็นผู้ให้บริการข้อมูลอย่างเป็นทางการสําหรับ Esports World Cup ซึ่งมีเงินรางวัลรวม 70 ล้านดอลลาร์
- ยังให้บริการ Esports Nations Cup ด้วย
- Nielsen ได้รับอนุญาตให้ใช้ข้อมูลจาก GameSquare
- ฝ่ายบริหารเปรียบบทบาทของ Stream Hatchet ใน Gaming ว่าเทียบเท่ากับบทบาทของ Nielsen ในโทรทัศน์แบบออกอากาศ
บริษัทกล่าวว่าธุรกิจข้อมูลนี้มอบความได้เปรียบในการแข่งขันในส่วนอื่นๆ ของแพลตฟอร์ม รวมถึงการขาย การสนับสนุน และการสร้างรายได้จากผู้ชม
ธุรกิจบริหารจัดการครีเอเตอร์
- มีครีเอเตอร์ภายใต้สัญญาประมาณ 100 ราย
- ธุรกิจได้ขยายออกไปนอกเหนือจาก Gaming สู่หมวดหมู่ไลฟ์สไตล์ นักกีฬา ดนตรี และความบันเทิง
- แบรนด์ต่างๆ กําลังโยกย้ายงบประมาณจากครีเอเตอร์รายใหญ่จํานวนน้อยไปสู่ครีเอเตอร์รายเล็กจํานวนมากที่มีผู้ชมที่มีส่วนร่วมสูง
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่างบประมาณ 2 ล้านดอลลาร์อาจถูกกระจายไปยังครีเอเตอร์ 2,000 รายแทนที่จะเป็นชื่อดังเพียง 2 ราย
- บริษัทกล่าวว่าโมเดลครีเอเตอร์แบบไม่ผูกขาดให้ความยืดหยุ่นในการทํางานร่วมกับครีเอเตอร์
ธุรกิจเอเจนซีครบวงจร
- เป็นเอเจนซีหลักของ Dallas Cowboys
- เป็นเอเจนซีหลักของ Jack in the Box และ Dairy MAX
- มีความสัมพันธ์แบบค่าจ้างรายเดือนกับ โรบล็อกซ์ และ Epic Games
- พันธมิตรอื่นๆ ได้แก่ Topgolf และ Converse
- Services ครอบคลุมกลยุทธ์เชิงสร้างสรรค์ สินค้า ผลิตภัณฑ์สําหรับผู้บริโภค งานอีเวนต์สด งานสตูดิโอเนื้อหา และข้อเสนอ Media
Kenna กล่าวว่าธุรกิจเอเจนซีได้รับประโยชน์จากสัญญาระยะยาวมากขึ้น ซึ่งเขาอธิบายว่ามีความสม่ําเสมอมากกว่าและสร้างมูลค่าเพิ่มมากกว่าโปรเจกต์แบบครั้งเดียว
FanEngine และการสร้างรายได้จากทรัพย์สินทางปัญญา
- แพลตฟอร์มที่เพิ่งเข้าซื้อกิจการ มุ่งเน้นการมีส่วนร่วมโดยตรงกับแฟนๆ และการสร้างรายได้
- การบูรณาการดําเนินการอยู่แล้วและฝ่ายบริหารกล่าวว่าน่าจะใช้ความพยายามค่อนข้างน้อย
- มีพนักงานประมาณ 15 คนที่เข้ามาพร้อมกับการเข้าซื้อกิจการ
- ต้นทุนคงที่ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ต่อปี
ฝ่ายบริหารกล่าวว่า FanEngine เพิ่มชั้นใหม่ของทรัพย์สินทางปัญญาและเครื่องมือสร้างรายได้ รวมถึงการ Gamification เนื้อหา รางวัล สินค้า งานอีเวนต์สด และการเป็นพันธมิตรกับแบรนด์
ดีล FanEngine และตัวขับเคลื่อนรายรับ
การเข้าซื้อกิจการ FanEngine ปิดในวันจันทร์ของสัปดาห์ที่มีการนําเสนอ และมีโครงสร้างเป็นการทําธุรกรรมด้วยหุ้นทั้งหมดพร้อมการรับผลตอบแทนตามเงื่อนไข
- หุ้นที่ออกล่วงหน้า: ประมาณ 5.5 ล้านหุ้น หรือประมาณ 30%
- การรับผลตอบแทนเป็นหุ้นเพิ่มเติม: สูงสุด 10% เพิ่มเติมในช่วงสองปีตามเป้าหมายรายรับ
- การรับผลตอบแทนเป็นเงินสดตามกําไร: $0.50 ต่อทุกดอลลาร์ของกําไรหลังจากเกณฑ์ 8 ล้านดอลลาร์
- เพดานการรับผลตอบแทนเป็นเงินสด: 25 ล้านดอลลาร์
- สัดส่วนการถือหุ้นสูงสุดของ FanEngine: 40%
- สัดส่วนการถือหุ้นขั้นต่ําของ GameSquare: 60%
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าดีลนี้ออกแบบมาเพื่อสร้างแรงจูงใจที่สอดคล้องกัน ขณะที่ยังคงรักษาผลประโยชน์ส่วนใหญ่ไว้สําหรับผู้ถือหุ้นเดิม
FanEngine นําสินทรัพย์และแฟรนไชส์เนื้อหาหลายรายการมาด้วย
- Simon’s Cat: ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสร้างรายรับ 50 ล้านดอลลาร์ และกําไร 9 ล้านดอลลาร์ในช่วงก่อนหน้า พร้อมกับกําไรที่รับประกัน 5 ล้านดอลลาร์เพิ่มเติมผ่านการรับประกันของฝ่ายบริหาร
- Peaky Blinders: วางแผนเปิดตัวครั้งใหญ่กลางเดือนพฤศจิกายน พร้อมโอกาสการบูรณาการแบรนด์หลายรายการ
- The Two Robbies: แผนก Media house สร้างรายรับประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ในหกสัปดาห์จากรายการสดฟุตบอลโลก โดยมีต้นทุนการผลิตเนื้อหาประมาณ 600,000 ดอลลาร์
- รายการ Champions League และ Women’s World Cup อยู่ระหว่างการพัฒนา
- แผนกนักกีฬา: มีนักกีฬาประมาณ 15 คนที่เพิ่มเข้ามาในรายชื่อ
ทิศทางเชิงกลยุทธ์และแนวทางการควบรวมกิจการ
Kenna กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการและการขายกิจการในช่วงก่อนหน้าของบริษัทเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการทําความสะอาดที่ทําให้ธุรกิจมีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น
- ธุรกรรม Engine Gaming ในปี 2023 นํา Stream Hatchet และ Frankly Media เข้ามา
- Frankly Media ถูกขายออกในภายหลังเนื่องจากเป็นธุรกิจโฆษณาแบบโปรแกรมมาติกที่มีมาร์จิ้นต่ําและเผาเงินสด
- FaZe Clan ถูกเข้าซื้อกิจการในราคา 14 ล้านดอลลาร์ จากนั้นแยกออกเป็นสองสินทรัพย์
- ธุรกิจครีเอเตอร์จาก FaZe ถูกขายให้กับผู้ก่อตั้ง DraftKings ในมูลค่า 40 ล้านดอลลาร์
- FaZe Esports ยังคงเป็นของ GameSquare ทั้งหมด
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าได้เจรจาสัญญาใหม่และนําธุรกิจที่ไม่สอดคล้องกับเป้าหมายการทํากําไรออกไป นอกจากนี้ยังกล่าวว่าจะดําเนินการเฉพาะดีลที่สร้างมูลค่าเพิ่มในอนาคต และจะหลีกเลี่ยงการซื้อธุรกิจที่เผาเงินสด
บริษัทอธิบายว่าคณะกรรมการและฐานนักลงทุนของตนเป็นจุดแข็ง สมาชิกคณะกรรมการ ได้แก่ Tom Walker ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Dallas Cowboys และหัวหน้าคณะกรรมการตรวจสอบ, Travis Goff ประธานของ Goff Capital, Jeremi Gorman ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายรายรับของ Fanatics และอดีตผู้บริหารระดับสูงของ Snap และ Netflix, และ Stu Porter ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Denham Capital โดย Jerry Jones เจ้าของ Dallas Cowboys เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบริษัท
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
คําถามจากผู้ดําเนินรายการมุ่งเน้นไปที่การเจือจางหุ้น การประเมินมูลค่า และการปรับโครงสร้างในอดีตของบริษัท
เกี่ยวกับการประเมินมูลค่า FanEngine ฝ่ายบริหารกล่าวว่าราคาหุ้นในช่วงเริ่มต้นการเจรจาอยู่ที่ประมาณ $2.50 ถึง $2.59 ก่อนการแยกหุ้นแบบย้อนกลับ และผู้ก่อตั้งเข้าใจว่าหุ้นของ GameSquare มีมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริง บริษัทกล่าวว่าดีลนี้สะท้อนถึงมูลค่าสัมพัทธ์และความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์ระหว่างสองธุรกิจ
เกี่ยวกับการรับผลตอบแทนตามเงื่อนไข ฝ่ายบริหารชี้แจงว่าโครงสร้างดําเนินการในช่วงสองปีและรวมทั้งส่วนประกอบหุ้นและเงินสด
- การรับผลตอบแทนตามรายรับ: สามารถได้รับหุ้นเพิ่มเติม 5% ในแต่ละช่วงจากสองช่วงเวลา
- การรับผลตอบแทนตามกําไร: $0.50 ต่อทุกดอลลาร์ของกําไรหลังจากเกณฑ์ 8 ล้านดอลลาร์
- เพดาน: 25 ล้านดอลลาร์รวมสําหรับการรับผลตอบแทนเป็นเงินสดตามกําไร
เมื่อถูกถามเกี่ยวกับกราฟราคาหุ้นห้าปีและความผันผวนของธุรกิจในอดีต Kenna ชี้ให้เห็นถึงชุดการเข้าซื้อกิจการ การขายกิจการ และการเปลี่ยนแปลงงบดุลที่ปรับรูปแบบบริษั
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
