Nokia รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 เกินคาด แต่หุ้นร่วงในช่วงก่อนตลาดเปิด

Nokia รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สามของปี 2026 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยกําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.102 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.07 และรายรับอยู่ที่ 5.83 พันล้าน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 5.73 พันล้าน บริษัทระบุว่ายอดขายเพิ่มขึ้น 9% บนพื้นฐานสกุลเงินคงที่ อัตรากําไรจากการดําเนินงานขยายตัวเป็น 11.7% และกําไรจากการดําเนินงานแตะ 605 ล้าน แม้จะเป็นเช่นนั้น หุ้นร่วงลง 7.78% ในช่วงก่อนตลาดเปิดมาอยู่ที่ 8.53 ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนให้ความสําคัญกับแรงกดดันด้านกระแสเงินสด ต้นทุนการปรับโครงสร้างที่สูงขึ้น และความต้องการเงินทุนหมุนเวียนมากกว่าผลประกอบการที่ดีกว่าคาด ปฏิกิริยาของตลาดดูเหมือนจะไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐาน โดย Nokia ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกําไร 66.49 แต่การวิเคราะห์จาก InvestingPro ชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าต่ํากว่าที่ควร โดยมูลค่ายุติธรรมอยู่สูงกว่าราคาปัจจุบัน สําหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นราคาถูกในกลุ่มอุปกรณ์สื่อสาร Nokia ปรากฏอยู่ในรายชื่อหุ้นที่มีมูลค่าต่ํากว่าจริงที่สุดของ InvestingPro

ประเด็นสําคัญ

• Nokia ทําผลประกอบการด้านกําไรและรายรับในไตรมาสที่สามได้เกินความคาดหมาย โดย EPS สูงกว่าคาด 45.71% และรายรับสูงกว่าคาด 1.75%
• ยอดขายเติบโต 9% บนพื้นฐานสกุลเงินคงที่ ได้แรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งในกลุ่ม Network Infrastructure และ Mobile Infrastructure
• AI & Cloud กลายเป็นธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุด โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 123% และยอดรับคําสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 118% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานขยายตัว 220 จุดพื้นฐานเป็น 11.7% สะท้อนให้เห็นถึงการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่ดีขึ้น
• กระแสเงินสดอิสระติดลบ 99 ล้าน และฝ่ายบริหารปรับเพิ่มค่าใช้จ่ายการปรับโครงสร้างที่คาดไว้สําหรับปี 2026 เป็นประมาณ 1.1 พันล้าน

ผลการดําเนินงานของบริษัท

ผลประกอบการไตรมาสที่สามของ Nokia แสดงให้เห็นถึงบริษัทที่กําลังเติบโตเร็วขึ้นในธุรกิจหลักที่ให้ความสําคัญ ขณะที่ยังคงปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอต่อเนื่อง รายรับเพิ่มขึ้นทั่วทั้งกลุ่ม และกําไรจากการดําเนินงานปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากบริษัทได้รับประโยชน์จากยอดขายที่แข็งแกร่งและสัดส่วนธุรกิจที่ดีขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าผลลัพธ์ดังกล่าวสะท้อนถึงความก้าวหน้าในพื้นที่ที่มีการเติบโตสูง เช่น เครือข่ายออปติคัล การกําหนดเส้นทาง IP และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI

แรงผลักดันที่แข็งแกร่งที่สุดมาจาก AI & Cloud ซึ่งความต้องการจากลูกค้า hyperscaler และโทรคมนาคมยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง Network Infrastructure เติบโต 15% นําโดย Optical Networks และ IP Networks ส่วน Mobile Infrastructure ก็เติบโตเช่นกัน ได้แรงหนุนจาก Radio Networks ในขณะเดียวกัน Nokia ยังคงลดกิจกรรมที่มีอัตรากําไรต่ําลงต่อเนื่อง รวมถึงบางส่วนของ Fixed Networks และสายผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์รุ่นเก่า

ไตรมาสนี้ยังเน้นให้เห็นถึงความแตกต่างในสัดส่วนธุรกิจ พื้นที่การเติบโตกําลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว แต่ผลิตภัณฑ์รุ่นเก่าหรือที่มีอัตรากําไรต่ําบางส่วนกําลังถูกลดลง ซึ่งอาจสนับสนุนความสามารถในการทํากําไรในระยะยาว แต่ก็อาจสร้างแรงกดดันระยะสั้นต่อสัดส่วนรายรับและกระแสเงินสดได้เช่นกัน

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 5.83 พันล้าน เพิ่มขึ้น 9% บนพื้นฐานสกุลเงินคงที่
• EPS ปรับปรุงแล้ว: 0.102 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.07
• กําไรจากการดําเนินงาน: 605 ล้าน
• อัตรากําไรจากการดําเนินงาน: 11.7% เพิ่มขึ้น 220 จุดพื้นฐานจากปีก่อน
• กําไรขั้นต้น: ประมาณ 2.3 พันล้าน
• อัตรากําไรขั้นต้น: 44.6%
• กระแสเงินสดอิสระ: ติดลบ 99 ล้าน
• ฐานะเงินสดสุทธิ: 2.6 พันล้าน
• ยอดขาย AI & Cloud: เพิ่มขึ้น 123% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ยอดรับคําสั่งซื้อ AI & Cloud: เพิ่มขึ้น 118% เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น 1.5 พันล้าน

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

Nokia ทําผลประกอบการได้เกินความคาดหมายของ Wall Street ทั้งในด้านกําไรและรายรับ EPS อยู่ที่ 0.102 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.07 อยู่ 0.032 หรือเกินคาด 45.71% รายรับแตะ 5.83 พันล้าน เกินกว่าที่ประมาณการไว้ที่ 5.73 พันล้านอยู่ 100 ล้าน หรือ 1.75%

ขนาดของการเกินคาดด้าน EPS นั้นมากกว่าการเกินคาดด้านรายรับอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าไตรมาสนี้ได้รับแรงหนุนจากความสามารถในการทํากําไรที่ดีขึ้น ไม่ใช่แค่ยอดขายที่สูงขึ้น การขยายตัวของอัตรากําไรจากการดําเนินงานเป็น 11.7% สนับสนุนมุมมองนี้ กล่าวคือ Nokia ไม่ได้เพียงแค่ขายได้มากขึ้น แต่ยังแปลงยอดขายเหล่านั้นเป็นกําไรจากการดําเนินงานได้มากขึ้นด้วย

อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของตลาดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนอาจมองข้ามตัวเลขหลักที่ดีกว่าคาด ผลประกอบการที่แข็งแกร่งอาจสูญเสียผลกระทบบางส่วนหากกระแสเงินสดอ่อนแอลง หรือหากฝ่ายบริหารส่งสัญญาณถึงการใช้จ่ายที่หนักขึ้นในอนาคต ในกรณีนี้ กระแสเงินสดอิสระที่ติดลบของบริษัทและค่าใช้จ่ายการปรับโครงสร้างที่สูงขึ้นดูเหมือนจะกดดันความเชื่อมั่น

ปฏิกิริยาของตลาด

ก่อนตลาดเปิดเมื่อวันที่ 22 ต.ค. หุ้น Nokia ถูกอ้างอิงที่ 8.53 ลดลง 7.78% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ 9.25 การลดลงนี้เกิดขึ้นแม้ผลประกอบการจะดีกว่าคาด บ่งชี้ถึงการตอบสนองของนักลงทุนที่ระมัดระวัง การร่วงลงนี้ตัดกันอย่างชัดเจนกับผลการดําเนินงานระยะยาวของหุ้น โดยหุ้นเพิ่มขึ้น 44% นับตั้งแต่ต้นปีและให้ผลตอบแทน 69% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา ตาม InvestingPro Tips ระบุว่าแม้หุ้นจะมีผลการดําเนินงานที่ไม่ดีในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่ให้ผลตอบแทนสูงในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นหนึ่งในเคล็ดลับเพิ่มเติมกว่า 8 ข้อที่มีให้สําหรับสมาชิก

หุ้นยังคงอยู่เหนือระดับต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 5.835 แต่ยังอยู่ต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 17.45 อย่างมาก ช่วงดังกล่าวบ่งชี้ว่าหุ้นได้ผ่านการปรับตัวลงครั้งใหญ่มาแล้ว และการเคลื่อนไหวล่าสุดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงอ่อนไหวต่อสัญญาณแรงกดดันระยะสั้นใดๆ

การร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงก่อนตลาดเปิดชี้ให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับการสร้างกระแสเงินสด ค่าใช้จ่ายการปรับโครงสร้าง และความเร็วที่การเติบโตจะแปลงเป็นกําไรที่ยั่งยืน ไม่มีการระบุตัวเลขปริมาณการซื้อขาย แต่ขนาดของการเคลื่อนไหวบ่งชี้ถึงการขายที่คึกคักมากกว่าการปรับตัวเล็กน้อย

แนวโน้มและคําแนะนํา

ฝ่ายบริหารคงคําแนะนํากําไรจากการดําเนินงานเทียบได้ตลอดทั้งปีไว้ไม่เปลี่ยนแปลง และระบุว่า Nokia ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะสิ้นสุดปีเหนือจุดกึ่งกลางของช่วงดังกล่าว บริษัทยังคาดว่ายอดขายสุทธิในไตรมาสที่สี่จะเพิ่มขึ้นตามลําดับ 20% ถึง 24%

สําหรับปี 2026 Nokia คาดว่าการแปลงกระแสเงินสดอิสระจะอยู่ที่ 35% ถึง 55% ลดลงจากความคาดหวังก่อนหน้า เนื่องจากบริษัทวางแผนที่จะลงทุนเพิ่มเติม 400 ล้านในเงินทุนหมุนเวียนเพื่อสนับสนุนการเติบโต ฝ่ายบริหารระบุว่าจําเป็นต้องมีลูกหนี้และสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการ

มองไปข้างหน้า Nokia ระบุว่า Optical Networks และ IP Networks รวมกันคาดว่าจะเติบโต 25% ถึง 30% ในปี 2027 บนพื้นฐานรวม ซึ่งแข็งแกร่งกว่าสมมติฐานก่อนหน้าของบริษัทสําหรับปี 2026 ที่คาดการณ์การเติบโต 18% ถึง 20% สําหรับธุรกิจเหล่านั้น ฝ่ายบริหารยังระบุว่า backlog ของ AI & Cloud กําลังสะสมเข้าสู่ปี 2027 และกลุ่มธุรกิจนี้ควรจะมีความสามารถในการทํากําไรมากขึ้นเมื่อขนาดดีขึ้น

บริษัทยังคาดว่า:

• อัตรากําไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่สี่
• กิจกรรมการทําข้อตกลงใน เทคโนโลยี Standards จะชะลอตัวในไตรมาสที่ 4
• ความต้องการจาก hyperscaler และผู้ให้บริการโทรคมนาคมจะยังคงดําเนินต่อไป
• และผลประโยชน์ต่อเนื่องจากการปรับโครงสร้างและการทําให้พอร์ตโฟลิโอเรียบง่ายขึ้น

คํากล่าวของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Justin Hotard กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นแรงผลักดันในพื้นที่การเติบโตที่เลือกไว้ "การเติบโตกําลังเร่งตัวขึ้นในพื้นที่ที่เราเลือกที่จะมุ่งเน้นและลงทุน การเติบโตนั้นยังเริ่มแปลงเป็นการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น" เขากล่าว

Hotard ยังชี้ให้เห็นถึงขนาดของความต้องการในเครือข่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI "แม้จะมีความรู้สึกมากมายในตลาด แต่ความต้องการการเชื่อมต่อใน AI & Cloud นั้นมหาศาลและไม่มีวันอิ่มตัว" เขากล่าว เขายังเสริมว่าเมื่อการประมวลผลถูกจํากัด การเชื่อมต่อจะกลายเป็นอีกวิธีหนึ่งในการปรับปรุงการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์การประมวลผล

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Marco Wirén เน้นย้ําถึงการปรับปรุงอัตรากําไรและแนวโน้มกระแสเงินสด "กําไรจากการดําเนินงานอยู่ที่ $605 ล้าน และอัตรากําไรจากการดําเนินงานเพิ่มขึ้น 220 จุดพื้นฐานเป็น 11.7% การปรับปรุงดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงยอดขายที่สูงขึ้นและการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่ต่อเนื่องทั่วทั้งกลุ่มเป็นหลัก" เขากล่าว เขายังระบุด้วยว่าการแปลงกระแสเงินสดอิสระสําหรับปี 2026 คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 35% ถึง 55%

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• แรงกดดันด้านกระแสเงินสดอิสระ: Nokia รายงานกระแสเงินสดอิสระติดลบในไตรมาสนี้ ซึ่งอาจทําให้นักลงทุนกังวลแม้ว่าผลประกอบการจะแข็งแกร่ง
• ต้นทุนการปรับโครงสร้างที่สูงขึ้น: บริษัทปรับเพิ่มค่าใช้จ่ายการปรับโครงสร้างที่คาดไว้สําหรับปี 2026 เป็นประมาณ 1.1 พันล้าน โดยมีกระแสเงินสดออก 800 ล้านถึง 900 ล้าน
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน: ฝ่ายบริหารวางแผนที่จะนําเงิน 400 ล้านเพิ่มเติมเข้าสู่เงินทุนหมุนเวียน ซึ่งอาจทําให้การแปลงเงินสดล่าช้า
• แรงกดดันด้านอัตรากําไรขั้นต้นในบางหน่วยธุรกิจ: อัตรากําไรขั้นต้นของ Network Infrastructure ลดลงเป็น 41.2% ส่วนหนึ่งเนื่องจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์และต้นทุนการเริ่มต้นดําเนินการ
• ข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทาน: Nokia ระบุว่าความตึงตัวของอุปทานในวงกว้างกําลังส่งผลกระทบต่อโหนดชั้นนํา หน่วยความจํา วัตถุดิบต้นทาง และแผงวงจรพิมพ์
• ความเสี่ยงในการดําเนินงานในธุรกิจที่เติบโตเร็ว: AI & Cloud กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่บริษัทยังคงต้องขยายอุปทาน การผลิต และการส่งมอบอย่างมีประสิทธิภาพ

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลัก ได้แก่ Nokia สามารถเพิ่มกําลังการผลิตได้เร็วแค่ไหน ความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI จะยั่งยืนเพียงใด และบริษัทสามารถแปลงการเติบโตเป็นกําไรที่แข็งแกร่งขึ้นได้หรือไม่

คําถามมุ่งเน้นไปที่โรงงาน indium phosphide ขนาด 6 นิ้วในซานโฮเซ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าการพัฒนากระบวนการเสร็จสมบูรณ์แล้ว 90% และการดําเนินงาน 24 ชั่วโมงตลอด 7 วันควรจะเริ่มต้นภายในสิ้นเดือน นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับโรงงาน Chandler แห่งใหม่ของบริษัท ซึ่ง Nokia ระบุว่ามีไว้เพื่อให้ความยืดหยุ่นในช่วงปลายทศวรรษ

อีกหัวข้อสําคัญคือความต้องการ AI & Cloud ฝ่ายบริหารระบุว่าคําสั่งซื้อส่วนใหญ่คาดว่าจะแปลงภายใน 12 เดือน โดยบางส่วนยืดออกไปถึงปี 2027 โดยเน้นย้ําว่าความต้องการไม่ใช่ปัญหา แต่อุปทานต่างหาก Hotard กล่าวว่า Nokia "ไม่ได้ถูกจํากัดด้วยความต้องการในวันนี้" และจะส่งสินค้าได้มากกว่านี้หากทําได้

นักวิเคราะห์ยังกดดัน Nokia เกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตใน IP Networks และ Optical Networks ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจทั้งสองคาดว่าจะเติบโตรวมกัน 25% ถึง 30% ในปี 2027 และ optical ควรจะกลายเป็นผู้มีส่วนร่วมที่ใหญ่ขึ้นเมื่อกําลังการผลิตขยายตัว

สุดท้าย นักวิเคราะห์ถามเกี่ยวกับราคาเครือข่าย Mobile และภาวะเงินเฟ้อในห

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน