Lam Research แซงคาดการณ์ Q1 ปี 2026 แต่หุ้นร่วงหลังตลาด

Lam Research รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ที่ทําลายสถิติ โดยเอาชนะการคาดการณ์ของ Wall Street ทั้งในด้านกําไรและรายรับ อย่างไรก็ตาม หุ้นของบริษัทร่วงลงอย่างรวดเร็วในการซื้อขายหลังตลาด เนื่องจากนักลงทุนมองข้ามการแซงคาดการณ์เพียงเล็กน้อย และหันมาให้ความสําคัญกับข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทานและสัดส่วนรายรับตามภูมิภาคที่ไม่เอื้ออํานวยนัก บริษัทผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์รายนี้รายงานกําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ $2.20 บนรายรับ 8.22 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $2.18 ต่อหุ้น และ 8.13 พันล้านดอลลาร์ หุ้นปิดในช่วงซื้อขายปกติที่ $260.52 ลดลง 1.11% จากนั้นร่วงลงอีก 6.25% หลังตลาดสู่ระดับ $244.50

ประเด็นสําคัญ

• Lam บันทึกรายรับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตรากําไรขั้นต้นสูงสุด และอัตรากําไรจากการดําเนินงานสูงสุดในไตรมาสเดือนกันยายน
• กําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ $2.20 และรายรับ 8.22 พันล้านดอลลาร์ ต่างเกินคาดการณ์เล็กน้อย
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานพุ่งเกิน 40% เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของบริษัท
• ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทานทําให้แนวโน้มไตรมาสเดือนธันวาคมไม่สามารถแข็งแกร่งได้มากกว่านี้
• บริษัทยกระดับมุมมองระยะยาวสําหรับรายรับที่เกี่ยวข้องกับ Aether เป็นประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นทศวรรษนี้

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Lam ระบุว่าไตรมาสเดือนกันยายนเป็นช่วงที่ห้าติดต่อกันที่บันทึกรายรับและตัวชี้วัดความสามารถในการทํากําไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ รายรับเพิ่มขึ้น 22% จากไตรมาสเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 54% จากปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งในกลุ่มหน่วยความจํา ฟาวน์ดรีลอจิก และการบรรจุขั้นสูง รายรับจากระบบเพิ่มขึ้น 35% แบบต่อเนื่อง ขณะที่บริการสนับสนุนลูกค้ายังคงแข็งแกร่ง

ผลลัพธ์ของบริษัทสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมในวงกว้างที่เชื่อมโยงกับปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งผลักดันให้ผู้ผลิตชิปใช้จ่ายมากขึ้นสําหรับเครื่องมือแกะสลัก การสะสม และการบรรจุขั้นสูง Lam ระบุว่าส่วนผสมผลิตภัณฑ์และฐานลูกค้าช่วยให้บริษัทมีผลงานเหนือกว่าตลาดอุปกรณ์โรงงานผลิตเวเฟอร์เป็นปีที่สามติดต่อกัน

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 8.22 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% แบบต่อเนื่อง และเพิ่มขึ้น 54% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• กําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว: $2.20 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด และเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน
• อัตรากําไรขั้นต้น: 52.4% ซึ่งเป็นสถิติของบริษัท เพิ่มขึ้นจาก 52.0% ในไตรมาสเดือนมิถุนายน
• อัตรากําไรจากการดําเนินงาน: 40.2% ซึ่งเป็นสถิติและเป็นครั้งแรกที่เกิน 40%
• กระแสเงินสดอิสระ: 3.24 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติรายไตรมาสเช่นกัน
• เงินสดและการลงทุนระยะสั้น: 7.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 5.6 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน
• รายรับรอตัดบัญชี: 2.66 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.27 แสนดอลลาร์จากไตรมาสเดือนมิถุนายน
• สินค้าคงคลัง: 4.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.74 แสนดอลลาร์ โดยอัตราการหมุนเวียนสินค้าคงคลังปรับตัวดีขึ้นเป็น 3.4 เท่า
• จํานวนพนักงาน: ประมาณ 24,300 คนแบบเต็มเวลา เพิ่มขึ้นประมาณ 1,900 คนจากไตรมาสก่อน
• อัตราผลตอบแทน ผู้ถือหุ้น: 65% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา สะท้อนถึงความสามารถในการทํากําไรที่แข็งแกร่ง
• คะแนน Piotroski Score: สมบูรณ์แบบที่ 9 จาก 9 คะแนน บ่งชี้ถึงสุขภาพทางการเงินที่ยอดเยี่ยมในทุกเกณฑ์ที่วัด

ผลกําไรเทียบกับการคาดการณ์

Lam แซงคาดการณ์ แต่เพียงเล็กน้อย กําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ $2.20 เกินการคาดการณ์ที่ $2.18 อยู่ $0.02 หรือประมาณ 0.9% รายรับ 8.22 พันล้านดอลลาร์ เกินการประมาณการที่ 8.13 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 90 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.1%

ขนาดของการแซงคาดการณ์นั้นไม่มากนัก โดยเฉพาะสําหรับบริษัทที่ส่งมอบผลประกอบการที่แข็งแกร่งต่อเนื่องมาหลายไตรมาส นักลงทุนดูเหมือนจะให้ความสําคัญกับคุณภาพของผลลัพธ์และแนวโน้มมากกว่าตัวเลขกําไรที่แซงคาดการณ์เพียงเล็กน้อย แม้กระนั้น ไตรมาสนี้ก็ยืนยันแนวโน้มการมีผลงานเหนือกว่าอย่างสม่ําเสมอของบริษัท โดยรายรับและความสามารถในการทํากําไรทําสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง

ปฏิกิริยาของตลาด

ราคาหุ้นตอบสนองในเชิงลบแม้จะแซงคาดการณ์ หุ้น Lam ปิดในช่วงซื้อขายปกติที่ $260.52 ลดลง 1.11% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $263.45 หลังจากรายงานผลประกอบการ หุ้นร่วงลงสู่ระดับ $244.50 ซึ่งเป็นการลดลง $16.31 หรือ 6.25% จากราคาปิดในช่วงซื้อขายปกติ ส่งผลให้หุ้นลดลงประมาณ 7.2% จากราคาปิดของวันก่อนหน้า

การเคลื่อนไหวดังกล่าวทําให้หุ้นยังคงอยู่สูงกว่าจุดต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $135.50 อย่างมาก แต่ต่ํากว่าจุดสูงสุดที่ $438.50 อย่างมากเช่นกัน การลดลงในหนึ่งสัปดาห์อยู่ที่ 9.1% แม้ว่าหุ้นจะยังคงเพิ่มขึ้น 52.81% นับตั้งแต่ต้นปี การร่วงลงหลังตลาดบ่งชี้ว่านักลงทุนต้องการแนวโน้มที่แข็งแกร่งกว่านี้ หรือหลักฐานที่ชัดเจนกว่าว่าความต้องการจะเร่งตัวขึ้น มากกว่าแค่คงอยู่ในระดับสูง บริษัทยังระบุว่าข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทานกําลังจํากัดรายรับในระยะใกล้ ซึ่งอาจลดความกระตือรือร้นของนักลงทุนลง จากการวิเคราะห์ของ InvestingPro หุ้นปัจจุบันซื้อขายอยู่เหนือมูลค่ายุติธรรม ทําให้อยู่ในกลุ่มอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ที่มีมูลค่าสูงเกินจริงที่สุด ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจขยายความระมัดระวังของนักลงทุน แม้จะมีผลประกอบการที่ทําลายสถิติ

แนวโน้มและคําแนะนํา

สําหรับไตรมาสเดือนธันวาคม Lam คาดการณ์รายรับที่ 8.6 พันล้านดอลลาร์ บวกหรือลบ 400 ล้านดอลลาร์ โดยมีกําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ $2.33 บวกหรือลบ $0.15 อัตรากําไรขั้นต้นคาดอยู่ที่ 52.5% บวกหรือลบ 1 เปอร์เซ็นต์พอยต์ และอัตรากําไรจากการดําเนินงานคาดอยู่ที่ 40.5% บวกหรือลบ 1 เปอร์เซ็นต์พอยต์

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มเดือนธันวาคมจะสูงกว่านี้หากไม่มีข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทาน นอกจากนี้ยังระบุว่าบริษัทคาดว่าอัตราภาษีแบบ non-GAAP จะอยู่ที่ประมาณ 16.5% ในระยะใกล้

มองไปข้างหน้า Lam ระบุว่าคาดว่ารายรับจากระบบในปีปฏิทิน 2026 จะเติบโตเกิน 40% เมื่อเทียบกับปีก่อนอย่างชัดเจน และให้มุมมองเบื้องต้นว่าตลาดอุปกรณ์โรงงานผลิตเวเฟอร์ในปี 2027 อาจเกิน 200 พันล้านดอลลาร์ บริษัทยังระบุว่าการบรรจุขั้นสูงควรเติบโตมากกว่า 70% ในปี 2026 และการมองเห็นของลูกค้าขยายออกไปถึงปี 2028

ความเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Tim Archer กล่าวว่าบริษัทส่งมอบ "รายรับและความสามารถในการทํากําไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์" โดยเสริมว่าอัตรากําไรจากการดําเนินงานเกิน 40% เป็นครั้งแรก เขากล่าวว่าความเข้มข้นของการสะสมและการแกะสลักที่เพิ่มขึ้นในชิปทุกประเภทยังคงสร้างโอกาสให้กับ Lam

Archer ยังกล่าวอีกว่าอุตสาหกรรมอยู่ใน "ช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรการลงทุนหลายปี" โดยมีการมองเห็นที่ขยายออกไปถึงปี 2028 ข้อความดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงความต้องการที่ต่อเนื่องสําหรับเครื่องมือการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ แม้ว่าปัญหาด้านอุปทานในระยะใกล้จะยังคงมีอยู่

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Doug Bettinger กล่าวว่าไตรมาสเดือนกันยายน "ทําสถิติสูงสุดตลอดกาล" สําหรับอัตรากําไรขั้นต้นและกระแสเงินสดอิสระ เขายังกล่าวว่าไตรมาสเดือนธันวาคมจะสูงกว่านี้หากไม่มีข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทมองว่าความต้องการแข็งแกร่งกว่าที่คําแนะนําปัจจุบันสื่อถึง

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทาน: ฝ่ายบริหารระบุว่าการขาดแคลนชิ้นส่วนบางรายการกําลังจํากัดรายรับในระยะใกล้ และอาจทําให้การจัดส่งล่าช้าออกไปในไตรมาสถัดไป
• การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายรับจากจีน: บริษัทคาดว่าจีนจะมีสัดส่วนรายรับที่เล็กลงในไตรมาสเดือนธันวาคม ซึ่งอาจส่งผลต่อส่วนผสมการขาย
• การสะสมสินค้าคงคลัง: Lam กําลังเพิ่มสินค้าคงคลังเพื่อเตรียมรับความต้องการในอนาคต ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการดําเนินงานหากความต้องการเปลี่ยนแปลง
• ระยะเวลาการใช้จ่ายของลูกค้า: ความต้องการอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์อาจเปลี่ยนแปลงได้เมื่อผู้ผลิตชิปปรับตารางโรงงานและงบประมาณการลงทุน
• ความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจมหภาคและการค้า: แรงกดดันทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้างอาจส่งผลต่อการใช้จ่ายด้านทุนในอุตสาหกรรมชิป
• ความเสี่ยงด้านมูลค่า: ด้วยอัตราส่วน P/E ที่ 45.22 หุ้นซื้อขายในระดับคูณกําไรสูง ซึ่ง InvestingPro Tips ชี้ให้เห็นว่าเป็นความกังวลที่อาจเกิดขึ้นสําหรับนักลงทุน สําหรับการวิเคราะห์เชิงลึก รวมถึง ProTips เพิ่มเติมอีก 18 รายการและตัวชี้วัดมูลค่าที่ครอบคลุม นักลงทุนสามารถเข้าถึงรายงาน Pro Research Report โดยละเอียดของ Lam ซึ่งเป็นหนึ่งในกว่า 1,400 รายงานที่มีให้สําหรับหุ้นสหรัฐฯ บนแพลตฟอร์ม

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์ให้ความสนใจอย่างมากกับข้อจํากัดด้านห่วงโซ่อุปทาน ความเร็วของการเติบโตของระบบ และแนวโน้มสําหรับปี 2027 คําถามหนึ่งมุ่งเน้นไปที่ว่าบริษัทสามารถกู้คืนการจัดส่งที่ล่าช้าได้ในไตรมาสเดือนมีนาคมหรือไม่ ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับบางส่วนน่าจะเลื่อนไปในช่วงเวลาดังกล่าว

หัวข้อสําคัญอีกประการหนึ่งคือสถาปัตยกรรม DRAM Lam ระบุว่าการเปลี่ยนไปสู่ 3D DRAM ควรเพิ่มความเข้มข้นของการแกะสลักและการสะสม ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อเครื่องมือของบริษัท นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการอัปเกรด NAND และการเปลี่ยนแปลงที่กําลังเกิดขึ้นสู่การจัดเก็บข้อมูลระดับ SLC สําหรับปริมาณงาน AI

คําถามเกี่ยวกับการบรรจุขั้นสูงและการบรรจุระดับแผงเน้นให้เห็นถึงความสนใจของนักลงทุนว่าตลาดเหล่านั้นจะสามารถรักษาการเติบโตที่แข็งแกร่งได้หรือไม่ Lam ระบุว่าการบรรจุระดับแผงยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นเมื่อแพ็คเกจมีขนาดใหญ่เกินกว่าวิธีระดับเวเฟอร์จะรองรับได้

นักวิเคราะห์ยังกดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น รวมถึงโปรแกรมการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งของบริษัท Lam ระบุว่ายังคงมุ่งมั่นที่จะคืนกระแสเงินสดอิสระ 85% ให้กับผู้ถือหุ้นในระยะยาว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน