Streamex ในงาน ThinkEquity Conference: การ Tokenization ทองคําได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 15 ต.ค. 2026 Streamex (STEX) ได้ใช้เวที ThinkEquity Conference เพื่อนําเสนอแผนการขยายตัวเข้าสู่การ Tokenization สินค้าโภคภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกํากับดูแล โดยมีผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการหนุนหลังด้วยทองคําเป็นหัวหอก พร้อมแผนขยายไปยังสินทรัพย์อื่นๆ บริษัทชี้ให้เห็นถึงรายได้ในระยะเริ่มต้น ตลาดที่มีขนาดใหญ่ และโครงสร้างพื้นฐานสถาบันที่กําลังเติบโต พร้อมทั้งยอมรับว่าธุรกิจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและต้องพึ่งพาการยอมรับในวงกว้างมากขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• Streamex ระบุว่าไตรมาส 2 ปี 2024 เป็นไตรมาสแรกที่สร้างรายได้ โดยมีรายได้จากการเช่าทองคํา 146,000 ดอลลาร์
• บริษัทระบุว่า GLDY เปิดตัวแล้ว โดยได้รับการหนุนหลังด้วยทองคําจริง 3,111 ออนซ์ และมีการถือครองภายนอก 9%
• ผู้บริหารอธิบายโมเดลรายได้สามส่วน ได้แก่ ค่าธรรมเนียม Tokenization ค่าธรรมเนียมการเช่า และค่าธรรมเนียมการโอน
• Streamex ระบุว่ามีสภาพคล่องรวม 41.8 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2024 รวมถึงทองคําจริงมูลค่า 15 ล้านดอลลาร์ และไม่มีหนี้สิน
• บริษัทมองว่าสินค้าโภคภัณฑ์แบบ Tokenized เป็นตลาดขนาดใหญ่แต่ยังพัฒนาไม่เต็มที่ โดยมีทองคําเป็นจุดโฟกัสแรก และมีแผนผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมในอนาคต

ภาพรวมการประชุม

Christine Plummer ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Streamex กล่าวว่าเป้าหมายของบริษัทคือ "ปลดล็อกศักยภาพเต็มรูปแบบของสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ผ่านการ Tokenization" เธออธิบาย Streamex ว่าเป็นทั้งแพลตฟอร์ม Tokenization สินค้าโภคภัณฑ์ที่ได้รับการกํากับดูแล และเป็นผู้ออกสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มนั้น

โครงสร้างดังกล่าว เธอกล่าว ช่วยให้บริษัทรักษาผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจในฐานะผู้ออกสินทรัพย์แทนที่จะอนุญาตให้บุคคลที่สาม การนําเสนอยังรวมถึง Laura Kiernan จากฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ และ Andrew Motzkin จากฝ่ายพัฒนาธุรกิจ

ผู้บริหารระบุว่ากลยุทธ์เริ่มต้นด้วยทองคําเนื่องจากเป็นตลาดขนาดใหญ่ที่คุ้นเคยและมีกิจกรรมการเช่าที่ได้รับการยอมรับ ผลิตภัณฑ์แรกของบริษัทคือ GLDY ซึ่งเปิดตัวแล้ว ส่วนผลิตภัณฑ์ที่สองคือ GLDC มีแผนเป็นเวอร์ชันแบบไม่ต้องขออนุญาต (permissionless) ที่มุ่งเป้าไปยังการกระจายในวงกว้างมากขึ้น

ผลประกอบการทางการเงิน

Streamex ระบุว่าไตรมาส 2 ปี 2024 ถือเป็นจุดสําคัญ เนื่องจากบริษัทบันทึกรายได้ครั้งแรกในประวัติศาสตร์

• รายได้ไตรมาส 2 ปี 2024: รายได้จากการเช่าทองคํา 146,000 ดอลลาร์
• ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานและขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า
• สภาพคล่องรวม ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2024: 41.8 ล้านดอลลาร์
• ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ของสภาพคล่องดังกล่าวพร้อมใช้งานทันที
• งบดุลไม่มีหนี้สิน

บริษัทระบุว่าตัวเลขสภาพคล่องรวมถึงเงินสด หลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้ สินทรัพย์ดิจิทัล และทองคําจริงมูลค่า 15 ล้านดอลลาร์ ผู้บริหารยังระบุว่า GLDY ได้รับการหนุนหลังด้วยทองคําจริง 3,111 ออนซ์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2024 และการถือครองภายนอกอยู่ที่ 9%

โมเดลการสร้างรายได้

Streamex ระบุว่าโมเดลของบริษัทพึ่งพาแหล่งรายได้ค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นซ้ําสามประเภท:

• ค่าธรรมเนียม Tokenization ครั้งเดียวเมื่อสร้าง Token
• ค่าธรรมเนียมการเช่าที่เกิดขึ้นซ้ําตลอดระยะเวลาที่ทองคําอยู่ในสัญญาเช่า
• ค่าธรรมเนียมการโอนที่เกิดขึ้นซ้ําจากการซื้อขายในตลาดรอง

Plummer กล่าวว่ารายได้จากการเช่าของบริษัทสร้างขึ้นในอัตราขั้นต้น 6% โดย Streamex จ่ายสุทธิ 3.5% ให้แก่นักลงทุน ส่วนที่เหลือใช้สําหรับ Monetary Metals ประกันภัย และค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน

ผู้บริหารระบุว่าโมเดลนี้ออกแบบมาเพื่อขยายตัวตามปริมาณ ไม่ใช่ทิศทางราคาทองคํา Streamex ระบุว่าไม่มีมุมมองว่าทองคําจะขึ้นหรือลง เนื่องจากรายได้มาจากการออกสินทรัพย์ การเช่า และกิจกรรมการซื้อขาย

โดยใช้โมเดลมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) 30 ปี บริษัทประเมินว่า GLDY Token เพียงหนึ่งหน่วยสามารถสร้างรายได้ตลอดอายุมากกว่า 1,500 ดอลลาร์ให้แก่ Streamex นอกจากนี้ยังระบุว่าหาก GLDY ที่คงค้างอยู่ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ NPV รายได้กรณีฐานจะอยู่ที่ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ที่ระดับ 5 พันล้านดอลลาร์ที่คงค้าง

อัปเดตการดําเนินงาน

ผู้บริหารระบุว่า GLDY เป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการหนุนหลังด้วยทองคําแท่งจริง ซึ่งจ่ายผลตอบแทนประมาณ 3.5% ต่อปีในรูปแบบทองคําเพิ่มเติม โดย Token หนึ่งหน่วยเท่ากับทองคําแท่งหนึ่งออนซ์ทรอยละเอียด และ Token สามารถซื้อขายและไถ่ถอนคืนได้หลังการออก

ประเด็นสําคัญในการดําเนินงาน ได้แก่:

• GLDY พร้อมให้บริการแก่นักลงทุนที่รับรองแล้ว โดยมีการลงทุนขั้นต่ํา 25,000 ดอลลาร์
• ผลิตภัณฑ์นี้สามารถซื้อได้ทั่วโลกโดยผู้ที่ผ่านการตรวจสอบ KYC (Know Your Customer)
• ช่องทางการกระจายรวมถึง Streamex.com, Wintermute และ Siebert
• GLDY สามารถถือครองโดย ETF ได้
• มีการแจกจ่ายเงินปันผลรายเดือนในรูปแบบทองคําเพิ่มเติมมาแล้วหกเดือน

Streamex ระบุว่าไม่ถือทองคําในงบดุลของตนเองและไม่มีความเสี่ยงโดยตรงต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคํา แต่ทองคําจะถูกจัดหาผ่าน Monetary Metals เมื่อมีการซื้อ Token โดยกําหนดราคาตาม Spot เมื่อวางคําสั่งซื้อ และจัดเก็บในห้องนิรภัย Asahi

บริษัทระบุว่าผู้ถือ Token ยังคงเป็นเจ้าของทองคําพื้นฐานอย่างสมบูรณ์ และสามารถไถ่ถอนคืนทองคําจริงได้ในปริมาณคําสั่งที่เพียงพอ

โครงสร้างพื้นฐานสถาบันและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

ผู้บริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนออธิบายโครงสร้างพื้นฐานรอบผลิตภัณฑ์ Streamex ระบุว่าโครงสร้างประกอบด้วย:

• Orca สําหรับการซื้อขายรองตลอด 24 ชั่วโมง 7 วัน
• CBER และ tZERO เป็นช่องทางนายหน้า
• EisnerAmper สําหรับการรับรองสํารองรายเดือนและการตรวจสอบประจําปีของทองคําจริงและโค้ด Smart Contract
• Inspira Financial สําหรับการดูแลรักษาที่มีคุณสมบัติครบถ้วน
• Wintermute สําหรับสภาพคล่องตลอด 24 ชั่วโมง 7 วัน โดยมีเงินเริ่มต้นประมาณ 12 ล้านดอลลาร์สําหรับการชําระในวันเดียวกัน
• Monetary Metals เป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์เฉพาะสําหรับการให้กู้ยืมโลหะมีค่า
• Asahi เป็นผู้ให้บริการห้องนิรภัยสําหรับการจัดเก็บ การติดแท็ก และการดูแลรักษา

Streamex ระบุว่าทองคําทั้งหมดได้รับการประกันในระดับทองคําแท่ง นอกจากนี้ยังระบุว่าระบบความปลอดภัยทางไซเบอร์ได้รับการออกแบบโดยผู้เชี่ยวชาญด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์อดีตของ JPMorgan Chase ผู้ซึ่งสร้างโครงสร้างพื้นฐานบัตรเครดิต

การรวมระบบ Equity Trust IRA อยู่ระหว่างดําเนินการ ซึ่งบริษัทระบุว่าอาจเปิดการเข้าถึงเงินทุนเพื่อการเกษียณอายุหลายหมื่นล้านดอลลาร์

โอกาสทางตลาดและบริบทอุตสาหกรรม

Streamex โต้แย้งว่าการ Tokenization ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการยอมรับแต่กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว บริษัทอ้างข้อมูลตลาดที่แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์แบบ Tokenized มีมูลค่าถึง 37 พันล้านดอลลาร์ในเจ็ดเดือนแรกของปี 2024 เพิ่มขึ้น 47% จาก 25 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ยังระบุว่าจํานวนผู้ถือสินทรัพย์แบบ Tokenized เพิ่มขึ้น 148% ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งเร็วกว่าการเติบโตของมูลค่า ผู้บริหารชี้ให้เห็นถึงความสนใจในอุตสาหกรรมในวงกว้าง โดยระบุว่า 84% ของผู้นําในภาคบริการทางการเงินมองว่าการ Tokenization เป็นลําดับความสําคัญเชิงกลยุทธ์ และ 26% มีผลิตภัณฑ์ Tokenization ที่ใช้งานจริงแล้ว

Streamex ระบุว่าสินค้าโภคภัณฑ์แบบ Tokenized มีมูลค่ารวมประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์บนเชน เมื่อเทียบกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์จริงที่มีมูลค่าประมาณ 146 ล้านล้านดอลลาร์ สําหรับทองคําโดยเฉพาะ บริษัทระบุว่าตลาดทองคําที่อยู่เหนือพื้นดินมีมูลค่าประมาณ 32 ล้านล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 11 ล้านล้านดอลลาร์อยู่ในรูปแบบแท่ง เหรียญ และทุนสํารองธนาคารกลาง บวกกับ ETF ทองคํามูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์

ในทางเปรียบเทียบ ทองคําแบบ Tokenized ยังมีมูลค่าเพียงประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง Streamex อธิบายว่าเป็นหลักฐานของความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองในวงกว้าง

แนวโน้มในอนาคต

ผู้บริหารระบุลําดับความสําคัญระยะสั้นหลายประการสําหรับ 90 วันข้างหน้า:

• แปลงการจัดสรรสถาบันแรกเป็น GLDY
• ดําเนินการ Liquidity Bootstrapping สําหรับ GLDC ให้เสร็จสิ้นในไตรมาส 3 แล้วเปิดตัวผลิตภัณฑ์
• ดําเนินการรวมระบบ Equity Trust IRA ให้เสร็จสมบูรณ์
• รักษาการดําเนินงานการรับรองรายเดือนและการแจกจ่ายให้ดําเนินต่อไปโดยไม่หยุดชะงัก

มองไปข้างหน้า Streamex ระบุว่าคาดว่าการกระจายจะขยายตัวผ่านนายหน้า ผู้ดูแลทรัพย์สิน และแพลตฟอร์มเพื่อการเกษียณอายุในปี 2026 และ 2027 บริษัทระบุว่ามีแผนเปิดตัวสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มเติมในปี 2027 รวมถึงเงิน น้ํามัน และก๊าซแบบ Tokenized

ผู้บริหารยังกล่าวถึงผลิตภัณฑ์ในอนาคตที่เกี่ยวข้องกับ Royalties, Streams และทองแดงที่มีผลตอบแทน บริษัทระบุว่าสินค้าโภคภัณฑ์ใหม่แต่ละรายการจะนําระบบกฎหมาย การดูแลรักษา และการกระจายเดิมมาใช้ซ้ํา พร้อมโปรแกรมการเช่าที่ปรับให้เหมาะสมตามสินค้าโภคภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง

Streamex ระบุว่ามุ่งหมายที่จะเป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานสําหรับสินค้าโภคภัณฑ์แบบ Tokenized และเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มที่สร้างขึ้นแล้วเป็นแพลตฟอร์มที่สร้างรายได้ในระดับขนาดใหญ่

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารระบุว่าได้รับความสนใจอย่างมากนอกสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะในเอเชียซึ่งทองคําและโลหะมีค่าได้รับความนิยมมายาวนาน บริษัทระบุว่าตัวแทนเพิ่งเดินทางเยือนฮ่องกง และได้พูดคุยกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ

ประเด็นอื่นๆ ที่หยิบยกขึ้นมาในช่วงถามตอบ ได้แก่:

• GLDY มีโครงสร้างเป็นหลักทรัพย์ ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล
• ผลิตภัณฑ์ได้รับการออกแบบให้ปฏิบัติตามกฎการปฏิบัติตามกฎระเบียบเดียวกับทองคําจริง
• นักลงทุนสามารถขาย Token ในตลาดรองผ่าน Market Maker หรือไถ่ถอนคืนโดยตรงกับ Streamex
• Wintermute และ Orca ให้การสนับสนุนการซื้อขายและสภาพคล่องตลอดเวลา
• ทองคําจริงอยู่ในห้องนิรภัย Asahi โดยมีการหนุนหลัง Token แบบหนึ่งต่อหนึ่ง
• หากแท่งทองคําสูญหาย ประกันภัยมีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องผู้ถือ Token

ผู้บริหารยังระบุว่า GLDY ไม่ได้แข่งขันโดยตรงกับ Monetary Metals เนื่องจาก Monetary Metals ดําเนินโปรแกรมการเช่าแต่ไม่ได้ Tokenize สินทรัพย์ ในทางตรงกันข้าม Streamex ระบุว่า GLDY รวมการ Tokenization ความสามารถในการซื้อขาย เงินลงทุนขั้นต่ําที่ต่ํากว่า และผลตอบแทนเข้าด้วยกัน

เมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่ง บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์ Tokenized ที่ให้ผลตอบแทนบางรายการมีสินทรัพย์ระหว่าง 700 ล้านดอลลาร์ถึง 2.25 พันล้านดอลลาร์ แต่มีผู้ถือเพียง 50 ถึง 100 ราย โดยมีการลงทุนขั้นต่ําตั้งแต่ 100,000 ดอลลาร์ถึง 5 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังระบุว่าผลิตภัณฑ์ทองคําแบบ Tokenized ขนาดใหญ่อื่นๆ มีผู้ถือหลายหมื่นรายแต่ไม่มีผลตอบแทน

Streamex ระบุว่า GLDY ถูกวางตําแหน่งเป็นผลิตภัณฑ์เดียวที่มีทั้งผลตอบแทนและสภาพคล่องในตลาดรองพร้อมเงินลงทุนขั้นต่ําที่ต่ํากว่า นอกจากนี้ยังระบุว่าผลิตภัณฑ์ GLDC แบบไม่ต้องขออนุญาตอาจเหมาะสมกว่าสําหรับการจดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนหลักอย่าง Coinbase หรือ Robinhood ในที่สุด ในขณะที่สถานะหลักทรัพย์ของ GLDY จํากัดเส้นทางนั้น

การเปรียบเทียบมูลค่าและผลตอบแทน

Plummer ยังเปรียบเทียบ GLDY กับทองคําจริงและ ETF ทองคํา เธอระบุว่าในระยะเวลาห้าปี โดย

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน