P3 Health Partners ในงาน ThinkEquity Conference: การฟื้นตัวเร่งตัวขึ้น

P3 Health Partners (PIII) ใช้เวทีงาน ThinkEquity Conference เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 15 ต.ค. 2026 เพื่อนําเสนอภาพการฟื้นตัวอย่างชัดเจนของธุรกิจ โดยระบุว่าบริษัทได้เปลี่ยนจากการขาดทุนหนักมาสู่การทํากําไรได้ ขณะเดียวกันก็ลดหนี้และปรับปรุงตัวชี้วัดด้านการดูแลสุขภาพให้ดีขึ้น บริษัทยังได้อธิบายถึงกลยุทธ์การเติบโตใหม่ที่มุ่งเป้าไปยังแผนประกัน Health ขนาดกลาง แม้ว่าจะยังคงบริหารจัดการฐานผู้ป่วยที่เล็กลงกว่าปีที่แล้วก็ตาม

ประเด็นสําคัญ

• P3 ปรับขึ้นคําแนะนํา EBITDA ที่ปรับแล้วสําหรับทั้งปีมาอยู่ที่จุดกึ่งกลาง 95 ล้านดอลลาร์ หลังจากเริ่มต้นปีด้วยจุดกึ่งกลางที่ 10 ล้านดอลลาร์ และต่อมาปรับขึ้นเป็น 40 ล้านดอลลาร์
• บริษัทรายงานแนวโน้มค่ารักษาพยาบาลติดลบ 1.8% ในช่วงครึ่งแรกของปี ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าดีกว่าคู่แข่งที่มักอยู่ต่ํากว่า 5%
• จํานวนสมาชิกลดลงจาก 1.26 แสนรายเหลือ 1.05 แสนราย แต่รายรับยังคงเพิ่มขึ้น สะท้อนถึงส่วนผสมผู้ป่วยที่ทํากําไรได้มากขึ้นและการบันทึกความเสี่ยงที่แข็งแกร่งขึ้น
• P3 แปลงหนี้ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์เป็นทุน และชําระหนี้สินต่อผู้จ่ายเงินประมาณ 100 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโมเดลการเติบโตอย่างชาญฉลาดใหม่มุ่งเป้าไปยังแผนประกัน Health ขนาดกลางที่ต้องการโมเดลการดําเนินงานที่เรียบง่ายและบูรณาการมากขึ้น

ผลประกอบการทางการเงิน

Aric Coffman ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า บริษัทได้ปรับปรุงโปรไฟล์ทางการเงินมากกว่า 250 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2023 โดยเปลี่ยนจากช่วงขาดทุนมาสู่กําไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจําหน่าย เขากล่าวว่าธุรกิจคาดการณ์ว่าจะมี:

• รายรับ 1,500 ล้านดอลลาร์ถึง 1,600 ล้านดอลลาร์สําหรับปีนี้
• EBITDA ที่ปรับแล้ว 95 ล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลาง
• EBITDA จากธุรกิจหลักมากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ในปีนี้
• คําแนะนํามาร์จิ้นทางการแพทย์อยู่ที่ 210 ล้านดอลลาร์ถึง 240 ล้านดอลลาร์

Coffman กล่าวว่ามาร์จิ้นทางการแพทย์ของบริษัทปรับตัวดีขึ้นจาก 57 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 เป็น 25 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 และ 17 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ก่อนที่แนวโน้มในปีปัจจุบันจะแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก เขากล่าวว่าช่วงครึ่งแรกของปีรวมถึงประมาณ 18 ล้านดอลลาร์จากการดําเนินงานหลัก และประมาณ 80 ล้านดอลลาร์จากการชําระหนี้กับผู้จ่ายเงินและการลดหนี้สิน

เขายังกล่าวด้วยว่าบริษัทได้ปรับขึ้นคําแนะนําสองครั้งในปีนี้:

• คําแนะนําจุดกึ่งกลางเริ่มต้น: 10 ล้านดอลลาร์
• หลังไตรมาสแรก: 40 ล้านดอลลาร์
• หลังไตรมาสสอง: 95 ล้านดอลลาร์

"โมเดลใหม่นี้ฉลาดกว่า เราทําเงินได้ตั้งแต่เริ่มต้น และเรามีเครื่องมือมากขึ้นภายในธุรกิจเพื่อทําสิ่งนั้นได้ดี" Coffman กล่าว "เราออกมาในปีนี้ และสามารถปรับขึ้นคําแนะนําได้ถึงสองครั้ง"

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

P3 กล่าวว่าโมเดลการดําเนินงานของบริษัทสร้างขึ้นบนพื้นฐานของการบริหารจัดการทางคลินิกที่เข้มงวดขึ้น บริการที่มอบหมายมากขึ้น และการประสานงานที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นกับแพทย์และผู้จ่ายเงิน บริษัทให้บริการผู้ป่วยสูงอายุประมาณ 1.05 แสนรายใน 5 รัฐ และทํางานร่วมกับแพทย์ประมาณ 2,100 คน

ฝ่ายบริหารเน้นย้ําการเปลี่ยนแปลงด้านการดําเนินงานหลายประการ:

• ในแคลิฟอร์เนีย จํานวนการรับผู้ป่วยในลดลงจาก 199 รายต่อผู้ป่วย 1,000 ราย เหลือ 109 รายต่อผู้ป่วย 1,000 ราย ณ สิ้นไตรมาสสอง
• บริษัทระบุว่าตัวเลขดังกล่าวเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยก่อนหน้าที่ 163 รายต่อผู้ป่วย 1,000 ราย หรือลดลงประมาณ 30% เมื่อเทียบปีต่อปี
• การรับผู้ป่วยเข้าโรงพยาบาลแต่ละครั้งมีค่าใช้จ่ายประมาณ 15,000 ดอลลาร์ถึง 16,000 ดอลลาร์ ทําให้การลดลงนี้มีนัยสําคัญทางการเงิน
• การรับผู้ป่วยกลับเข้ารักษาซ้ําก็ลดลงเช่นกัน ผ่านโปรแกรมเฉพาะและการเพิ่มความรับผิดชอบของโรงพยาบาล
• ระยะเวลาพักรักษาตัวในสถานพยาบาลพยาบาลวิชาชีพดีขึ้น ช่วยลดต้นทุนและปรับปรุงผลลัพธ์

Coffman กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นไปที่ผู้ป่วยที่ป่วยหนักที่สุด โดยเฉพาะกลุ่มสูงสุด 5% และ 2% ของสมาชิกที่จัดระดับความเสี่ยง เขากล่าวว่าผู้ป่วยบางรายในอดีตถูกรับเข้ารักษาในอัตราสูงถึง 2,000 รายต่อผู้ป่วย 1,000 ราย ซึ่งเป็นเหตุผลที่การแทรกแซงแบบมุ่งเป้ามีความสําคัญ

บริษัทยังกล่าวด้วยว่าได้:

• เจรจาสัญญาใหม่กับผู้จ่ายเงินและนักคลินิก
• ตัดเครือข่ายเพื่อนําผู้ให้บริการที่ไม่สอดคล้องกับโมเดลของบริษัทออก
• ยกเว้นแพทย์บางรายในระบบสุขภาพขนาดใหญ่ที่มุ่งเน้นปริมาณและการส่งต่อ
• สร้างระบบการจัดระดับสําหรับกลุ่มผู้ให้บริการ
• ส่งผู้ประสานงานด้านการปฏิบัติงานไปยังเกือบสองในสามของฐานผู้ป่วย หรือประมาณ 67%

ผู้ประสานงานเหล่านั้นดูแลงานธุรการ การติดต่อผู้ป่วย การบริหารจัดการผู้ป่วยความเสี่ยงสูง การขุดข้อมูลจากเวชระเบียนอิเล็กทรอนิกส์ และการเตรียมแฟ้มเวชระเบียน

P3 กล่าวว่าได้เปิดตัวเครื่องมือ ณ จุดดูแลที่ทํางานเป็นส่วนเสริมของเวชระเบียนอิเล็กทรอนิกส์สําหรับนักคลินิก เครื่องมือดังกล่าวใช้ปัญญาประดิษฐ์เพื่อเชื่อมโยงเอกสารกับการสนับสนุนการวินิจฉัย แสดงสภาวะจากปีก่อน และตั้งค่าสถานะสภาวะที่อาจยังไม่ได้รับการวินิจฉัย ฝ่ายบริหารระบุว่าการจัดทําเอกสารที่ดีขึ้นสามารถปรับปรุงคะแนนความเสี่ยงและช่วยให้ผู้ป่วยมีคุณสมบัติสําหรับโปรแกรมและบริการเพิ่มเติม

ประมาณสองในสามของประชากร หรือเกือบ 67% ดําเนินงานภายใต้โมเดลฟังก์ชันที่มอบหมาย ซึ่งรวมถึงการชําระค่าสินไหม การบริหารจัดการการใช้บริการ การบริหารจัดการการดูแล การบริหารจัดการคุณภาพ และความสมบูรณ์ของการชําระเงิน Coffman กล่าวว่าการจัดการดังกล่าวช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมของนักคลินิกและป้องกันการชําระค่าสินไหมที่ไม่เหมาะสม

บริษัทยังได้อธิบายโปรแกรมอื่นๆ รวมถึง:

• การติดต่อเฉพาะสําหรับผู้ป่วยความเสี่ยงสูงสุด
• ศูนย์สุขภาพผู้สูงอายุในตลาดหลักสําหรับผู้ป่วยที่ไม่สามารถเข้าถึงการดูแลเบื้องต้นได้ง่าย
• ฟังก์ชันเศรษฐศาสตร์การแพทย์ที่ศึกษาข้อมูลค่าสินไหมและการอนุมัติล่วงหน้า
• การให้ความรู้แก่นักคลินิกเกี่ยวกับทางเลือกสถานที่ดูแล ทางเลือกยา และผลลัพธ์การส่งต่อ
• โปรแกรมการโค้ชแพทย์ที่มุ่งเน้นการป้องกันภาวะหมดไฟและการป้องกันการฆ่าตัวตาย

Coffman กล่าวว่าบริษัทพยายามสนับสนุนสิ่งที่เขาเรียกว่า Quadruple Aim ได้แก่ ต้นทุนการดูแลรวมที่ต่ําลง คุณภาพที่ดีขึ้น ความพึงพอใจของผู้ป่วยที่สูงขึ้น และประสบการณ์ที่ดีขึ้นสําหรับผู้ให้บริการ

งบดุลและการปรับโครงสร้าง

P3 กล่าวว่าได้ดําเนินการปรับโครงสร้างงบดุลครั้งใหญ่ภายใต้การนําของ Leif Pedersen ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน บริษัทแปลงหนี้ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์เป็นทุนเพื่อรักษาการปฏิบัติตามข้อกําหนดของ Nasdaq

บริษัทยังแก้ไขหนี้สินต่อผู้จ่ายเงินรวมประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ผ่านการเจรจาชําระหนี้กับผู้จ่ายเงินหลายราย Coffman กล่าวว่าการชําระหนี้แสดงให้เห็นว่าผู้จ่ายเงินตระหนักถึงคุณค่าที่บริษัทมอบให้

"สิ่งที่สะท้อนให้เห็นจริงๆ คือผู้จ่ายเงินต้องการให้เราประสบความสําเร็จ" Coffman กล่าว "พวกเขารู้ว่าเรากําลังสร้างคุณค่าให้กับพวกเขา โดยเฉพาะในด้านคุณภาพ ซึ่งมีความสําคัญมากขึ้นเรื่อยๆ สําหรับแผนต่างๆ ในแง่ของรายรับของพวกเขา"

เขากล่าวว่าโครงสร้างทุนที่ปรับปรุงแล้วและการชําระหนี้ของบริษัทช่วยสนับสนุนแนวโน้มรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นสําหรับปีนี้

แนวโน้มในอนาคต

P3 ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการนําเสนอกับกลยุทธ์การเติบโตอย่างชาญฉลาดใหม่ ซึ่งมุ่งเป้าไปยังแผนประกัน Health ขนาดกลางที่มีสมาชิกระหว่าง 20,000 ถึง 200,000 ราย ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มดังกล่าวมีผู้ป่วยรวมประมาณ 6 ล้านราย

บริษัทระบุว่ามีแผนขนาดกลาง 63 แผนในตลาดเป้าหมาย และมีเพียง 5 แผนเท่านั้นที่ทํากําไรได้ในปี 2025 Coffman กล่าวว่าแผนเหล่านั้นหลายแผนเป็นธุรกิจระดับภูมิภาคหรือท้องถิ่น เช่น State Blues หรือแผนสุขภาพระดับภูมิภาค ซึ่ง Medicare Advantage เป็นเพียงส่วนหนึ่งของการดําเนินงานเชิงพาณิชย์หรือ Medicaid ที่กว้างกว่า

ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ แผนเหล่านั้นมักประสบปัญหาเพราะดําเนินการ Medicare Advantage บนระบบเทคโนโลยีเชิงพาณิชย์และพึ่งพาผู้จําหน่าย 15 ถึง 20 ราย P3 นําเสนอโซลูชันครบวงจรที่สามารถลดความซับซ้อนและทําหน้าที่เหมือนระบบการส่งมอบแบบบูรณาการเสมือนจริง โดยไม่ต้องให้แผนสุขภาพสร้างเครือข่ายผู้ให้บริการของตัวเอง

บริษัทกล่าวว่าโมเดลของบริษัทจะเริ่มต้นด้วยการจัดการให้บริการสองปี โดยมีค่าธรรมเนียมบางส่วนที่ขึ้นอยู่กับผลการดําเนินงาน หลังจากนั้น แผนสามารถเปลี่ยนไปสู่ความเสี่ยงทั่วโลกเต็มรูปแบบ P3 กล่าวว่าโมเดลดังกล่าวสามารถสร้างมูลค่าผ่าน:

• การเปลี่ยนแปลงการออกแบบผลประโยชน์ที่อาจปรับปรุงเบี้ยประกันได้ 5% ถึง 10%
• การบริหารจัดการค่าสินไหม การบริหารจัดการการใช้บริการ การบริหารจัดการการดูแล และความสมบูรณ์ของการชําระเงิน ที่อาจเพิ่มโอกาสมาร์จิ้นอีก 5% ถึง 10%
• การสร้างมาร์จิ้นทันทีตั้งแต่เริ่มต้นความสัมพันธ์

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจปัจจุบันยังมีพื้นที่ในการปรับปรุงแม้จะไม่มีการเติบโตครั้งใหญ่ โดยชี้ให้เห็นโอกาสที่เหลืออยู่ในด้านการจัดทําเอกสารและการเข้ารหัส การขยายเครือข่าย การบันทึกภาระโรค โปรแกรมทางคลินิก และความคิดริเริ่มการเติบโตอย่างชาญฉลาดที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา

Coffman ยังตั้งข้อสังเกตถึงการเปลี่ยนแปลงที่กําลังจะมาถึงในการให้คะแนนคุณภาพ Medicare Advantage เขากล่าวว่า CMS จะเพิ่มสัดส่วนการให้คะแนนดาวที่เชื่อมโยงกับตัวชี้วัดคุณภาพจาก 34% เป็น 48% ในปี 2027 ซึ่งอาจส่งผลต่อรายรับของแผน เขากล่าวว่าความแตกต่างระหว่างแผนที่ได้รับ 3.5 ดาวและ 4 ดาวอาจมีมูลค่าประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์ของเบี้ยประกัน

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Coffman ได้อธิบายถึงวิธีที่บริษัทมองตลาดเป้าหมายและโมเดลรายรับ

ในด้านโครงสร้างตลาด เขากล่าวว่าแผนขนาดกลาง 63 แผนเป็นผู้เล่นระดับภูมิภาคหรือท้องถิ่นที่มีสมาชิก 20,000 ถึง 200,000 ราย เขาเปรียบเทียบกับแผนระดับชาติขนาดใหญ่ที่มีสมาชิกหลายล้านรายและระบบที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเอง

ในด้านรายรับต่อผู้ป่วย เขากล่าวว่าการจัดสรรเงินทุนขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสองประการ:

• มณฑลที่ผู้ป่วยอาศัยอยู่ ซึ่ง CMS กําหนดทุกปี
• ภาระโรคของผู้ป่วย สะท้อนในคะแนนการปรับความเสี่ยง

เขากล่าวว่า P3 ชอบผู้ป่วยที่ป่วยหนักกว่าเพราะพวกเขาสร้างเงินทุนได้มากขึ้นและสร้างพื้นที่สําหรับการแทรกแซงมากขึ้น เขายังกล่าวด้วยว่าประมาณ 25% ของฐานผู้ป่วยของบริษัทมีสิทธิ์รับทั้ง Medicaid และ Medicare ซึ่งสามารถนํารายรับเพิ่มเติมและการเข้าถึงบริการที่ไม่ครอบคลุมภายใต้ Medicare Advantage เพียงอย่างเดียว

เมื่อถูกถามว่าทําไมแผนต่างๆ ถึงเลือก P3 Coffman กล่าวว่าจุดดึงดูดคือความเรียบง่ายและการบูรณาการ เขากล่าวว่าบริษัทช่วยแผนต่างๆ ลดจํานวนผู้จําหน่ายที่ต้องบริหารจัดการ และเชื่อมต่อค่าสินไหม การบริหารจัดการการใช้บริการ การบริหารจัดการการดูแล และการเปิดใช้งานในระบบเดียว

"เราทําหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างผู้จ่ายเงินและผู้ให้บริการ" เขากล่าว "เราช่วยพวกเขาด้านสัญญา เราช่วยให้พวกเขาเข้าใจข้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน