BlackRock แซงคาดการณ์ไตรมาส 3 ปี 2026 หุ้นพุ่งในช่วงก่อนตลาดเปิด

BlackRock รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ โดยมีกําไรต่อหุ้นที่ $15.93 สูงกว่าประมาณการของ Wall Street ที่ $14.30 และมีรายรับ 7.75 พันล้านดอลลาร์ เอาชนะการคาดการณ์ที่ 7.44 พันล้านดอลลาร์ บริษัทผู้จัดการสินทรัพย์รายนี้ระบุว่ารายรับเพิ่มขึ้น 19% จากปีก่อนหน้า ขณะที่เงินไหลเข้าสุทธิแตะ 205 พันล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 15.5 ล้านล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้น 2.71% ในช่วงก่อนตลาดเปิดสู่ระดับ $1,095 หลังจากปิดที่ $1,066.12 ในวันก่อนหน้า

ประเด็นสําคัญ

• BlackRock ทํากําไรต่อหุ้นเกินคาด 11.4% และรายรับเกินคาด 4.17%
• รายรับเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในวงกว้างทั้งจาก ETF ตราสารหนี้ ตลาดเอกชน และเทคโนโลยี
• เงินไหลเข้าสุทธิรวม 205 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และเกือบ 870 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานขยายตัวสู่ระดับ 47.8% สะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง
• บริษัทเน้นย้ําถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นในโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI สินเชื่อภาคเอกชน และการลงทุนที่คํานึงถึงภาษี

ผลการดําเนินงานของบริษัท

BlackRock ระบุว่าไตรมาสนี้สะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในวงกว้างทั่วทั้งแพลตฟอร์ม โดยการเติบโตมาจากทั้งตลาดสาธารณะและตลาดเอกชน สินทรัพย์ภายใต้การบริหารของบริษัทเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา สู่ระดับ 15.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งตอกย้ําถึงขนาดของบริษัทในตลาดที่นักลงทุนยังคงโยกเงินไปยังกองทุนดัชนีต้นทุนต่ํา ETF เชิงรุก ตราสารหนี้ และสินทรัพย์ภาคเอกชน

บริษัทยังระบุด้วยว่าการเติบโตของค่าธรรมเนียมพื้นฐานแบบออร์แกนิกแตะ 11% ซึ่งเป็นไตรมาสที่ 9 ติดต่อกันที่ทําได้ตามหรือสูงกว่าเป้าหมายระยะยาว และเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกันที่สูงกว่า 8% ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสนี้เป็นภาพที่ชัดเจนที่สุดของพลังการสร้างกําไรจากโมเดลแบบบูรณาการหลังจากการเพิ่มเข้ามาของ GIP, HPS และ Preqin

ผลการดําเนินงานของ BlackRock เกิดขึ้นในช่วงที่นักลงทุนแสวงหารายได้ในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยสูง และยังคงจัดสรรเงินทุนมากขึ้นไปยังโครงสร้างพื้นฐาน สินเชื่อภาคเอกชน และเครื่องมือการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี บริษัทระบุว่าได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวในช่องทางค้าปลีก สถาบัน และความมั่งคั่ง

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 7.75 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19% จากปีก่อนหน้า
• กําไรต่อหุ้น: $15.93 เพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• รายได้จากการดําเนินงาน: 3.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• อัตรากําไรจากการดําเนินงาน: 47.8% เพิ่มขึ้น 320 basis points เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานที่ปรับแล้ว: 48.6% เพิ่มขึ้น 230 basis points เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• รายรับจากค่าธรรมเนียมพื้นฐานและการให้ยืมหลักทรัพย์: 6.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• ค่าธรรมเนียมผลการดําเนินงาน: 630 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• รายรับจากบริการเทคโนโลยีและการสมัครสมาชิก: เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• เงินไหลเข้าสุทธิ: 205 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 524 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี
• AUM: 15.5 ล้านล้านดอลลาร์ หลังจากเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปีที่ผ่านมา

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

BlackRock เอาชนะความคาดหวังของนักวิเคราะห์ทั้งในด้านกําไรและรายรับ กําไรต่อหุ้นอยู่ที่ $15.93 สูงกว่าการคาดการณ์ที่ $14.30 อยู่ $1.63 หรือ 11.4% รายรับแตะ 7.75 พันล้านดอลลาร์ เกินกว่าประมาณการที่ 7.44 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 310 ล้านดอลลาร์ หรือ 4.17%

ขนาดของการเอาชนะคาดการณ์นั้นน่าสังเกต โดยเฉพาะในด้านกําไร สําหรับบริษัทในระดับของ BlackRock การที่กําไรต่อหุ้นเกินคาดในระดับสองหลักมักส่งสัญญาณถึงประสิทธิภาพการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออํานวย และแรงขับเคลื่อนการระดมสินทรัพย์ที่มั่นคง ไตรมาสนี้ยังแสดงให้เห็นการขยายตัวของอัตรากําไร ซึ่งช่วยแปลงการเติบโตของรายรับให้เป็นการเติบโตของกําไรสุทธิที่เร็วขึ้น

ผลลัพธ์นี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่กว้างขึ้นของการดําเนินงานที่สม่ําเสมอ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของค่าธรรมเนียมพื้นฐานแบบออร์แกนิกอยู่เหนือเป้าหมายมาเป็นเวลา 9 ไตรมาสติดต่อกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าธุรกิจไม่ได้พึ่งพากําไรครั้งเดียว ทําให้การเอาชนะคาดการณ์ครั้งนี้ดูมีความยั่งยืนมากกว่าผลการดําเนินงานตลาดที่แข็งแกร่งเพียงไตรมาสเดียว

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้น BlackRock ปรับตัวขึ้น 2.71% ในช่วงก่อนตลาดเปิดสู่ระดับ $1,095 เพิ่มขึ้น $28.88 จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $1,066.12 หุ้นยังคงอยู่ในกรอบ 52 สัปดาห์ที่ $917.39 ถึง $1,219.94 โดยซื้อขายต่ํากว่าจุดสูงสุดประมาณ 10% และสูงกว่าจุดต่ําสุดประมาณ 19%

การเคลื่อนไหวดังกล่าวบ่งชี้ว่านักลงทุนตอบรับในเชิงบวกต่อผลประกอบการที่เกินคาด ตัวเลขเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่ง และตัวเลขอัตรากําไรของบริษัท การปรับตัวขึ้นนี้มากกว่าที่มักเห็นในตลาดโดยรวมในช่วงก่อนตลาดเปิด ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการตอบสนองเชิงบวกต่อรายงานดังกล่าว

ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขาย จึงไม่สามารถระบุได้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวมาพร้อมกับกิจกรรมที่หนาแน่นผิดปกติหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของหุ้นบ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่าไตรมาสนี้เป็นการยืนยันที่แข็งแกร่งถึงเรื่องราวการเติบโตของ BlackRock

แนวโน้มและคําแนะนํา

BlackRock ระบุว่ากําลังเข้าสู่ไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดตามฤดูกาลของปี ฝ่ายบริหารคาดว่า 30% ถึง 40% ของเงินไหลเข้ารายปีของ iShares จะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 โดยมีการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนอย่างต่อเนื่องไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีค่าธรรมเนียมสูงกว่า เช่น precision ETF, active ETF, สินทรัพย์ดิจิทัล และกลยุทธ์ factor

บริษัทยังระบุด้วยว่าการระดมทุนในตลาดเอกชนควรจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 4 หลังจากไตรมาส 3 ที่อ่อนแอกว่า ฝ่ายบริหารมีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับกองทุน evergreen ที่จะพลิกฟื้นในช่วงปลายปี 2026 และเข้าสู่ครึ่งแรกของปี 2027

สําหรับปี 2027 BlackRock ระบุว่ายังมีช่องว่างสําหรับการขยายตัวของอัตรากําไรเพิ่มเติม หากสภาวะตลาดยังคงเอื้ออํานวย บริษัทยังยืนยันเป้าหมายระยะยาวของการเติบโต ACV ต่อปีในระดับต่ําถึงกลางของตัวเลขสองหลักในบริการเทคโนโลยี

ประเด็นคําแนะนําอื่นๆ จากการประชุมได้แก่:

• คาดว่าจะมีการซื้อหุ้นคืนอย่างน้อย 550 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4
• อัตราภาษีที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 25% สําหรับไตรมาส 4 ปี 2026
• การลงทุนอย่างต่อเนื่องในตลาดเอกชน เทคโนโลยี และโอกาสที่เกี่ยวข้องกับ AI

ความเห็นของผู้บริหาร

Laurence Fink ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ BlackRock กล่าวว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญในตลาดทุน "เราสร้าง BlackRock ให้เป็นพันธมิตรของลูกค้าในทุกที่ที่ตลาดทุนกําลังเคลื่อนไหว" เขากล่าว "เราให้คําแนะนําลูกค้าอย่างครอบคลุมทั้งในตลาดสาธารณะ ตลาดเอกชน และเทคโนโลยี"

Fink ยังชี้ให้เห็นถึงความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้นในระบบเศรษฐกิจ "เป็นครั้งแรกในอาชีพของผม และนั่นคือ 50 ปีของการทํางาน ที่ผมเห็นการขาดแคลนเงินทุนอย่างแท้จริง" เขากล่าว พร้อมเชื่อมโยงแนวโน้มดังกล่าวกับการขาดดุลของรัฐบาล ความต้องการการลงทุนภาคเอกชน และความต้องการทางการเงินของโครงสร้างพื้นฐาน AI

Martin Small ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าผลลัพธ์ของบริษัทแสดงให้เห็นถึงความกว้างของแพลตฟอร์ม "ลูกค้าไว้วางใจเราด้วยเงินไหลเข้าสุทธิเกือบ 870 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าการเติบโตดังกล่าว "กว้างขวางครอบคลุมทั้งช่องทางลูกค้า ประเภทสินทรัพย์ และภูมิภาคต่างๆ"

Robert Kapito ประธานบริษัทมุ่งเน้นไปที่ความต้องการตราสารหนี้ "บอนด์กลับมาแล้ว" เขากล่าว โดยอ้างถึงผลตอบแทนที่สูงขึ้นและเหตุผลที่แข็งแกร่งขึ้นสําหรับนักลงทุนที่จะเคลื่อนย้ายไปยังสินทรัพย์ที่สร้างรายได้

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น: ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งอาจกดดันอัตรากําไรหากการเติบโตชะลอตัว
• การพึ่งพาตลาด: ผลลัพธ์ของ BlackRock ยังคงขึ้นอยู่กับตลาดทุน ราคาสินทรัพย์ และความต้องการความเสี่ยงของนักลงทุน
• แรงกดดันด้านค่าธรรมเนียม: เงินไหลออกจากดัชนีสถาบันแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ค่าธรรมเนียมต่ํายังคงมีการแข่งขันสูงและอาจส่งผลกระทบต่อสัดส่วนรายรับ
• ความผันผวนของค่าธรรมเนียมผลการดําเนินงาน: ค่าธรรมเนียมผลการดําเนินงานอาจผันผวนจากไตรมาสสู่ไตรมาสและไม่มีการรับประกัน
• ความเสี่ยงในการดําเนินงานในพื้นที่ใหม่: โครงสร้างพื้นฐาน AI สินเชื่อภาคเอกชน และกองทุน evergreen มอบโอกาสการเติบโต แต่อาจต้องใช้เวลาในการขยายขนาดและอาจเผชิญกับอุปสรรคด้านการเงินหรือกฎระเบียบ

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่สามหัวข้อหลัก ได้แก่ ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของค่าธรรมเนียมพื้นฐานแบบออร์แกนิก การเพิ่มขึ้นของการลงทุนที่คํานึงถึงภาษี และบทบาทของ BlackRock ในการจัดหาเงินทุนสําหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI

คําถามเกี่ยวกับการเติบโตมุ่งเน้นไปที่ว่าแรงขับเคลื่อนมาจากไหน ฝ่ายบริหารระบุว่าคําตอบครอบคลุมกลยุทธ์เชิงระบบ การบริหารจัดการเชิงรุก ETF ตลาดเอกชน การบริหารเงินสด และผลิตภัณฑ์ที่คํานึงถึงภาษี พร้อมชี้ให้เห็นถึงอาณัติขนาดใหญ่และความสัมพันธ์กับบริษัทประกันภัยในฐานะปัจจัยขับเคลื่อนในอนาคต

อีกหนึ่งประเด็นที่ได้รับความสนใจคือธุรกิจที่คํานึงถึงภาษี รวมถึง Aperio และ SpiderRock BlackRock ระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่ง โดยกลยุทธ์ที่คํานึงถึงภาษีบันทึกเงินไหลเข้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และโซลูชัน long-short ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ดูแลทรัพย์สินและพันธมิตรด้านการเงินขยายกําลังการรองรับ

นักวิเคราะห์ยังกดดันบริษัทเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐาน AI Fink กล่าวว่า BlackRock อยู่ในการหารือกับ hyperscalers แล้ว และมองเห็นโอกาสสําคัญในการจัดหาเงินทุนสําหรับ GPU ศูนย์ข้อมูล และการก่อสร้างที่เกี่ยวข้อง เขากล่าวว่าตลาดจะต้องการโครงสร้างการเงินใหม่และการวิเคราะห์ที่มากขึ้นก่อนที่จะพัฒนาอย่างเต็มที่ แต่เขาอธิบายว่านี่เป็นโอกาสระยะยาวที่สําคัญสําหรับบริษัท

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน