บทสรุปการประชุมนักวิเคราะห์: PepsiCo ทํากําไรไตรมาส 3 ปี 2026 เกินคาด แต่ปรับลดแนวโน้ม

PepsiCo รายงานผลกําไรและรายรับในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ แต่บริษัทได้ปรับลดแนวโน้มกําไรระยะสั้น เนื่องจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นและอัตรากําไรที่อ่อนแอลงได้กดดันแม้ยอดขายจะเติบโตแข็งแกร่งขึ้น ผู้ผลิตขนมและเครื่องดื่มรายนี้รายงานกําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วที่ $2.34 บนรายรับ 25.27 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $2.30 ต่อหุ้น และยอดขาย 24.97 พันล้านดอลลาร์ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 0.82% ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิดสู่ระดับ $124.75 สะท้อนว่านักลงทุนพอใจกับผลประกอบการที่ดีกว่าคาด แต่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มอัตรากําไรของบริษัท

ประเด็นสําคัญ

• PepsiCo ทําผลงานเกินคาดทั้งด้านกําไรและรายรับ แต่ส่วนต่างที่เหนือกว่าคาดการณ์นั้นยังอยู่ในระดับพอประมาณ
• การเติบโตของรายรับเชิงอินทรีย์เร่งตัวขึ้นสู่ 3.1% ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2023
• ธุรกิจต่างประเทศเป็นจุดเด่น โดยรายรับเชิงอินทรีย์เติบโต 8% และอัตรากําไรขยายตัว
• ผลการดําเนินงานเครื่องดื่มในอเมริกาเหนือยังคงเป็นจุดอ่อน โดยเฉพาะในกลุ่มน้ําอัดลม
• ฝ่ายบริหารปรับลดคําแนะนํากําไรไตรมาส 4 เนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น แรงกดดันจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และการสูญเสียผลประโยชน์จากภาษีศุลกากร

ผลการดําเนินงานของบริษัท

PepsiCo ระบุว่าไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่ปรับตัวดีขึ้นทั่วทั้งธุรกิจ แม้ว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจะทวีความรุนแรงขึ้น รายรับที่รายงานเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กําไรจากการดําเนินงานหลักเพิ่มขึ้น 3% และกําไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 2% การเติบโตของรายรับเชิงอินทรีย์ที่ 3.1% ถือเป็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน และทําให้บริษัทมีอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2023

ผลลัพธ์มีความแตกต่างกันตามภูมิภาคและหมวดหมู่ การดําเนินงานในต่างประเทศยังคงทําผลงานได้ดีกว่า โดยมีการเติบโตในวงกว้างทั่วยุโรป ตะวันออกกลาง เอเชีย และละตินอเมริกา บริษัทระบุว่ารายรับเชิงอินทรีย์ในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 8% และอัตรากําไรจากการดําเนินงานขยายตัว 105 basis points โดยกลุ่มธุรกิจนี้คิดเป็น 45% ของกําไรบริษัทในปีนี้จนถึงปัจจุบัน

ในอเมริกาเหนือ ภาพรวมมีความหลากหลายมากกว่า PepsiCo ระบุว่าธุรกิจขนมปรับตัวดีขึ้นหลังจากการปรับราคา โดยปริมาณการขายพลิกจากการลดลงในระดับหลักเดียวต่ําในปีที่แล้ว มาเป็นการเติบโตในระดับหลักเดียวต่ําในปีนี้ ในขณะที่ผลการดําเนินงานเครื่องดื่มยังคงแย่ โดยเฉพาะในกลุ่มน้ําอัดลม แม้ว่าหมวดหมู่เครื่องดื่มเพื่อความชุ่มชื้นและเครื่องดื่มชูกําลังจะแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 25.27 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าคาดการณ์ที่ 24.97 พันล้านดอลลาร์
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้ว: $2.34 เพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าคาดการณ์ที่ $2.30
• การเติบโตของรายรับเชิงอินทรีย์: 3.1% เร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2023
• อัตรากําไรขั้นต้น: 54.17% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา สะท้อนถึงอํานาจการกําหนดราคาที่แข็งแกร่งของ PepsiCo แม้จะมีแรงกดดันด้านต้นทุน
• กําไรจากการดําเนินงานหลัก: เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ปริมาณเครื่องดื่มทั่วโลก: เพิ่มขึ้น 3%
• ปริมาณอาหารทั่วโลก: เพิ่มขึ้น 1% หรือ 4% หากไม่นับรวมธุรกิจธัญพืชในแอฟริกาใต้
• รายรับเชิงอินทรีย์ในต่างประเทศ: เพิ่มขึ้น 8%
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานในต่างประเทศ: เพิ่มขึ้น 105 basis points
• ขนมในอเมริกาเหนือ: ปริมาณการขายปรับตัวดีขึ้นจากการเติบโตติดลบระดับหลักเดียวต่ํา มาเป็นการเติบโตบวกระดับหลักเดียวต่ํา
• คําแนะนําไตรมาส 4: ปรับลดสําหรับกําไรเนื่องจากแรงกดดันด้านอัตรากําไร ไม่ใช่เพราะแนวโน้มยอดขายที่อ่อนแอลง

กําไรเทียบกับคาดการณ์

กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วของ PepsiCo ที่ $2.34 เกินกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ $2.30 อยู่ $0.04 หรือประมาณ 1.7% รายรับ 25.27 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ที่ 24.97 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 300 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.2%

ผลประกอบการที่เกินคาดนั้นถือว่าน่าพอใจ แต่ไม่มากพอที่จะชดเชยแนวโน้มที่ระมัดระวังมากขึ้นของบริษัท สําหรับบริษัทขนาดของ PepsiCo นักลงทุนมักให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับคําแนะนําและแนวโน้มอัตรากําไร และฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันเหล่านั้นมีแนวโน้มที่จะดําเนินต่อไปในระยะใกล้

ไตรมาสนี้ยังคงแสดงให้เห็นถึงก้าวที่ถูกทิศทางในด้านยอดขาย การเติบโตของรายรับเชิงอินทรีย์เร่งตัวขึ้นสู่ 3.1% ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นก้าวสําคัญบนเส้นทางสู่เป้าหมายระยะยาวที่ 4% การปรับตัวดีขึ้นนี้บ่งชี้ว่าการปรับราคา การเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอ และการใช้จ่ายด้านการตลาดของบริษัทกําลังช่วยกระตุ้นความต้องการ แม้ว่าความสามารถในการทํากําไรจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้น PepsiCo ปรับตัวขึ้น 0.82% ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิดสู่ระดับ $124.75 จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $123.73 การเคลื่อนไหวของหุ้นค่อนข้างเล็กน้อย บ่งชี้ถึงปฏิกิริยาที่ระมัดระวังต่อผลประกอบการ

หุ้นยังคงอยู่ใกล้กับระดับต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $123.47 ถึง $171.48 ที่ราคาก่อนตลาดเปิด หุ้นอยู่สูงกว่าระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์เพียงประมาณ 1% และต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ประมาณ 27% ช่องว่างนี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนระมัดระวังเกี่ยวกับโปรไฟล์การเติบโตและอัตรากําไรของบริษัทมาระยะหนึ่งแล้ว

การปรับตัวขึ้นเล็กน้อยก่อนตลาดเปิดบ่งชี้ว่าตลาดมองว่าผลกําไรที่เกินคาดนั้นเป็นสัญญาณที่ดี แต่ไม่เพียงพอที่จะขจัดความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มกําไรที่ปรับลดลง ในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่นักลงทุนมักให้ความสําคัญกับความมั่นคง การปรับลดคําแนะนําอาจมีความสําคัญมากกว่าผลประกอบการรายไตรมาสที่เกินคาดเพียงเล็กน้อย

แนวโน้มและคําแนะนํา

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่ารายรับเชิงอินทรีย์ไตรมาส 4 ปี 2026 จะปรับตัวดีขึ้นตามลําดับจากไตรมาสที่สาม อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับลดคําแนะนํากําไรสําหรับไตรมาสดังกล่าว โดยอ้างถึงแรงกดดันด้านอัตรากําไรมากกว่าความอ่อนแอของความต้องการ

ผู้บริหารชี้ให้เห็นปัจจัยหลายประการที่อยู่เบื้องหลังแรงกดดัน:

• ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นเมื่อโปรแกรมป้องกันความเสี่ยงสิ้นสุดลง
• การเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่กดดันความสามารถในการทํากําไร
• การพลิกกลับของผลประโยชน์จากภาษีศุลกากรในธุรกิจเครื่องดื่มอเมริกาเหนือที่ช่วยผลลัพธ์ไตรมาส 3

PepsiCo ระบุว่าจะยังคงลงทุนในการโฆษณาและการตลาด รวมถึงการเพิ่มขึ้นสองหลักทั้งในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มในสหรัฐฯ ในช่วงไตรมาสนี้ บริษัทยังระบุว่ากําลังดําเนินการลดต้นทุน ระบบอัตโนมัติ การพัฒนาดิจิทัล และการจัดการรายรับที่ดีขึ้นเพื่อสนับสนุนอัตรากําไรในระยะยาว

มองไปข้างหน้า PepsiCo ระบุว่าจะให้คําแนะนําโดยละเอียดสําหรับปี 2027 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 สําหรับตอนนี้ ฝ่ายบริหารได้วางแผนลําดับความสําคัญสามประการ ได้แก่ การเติบโตที่เร็วขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้นในอเมริกาเหนือ การรักษาโมเมนตัมในตลาดต่างประเทศ และการจัดสรรต้นทุนและทุนอย่างมีวินัย แม้จะมีความท้าทายด้านอัตรากําไรในระยะใกล้ PepsiCo ได้ขึ้นเงินปันผลติดต่อกัน 53 ปี และปัจจุบันมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 4.78% ซึ่งให้ความมั่นคงแก่นักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้ในช่วงเปลี่ยนผ่านนี้ สําหรับการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินและการวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์ของ PepsiCo นักลงทุนสามารถเข้าถึงPro Research Report ที่ครอบคลุม ซึ่งเป็นหนึ่งในรายงานกว่า 1,400 รายการที่มีให้สําหรับหุ้นชั้นนําของสหรัฐฯ

คําพูดของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Steve Schmitt กล่าวว่า: "รายรับเชิงอินทรีย์เร่งตัวขึ้นสู่ 3.1% รายรับที่รายงานอยู่เหนือ 5% กําไรจากการดําเนินงานหลักเพิ่มขึ้น 3% และกําไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 2%" เขายังเสริมว่าบริษัทกําลังรักษาการลงทุนเพื่อการเติบโตแม้จะมีแรงกดดันด้านอัตรากําไร

Schmitt ยังระบุว่าปัญหาหลักคือความสามารถในการทํากําไร ไม่ใช่ความต้องการ: "ผลการดําเนินงานด้านอัตรากําไรต่ํากว่าที่เราคาดไว้ ต้นทุนปัจจัยการผลิตมีแนวโน้มสูงขึ้น และส่วนผสมผลิตภัณฑ์เป็นอุปสรรคโดยเฉพาะ"

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Ramon Laguarta กล่าวว่าการเติบโตในต่างประเทศกําลังกลายเป็นจุดแข็งเชิงโครงสร้าง: "เราผ่านเกณฑ์ที่ 3% แล้ว และเห็นได้ชัดว่ากําลังมุ่งหน้าสู่เป้าหมายระยะยาวที่ 4% ที่เราต้องการบรรลุ"

เขายังเน้นย้ําถึงการพลิกฟื้นของธุรกิจขนมในอเมริกาเหนือ: "การเดิมพันด้านปริมาณที่เราทําในขนมอเมริกาเหนือ โดยเฉพาะกับการปรับราคา เราพอใจกับการพลิกฟื้นในผลการดําเนินงานด้านปริมาณ"

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น: PepsiCo ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์กําลังเพิ่มขึ้นเมื่อสัญญาป้องกันความเสี่ยงหมดอายุ ซึ่งอาจกดดันอัตรากําไรเข้าสู่ปี 2027
• เครื่องดื่มในอเมริกาเหนือที่แย่: น้ําอัดลมยังคงเป็นพื้นที่ที่มีปัญหาและอาจต้องการการลงทุนเพิ่มเติมเพื่อกลับมาแข่งขันได้
• การพลิกกลับของภาษีศุลกากร: ผลประโยชน์ในไตรมาส 3 ในกลุ่มเครื่องดื่มจะพลิกกลับในไตรมาส 4 ทําให้การเปรียบเทียบยากขึ้น
• แรงกดดันต่อผู้บริโภค: ฝ่ายบริหารอธิบายสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคในอเมริกาเหนือว่า "มีความท้าทายอย่างชัดเจน" ซึ่งอาจจํากัดอํานาจการกําหนดราคา
• ความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน: บริษัทกําลังพยายามปรับปรุงการดําเนินงาน การกําหนดราคา และการตลาดในเวลาเดียวกัน ซึ่งอาจเป็นเรื่องยากในการจัดการ

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นอย่างมากในสามประเด็น ได้แก่ ความยั่งยืนของการเติบโตในต่างประเทศ สาเหตุของความอ่อนแอของเครื่องดื่มในอเมริกาเหนือ และขนาดของแรงกดดันด้านอัตรากําไรที่อยู่เบื้องหลังการปรับลดคําแนะนํา

คําถามจาก Morgan Stanley, Goldman Sachs และ UBS มุ่งเน้นไปที่ว่าความแข็งแกร่งในต่างประเทศของ PepsiCo นั้นยั่งยืนหรือไม่ และการพลิกฟื้นของขนมในอเมริกาเหนือจะดําเนินต่อไปได้หรือไม่หลังจากการปรับราคา Laguarta กล่าวว่าธุรกิจต่างประเทศกําลังปรับตัวดีขึ้นในเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่เพราะสภาพอากาศหรือเหตุการณ์ครั้งเดียว

นักวิเคราะห์ยังกดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับธุรกิจเครื่องดื่ม PepsiCo ระบุว่าเครื่องดื่มเพื่อความชุ่มชื้นและเครื่องดื่มชูกําลังทําผลงานได้ดี แต่น้ําอัดลมต้องการการลงทุนเพิ่มเติมและการดําเนินงานที่ดีขึ้น Laguarta กล่าวว่าบริษัทกําลังเพิ่มการสนับสนุนสําหรับแบรนด์อย่าง Pepsi, Mountain Dew และ Poppi ขณะเดียวกันก็ปรับปรุงการดําเนินงานในระดับร้านค้า

นักวิเคราะห์หลายรายถามว่าบริษัทอาจทําการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ใหญ่กว่านี้หรือไม่ รวมถึงการโอนสิทธิ์แฟรนไชส์บางส่วนของเครือข่ายเครื่องดื่ม หรือการเปลี่ยนวิธีการจัดระเบียบธุรกิจในอเมริกาเหนือ Laguarta กล่าวว่า PepsiCo เปิดรับทุกทางเลือกและกําลังทบทวนทุกต้นทุนและการเลือกเชิงกลยุทธ์อย่างเร่งด่วน

ฝ่ายบริหารยังระบุว่ากําลังทํางานร่วมกับ Publicis เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการโฆษณาผ่านข้อมูลผู้บริโภคและการกําหนดเป้าหมายที่ละเอียดมากขึ้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน