เมื่อวันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 Dundee Precious Metals (DPM) ใช้การนําเสนอในงาน Mining Forum Americas 2026 เพื่อสรุปภาพรวมธุรกิจที่ยังคงสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง พร้อมกับสร้างเส้นทางการเติบโตในระยะยาวที่ยาวนานขึ้น บริษัทได้เน้นย้ําถึงการค้นพบครั้งสําคัญในแถบบอลข่าน ขณะเดียวกันก็ยอมรับถึงงานที่ยังต้องดําเนินการต่อเพื่อเปลี่ยนการค้นพบเหล่านั้นให้กลายเป็นการผลิต และเพื่อบริหารจัดการการเปลี่ยนผ่านด้านเกรดและการพัฒนาในระยะใกล้
ประเด็นสําคัญ
- DPM ระบุว่าบริษัทได้บรรลุเป้าหมายการผลิตติดต่อกันเป็นปีที่ 11 แล้ว และได้เปลี่ยนความสําเร็จด้านการสํารวจให้กลายเป็นท่อส่งการเติบโตที่กว้างขึ้น
- บริษัทชี้ให้เห็นถึงการค้นพบครั้งสําคัญสองครั้งที่ Chelopech ในบัลแกเรีย รวมถึงแหล่งแร่พอร์ไฟรีและ Wedge Zone ซึ่งอาจขยายอายุเหมืองออกไปได้ไกลกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้
- ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทคืนเงิน 146 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในปีที่แล้วผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน แม้จะลดหนี้หลังจากทําธุรกรรมมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์
- Čoka Rakita ในเซอร์เบียยังคงเป็นโครงการก่อสร้างใหม่หลัก โดยมีเป้าหมายการผลิตครั้งแรกในปี 2029 และคาดว่าต้นทุนการดํารงการผลิตแบบรวมทุกอย่าง (all-in sustaining costs) จะอยู่ที่ $644 ต่อออนซ์
- บริษัทวางแผนที่จะรักษาการใช้จ่ายด้านการสํารวจไว้ที่ประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ ซึ่งมากกว่าแนวทางที่ให้ไว้ก่อนหน้าสําหรับปีหน้า เนื่องจากมองเห็นโอกาสเพิ่มเติมในแถบบอลข่าน
ผลประกอบการทางการเงิน
DPM ระบุว่าบริษัทได้ทําธุรกรรมมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นในเดือนกันยายน รวมถึงส่วนประกอบเงินสด 430 ล้านดอลลาร์ และใช้ส่วนหนึ่งของรายได้เพื่อชําระหนี้ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าสถานะเงินสดของบริษัทได้ฟื้นตัวกลับสู่ระดับของปีก่อนหน้า แม้จะคืนเงิน 146 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในช่วงปีที่ผ่านมาผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน
- ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสะสมตั้งแต่ต้นปีรวม 91 ล้านดอลลาร์ รวมถึงเงินปันผล 17 ล้านดอลลาร์
- การซื้อหุ้นคืนเร่งตัวขึ้น ถึง 121 ล้านดอลลาร์ไม่รวมเงินปันผล ณ สิ้นสัปดาห์ก่อนหน้า
- บริษัทระบุว่ายังคงมุ่งเน้นการดําเนินงานที่มีอัตรากําไรสูงและวินัยด้านเงินทุน
- ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราภาษีเฉลี่ยในเขตอํานาจการดําเนินงานอยู่ที่ประมาณ 12% ซึ่งต่ํากว่าบริษัทเหมืองแร่ระดับโลกหลายแห่ง
บริษัทยังเน้นย้ําว่าการดําเนินงานยังคงมีความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุน โดยระบุว่า Čoka Rakita คาดว่าจะดําเนินงานที่ต้นทุนการดํารงการผลิตแบบรวมทุกอย่าง $644 ต่อออนซ์ ขณะที่ Wedge Zone คาดว่าจะอยู่ในช่วงใกล้เคียงกัน เพื่อเปรียบเทียบ DPM ชี้ให้เห็นถึงผลการดําเนินงานในอดีตของ Ada Tepe ที่ต้นทุนการดํารงการผลิตแบบรวมทุกอย่างประมาณ $500 ต่อออนซ์ และประมาณ 100,000 ออนซ์ต่อปี
อัปเดตการดําเนินงาน
ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีสถิติการบรรลุเป้าหมายการผลิตติดต่อกัน 11 ปี และกําลังเปลี่ยนผ่านจากโปรไฟล์สินทรัพย์เดี่ยวที่เติบโตเต็มที่ไปสู่บริษัทเติบโตแบบหลายสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงนี้ขับเคลื่อนโดยการค้นพบและงานพัฒนาในบัลแกเรีย เซอร์เบีย และบอสเนีย
Chelopech ในบัลแกเรีย
- Chelopech ดําเนินการมาตั้งแต่ปี 1932 และถูกมองมานานว่าเป็นสินทรัพย์ระดับ tier-1 ที่มีอายุสํารองแร่ 8 ถึง 10 ปี
- การผลิตปัจจุบันอยู่ที่ 185,000 ถึง 215,000 ออนซ์ทองคําเทียบเท่าต่อปี
- เหมืองผลิตได้ประมาณ 2.2 ล้านตันต่อปี และสามารถเพิ่มขึ้นเป็น 2.5 ล้านตันด้วยการลงทุนด้านทุนที่ไม่มากนัก
- คาดว่าการผลิตจะเพิ่มขึ้นจนถึงปี 2027 จากนั้นจะลดลงเล็กน้อยในปี 2028 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของเกรด ก่อนที่การค้นพบใหม่จะช่วยชดเชยการลดลงดังกล่าว
DPM ระบุว่าการค้นพบแหล่งแร่พอร์ไฟรีล่าสุดใต้ Chelopech อาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มดังกล่าว การเจาะสํารวจเริ่มต้นในเดือนมกราคม และได้ผลิตชิ้นส่วนที่มีความยาวและเกรดสูงแล้ว รวมถึง 712 เมตรที่ 2.49 กรัมต่อตัน และการขยายในภายหลังถึง 1,054 เมตรที่เกรดเดียวกัน หลุมที่สองได้ผล 760 เมตรที่ 3.3 กรัมต่อตัน รวมถึง 138 เมตรสุดท้ายที่ 5.7 กรัมต่อตัน
บริษัทระบุว่าแหล่งแร่ดังกล่าวดูเหมือนจะมีพื้นที่ขั้นต่ํา 500 คูณ 500 คูณ 1 กิโลเมตร โดยมีการเปลี่ยนผ่านจากการเปลี่ยนแปลงแบบ phyllic ไปสู่ potassic ที่ระดับประมาณ 1 กิโลเมตรใต้ผิวดิน บริษัทคาดว่าจะมีการประเมินทรัพยากรในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า การประเมินทางเศรษฐกิจเบื้องต้นในต้นปี 2028 และการยื่นขอสัมปทานในปี 2029
DPM ยังเน้นย้ําถึง Wedge Zone ซึ่งเป็นแหล่งแร่ epithermal เกรดสูงที่อยู่ลึก 250 ถึง 300 เมตรใต้เหมืองที่มีอยู่ บริษัทระบุว่าชิ้นส่วนล่าสุดรวมถึง 68 เมตรที่ 7 กรัมต่อตัน 81 เมตรที่ 8 กรัมต่อตัน และ 58 เมตรที่ 15 กรัมต่อตัน โดยอธิบายว่าโซนดังกล่าวเป็นวัสดุ in situ ที่มีศักยภาพด้านแนวนอนอย่างมีนัยสําคัญ โดยสังเกตว่ายังไม่มีหลุมเจาะใดทดสอบพื้นที่ภายใน 300 เมตรทางเหนือหรือใต้ และ 3 กิโลเมตรทางตะวันออกหรือตะวันตก
บริษัทระบุว่าวัสดุจาก Wedge Zone ควรสนับสนุน stopes การผลิตจนถึงสิ้นปี 2028 โดยการผลิตจะเป็นปกติในปี 2029 และระบุว่าเกรดอาจสูงกว่าค่าเฉลี่ยตลอดอายุเหมืองมากกว่าสามเท่า
Čoka Rakita ในเซอร์เบีย
- Čoka Rakita มีเป้าหมายเริ่มการผลิตในปี 2029
- ต้นทุนการดํารงการผลิตแบบรวมทุกอย่างที่คาดการณ์ไว้อยู่ที่ $644 ต่อออนซ์
- ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการได้แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้น 33 เท่าของมูลค่าองค์กรที่เป็นส่วนของบริษัทต่อออนซ์ในขั้นตอนการศึกษาความเป็นไปได้
- บริษัทระบุว่าโครงการนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มการค้นพบที่กว้างขึ้นในเซอร์เบีย
Vares ในบอสเนีย
- DPM เข้าซื้อ Vares ผ่านธุรกรรม Adriatic Metals เมื่อวันที่ 3 ก.ย. ของปีก่อนหน้า
- สินทรัพย์ดังกล่าวได้ผ่านการผลิตเชิงพาณิชย์แล้วและกําลังได้รับการปรับให้เหมาะสมเพื่อผลผลิตเต็มรูปแบบ
- โรงงานโลหะวิทยามีเป้าหมายที่จะถึงการผลิตเต็มรูปแบบในไตรมาสที่สี่
- การดําเนินงานเหมืองอยู่ที่ระดับการผลิตเต็มรูปแบบแล้ว
ฝ่ายบริหารระบุว่า Vares แสดงให้เห็นว่าแนวทางปฏิบัติในการดําเนินงานสามารถปรับปรุงผลลัพธ์ได้รวดเร็วเพียงใด ภายในแปดสัปดาห์ บริษัทระบุว่าได้บรรลุอัตราความก้าวหน้าที่ตั้งเป้าหมายไว้หลังจากปรับปรุงแนวทางการทําเหมือง นอกจากนี้ยังระบุว่าได้เปลี่ยนจากการทําเหมืองจากบนลงล่างเป็นจากล่างขึ้นบน ซึ่งช่วยลดการเจือปนและปรับปรุงการกระทบยอดเกรด
บริษัทระบุว่าสถานที่ดังกล่าวปัจจุบันมีพนักงานส่วนใหญ่เป็นบุคลากรท้องถิ่นจากซาราเยโวและพื้นที่ใกล้เคียง โดยผู้นําระดับสูงทั้งหมดยกเว้นผู้จัดการทั่วไปและกลุ่มสนับสนุนขนาดเล็กมาจากท้องถิ่น นอกจากนี้ยังระบุว่ากําลังลดต้นทุนโดยเปลี่ยนจากการเติมวัสดุผสมซีเมนต์เป็นการเติมแบบ paste fill ลดพนักงานชาวต่างชาติ และปรับปรุงประสิทธิภาพโรงสีเมื่อปริมาณงานเพิ่มขึ้น
Dumitru Potok และ Rakita North ในเซอร์เบีย
- Dumitru Potok เป็นแหล่งแร่ contact skarn ที่อยู่ห่างจาก Čoka Rakita ไปทางเหนือประมาณ 1 กิโลเมตร
- บริษัทคาดว่าจะมีการอัปเดตทรัพยากรในไตรมาสแรกของปี 2027 และการประเมินทางเศรษฐกิจเบื้องต้นภายในสิ้นปี 2027
- การเจาะสํารวจล่าสุดได้ผล 50 เมตรที่ 3.68% ทองแดงเทียบเท่า ที่ระดับประมาณ 1 กิโลเมตรใต้ดินและ 300 เมตรจากขอบเขตปัจจุบัน
- Rakita North ได้ผล 76 เมตรที่ 2.66% ทองแดงเทียบเท่า ซึ่งสูงกว่า 1% ทองแดงเทียบเท่าที่บริษัทคาดไว้มาก
DPM ระบุว่าค่ายในเซอร์เบียอาจรองรับโรงงานระดับ tier-1 แห่งที่สองได้ โดยมีฐานทรัพยากร 84 ล้านตันทั่วทั้งพื้นที่ รวมถึง 64 ล้านตันที่ Dumitru Potok และระบุว่าเป้าหมายหลายแห่งขยายออกไปไกลถึง 5 กิโลเมตรทางเหนือของแหล่งแร่หลัก
ท่อส่งการสํารวจและการค้นพบ
การสํารวจยังคงเป็นธีมหลักของการนําเสนอ ฝ่ายบริหารระบุว่าวางแผนที่จะใช้จ่าย 70 ล้านดอลลาร์ด้านการสํารวจในปีนี้ และคาดว่าการใช้จ่ายจะอยู่ที่หรือสูงกว่าระดับดังกล่าว แม้ว่าแนวทางก่อนหน้าจะชี้ให้เห็นว่าจะลดลงเหลือ 40 ล้านดอลลาร์ในปีหน้า
- บริษัทระบุว่าได้ทําการค้นพบสี่ในหกอันดับแรกของโลกนับตั้งแต่ปี 2024
- ฝ่ายบริหารระบุว่าตัวเลขอาจเป็นหกในแปดหาก Čoka Rakita รวมอยู่ด้วย
- บริษัทอธิบายว่าภูมิภาคบอลข่านยังไม่ได้รับการประเมินค่าอย่างเหมาะสม และระบุว่าธรณีวิทยาในท้องถิ่นมีศักยภาพที่จะรองรับแหล่งแร่ขนาดใหญ่เพิ่มเติม
- บริษัทระบุว่าต้นทุนการค้นพบในค่าย Rakita อยู่ที่ประมาณ $20 ต่อออนซ์
ฝ่ายบริหารระบุว่าการค้นพบดังกล่าวกําลังแปลงเป็นมูลค่าที่สูงขึ้นมากในขั้นตอนการศึกษาความเป็นไปได้ โดยอ้างถึง Čoka Rakita ว่ามีการเพิ่มขึ้น 33 เท่าของมูลค่าองค์กรที่เป็นส่วนของบริษัทต่อออนซ์ และ Dumitru Potok ว่ามีการเพิ่มขึ้นแปดเท่า นอกจากนี้ยังระบุว่าสภาพแวดล้อมด้านภาษีของภูมิภาคนี้เอื้ออํานวย โดยมีอัตราเฉลี่ยประมาณ 12% ในเขตอํานาจการดําเนินงาน
แนวโน้มในอนาคต
ข้อความระยะยาวของ DPM คือบริษัทไม่ได้พึ่งพาเส้นโค้งอายุเหมืองเดี่ยวอีกต่อไป แต่มองเห็นอนาคตสองส่วนสําหรับ Chelopech ได้แก่ การผลิตต่อเนื่องจากเหมืองที่มีอยู่ และแหล่งแร่ใหม่จากการค้นพบพอร์ไฟรีด้านล่าง
บริษัทระบุว่าพอร์ไฟรีควรจะผลิตสารเข้มข้นแบบธรรมดาในที่สุดโดยไม่มีองค์ประกอบที่เป็นอันตรายที่เกี่ยวข้องกับผลผลิตปัจจุบัน ขณะที่เหมืองที่มีอยู่ยังคงสร้างสารเข้มข้นทองคําและทองแดงที่มีปริมาณสารหนู ฝ่ายบริหารระบุว่าที่ตั้งดังกล่าวยังได้ประโยชน์จากความใกล้ชิดกับโรงหลอมทองแดงที่ใหญ่เป็นอันดับสองในยุโรป
- คาดว่าการผลิตของ Chelopech จะเพิ่มขึ้นจนถึงปี 2027
- การลดลงในปี 2028 ที่เคยคาดไว้ที่เหมืองอาจถูกชดเชยโดยพอร์ไฟรีใหม่และ Wedge Zone
- Čoka Rakita มีกําหนดเริ่มก่อสร้างในปีหน้าและการผลิตในปี 2029
- Dumitru Potok อาจเคลื่อนไปสู่การตัดสินใจก่อสร้างในปี 2028 หลังจากการศึกษาในปี 2027
- Porphyry South ที่ Chelopech คาดว่าจะมีการประเมินทรัพยากรในช่วงครึ่งหลังของปี 2028 และการประเมินทางเศรษฐกิจเบื้องต้นในต้นปี 2028
ฝ่ายบริหารระบุว่าความสําเร็จของบริษัทได้เปลี่ยนแปลงลําดับความสําคัญภายในด้วย ท่อส่งการสํารวจตอนนี้ "ค่อนข้างแออัด" เนื่องจากโครงการหลายโครงการได้ก้าวหน้าพร้อมกัน ซึ่งส่งผลให้การใช้จ่ายด้านทุนสําหรับการสํารวจยังคงอยู่ในระดับสูง
ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ
ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารถูกถามเกี่ยวกับโครงสร้างต้นทุนที่ Vares และว่าการปรับปรุงมาจากต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ําลงหรือปริมาณที่สูงขึ้นมากกว่ากัน บริษัทระบุว่าคําตอบคือทั้งสองอย่าง
- การใช้ซีเมนต์ที่ลดลงจากการเปลี่ยนไปใช้ paste fill กําลังลดต้นทุน
- พนักงานชาวต่างชาติที่น้อยลงยังช่วยลดค่าใช้จ่ายทั่วไปด้วย
- ประสิทธิภาพของโรงสีกําลังปรับปรุงขึ้นเมื่อโรงงานถึงปริมาณงานเต็มรูปแบบ
- วิธีการทําเหมืองที่ดีขึ้นกําลังลดการเจือปนและช่วยให้เกรดตรงกับหรือเกินกว่าการประมาณการสํารองและทรัพยากร
ฝ่ายบริหารระบุว่าปีแรกที่ Vares มุ่งเน้นที่คุณภาพมากกว่าปริมาณ และสถานที่ดังกล่าวกําลังเห็นผลลัพธ์การกระทบยอดในเชิงบวก นอกจากนี้ยังเสริมว
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
